期货市场理论与实务 庞海峰 中国金融出版社 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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庞海峰 著

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出版社： 中国金融出版社

ISBN：9787504986634

商品编码：30094876884

包装：平装-胶订

出版时间：2017-08-01

图书基本信息
图书名称	期货市场理论与实务	作者	庞海峰
定价	38.00元	出版社	中国金融出版社
ISBN	9787504986634	出版日期	2017-08-01
字数	400000	页码	273
版次	1	装帧	平装-胶订
开本	16开	商品重量	0.4Kg

内容简介

本书以期货市场投资为主线，站在投资者的角度，全面阐述了期货市场投资的基本理论、基本知识和基本方法。全书共分8章，分别介绍了期货市场基础知识、期货市场的交易对象、期货市场交易的基本制度与交易流程、货市场投资基本分析、期货市场投资技术分析、期货市场交易策略分析、期权交易及期货市场风险管理。本书每章后边配有具体的期货市场投资案例，突出实务性。通过活生生的案例理解基础理论的内涵和期货市场的千变万化带来的风险性，使理论与实务更好的结合。本书可作为高等院校经济与管理学科本科生的教材，也可供广大期货投资者和爱好者学习参考之用。

作者简介

目录

编辑推荐

文摘

序言

市场微观结构与交易策略：基于高频数据的实证研究 作者： [此处可设定一位虚构的知名经济学家或金融学者的姓名，例如：李明教授] 出版社： [此处可设定一家知名的学术出版社的名称，例如：清华大学出版社或麻省理工学院出版社] --- 内容简介 本书深入探讨了现代金融市场，特别是股票和期货市场的微观结构特性，并以此为基础构建和检验了一系列基于高频交易数据的量化交易策略。我们不再仅仅停留在传统的宏观经济学模型或基于日线数据的技术分析层面，而是将研究视角聚焦于毫秒乃至微秒级别的数据流，揭示订单簿动态、流动性供给与需求变化对资产价格的即时影响机制。 本书共分为六个主要部分，旨在为高级金融研究人员、量化基金的策略师以及对金融市场“发动机”运转原理感兴趣的专业人士提供一个全面而深入的理论和实证框架。 第一部分：金融市场微观结构基础重构 本部分系统梳理了自20世纪80年代以来金融市场微观结构研究的演进脉络，重点分析了电子化交易平台的出现如何彻底改变了市场信息的传播速度和交易的执行方式。我们引入了有效市场假说（EMH）的微观版本，探讨了在不同交易机制下（如限价订单簿、跨式做市商制）信息不对称性的具体表现。 核心章节详细阐述了订单簿（Limit Order Book, LOB）的动态演化模型。不同于传统的静态供需曲线，我们采用基于事件的建模方法，将订单的到达、修改和取消视为随机过程。通过对真实高频数据的分析，我们构建了一个多层限价订单簿（MLBOD）的随机微分方程模型，用以刻画最优买卖价差（Bid-Ask Spread）随时间、波动率和订单流强度的变化规律。书中特别关注了“幽灵订单”（Phantom Orders）和“订单流冲击”（Order Flow Shock）对短期价格发现过程的扰动效应，并量化了不同深度订单簿信息对预测未来价格波动的边际贡献。 第二部分：高频数据处理与噪声过滤技术 高质量的高频数据是实证研究的基石，然而，实际市场数据充满了噪声、错误记录和时间戳偏差。本部分专门解决这些实际操作中的难题。我们详细介绍了时间序列对齐（Time Synchronization）的先进技术，特别是针对跨市场或跨资产对冲策略中不同交易所数据源的时间同步校准方法。 在数据清洗方面，我们引入了基于波动率的异常值检测算法，用于识别因技术故障或市场操纵导致的瞬时价格跳跃。更重要的是，本书提出了一种小波变换（Wavelet Transform）在金融时间序列去噪中的应用框架，用于分离不同频率下的价格信号，区分可持续的价格趋势与高频噪声。我们还讨论了在数据压缩和存储中，如何有效保留关键的“触及价格”（Touching Price）事件，以供后续策略回测使用。 第三部分：流动性度量与动态定价模型 流动性是衡量市场效率的核心指标，但在高频环境下，流动性的定义变得复杂且多维。本部分超越了传统的基于价差的度量方式，构建了动态、多维度的流动性指数。 我们定义了可吸收流动性（Absorbable Liquidity），即在不引起显著价格冲击的前提下，某个交易对手方能在特定时间内吸收的最大交易量。这通过基于订单簿深度的冲击函数（Impact Function）来量化。此外，书中探讨了微观流动性风险，即流动性可能在瞬间枯竭的风险。