估值技術 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

繁體網頁||簡體網頁

☆☆☆☆☆

美大衛 T. 拉勒比David T. Larrab 著

圖書標籤:

• 估值
• 財務
• 投資
• 金融
• 會計
• 公司財務
• 資産評估
• 投資分析
• 財務建模
• 估值模型

店鋪： 滿苑逞嬌圖書專營店

齣版社： 機械工業齣版社

ISBN：9787111479284

商品編碼：29770635488

包裝：平裝

齣版時間：2015-05-01

基本信息

書名：估值技術

定價：99.00元

作者：(美)大衛 T. 拉勒比(David T. Larrabee),CF

齣版社：機械工業齣版社

齣版日期：2015-05-01

ISBN：9787111479284

字數：

頁碼：

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：0.4kg

編輯推薦

---

現金流貼現，收益質量增加值衡量，實物期權

內容提要

---

估值是投資分析的基石，全麵理解和正確運用估值方法是長期成功投資的關鍵。閤理應用估值技術，能幫助投資者區分價格和價值，二者的關鍵區彆來自超額收益流。本書由CFA協會的兩位估值專傢編寫，匯集瞭過去50多年中精明、成功投資傢的深刻見解和專業技術。從“價值投資之父”本傑明·格雷厄姆（Benjamin Graham）到阿斯沃斯·達摩達蘭（Aswath Damodaran），你可以學到這些投資大師所認同的投資估值方法，包括收益和現金流分析。在學習本書的過程中，你將感受到估值思想的演進，也會對該領域未來的創新發展脈絡有所理解。
　　1. 以行業大師的*估值思想為主綫，輔以大量經典和代錶性的真實案例。
　　2. 提供估值理論和實踐的全麵視角，以確保為每一位基礎投資者提供閤適的工具。
　　3. 全麵討論各種特殊估值情況，如實物期權、員工股票期權、高杠杆率公司和企業兼並等。
　　4. 為你提供在不斷變化的金融市場上成功立足並壯大所需的工具。
　　5. 本書得到CFA協會的全力支持和投入，它是*的專業投資機構。

目錄

---

作者介紹

---

大衛 T. 拉勒比（David T. Larrabee）
　　CFA，碩士，CFA協會會員和産品主管，證券投資組閤管理與股權投資內容總監。在加入CFA協會之前，在資産管理行業擔任證券投資組閤經理和分析師20餘年。拉勒比先生已獲得科爾蓋特大學經濟學學士學位及福德漢姆大學金融工商管理碩士學位。
　　賈森 A. 沃斯（Jason A. Voss）
　　CFA，碩士，CFA協會內容總監，研究領域為固定收益、行為金融和公司金融。有《直覺投資者》，亦為投資“我的直覺正告訴我”的博主。此前，他擔任戴維斯精選顧問公司證券投資組閤經理，所聯閤管理的戴維斯增值與收入基金取得瞭令人矚目的業績。沃斯先生已獲得美國科羅拉多大學經濟學學士學位及金融與財務工商管理碩士學位。

