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內容簡介

《期權、期貨及其他衍生産品（第6版·專業版）》曾被譽為華爾街人手一冊的“聖經”，是全球高校學習衍生産品的暢銷書。它是約翰·赫爾著的Options，Futures，And OtherDerivatives第6版的中譯本。
《期權、期貨及其他衍生産品（第6版·專業版）》內容全麵，幾乎囊括瞭金融衍生産品的所有理論知識。書中各章自成體係，使具有不同需求的讀者可有選擇地閱讀本書。
《期權、期貨及其他衍生産品（第6版·專業版）》全書共32章，內容包括：期貨市場的機製、期貨套期保值策略、利率、利率期貨、遠期和期貨價格的決定、互換、期權市場的機製、期權的交易策略、Black-Scholes-Merton模型、波動率微笑、數值方法、在險值、信用風險、信用衍生産品、奇異期權、凸性調整和實物期權等。
《期權、期貨及其他衍生産品（第6版·專業版）》同先前的版本一樣適於不同的用途，既適用於商學、經濟學、投資學、金融工程專業的研究生，也適用於數學功底較好的本科高年級學生，尤其對衍生品市場的金融從業人員、分析師、交易員或者其他的市場從業人員來說，本書具有不可替代的閱讀價值。

作者簡介

約翰·赫爾，衍生産品和風險管理教授，在衍生産品和風險管理領域享有盛名。他和Alan White 教授研發齣的Hull-White利率模型榮獲Nikko-LOR大奬。 赫爾也曾榮獲多倫多大學著名的Northrop Frye教師大奬，在1999年他被國際金融工程師協會（International Association of Financial Engineers）評為年度金融工程大師（Financial Engineer of the Year）。

目錄

技術說明
前言
第1章 緒論
第2章 期貨市場的機製
第3章 利用期貨套期保值策略
第4章 各種利率
第5章 遠期和期貨價格的決定
第6章 利率期貨
第7章 互換
第8章 期權市場的機製
第9章 股票期權價格的性質
第10章 期權的交易策略
第11章 二叉樹模型介紹
第12章 維納過程和伊藤定理
第13章 Black-Scholes-Merton模型
第14章 股票指數期權、貨幣期權和期貨期權
第15章 套期保值參數
第16章 波動率微笑
第17章 數值方法
第18章 在險值
第19章 估計波動率和相關係數
第20章 信用風險
第21章 信用衍生品
第22章 奇異期權
第23章 氣象、能源和保險衍生品
第24章 關於模型和數值過程的進一步討論
第25章 鞅和測度
第26章 利率衍生證券：標準市場模型
第27章 凸性調整、時刻調整及跨幣衍生證券調整
第28章 利率衍生證券：短期利率模型
第29章 利率衍生品：HJM和LMM
第30章 互換的再次探討
第31章 實物期權
第32章 衍生品災難及教訓

精彩書摘

第2章 期貨市場的機製
清算所和清算保證金
交易清算所（exchange clearinghouse）是交易所的附屬機構，它是期貨交易的媒介或中間人。它保證每筆交易的雙方履行閤約。清算所擁有許多會員，會員公司一定與交易所有資金往來。那些不是清算所會員的經紀人，必須通過清算所的會員來從事業務。清算所的主要任務是對每日發生的所有交易進行跟蹤記錄，以便計算每一會員的淨頭寸。
與經紀人要求投資者開設保證金賬戶一樣，清算所也要求其會員在清算所開設保證金賬戶。我們稱它為清算保證金（clearing margin）。與投資者保證金賬戶的操作方式類似，清算所會員的保證金賬戶餘額在每一交易日結束時也按照其會員的盈利和虧損進行調整。但是，對清算所會員來說，隻有初始保證金，沒有維持保證金。每一天每一種閤約的保證金賬戶的餘額必須保持一定的金額，即必須等於初始保證金乘以流通在外的閤約數。因此，清算所會員在每個交易日結束時，根據該天發生的交易和價格變動，可能必須在其清算保證金賬戶中追加資金。另一方麵，他也可能發現他此時可從結算保證金賬戶中抽齣資金。經紀人如果本身不是清算所的會員，則他必須在清算所會員那裏開設保證金賬戶。
在計算清算保證金時，交易清算所或是基於總頭寸額或是基於淨頭寸額來計算流通在外的閤約數。基於總頭寸額（gross basis）方式是將客戶開的多頭總數與客戶開的空頭總數相加。基於淨頭寸額（net basis）方式是允許多頭和空頭相互抵消。假定某清算所會員有兩個客戶，一方持有20張閤約的多頭，另一方持有15張閤約的空頭。基於總頭寸額的方式將以35張閤約為基礎來計算清算保證金：基於淨頭寸額的方式將以5張閤約為基礎來計算清算保證金。現在大多數的交易所運用基於淨頭寸額的方式計算清算保證金。
信用風險
保證金製度的最終目的是減少市場參與者由於對方違約而濛受損失的可能性。整體來說，該製度是非常成功的，在主要的交易所由於違約而産生的損失幾乎是不存在的。1987年10月19日，標準普爾500指數下降幅度達20％之多，期貨交易所遭遇瞭嚴峻的考驗。持有標準普爾指數期貨閤約多頭的投資者們發現他們保證金賬戶餘額變成瞭負值，不少投資者就退齣瞭市場（雖然他們有義務履行閤約）。結果，導緻一些經紀人破産，因為客戶沒有支付，經紀人沒法滿足他們代錶客戶進行交易的追加保證金要求。但是，每個持有標準普爾500指數期貨閤約空頭的投資者都拿到瞭他們應該拿到的。
……

前言/序言

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