我们利用泊松过程模拟订单到达，并结合广义自回归条件异方差（GARCH）模型的扩展形式，构建了市场冲击的异方差性模型，用以预测在市场压力下流动性萎缩的概率和程度。 第四部分：基于订单流的短期价格预测模型 本部分是全书的实证核心，专注于利用订单流不平衡（Order Flow Imbalance, OFI）作为领先指标来预测未来几秒到几分钟的价格走势。 我们对比了多种OFI的计算方法，包括简单的买卖量差分、加权差分以及基于信息到达率的信息流强度（Information Flow Intensity）指标。重点介绍了机器学习在OFI特征工程中的应用。我们训练了长短期记忆网络（LSTM）和梯度提升决策树（GBDT）模型，以捕捉OFI信号与未来价格变动之间的非线性关系。研究发现，结合了最优买卖价差的瞬时变化率（Spread Change Rate）的OFI信号，在预测价格方向上具有显著的统计优势。书中详尽展示了模型训练、参数优化和前向检验（Out-of-Sample Testing）的完整流程。 第五部分：高频套利与做市策略的理论构建 基于前述的微观结构理解和价格预测模型，本部分提出了具体的交易策略框架。 一、高频套利（Statistical Arbitrage at High Frequency）： 侧重于跨品种或跨市场的暂时性定价失衡。我们构建了基于协整的实时残差检验，识别短期偏离均衡价位的机会。策略设计关注交易成本与延迟的约束，采用“T-Minus-X”执行模型，即在检测到套利机会后的X毫秒内完成交易，以确保利润不被交易摩擦侵蚀。 二、算法做市策略（Algorithmic Market Making）： 我们提出了基于最优执行理论的自适应做市模型。该模型的核心在于动态调整报价的宽度和深度，以平衡库存风险（Inventory Risk）与机会成本（Opportunity Cost）。通过引入卡尔曼滤波来估计隐藏的真实需求压力，做市商可以实时调整其最优报价，使其更具竞争力，同时避免在单边流动性枯竭时持有过多库存。 第六部分：策略回测的有效性与风险管理 成功的量化策略必须经过严谨的、充分考虑市场真实摩擦的后验检验。本部分强调了回测的陷阱与前瞻性偏差（Look-Ahead Bias）的规避。 我们详细阐述了在回测中必须纳入的真实成本要素：滑点（Slippage）、佣金结构以及市场冲击成本。书中提供了一套基于事件驱动（Event-Driven）的高保真度回测平台构建指南，确保回测结果能够最大程度地模拟真实交易环境。 最后，本部分聚焦于高频交易的极端风险管理。我们探讨了最大回撤（Max Drawdown）的概率分析，并介绍了动态资本配置模型，该模型根据策略的实时夏普比率和波动性动态调整头寸规模。特别关注了“闪电崩盘”（Flash Crash）事件的压力测试，并提出了基于订单流速度的紧急平仓机制，以应对系统性风险的突然爆发。 --- 本书特色： 数据驱动： 超过80%的内容基于真实市场高频数据（Tick Data）的实证分析与模型拟合。 深度量化： 引入了大量的随机过程理论、时间序列分析和深度学习在金融工程中的前沿应用。 实操导向： 理论探讨紧密结合实际交易执行中的成本与延迟问题，提供可落地的策略框架。 本书适合希望从传统金融理论迈向尖端量化实践的研究人员和从业者。

评分☆☆☆☆☆

当我拿到《期货市场理论与实务》这本书时，我内心是充满期待的。庞海峰教授的名声在外，我相信这本书一定能给我带来深刻的见解。果不其然，这本书的质量远远超出了我的预期，它不仅仅是一本介绍期货知识的书籍，更像是一次深入期货市场核心的哲学之旅。 书中对期货市场历史沿革的追溯，让我看到了这项金融工具是如何伴随着商品贸易的发展而逐步成熟的。从最初简单的合约，到如今复杂多样的金融衍生品，作者为我们展现了期货市场的生命力。这种对历史的洞察，让我能够更深刻地理解期货市场存在的根本意义。 在对期货市场的基本功能进行阐释时，作者并没有停留在表面的概念，而是深入挖掘了套期保值和投机活动背后复杂的心理和经济学原理。我从中了解到，价格发现和风险转移，并非简单的口号，而是无数市场参与者理性决策和博弈的必然结果。这种深刻的分析，让我对期货市场的运作有了全新的认识。 本书在理论阐述上，可谓是鞭辟入里。例如，关于期货价格与现货价格之间关系的基差理论，以及影响基差变动的各种因素，作者都进行了详细的分析。这些理论知识，虽然初看有些复杂，但经过庞教授的细致讲解，仿佛拨云见日，让我豁然开朗。 除此之外，《期货市场理论与实务》在介绍不同期货产品时，也展现了其广泛的视野。无论是对大宗商品市场，还是对金融衍生品市场的分析，作者都能够准确把握其核心特征，并将其与宏观经济环境相结合，进行独到的解读。这本书，无疑为我理解当前复杂的金融市场提供了一个有力的工具。 总而言之，这本书带给我的不仅仅是知识的增长，更是思维方式的提升。庞海峰教授的深刻洞察力和严谨的学术态度，使得《期货市场理论与实务》成为一本真正能够帮助读者理解和掌握期货市场的经典之作。