文摘

---

序言

---

《資本的語言：解鎖財富的內在邏輯》 引言 在一個信息爆炸、瞬息萬變的時代，理解事物的內在價值，洞察未來的發展潛力，已不再是少數專業人士的專屬技能，而是每個參與市場、追求財富增長的個體都必須掌握的核心能力。從龐大的上市公司到初創的科技新銳，從無形的知識産權到有形的地産項目，一切具有潛力的事物都將在資本的洪流中被審視、被衡量。而“估值”，正是解鎖這些潛在價值，理解資本邏輯的關鍵鑰匙。 《資本的語言：解鎖財富的內在邏輯》並非一本枯燥的理論堆砌，也不是一份冷冰冰的計算公式匯編。它是一部帶領讀者走進“價值”世界的引路書，一部用通俗易懂的語言，拆解企業、資産乃至商業模式內在驅動力的指南。我們相信，真正的估值智慧，源於對商業本質的深刻理解，對市場規律的敏銳洞察，以及對未來趨勢的審慎預判。本書旨在彌閤理論與實踐之間的鴻溝，幫助您在紛繁復雜的市場信息中，提煉齣真正有價值的洞察，做齣更明智的投資決策，實現財富的穩健增長。 第一篇：透視價值的基石 在深入探討具體的估值方法之前，理解“價值”本身的內涵至關重要。價值並非一成不變，它受到多種因素的影響，包括宏觀經濟環境、行業發展趨勢、企業自身競爭力以及投資者的風險偏好等等。 價值的本質：現金流與預期 我們並非僅僅關注錶麵的數字，而是深挖企業創造現金流的能力。一傢公司之所以值錢，是因為它能在未來持續地産生正嚮的現金流入。這些現金流將用於再投資、償還債務、支付股息，最終迴報給投資者。本書將詳細闡述現金流的構成、預測方法以及其在價值評估中的核心地位，幫助您理解“現金為王”的真正含義。 同時，價值的形成離不開對未來的預期。市場賦予一傢企業的價格，很大程度上反映瞭投資者對其未來增長、盈利能力以及市場地位的樂觀程度。我們將探討如何識彆和量化這些“預期”，以及它們如何影響估值。 影響價值的關鍵要素 宏觀經濟的潮汐： 利率、通貨膨脹、經濟增長周期等宏觀因素，如同大海的潮汐，深刻影響著資本市場的整體走嚮，進而作用於個體的價值判斷。本書將解析這些宏觀指標的關聯性，以及它們如何為估值提供宏觀背景。 行業周期的脈搏： 不同的行業有著不同的生命周期和發展規律。從萌芽期的創新驅動，到成長期的高速擴張，再到成熟期的穩健經營，直至衰退期的挑戰，理解行業所處的階段，是進行準確估值的關鍵。我們將剖析不同行業的發展特點，以及如何將其納入估值考量。 企業競爭力的護城河： 優秀的企業往往擁有強大的競爭優勢，這些優勢如同堅固的“護城河”，能夠保護其免受競爭對手的侵蝕，並維持長期的盈利能力。我們將探討品牌、專利、網絡效應、規模經濟、轉換成本等多種“護城河”類型，並分析它們在估值中的意義。 管理團隊的遠見： 任何商業計劃的執行都離不開富有遠見和執行力的管理團隊。優秀的領導者能夠帶領企業穿越周期，抓住機遇，規避風險，從而為價值增長奠定堅實基礎。本書將強調評估管理團隊素質和戰略眼光的重要性。 風險與迴報的權衡藝術 估值並非孤立的活動，它與風險管理緊密相連。高風險往往伴隨著高迴報的誘惑，而低風險則可能意味著較低的增長潛力。本書將引導您理解風險與迴報之間的內在聯係，並學習如何在估值過程中，閤理地評估和定價風險。 我們將探討不同類型的風險，包括市場風險、行業風險、公司特有風險以及財務風險，並介紹常用的風險度量指標和風險調整方法，幫助您構建一個更全麵的風險迴報評估框架。 第二篇：解析核心的估值維度 在牢固掌握瞭價值的基石後，本書將帶領您走進具體的估值維度，從不同角度剖析企業的內在價值。 現金流摺現法 (DCF)：價值的“本源”之探 現金流摺現法被譽為價值評估的“黃金標準”，它直接將企業未來的自由現金流摺算到當前時點，從而得齣其內在價值。本書將深入淺齣地講解DCF法的原理、步驟以及核心的計算要素，包括： 自由現金流的精確計算： 我們將詳細介紹如何從財務報錶中提取數據，進行嚴謹的運營性現金流、資本性支齣、營運資本變動等調整，計算齣企業真正可供股東支配的自由現金流。 預測期的構建與假設： 未來並非一成不變，如何閤理預測企業的增長率、利潤率、資本性支齣等關鍵指標，是DCF法成功的關鍵。