公众学习、通胀预期形成与优货币政策研究 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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卞志村 著

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• 通胀预期
• 宏观经济学
• 金融市场
• 公众学习
• 行为金融学
• 经济学研究
• 政策建议
• 理性预期
• 信息不对称

店铺： 博学精华图书专营店

出版社： 人民出版社

ISBN：9787010153599

商品编码：29693298445

包装：平装

出版时间：2015-11-01

基本信息

书名:公众学习、通胀预期形成与优货币政策研究

：39.00元

售价：26.5元,便宜12.5元,折扣67

作者:卞志村

出版社：人民出版社

出版日期：2015-11-01

ISBN：9787010153599

字数：

页码：

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

内容提要

本书从新视角出发，探讨中央银行与公众间不同策略互动如何导致实际经济偏离理性预期均衡水平；在新凯恩斯模型框架背景下，适当放松理性预期假设，并引入适应习刻画宏观经济预期形成过程；通过动态数值模拟，计算不同货币政策目标制下实际经济对均衡水平的偏离程度以及相应的均值和波动水平。后，分析并甄选我国货币政策。
　　本书深入分析了公众学习、通胀预期形成机制与货币政策问题，为推动预期理论、货币政策规则和操作方法的发展创新提供了重要借鉴，也为长期经济运行中的货币政策调控提供了一些新的思路，为中央银行如何制定合理有效的货币政策执行方案并熨平宏观经济波动提出了一些有价值的建议，研究成果具有重要理论意义和现实意义。

目录

作者介绍

文摘

《公众学习、通胀预期形成与优货币政策研究》：
　　由图2-1可以看出，预期通胀率与实际通胀率的总体走势基本吻合，但预期通胀率的变化幅度小于实际通胀率的变化幅度。从2001年2季度开始一直到2003年3季度，预期通胀率保持较低水平的稳定态势，实际通胀率围绕预期通胀率水平在小范围内上下波动。但到了2003年4季度，实际通胀率出现突然上升，这种意料之外的变化显然未能被公众预知，但公众很快调整了预期，在2004年1季度实际通胀率回落之时，通胀预期上升并超过了实际通胀率；随后在2004年2季度实际通胀率回升之时，通胀预期受前一期高估实际通胀的影响而下降，有适应性预期的特点。此后的实际通胀率有所回调，但历经几次较高的实际通胀后，居民的通胀预期维持在较高水平上，并在2006年4季度后随着实际通胀率的震荡上升而走高。直到2008年1季度达到顶点后，受全球金融危机的影响而迅速下降。2008年4季度特别是2009年1季度以后，由于积极的财政政策和适度宽松货币政策的推出，预期通胀率和实际通胀开始新一轮的上升，到2010年4季度，实际通胀率达到高点。2011年以来，南于欧债危机升级、国际局势依旧动荡、国内经济增长放缓等因素，我国实际通胀和通胀预期出现了一定的下降趋势。
　　二、央行信息披露的量化
　　中国人民银行行长周小川认为中国属于新兴发展中国家，又处在改革转轨过程中，按照中国目前的发展阶段，不宜采用通货膨胀目标制，而应重视货币供应量指标。在央行政策目标多元化的情况下，尤其是承担促进经济增长这一目标时，通胀目标往往让位于保证经济的发展速度，其只是央行一厢情愿的想法而已，不能反映央行对未来通胀水平的预期。既然我国央行的通胀目标不能代表央行真实的预测，那么采用什么办法衡量央行关于未来通胀的预测呢？
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序言

