2018年中国私募基金研究 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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曹泉伟 著

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出版社： 经济科学

ISBN：9787514193923

商品编码：29405250397

出版时间：2018-06-01

基本信息

商品名称： 2018年中国私募基金研究	出版社： 经济科学出版社	出版时间：2018-06-01
作者：曹泉伟	译者：	开本： 16开
定价： 58.00	页数：	印次： 1
ISBN号：9787514193923	商品类型：图书	版次： 1

内容提要

本书是清华大学五道口金融学院民生财富管理研究中心经过多年积累的研究成果，是继中心出版的《2017年中国私募基金研究报告》之后的连续报告。全书重点关注私募基金行业的发展历程，私募基金在2003-2017年期间的收益和风险，私募基金经理是否具有选股能力和择时能力，以及私募基金的业绩是否有持续性。本书通过使用严谨的模型和详尽的数据分析，尝试从多角度回答以上问题，力求以客观、独立、深入、科学的方法，研究我国私募基金的相关问题，帮助业界和投资者对私募基金行业的发展历史形成一个清晰的脉络，加深对私募基金行业发展现状的理解，同时也为关注私募基金行业未来发展的各界人士提供一定参考。

《中国私募基金发展历程与未来展望》 第一章：中国私募基金的起源与萌芽（20世纪90年代初至21世纪初） 在改革开放的浪潮中，中国经济体制的深刻变革催生了对多元化投融资渠道的需求。20世纪90年代初，随着股票市场的初步建立和发展，一股新的金融力量——私募基金——开始在中国悄然萌芽。此时的中国私募基金，尚处于一个非常初级的探索阶段，其形态与今天我们所熟知的私募基金有着显著的区别。 早期，私募基金的概念更多地被理解为“非公开募集的基金”，其运作方式和法律框架都处于模糊地带。它们大多由少数机构或个人出资，以相对灵活的方式投资于股票市场，试图抓住当时中国股市野蛮生长带来的机遇。这个时期的私募基金，往往是“游击队”式的存在，缺乏规范的管理和严格的监管。信息不对称是普遍现象，市场波动剧烈，风险也伴随着高收益的可能性。 然而，正是这批先行者，在摸索中积累了宝贵的经验，也暴露了现有制度的不足。当时，中国尚未形成一套完善的私募基金监管体系，从业人员的专业素养参差不齐，投资策略也相对单一，多以趋势交易、题材炒作为主。但即便如此，这些早期私募基金的出现，无疑为中国资本市场注入了一股新的活力，也为后来的发展奠定了基础。 第二章：私募行业初步规范与发展加速（21世纪初至2014年） 进入21世纪，中国经济持续高速增长，资本市场也日益成熟。对私募基金的法律地位和监管的需求日益迫切。2003年，《证券投资基金法》的颁布，虽然主要针对公募基金，但也间接影响了私募基金的运作，标志着中国对基金行业的法律监管开始走向正轨。 在此期间，中国私募基金行业开始出现初步的规范化迹象。一些有远见的金融机构和个人开始借鉴国际私募基金的运作模式，组建更具专业性的投资团队，并尝试多元化的投资策略，如价值投资、成长投资等。私募基金的募资方式也逐渐多样化，除了传统的少数股东出资，开始出现信托计划、有限合伙等形式。 2003年，《证券法》修订，允许证券公司为客户提供证券交易的代理服务，为私募基金的运作提供了更大的操作空间。2005年，《信托法》的实施，为私募基金通过信托计划进行募资提供了法律依据，私募基金的募资规模和运作方式得到了进一步拓展。 尽管如此，私募基金行业的整体监管仍然相对滞后。行业内“阳光化”的呼声越来越高。许多私募基金在法律监管的灰色地带运作，信息披露不透明，投资者权益难以得到充分保障。这个时期，私募基金的数量和管理规模都在稳步增长，但行业整体的专业化、规范化水平与国际先进水平仍有较大差距。 第三章：私募基金行业的“阳光化”与监管框架的建立（2014年至今） 2014年，对于中国私募基金行业而言，是具有里程碑意义的一年。中国证券投资基金业协会（AMAC）发布了《私募投资基金管理人登记和基金备案管理办法（试行）》，标志着私募基金行业进入了“阳光化”时代。 这项政策的颁布，要求所有从事私募基金管理业务的机构必须在中国证券投资基金业协会进行登记，并对私募基金产品进行备案。这为私募基金的运作提供了明确的法律框架和监管指引，极大地提升了行业的透明度和规范性。 “阳光化”带来了多方面的影响： 法律地位明确： 私募基金管理人和基金产品都有了明确的法律登记和备案身份，结束了过去“灰色地带”的模糊状态。 投资者权益保护加强： 备案制度要求私募管理人披露更多信息，有助于投资者更充分地了解产品风险，并在法律上获得更有效的保护。 行业规范化发展： 登记备案要求提升了从业机构的门槛，促使行业向专业化、规模化、合规化方向发展。不合规的机构逐渐被淘汰，市场竞争更加公平。 专业化管理提升： 在牌照化和备案制的双重约束下，私募基金管理人必须建立更完善的内部控制、风险管理和合规体系，专业投资能力成为核心竞争力。 产品创新与多元化： 随着监管的成熟，私募基金在投资策略、产品形态等方面也呈现出更加多元化的趋势，从最初单一的股票多头，发展到量化对冲、债券投资、商品期货、并购基金、FOF（基金中的基金）等多种类型。 募资渠道拓宽： 备案制也使得更多符合条件的合格投资者能够接触到私募基金产品，募资渠道更加顺畅。 在此之后，监管层持续完善私募基金的监管体系，例如发布了《私募投资基金监督管理暂行办法》，对私募基金的募集、投资、运作、信息披露等方面进行了更详细的规定。同时，中国证券投资基金业协会也加强了对私募基金管理人和私募基金产品的日常监督检查，确保行业合规稳健运行。 第四章：中国私募基金的风险与挑战 尽管私募基金行业取得了长足进步，但依然面临诸多风险与挑战： 宏观经济不确定性： 全球经济形势、国内宏观经济政策的调整（如货币政策、财政政策、产业政策等）都会直接或间接影响资本市场的波动，从而对私募基金的投资收益产生影响。 市场波动风险： 资本市场本身的波动性是固有风险，尤其是在牛熊转换、黑天鹅事件频发的情况下，私募基金的管理能力和风险控制能力面临严峻考验。 流动性风险： 部分私募基金产品存在一定的流动性限制，尤其是在市场下行时，赎回压力可能导致基金管理人被迫低价卖出资产，加剧亏损。 合规风险： 尽管监管趋严，但私募基金行业作为金融创新的前沿，仍可能出现新的合规问题。例如，信息披露不充分、关联交易、利益输送等问题，都可能引发监管处罚或法律纠纷。 人才竞争与留存： 优秀的投资经理和研究员是私募基金的核心竞争力。行业快速发展，对人才的需求量大，如何吸引、培养和留住顶尖人才，是私募基金管理人面临的长期挑战。 国际化进程中的挑战： 随着中国私募基金走向国际市场，需要应对不同国家和地区的法律法规、市场环境、文化差异以及地缘政治等挑战。 科技赋能与数字化转型： 金融科技（FinTech）的飞速发展，要求私募基金必须积极拥抱技术，利用大数据、人工智能等工具提升投资决策效率、优化风险管理、改善客户服务。未能及时进行数字化转型的机构，可能面临被市场淘汰的风险。 第五章：中国私募基金的未来展望 展望未来，中国私募基金行业将朝着更加专业化、精细化、国际化和科技化的方向发展。 专业化与细分化： 行业将继续深化专业分工，涌现出更多专注于特定投资领域（如半导体、生物医药、新能源、TMT等）、特定策略（如量化、对冲、事件驱动等）或特定资产类别（如私募股权、风险投资、不良资产等）的头部机构。 精细化管理与风险控制： 随着市场竞争加剧，私募基金将更加注重精细化管理，在投资研究、风险控制、合规运营、客户服务等方面不断提升专业能力。数据驱动和模型化决策将成为主流。 国际化步伐加快： 中国私募基金将积极“走出去”，参与全球资产配置，并在国际资本市场上扮演更重要的角色。同时，“引进来”的步伐也将加快，吸引更多国际资金投资中国市场。 科技赋能与模式创新： 金融科技将深度融合私募基金的业务流程，从投资研究、交易执行到风险管理、客户关系维护，都将受益于技术革新。量化投资、AI辅助决策、智能投顾等将成为重要的发展趋势。 ESG投资的兴起： 环境、社会和公司治理（ESG）理念将越来越受到重视，关注可持续发展的ESG投资将成为私募基金新的增长点，也符合国家长期发展战略。 养老金等长期资金的引入： 随着中国人口老龄化趋势的加剧，养老金、企业年金等长期稳健的资金有望成为私募基金的重要客户，这将促使私募基金在追求稳健收益的同时，更注重长期价值的创造。 监管的持续优化： 监管机构将继续根据市场发展和风险变化，不断优化私募基金的监管框架，在促进创新与防范风险之间取得更好平衡，为行业健康发展保驾护航。 总而言之，中国私募基金行业历经了从萌芽到规范，再到蓬勃发展的过程。在未来的发展道路上，挑战与机遇并存。那些能够不断学习、创新、适应变化、坚守合规的私募基金管理人，必将在中国经济转型升级的大潮中，书写更加辉煌的篇章，为投资者创造更多价值，为中国资本市场的繁荣做出更大贡献。