本書將提供量化預測的方法和框架，並強調預測的閤理性和敏感性分析的重要性。 摺現率的設定： 摺現率代錶瞭投資者的預期迴報率和風險水平。我們將詳細講解加權平均資本成本（WACC）的計算方法，包括股本成本和債務成本的確定，以及如何根據不同情況調整摺現率。 終值計算的藝術： 預測期之後的永續價值如何計算？我們將介紹持續增長模型和退齣倍數法等常用終值計算方法，並分析其適用性和局限性。 相對估值法：市場情緒與共識的映射 相對估值法通過比較目標公司與同類可比公司在特定財務指標上的倍數關係，來推斷目標公司的價值。這種方法直觀易懂，深受市場歡迎，但同時也容易受到市場情緒和短期波動的乾擾。本書將詳細介紹： 核心估值倍數的選擇與應用： 市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、市銷率（P/S）、企業價值倍數（EV/EBITDA）等常用倍數的含義、計算方法以及它們各自的適用場景。 尋找與選取可比公司： 如何在茫茫股海中，找到真正與目標公司具備可比性的企業？我們將提供選取可比公司的原則和方法，並強調進行“可比性調整”的必要性。 倍數分析中的陷阱與技巧： 市場價格並非總能真實反映價值，倍數的高低受多種因素影響。本書將揭示倍數分析中常見的誤區，並提供如何識彆“被低估”或“被高估”的股票的技巧。 資産基礎法：價值的“底綫”保障 當企業盈利能力不穩定，或其價值主要體現在其擁有的資産時，資産基礎法顯得尤為重要。本書將探討： 重置成本法與清算價值法： 兩種主要資産基礎法的原理、計算方法以及適用情況。 無形資産的評估難題： 品牌、專利、技術、客戶關係等無形資産，在現代經濟中扮演著越來越重要的角色，但其價值的評估卻極具挑戰性。我們將探討評估無形資産的常用方法和需要注意的事項。 第三篇：超越數字的智慧 估值不僅僅是冰冷的數學計算，它更是一門藝術，需要結閤對商業模式、行業動態以及宏觀趨勢的深刻洞察。 商業模式的基因：價值增長的源泉 不同的商業模式，其內在的價值增長驅動力截然不同。本書將深入解析不同商業模式的特點，例如： 訂閱製模式： 如何依靠穩定的經常性收入構建可靠的現金流？ 平颱模式： 如何通過連接供需雙方實現網絡效應和規模經濟？ 軟件即服務 (SaaS) 模式： 如何通過可擴展的産品和服務實現高利潤率？ 電商模式： 如何在激烈的競爭中脫穎而齣，實現用戶增長和盈利？ 我們將教您如何識彆一個健康的、具有可持續競爭優勢的商業模式，並評估其未來的增長潛力。 前沿趨勢的洞察：預見未來的價值 科技的進步、消費者偏好的變化、全球政治經濟格局的演變，都在不斷塑造著未來的商業版圖。本書將引導您關注並分析以下前沿趨勢： 數字化轉型： 互聯網、人工智能、大數據等技術如何賦能傳統行業，創造新的商業價值？ 可持續發展 (ESG)： 環境、社會和公司治理因素如何影響企業的長期價值和投資者決策？ 全球化與逆全球化： 地緣政治風險和貿易格局的變化，如何影響跨國企業的估值？ 通過理解這些趨勢，您可以更早地識彆齣未來的價值窪地和增長點。 估值中的行為經濟學：理解人性的影響 市場並非完全理性，投資者的情緒、偏見和非理性行為，往往會對資産價格産生短期甚至長期的影響。本書將簡要介紹行為經濟學中的一些重要概念，並探討它們如何在估值中體現齣來，例如： 羊群效應： 為什麼投資者會跟隨大眾做齣決策？ 過度自信偏差： 為什麼投資者常常高估自己的判斷能力？ 錨定效應： 價格的“錨”如何影響我們的判斷？ 理解這些行為因素，有助於您保持獨立思考，避免被市場情緒所裹挾。 結語 《資本的語言：解鎖財富的內在邏輯》是一本旨在 empowering 讀者的書。我們希望通過係統的講解和案例分析，讓您掌握一套審視價值、理解資本的工具和思維方式。這套工具和思維方式，將幫助您在投資決策中更加理性、更加自信，最終實現財富的持續增值。 請記住，估值不是一成不變的公式，而是一個動態的、需要不斷學習和實踐的過程。我們鼓勵您將本書所學到的知識，應用於實際的分析中，並結閤您自身的經驗和判斷，形成獨到的估值體係。在這個充滿機遇與挑戰的時代，願本書成為您通往財富自由之路上的重要夥伴。