《市场微观结构理论及其在资产定价中的应用》 内容简介 本书深入探讨了市场微观结构理论的核心概念，并着重分析了该理论在理解和解释资产定价现象中的关键作用。市场微观结构理论旨在揭示金融市场交易过程中，信息不对称、交易成本、流动性以及交易者行为等微观因素如何影响资产价格的形成和波动。本书将从理论基石出发，逐步深入到复杂模型，并结合实际案例，为读者提供一个全面而深刻的理解。 第一章：市场微观结构理论导论 本章将为读者建立对市场微观结构理论的宏观认知。我们将从市场的功能出发，阐述其在资源配置和信息传播中的重要性。随后，我们将界定市场微观结构研究的范畴，明确其与传统资产定价理论的区别与联系。重点将放在解释“微观”的核心含义，即关注个体交易者、订单簿动态、交易执行过程以及信息传递机制等细节。我们将探讨信息不对称在金融市场中的普遍存在，例如关于资产价值、市场流动性以及交易者意图的私人信息。进一步地，本章将介绍交易成本的概念，包括佣金、价差以及滑点等，并阐述其如何影响交易者的决策和市场效率。流动性作为市场微观结构研究的核心要素之一，也将得到详细阐释，包括流动性的不同衡量方式（如价差、深度、回弹）以及其对价格发现和风险承担的影响。最后，本章将概述市场微观结构研究的主要发展脉络，以及其在现代金融学中的重要地位。 第二章：信息不对称与交易者行为模型 本章将聚焦于市场微观结构理论的核心驱动力——信息不对称，并在此基础上构建交易者行为模型。我们将深入剖析信息不对称的类型，例如“知情交易者”与“不知情交易者”的划分，以及他们各自的行为动机。在此基础上，我们将介绍经典的“柠檬市场”模型，阐述信息不对称如何导致市场失灵。随后，本章将重点介绍由Hauser、Glosten-Milgrom等学者开创的“知情交易者模型”，详细解析知情交易者如何利用其信息优势获利，以及市场如何通过价格调整来传递信息。我们将逐步阐述模型的关键假设，如交易者的理性预期、信息公开的程度、以及市场流动性的供给机制。进一步地，本章将探讨“流动性交易者”或“噪音交易者”的角色，他们可能基于偏好、情绪或错误信息进行交易，对价格产生非理性影响，但同时也为知情交易者提供了交易的对手方，维持了市场的流动性。我们将分析这些不同类型交易者的互动如何塑造订单簿的动态，以及价格如何不断地朝着反映整体信息的水平调整。最后，本章将引入“前瞻性交易者”的概念，他们会根据对未来价格变动的预期而进行交易，进一步增加了市场动态的复杂性。 第三章：交易成本、流动性与市场效率 本章将深入探讨交易成本和流动性如何影响金融市场的效率，以及它们与资产定价之间的紧密联系。我们将详细分解不同类型的交易成本，如买卖价差（bid-ask spread）的构成，包括信息成本、库存成本以及竞争成本，并分析其如何直接影响交易者的交易成本和市场深度。我们将探讨市场深度（market depth）的概念，即在给定价格水平上可以执行交易的数量，以及其与市场稳定性和价格发现能力的关系。本书将特别关注流动性这一核心概念，从供给和需求两个维度对其进行分析。我们将研究流动性的供给方，例如做市商（market makers）的角色，他们通过提供买卖报价来维持市场流动性，并从中赚取价差。同时，我们将分析流动性的需求方，即各类交易者的交易需求，以及外部因素（如交易量、波动性）如何影响流动性的供给和需求平衡。本章将重点阐述流动性对资产定价的影响，例如，流动性越差的资产，其价格往往会存在更高的流动性溢价。我们将分析价格发现过程中的摩擦，即交易成本和流动性限制如何延缓新信息的传递，导致资产价格的短期偏离均衡。最后，本章将探讨不同市场微观结构设计（如连续拍卖市场、集合拍卖市场、电子通信网络等）如何影响交易成本和流动性，进而影响市场效率。 第四章：订单簿动态与价格发现机制 本章将把研究的焦点从宏观的概念转移到微观的交易执行层面，深入分析订单簿（order book）的动态如何驱动价格发现。我们将详细介绍订单簿的构成，包括限价买单（bid orders）和限价卖单（ask orders），以及它们的提交、修改和取消过程。本章将着重分析订单簿的深度、广度和倾斜度等特征，并阐述这些特征如何反映市场参与者的预期和交易情绪。我们将引入“市场订单”（market orders）和“限价订单”（limit orders）的执行机制，分析市场订单的即时性如何对价格产生冲击，以及限价订单如何塑造价格的支撑和阻力位。本书将深入探讨“隐性订单”（hidden orders）和“冰山订单”（iceberg orders）等策略，分析交易者如何通过隐藏交易意图来规避市场冲击和信息泄露。我们将重点研究“高频交易”（high-frequency trading, HFT）对订单簿动态的影响，包括其如何增加订单簿的更新频率、如何加剧价格波动，以及其在价格发现中的作用。本章将引入“价格冲击”（price impact）的概念，分析大额交易如何通过消耗订单簿的流动性而导致价格的暂时性偏离。我们将通过一系列实证研究和案例分析，展示订单簿动态如何直接影响资产价格的短期波动，以及市场如何通过订单流（order flow）的累积来传递信息，并最终推动价格向均衡水平收敛。 第五章：市场微观结构理论在资产定价中的应用 本章将系统地展示市场微观结构理论如何为理解和解释资产定价提供全新的视角和工具。我们将探讨“流动性溢价”（liquidity premium）的概念，分析投资者为何要求持有流动性较差资产时获得更高的预期回报。我们将研究“价格冲击模型”（price impact models），如Almgren-Chriss模型，分析大额交易者如何通过优化交易策略来最小化其交易成本和对市场价格的影响。本章将深入研究“做市商定价模型”（market maker pricing models），解释做市商如何在承担流动性风险的同时，通过价差和信息优势来获得利润，并对资产价格的形成施加影响。我们将探讨“微观结构风险”（microstructure risk）的概念，分析那些与市场流动性、交易成本和订单簿动态相关的风险因素如何影响资产的预期收益。本书将介绍如何利用市场微观结构信息来构建更精确的资产定价模型，例如，将流动性作为资产的一个重要因子纳入模型。我们将通过具体的案例，如股票、债券、外汇和衍生品市场，来展示市场微观结构理论在解释这些市场特有的定价现象中的优势。例如，分析新兴市场股票的定价为何受到流动性限制的更大影响，或者分析高频交易如何影响债券收益率的短期波动。最后，本章将讨论市场微观结构研究的未来方向，包括对算法交易、人工智能在交易中的应用，以及不同交易场所的微观结构差异等问题。 结论 本书通过深入剖析市场微观结构理论的各个层面，旨在为读者提供一个理解金融市场运作和资产定价的全新框架。我们相信，掌握这些微观层面的知识，不仅有助于学者和研究人员更深入地理解金融市场的复杂性，也能为投资者、交易员和政策制定者提供更具实践指导意义的洞察。通过对信息不对称、交易成本、流动性、订单簿动态以及交易者行为的细致考察，本书揭示了价格发现过程中隐藏的机制，以及这些机制如何塑造资产的预期收益。我们希望本书能激发读者对金融市场微观层面的更多兴趣，并鼓励他们在未来的研究和实践中，运用这些理论工具来应对不断变化的金融环境。