评分☆☆☆☆☆

初识《期货市场理论与实务》这本书，着实让我眼前一亮，庞海峰教授的著作，总能带给人一种深入浅出的感觉。我一直对金融市场的运作机制充满好奇，特别是期货这个充满挑战和机遇的领域。在翻阅这本书之前，我对期货的理解大多停留在新闻报道和零散的财经文章中，概念模糊，逻辑不清。然而，读罢此书，我感觉自己仿佛站在一个全新的高度，对整个期货市场的宏观框架有了系统性的认识。 首先，书中对期货市场基本概念的阐述，比如远期合约与期货合约的区别，为何会出现期货市场，以及它的主要功能——套期保值和投机，都进行了清晰而富有条理的介绍。庞教授并没有仅仅停留在概念的罗列，而是结合了大量的历史发展和实际案例，让我能够更直观地理解这些理论是如何在现实世界中发挥作用的。例如，他详细讲解了农产品期货如何帮助农民锁定收益，企业如何利用股指期货对冲市场风险，这些生动的事例极大地增强了我对理论的接受度。 这本书的价值远不止于基础概念的普及。它深入剖析了期货市场的运作细节，包括交易制度、保证金制度、交割流程等等。我尤其对交易机制的部分印象深刻，了解了不同交易所的特点，以及撮合交易、竞价交易等方式如何确保市场的效率和公平性。保证金制度的讲解，让我明白了期货交易的高杠杆特性，同时也认识到其背后隐藏的风险，这对于一个初入市场的投资者来说，是至关重要的警示。 在理论层面，庞教授对不同类型的期货合约，如商品期货、金融期货、股指期货等，都进行了细致的分类和讲解。我从中了解到，不同资产类别的期货，其定价机制、影响因素以及交易策略都会有所差异。例如，商品期货受到供需关系、天气、地缘政治等多种因素的影响，而金融期货则更多地与宏观经济数据、货币政策、市场情绪等挂钩。这种细致的区分，让我能够根据不同的市场情况，有针对性地进行分析和判断。 总而言之，《期货市场理论与实务》这本书，不仅为我构建了一个完整的期货市场知识体系，更重要的是，它培养了我对期货市场进行理性分析的能力。庞海峰教授的文字功底深厚，逻辑严谨，同时又兼具通俗易懂的特点，让我在阅读过程中，既能感受到理论的深度，又不至于被晦涩的语言所困扰。这本书无疑是我深入了解期货市场的一块重要基石。

评分☆☆☆☆☆

在浩如烟海的金融著作中，能够真正做到既有理论深度又不失实践指导意义的书籍并不多见。而《期货市场理论与实务》，便是其中难得的佳作。这本书的价值，在于它能够化繁为简，将期货市场这一看似复杂晦涩的领域，以一种清晰、系统且引人入胜的方式展现在读者面前。从我个人的阅读体验来说，这本书给我带来的最大收获，便是对期货市场运作逻辑的深刻理解。 它不仅仅是一本枯燥的教科书，更像是一位经验丰富的导师，循循善诱地引导你走进期货的世界。书中对期货合约的设计原理、定价模型以及市场参与者的行为模式，都进行了深入的剖析。我特别欣赏书中对“套期保值”和“投机”这两种核心功能的阐释，以及它们如何相互作用，共同推动着期货市场的繁荣。庞海峰教授巧妙地运用大量的案例，将抽象的理论具象化，让我能够清晰地看到，在真实的商业活动中，期货是如何被用来管理风险、发现价格的。 书中对于不同种类期货的介绍，也让我大开眼界。从大家熟悉的农产品期货，到影响我们日常生活的能源期货，再到与宏观经济息息相关的股指期货和债券期货，作者都进行了细致的讲解，并分析了各自的独特性。了解这些不同类别期货的特点，对于我理解不同市场的联动效应，以及更广泛地把握经济动态，都有着莫大的助益。 值得一提的是，本书在理论阐述的同时，也非常注重实务操作的讲解。关于交易流程、保证金制度、风险控制等方面的介绍，都具有极强的指导意义。这让我明白，在理论知识之外，实际的交易规则和风险管理同样是至关重要的。读这本书，就像是在为进入期货市场打下坚实的基础，让我能够更自信、更理性地面对未来的挑战。 总的来说，《期货市场理论与实务》这本书，为我打开了一扇了解期货市场的大门。它不仅提供了扎实的理论基础，更重要的是，它教会我如何去思考，如何去分析，如何在复杂的市场环境中做出明智的决策。庞海峰教授的真知灼见，无疑是每一位对期货市场感兴趣的读者不可错过的宝贵财富。

