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內容簡介

本書詳細地介紹瞭信用評級的操作過程，是信用管理係列教材之一。

目錄

第一篇 信用評級方法導論
第一章 信用評級的概念
第一節 信用評級的定義
第二節 信用評級的對象
第三節 信用評級的核心
第二章 信用評級的原則、思路與方法
第一節 信用評級的一般原則
第二節 信用評級的基本框架
第三節 主體信用評級的思路與方法
第四節 債項信用評級的思路與方法

第二篇 主體信用評級
第三章 經營環境分析
第一節 國傢風險分析
第二節 宏觀經濟環境
第三節 國際經濟環境
第四節 區域經濟分析
第四章 行業風險分析
第一節 行業定義
第二節 行業特徵
第三節 行業風險因素
第五章 經營與競爭分析
第一節 業務構成與産品結構
第二節 價值鏈／供應鏈分析
第三節 競爭地位分析
第六章 戰略與管理分析
第一節 戰略評估
第二節 公司治理結構
第三節 管理評估
第七章 關聯方與關聯交易風險分析
第一節 關聯方與關聯交易概述
第二節 關聯方與關聯交易分析要點
第八章 財務風險分析
第一節 財務風險分析指引
第二節 會計特徵與財務報告
第三節 資産負債錶
第四節 盈利能力
第五節 現金流充足性
第六節 財務靈活性
第九章 中小企業信用擔保機構信用評級方法
第一節 經營環境
第二節 基本經營和風險
第三節 擔保風險組閤
第四節 風險管理
第五節 資本資源及充足性
第六節 收益閤理性

第三篇 債項信用評級
第十章 債券工具
第一節 債券的種類
第二節 債務契約與文書
第十一章 債務結構與償債保障措施
第一節 債務結構分析
第二節 擔保
第三節 其他償債保障措施
第十二章 可轉換公司債券信用評級
第一節 可轉換公司債券的基本理論
第二節 我國發行可轉換公司債券的實踐
第三節 可轉換公司債券的評級方法

第四篇 案例分析
附錄1 主體評級案例之“2015雲南銅業CPO01主體評級報告”
一、評級觀點
二、受評主體
三、宏觀經濟和政策環境
四、行業及區域經濟環境
五、經營與競爭
六、公司治理與管理
七、財務分析
八、債務履約情況
九、結論
附錄2 債項評級案例之“2015雲南銅業CPO01債項評級報告”
一、評級觀點
二、發債情況
三、發債主體情況
四、資本結構
五、內部流動性
六、外部流動性
七、短期償債能力及結論

精彩書摘

　　《公司信用評級實務》：
　　關聯交易並不一定是負麵的。為瞭實現企業戰略目標，發揮母子公司的閤力，有些關聯交易是必需的或閤理的。評級人員在分析關聯交易時，重點要識彆和分析不公允或不正當的關聯交易。通常不公允或不正當的關聯交易有以下幾種目的：逃避稅賦、粉飾業績、維持關聯交易方的籌資功能、實現特殊利益集團的需要、提供二級市場操作、逃避債務、轉移利潤和資金等。因此，對於不公允或不正當的關聯交易，評級人員需要著重考察包括但是不限於以下方麵：購買或銷售商品的關聯交易是否存在故意低買高賣或故意高賣低買，及其對企業的盈利能力造成怎樣的影響；是否存在關聯方分攤銷售費用、管理費用等費用項目，以實現調節利潤的目的；提供資金類的關聯交易，是否存在關聯方故意大量占用企業資金或者嚮企業收取大量的資金占用費的情況；是否存在關聯方故意給關聯企業財務租賃（資産的整體租賃、土地使用費等）。密切關注關聯交易中有關資産（資金）的無償或低價轉移。
　　（一）關聯方銷售、采購交易的信用風險分析
　　關聯方銷售、采購行為是屬於經常性的關聯交易，是關聯方交易較常見的交易事項，例如，企業集團成員之間互相購買或銷售商品，從而形成瞭關聯方交易。相比於非經常性的關聯交易，其信息披露透明度較低，規模可能更大，是否公允很難從公開信息識彆。關聯方如果控製瞭上市公司的采購或銷售環節，通過關聯購銷就可以製造齣“高收益”的上市公司，最終將導緻上市公司資金持續性變差，企業基本麵急劇下滑。加上關聯交易的錶現形式日趨復雜，緻使關聯方銷售、采購行為對企業信用風險影響加大。
　　由於關聯銷售是經常性關聯交易，從長遠來看，上市公司持續的關聯購銷交易還將損害上市公司獨立經營能力，使得其抗外部風險的能力也不斷下降。一些上市公司原本就是控股公司的一個生産車間或加工廠，而控股公司則成為上市公司的原料采購基地和産品銷售市場。一方麵，上市公司嚮控股公司銷售産品形成的關聯交易成為上市公司主營業務的重要來源，另一方麵，上市公司嚮控股公司購買原材料形成的關聯購買交易構成上市公司主營業務成本的重要組成部分。如此巨大的交易金額必然使得關聯交易引起的收入和支齣在相應的賬戶中占據瞭較高的比例，從而使得上市公司在業務經營中獨立性很差，對其股東有過分的依賴性，導緻其市場競爭力下降，而且反過來又使上市公司與控股股東等關聯方之間在人員、資産、財務方麵保持著韆絲萬縷的聯係，難以真正“三分開”。然而，一旦關聯方不能自保，上市公司在脆弱的抵禦外部風險的能力下，經營運營可能跌入低榖，甚至齣現巨額虧損。關聯購銷使得企業內部的預算約束軟化，企業沒有動力根據其現有的資源來規劃其自身的生産經營，因為産生的任何計劃缺口，都會得到其他企業的相應補貼。當然關聯交易也有有利的方麵：關聯銷售、采購行為可能增強企業競爭力。在關聯方的作用下，上市公司低買高賣，利用成本結構優勢，使其市場占有率提高，增強企業的市場地位，從而增強瞭公司的競爭力。
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