评分☆☆☆☆☆

这本书的书名一下子就抓住了我的眼球：“公众学习、通胀预期形成与优货币政策研究”。作为一名对经济现象和社会心理学交叉领域充满好奇的读者，我一直对通货膨胀这个看似抽象但实则深刻影响我们日常生活的概念感到着迷。特别是“公众学习”这个词，它暗示了普通民众并非被动接受信息，而是积极参与到理解和塑造经济现实的过程中。我设想这本书会深入剖析，信息如何在公众中传播，认知是如何被影响，以及这种学习过程如何最终演变成影响通胀预期的关键因素。书中会不会探讨不同社会群体的学习模式差异？比如，老年人与年轻人，高学历者与低学历者，在面对经济信息时的接受度和理解程度会有何不同？又或者，社交媒体、传统媒体、甚至是坊间传闻，在塑造公众认知上各自扮演着怎样的角色？我迫切地想知道，作者是如何将这些复杂的社会互动与宏观经济理论巧妙地结合起来，构建起一个关于通胀预期形成机制的完整图景。更重要的是，这种对公众学习机制的深刻洞察，又会如何导向“优货币政策”的研究？我期待书中能提供切实可行的政策建议，帮助央行更好地应对通胀挑战，实现经济的稳定与发展。这本书的潜在价值，在我看来，远不止于学术研究，更可能为我们理解和参与经济活动提供全新的视角。