评分☆☆☆☆☆

这本书无疑是一部详尽的行业观察报告，虽然我还没来得及细读，但仅仅从目录和章节标题来看，我就能感受到其在梳理2018年中国私募基金行业发展脉络方面的雄心。我特别期待书中对当年市场环境的分析，比如宏观经济政策对私募行业的具体影响，以及在资管新规落地初期，各类私募机构是如何应对挑战、调整策略的。我想了解，在那个充满不确定性的年份，哪些细分领域的私募表现出色？它们又是如何抓住机遇的？同时，书中对不同类型私募（如股权、证券、量化等）的分类研究，也让我充满了好奇。不同类型的私募在2018年各自面临的特殊困难与独特优势，相信书中都有深入的剖析。这本书的价值，我认为很大程度上在于它能提供一个宏观的视角，帮助读者构建对当年私募基金市场全景式的理解，从而为未来的投资决策提供宝贵的参考。它的厚度本身就暗示了其内容的丰富性，我相信其中定有许多我尚未接触过的观点和数据，值得我深入挖掘和学习。

评分☆☆☆☆☆

我是一名对量化投资颇有研究的投资者，了解到这本书可能对2018年中国量化私募基金的发展有专门的探讨，这让我异常兴奋。2018年对于量化策略来说，可以说是充满了波动与调整的一年，一方面是市场风格的快速切换，另一方面是监管政策的变化。我迫切想知道书中是如何分析当时量化策略面临的挑战，比如高频交易的监管压力、因子失效的风险，以及市场上主流的量化模型在当年表现如何。更重要的是，我希望书中能够提供一些具体的案例研究，介绍一些在2018年依然能够取得稳健收益的量化私募基金，并深入分析它们成功的关键因素。是独特的交易信号？是精妙的风险控制？还是高效的算法模型？这本书或许能为我揭示量化投资在复杂市场环境下制胜的秘诀，为我在当前的市场环境中调整和优化我的投资策略提供理论支持和实践指导，这对我来说具有极高的参考价值。

评分☆☆☆☆☆

作为一个对股权投资领域感兴趣的初学者，我对这本书中关于2018年中国股权私募基金的研究部分充满了期待。我听说2018年是股权投资市场的一个重要转折点，一些 previously 热门的投资领域可能开始面临调整，而新兴的产业赛道则逐渐崭露头角。我希望书中能够详细梳理当年股权投资市场的整体态势，包括募资、投资、退出等各个环节的表现。特别是，我想了解在政策环境变化和市场情绪波动的影响下，PE/VC机构是如何进行项目筛选和估值判断的。书中是否会深入分析当年哪些行业是投资的热点，哪些是避雷区？对于新经济领域的投资，比如科技、消费、医疗等，2018年的投资逻辑与如今有何异同？这本书能够为我提供一个理解中国股权投资市场发展演变的历史视角，帮助我更好地把握未来的投资方向和机会，这是我最看重的一点。

评分☆☆☆☆☆

从一位关注中国资产管理行业发展的专业人士角度来看，这本书无疑为我们提供了一个深入了解2018年中国私募基金生态的绝佳窗口。我尤其关注书中对于行业监管环境变化的分析，2018年正是资管新规逐步落地实施的关键时期，这对私募基金的业务模式、合规要求以及市场格局都产生了深远影响。我期待书中能够提供详实的案例和数据，来解析不同类型的私募基金（如公募、私募、券商资管等）在这一变革时期的具体应对策略，以及这些策略的有效性。此外，书中对私募基金管理人的能力建设、风险控制体系以及产品创新等方面的探讨，也对我有着重要的借鉴意义。了解优秀的私募基金是如何在日益复杂的市场环境中保持竞争优势，并为投资者创造价值，是提升自身行业洞察力的重要途径。这本书的内容深度和广度，相信能够为我们提供丰富的思考和启示。

评分☆☆☆☆☆

这本书的篇幅和题目让我感觉到它可能是一部非常扎实的行业研究著作，我是一名对财富管理和资产配置感兴趣的普通投资者，所以，我特别希望能从书中了解到2018年中国私募基金是如何在宏观经济和市场波动中为投资者实现财富增值的。虽然我可能无法像专业人士那样深入理解所有技术细节，但我希望书中能够用相对易懂的语言，介绍当年私募基金在资产配置上的思路，以及它们是如何进行风险管理的。比如，在市场不确定性增加的情况下，私募基金会倾向于配置哪些类型的资产？它们的投资组合是如何构建和调整的？书中是否会提及一些具有代表性的私募基金产品，并分析它们当年的表现？我希望通过阅读这本书，能够对私募基金这一重要的投资工具有一个更清晰的认识，了解它们在过去一年中是如何运作的，以及它们是否能真正成为我实现长期财富增长的可靠伙伴。