评分☆☆☆☆☆

作为一名对金融市场有着浓厚兴趣的普通读者，《期货市场理论与实务》这本书，着实给我带来了不少启发。它以一种非常系统的方式，将期货这一相对复杂的金融工具，展现在我眼前。书中的内容，让我仿佛经历了一次从宏观到微观的期货市场探索之旅。 一开始，作者就对期货市场的基本概念进行了清晰的界定，比如它与现货市场的区别，以及为何需要期货市场。这种“溯本追源”的讲解方式，让我这个初学者能够迅速建立起对期货的基本认知。随后，书中深入浅出地介绍了期货的主要功能，如套期保值和投机。通过大量的实际案例，我得以理解，期货是如何帮助生产者锁定利润，帮助消费者规避风险，以及为市场带来活力的。 令我印象深刻的是，书中对于期货市场运作机制的详细阐述。从交易规则、结算制度，到风险控制和交割流程，作者都进行了细致的讲解。我尤其对保证金制度的讲解印象深刻，它解释了期货交易为何能以小博大，同时也让我意识到了潜在的高风险。这种对细节的关注，对于希望在期货市场中稳健发展的投资者来说，至关重要。 在理论深度方面，《期货市场理论与实务》也毫不逊色。书中对期货定价模型的介绍，虽然涉及一些专业知识，但庞教授的讲解清晰易懂，并配以图表，帮助我理解这些模型是如何解释期货价格变动的。同时，书中也对不同种类的期货合约，如商品期货、股指期货、利率期货等，进行了分类介绍，让我能够更好地理解它们的差异和适用范围。 总而言之，《期货市场理论与实务》这本书，为我提供了一个全面而深入的期货市场视角。它不仅帮助我建立了扎实的理论基础，更重要的是，它教会我如何理性地看待市场，如何进行风险管理。这本书无疑是我在期货投资道路上的一盏明灯，让我能够以更专业的姿态，去探索这个充满活力的市场。

评分☆☆☆☆☆

当我翻开《期货市场理论与实务》，最先吸引我的，是它那清晰的逻辑脉络和严谨的学术风格。庞海峰教授的这部著作，并没有试图用华丽的辞藻来掩盖内容的深度，而是以一种直截了当、条理分明的方式，将期货市场的复杂世界呈现在读者面前。对于我这样一个希望系统学习期货知识的读者而言，这种 pendekatan 显得尤为可贵。 书中对期货市场的起源、发展以及在现代经济中的地位，进行了详实的梳理。从最早的谷物交易，到如今涵盖各种资产类别的金融衍生品，作者勾勒出了期货市场演进的宏大图景。这让我对期货的产生背景和历史必然性有了更深刻的认识，也理解了它为何会成为现代金融体系中不可或缺的一部分。 更令我印象深刻的是，书中对于期货市场核心功能的阐述。套期保值不仅仅是一个理论概念，通过作者生动的案例分析，我能够清晰地看到，无论是生产者还是消费者，是如何利用期货来规避价格波动风险，从而保障自身经营的稳定性。同样，投机者的存在，也为市场提供了流动性，促进了价格发现。这种对市场内在机制的深度解读，让我对期货的价值有了更全面的认识。 在理论层面，《期货市场理论与实务》深入探讨了期货合约的定价理论，包括基差理论、预期理论等。这些理论的讲解，虽然不乏专业术语，但庞教授总是能以一种易于理解的方式加以解释，并辅以图表和公式，帮助读者更好地掌握。这使得我在理解期货价格如何形成时，不再感到迷茫。 此外，书中对不同类型期货产品的介绍，也为我打开了新的视野。无论是大宗商品期货，还是股指期货、外汇期货，作者都对其特点、交易规则以及市场影响因素进行了详细的分析。这让我能够根据不同的市场环境，灵活运用所学的知识。这本书，绝对是我深入理解期货市场的一部重要参考。