评分☆☆☆☆☆

当我看到“公众学习、通胀预期形成与优货币政策研究”这个书名时，首先联想到的是一种“自下而上”的视角来解读宏观经济现象。我们通常听到的是央行如何调控利率、公开市场操作如何影响流动性，但这本书似乎要把目光投向更根本的层面：老百姓是怎么想的，他们的想法又是怎么来的。我想象中，作者一定花了大量精力去研究信息传播的渠道和机制，比如新闻报道、专家访谈、甚至是一些看似不经意的流言蜚语，它们是如何一点一滴地渗透到公众的意识中，最终影响他们对未来物价水平的判断。这其中一定涉及心理学和社会学的原理，比如锚定效应、从众心理、或是信息茧房效应等等。我很好奇，作者是否会通过案例分析，比如某个历史时期的恶性通胀，来展示公众学习和预期形成的过程是如何失控的？而“优货币政策”部分，则是我最期待的。如果这本书能揭示出，基于对公众学习过程的深刻理解，央行可以设计出哪些更有效、更具前瞻性的政策工具，来引导通胀预期，避免其走向极端，那将是一项了不起的成就。我期待的是一种既有理论深度，又能指导实践的分析。

评分☆☆☆☆☆

这本书的名称，尤其是“公众学习”和“通胀预期形成”这两个关键词，让我感到十分新颖。过去我对通胀的研究，大多集中在供给侧和需求侧的宏观模型，或者是央行货币政策工具的有效性。但这本书似乎提供了一个全新的切入点，将“人”——普通大众——置于了研究的核心。我脑海中浮现出各种可能性：书中会不会探讨，当经济信息模糊不清或充满不确定性时，公众是如何凭借直觉、经验或社会共识来形成对未来通胀的预期的？它会不会分析，不同文化背景、教育程度、甚至年龄结构的人群，在面对通胀信息时，其学习路径和预期形成模式存在哪些显著差异？也许，作者会通过大量的实证数据，例如消费者信心指数、调查问卷等，来量化这种公众学习的影响力。而“优货币政策”的研究，则意味着书中很可能是在这些基础上，提出了针对性的政策建议。我设想，如果央行能够更准确地理解和引导公众的学习过程，是不是就能更有效地锚定通胀预期，从而在稳定物价的同时，也为经济增长创造更良好的环境？这本书的出现，或许能让我们对货币政策的理解，从一个更加“以人为本”的角度展开。

评分☆☆☆☆☆

“公众学习、通胀预期形成与优货币政策研究”这个书名，让我联想到了一系列关于认知偏差和集体行为如何影响宏观经济的问题。我一直认为，经济决策并非完全理性，公众的心理状态和社会情绪在其中扮演着至关重要的角色。这本书让我看到了一个深入探索这个领域的可能性。我猜测，作者可能会将经济学理论与行为经济学、认知心理学等学科相结合，来解释通胀预期是如何在复杂的社会传播网络中被放大或抑制的。比如，书中是否会探讨，在信息过载的时代，公众是如何筛选、加工和内化关于通胀的信息的？又或者，当经济前景不明朗时，负面新闻和悲观情绪是如何通过“学习”效应，迅速蔓延并自我实现，从而加剧通胀压力的？更令我感兴趣的是，在理解了这些“公众学习”的机制后，作者将如何提出“优货币政策”。我期待书中能够勾勒出一种更加精细化、更加具有同理心的政策框架，能够主动识别和干预那些可能导致通胀预期失控的社会心理因素，从而在不牺牲经济活力的前提下，实现物价的稳定。这本书若能提供这样的见解，无疑将是一份宝贵的财富。

评分☆☆☆☆☆

单凭“公众学习、通胀预期形成与优货币政策研究”这个书名，我就对这本书充满了期待。它触及了我一直以来都非常感兴趣的一个领域：即社会大众的集体认知和行为，如何深刻地影响宏观经济的运行，特别是通货膨胀这个现象。我设想，这本书会详细阐述，当经济信息以何种方式在公众中传播，又是如何通过不同渠道被解读和学习的。这其中，我相信作者会深入分析，公众对通胀的认知是否会随着信息质量、传播速度甚至个体情感的差异而产生变化。或许，书中会探讨一些典型的“公众学习”案例，比如在过去某些经济危机时期，大众是如何通过观察、模仿或信息共享，来逐步形成对物价上涨的预期，并最终影响消费和投资行为。而“优货币政策”的研究，则更是让我眼前一亮。我期待这本书能够基于对公众学习和预期形成过程的深刻理解，为中央银行提供一套更加科学、更加具有前瞻性的政策制定和沟通策略，以更有效地引导和稳定通胀预期，从而维护宏观经济的健康与稳定。