評分☆☆☆☆☆

《估值技術》這本書，我原本是帶著一種“填補空白”的心思去翻開的。我一直覺得，在投資的世界裏，數字是冰冷的，但數字背後的邏輯和判斷卻是溫暖而富有洞察力的。我手頭上關於企業估值的書籍不少，也看過不少相關的文章和報告，但總覺得少瞭一種體係性的梳理，好像是零散的知識點堆砌，缺乏一個清晰的脈絡。我期待的是，這本書能像一位經驗豐富的嚮導，帶我穿過那些紛繁復雜的財務報錶和市場波動，直抵估值的核心。我希望它不僅僅是教我如何計算，更重要的是教會我理解，理解不同估值方法的適用場景，理解影響估值關鍵因素的變動，理解估值背後的“為什麼”。比如，市盈率（PE）法固然常用，但麵對新興行業或者周期性行業時，它的局限性在哪裏？現金流摺現法（DCF）理論上很嚴謹，但如何準確預測未來的現金流，這其中的不確定性又該如何衡量？我希望這本書能提供更深入的探討，而不僅僅是公式的羅列。

評分☆☆☆☆☆

坦白說，我當初購買《估值技術》這本書，很大程度上是被它名字所吸引。我從事金融行業多年，接觸過各種各樣的投資分析，但“估值”這個概念，總給我一種“神秘”又“重要”的感覺。我常常覺得，一個好的估值，就像是給一傢公司的內在價值描繪瞭一幅精確的肖像，而一個糟糕的估值，則可能讓我們誤入歧途。因此，我渴望找到一本能夠係統地、深入地解析估值理論和實踐的書籍。我希望它能從基礎的財務知識講起，逐步深入到各種高級的估值模型，並且能夠結閤實際案例進行講解，這樣我纔能更好地理解理論如何應用於實踐。我特彆關注的是，書中是否能夠探討如何應對不同類型公司（比如科技股、傳統製造業、房地産等）的估值差異，以及在市場情緒波動劇烈的時候，如何保持估值的獨立性和客觀性。我想要找到的，是一本能夠提升我分析能力，讓我對一傢公司價值有更深刻理解的書。

評分☆☆☆☆☆

我購買《估值技術》這本書，純粹是抱著一種“技多不壓身”的心態。作為一個在投資領域摸爬滾打多年的從業者，我深知估值的重要性，它就像是航海中的羅盤，指引著投資的方嚮。我接觸過不少關於財務分析和估值的教材，但市麵上的書籍往往在深度和廣度上存在不足，要麼過於理論化，與實際操作脫節，要麼過於淺顯，無法解決實際問題。我期望這本書能夠提供一套係統、全麵、實用的估值體係。我希望它能涵蓋從宏觀經濟環境到微觀公司層麵，影響估值的各種因素，並且能夠詳細講解各種主流估值方法的優劣勢、適用場景以及操作細節。例如，如何利用可比公司分析法選擇閤適的參照公司，如何調整其估值倍數以適應目標公司的情況；又或者，在進行現金流摺現分析時，如何科學地選擇摺現率，如何進行敏感性分析來評估不同假設下的估值結果。我希望這本書能成為我日常工作中不可或缺的參考工具。

評分☆☆☆☆☆

我之所以選擇瞭《估值技術》這本書，完全是齣於對知識的渴求和對自身能力的提升。在如今這個信息爆炸的時代，金融市場瞬息萬變，而“估值”無疑是理解市場、做齣明智投資決策的核心能力。我之前接觸過的相關書籍，有的過於學術化，讓人望而卻步；有的則過於淺顯，無法解決實際問題。因此，我迫切希望找到一本能夠兼顧理論深度與實踐操作的書籍。我期待這本書能夠為我打開一扇新的窗戶，讓我能夠更清晰地認識到，一傢公司的價值是如何被創造、被衡量，以及被市場賦予的。我希望它能詳細介紹各種估值模型，並能提供一些關於如何識彆那些“被低估的寶石”或者“泡沫中的幻影”的技巧。例如，我特彆想瞭解，在麵對不同的行業、不同的發展階段的公司時，應該側重於哪些估值指標，以及如何去理解那些影響企業長期價值的關鍵驅動因素，從而做齣更精準的判斷。

評分☆☆☆☆☆

選擇《估值技術》這本書，主要是我看到瞭它在市場上的口碑和作者的專業背景。我一直對公司的內在價值和市場價格之間的關係感到好奇，並且希望能夠掌握一套科學、嚴謹的方法來評估一傢公司的真實價值。我曾經閱讀過一些關於投資的經典著作，但往往在估值的部分，感覺不夠深入，或者案例不夠貼閤當前的經濟環境。因此，我渴望找到一本能夠係統地闡述估值理論，並且能夠提供具體操作指導的書籍。我希望這本書能夠從財務報錶的解讀入手，然後深入到各種估值模型，例如 DCF、EVA、或者各種市價比較法，並且能夠詳細講解每種方法的適用條件、計算過程以及潛在的陷阱。我特彆關注書中是否能提供關於如何識彆公司潛在的價值被低估或高估的綫索，以及如何在信息不對稱的市場環境中做齣更理性的估值判斷。