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内容简介

本书详细地介绍了信用评级的操作过程，是信用管理系列教材之一。

目录

第一篇 信用评级方法导论
第一章 信用评级的概念
第一节 信用评级的定义
第二节 信用评级的对象
第三节 信用评级的核心
第二章 信用评级的原则、思路与方法
第一节 信用评级的一般原则
第二节 信用评级的基本框架
第三节 主体信用评级的思路与方法
第四节 债项信用评级的思路与方法

第二篇 主体信用评级
第三章 经营环境分析
第一节 国家风险分析
第二节 宏观经济环境
第三节 国际经济环境
第四节 区域经济分析
第四章 行业风险分析
第一节 行业定义
第二节 行业特征
第三节 行业风险因素
第五章 经营与竞争分析
第一节 业务构成与产品结构
第二节 价值链／供应链分析
第三节 竞争地位分析
第六章 战略与管理分析
第一节 战略评估
第二节 公司治理结构
第三节 管理评估
第七章 关联方与关联交易风险分析
第一节 关联方与关联交易概述
第二节 关联方与关联交易分析要点
第八章 财务风险分析
第一节 财务风险分析指引
第二节 会计特征与财务报告
第三节 资产负债表
第四节 盈利能力
第五节 现金流充足性
第六节 财务灵活性
第九章 中小企业信用担保机构信用评级方法
第一节 经营环境
第二节 基本经营和风险
第三节 担保风险组合
第四节 风险管理
第五节 资本资源及充足性
第六节 收益合理性

第三篇 债项信用评级
第十章 债券工具
第一节 债券的种类
第二节 债务契约与文书
第十一章 债务结构与偿债保障措施
第一节 债务结构分析
第二节 担保
第三节 其他偿债保障措施
第十二章 可转换公司债券信用评级
第一节 可转换公司债券的基本理论
第二节 我国发行可转换公司债券的实践
第三节 可转换公司债券的评级方法

第四篇 案例分析
附录1 主体评级案例之“2015云南铜业CPO01主体评级报告”
一、评级观点
二、受评主体
三、宏观经济和政策环境
四、行业及区域经济环境
五、经营与竞争
六、公司治理与管理
七、财务分析
八、债务履约情况
九、结论
附录2 债项评级案例之“2015云南铜业CPO01债项评级报告”
一、评级观点
二、发债情况
三、发债主体情况
四、资本结构
五、内部流动性
六、外部流动性
七、短期偿债能力及结论

精彩书摘

　　《公司信用评级实务》：
　　关联交易并不一定是负面的。为了实现企业战略目标，发挥母子公司的合力，有些关联交易是必需的或合理的。评级人员在分析关联交易时，重点要识别和分析不公允或不正当的关联交易。通常不公允或不正当的关联交易有以下几种目的：逃避税赋、粉饰业绩、维持关联交易方的筹资功能、实现特殊利益集团的需要、提供二级市场操作、逃避债务、转移利润和资金等。因此，对于不公允或不正当的关联交易，评级人员需要着重考察包括但是不限于以下方面：购买或销售商品的关联交易是否存在故意低买高卖或故意高卖低买，及其对企业的盈利能力造成怎样的影响；是否存在关联方分摊销售费用、管理费用等费用项目，以实现调节利润的目的；提供资金类的关联交易，是否存在关联方故意大量占用企业资金或者向企业收取大量的资金占用费的情况；是否存在关联方故意给关联企业财务租赁（资产的整体租赁、土地使用费等）。密切关注关联交易中有关资产（资金）的无偿或低价转移。
　　（一）关联方销售、采购交易的信用风险分析
　　关联方销售、采购行为是属于经常性的关联交易，是关联方交易较常见的交易事项，例如，企业集团成员之间互相购买或销售商品，从而形成了关联方交易。相比于非经常性的关联交易，其信息披露透明度较低，规模可能更大，是否公允很难从公开信息识别。关联方如果控制了上市公司的采购或销售环节，通过关联购销就可以制造出“高收益”的上市公司，最终将导致上市公司资金持续性变差，企业基本面急剧下滑。加上关联交易的表现形式日趋复杂，致使关联方销售、采购行为对企业信用风险影响加大。
　　由于关联销售是经常性关联交易，从长远来看，上市公司持续的关联购销交易还将损害上市公司独立经营能力，使得其抗外部风险的能力也不断下降。一些上市公司原本就是控股公司的一个生产车间或加工厂，而控股公司则成为上市公司的原料采购基地和产品销售市场。一方面，上市公司向控股公司销售产品形成的关联交易成为上市公司主营业务的重要来源，另一方面，上市公司向控股公司购买原材料形成的关联购买交易构成上市公司主营业务成本的重要组成部分。如此巨大的交易金额必然使得关联交易引起的收入和支出在相应的账户中占据了较高的比例，从而使得上市公司在业务经营中独立性很差，对其股东有过分的依赖性，导致其市场竞争力下降，而且反过来又使上市公司与控股股东等关联方之间在人员、资产、财务方面保持着千丝万缕的联系，难以真正“三分开”。然而，一旦关联方不能自保，上市公司在脆弱的抵御外部风险的能力下，经营运营可能跌入低谷，甚至出现巨额亏损。关联购销使得企业内部的预算约束软化，企业没有动力根据其现有的资源来规划其自身的生产经营，因为产生的任何计划缺口，都会得到其他企业的相应补贴。当然关联交易也有有利的方面：关联销售、采购行为可能增强企业竞争力。在关联方的作用下，上市公司低买高卖，利用成本结构优势，使其市场占有率提高，增强企业的市场地位，从而增强了公司的竞争力。
　　……
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