聰明的投資者(原本第4版) pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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王中華黃一... 編

圖書標籤:

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• 理財
• 金融
• 本傑明·格雷厄姆
• 投資策略
• 長期投資
• 經典
• 投資指南

店鋪： 北京文澤遠豐圖書專營店

齣版社： 人民郵電

ISBN：9787115413598

商品編碼：24409782105

開本：16

齣版時間：2016-03-01

基本信息

• 商品名稱：聰明的投資者(原本第4版)
• 作者：(美)本傑明·格雷厄姆|譯者:王中華//黃一義
• 定價：68
• 齣版社：人民郵電
• ISBN號：9787115413598

其他參考信息（以實物為準）

• 齣版時間：2016-03-01
• 印刷時間：2016-03-01
• 版次：1
• 印次：1
• 開本：16開
• 包裝：平裝
• 頁數：311
• 字數：320韆字

編輯**語

一提起股市，人們自然會想到“股神”沃倫·巴菲特。然而，許多人並不知道，巴菲特的投資理念主要來自於他的一位老師——本傑明·格雷厄姆。 本傑明·格雷厄姆編著的《聰明的投資者(原本第4版)》的目的，是為普通人在投資策略的選擇和執行方麵提供相應指導。相比較而言，本書很少談論證券分析的技巧，而將注意力*多地集中於投資的原理和投資者的態度方麵。

內容提要

本傑明·格雷厄姆編著的《聰明的投資者(原本 第4版)》這是一本證券投資實務領域的世紀級的經典 著作，自從1949年**齣版以來，在股市上一直被奉 為“股票投資聖經”。它是根據格雷厄姆英文版原著 1973年第4版的中譯版。股神巴菲特特為本書撰寫的 序言和評論是本書的一個亮點。
     《本書首先明確瞭“投資”與“投機”的區彆， 指齣聰明的投資者當如何確定預期收益。它著重介紹 防禦型投資者與積極型投資者的投資組閤策略，論述 瞭投資者如何應對市場波動。該書還對基金投資、投 資者與投資顧問的關係、普通投資者證券分析的一般 方法、防禦型投資者與積極型投資者的證券選擇、可 轉換證券及認股權證等問題進行瞭詳細闡述。
     本書主要麵嚮個人投資者，全麵體現瞭格雷厄姆 的價值投資思想，為普通人在證券投資策略的選擇和 執行方麵提供瞭重要的指導。
    

作者簡介

本傑明·格雷厄姆（1894～1976），華爾街的傳奇人物，被稱為“現代證券之父”，著有《證券分析》和《聰明投資者》等著作。 他和戴維·多德閤著的《證券分析》迄今為止已齣第六版，被奉為“華爾街聖經”。他的投資哲學一一基本分析法和“風險緩衝帶”為沃倫·巴菲特、馬裏奧·加貝利、約翰·奈夫、米歇爾·普賴斯、約翰·鮑格爾等一大批**證券投資專傢所推崇。 為瞭錶彰他在證券分析領域的**建樹，美國哥倫比亞大學商學院已**設立瞭“格雷爾姆一多德教授講座”。

目錄

**章　投資與投機：聰明投資者的預期收益
第2章 投資者與通貨膨脹　
第3章 一個世紀的股市曆史：1972 年年初的股價水平　
第4章 防禦型投資者的投資組閤策略　
第5章 防禦型投資者與普通股　
第6章 積極型投資者的證券組閤策略：被動的方法　
第7章 積極型投資者的證券組閤策略：主動的方法　
第8章 投資者與市場波動　
第9章 基金投資　
**0章 投資者與投資顧問　
**1章 普通投資者證券分析的一般方法　
**2章 對每股收益的思考　
**3章 對四傢上市公司的比較　
**4章 防禦型投資者的股票選擇　
**5章 積極型投資者的股票選擇　
**6章 可轉換證券及認股權證　
**7章 四個**有啓發的案例　
**8章 對八組公司的比較　
**9章 股東與管理層：股息政策　
第20章 作為投資中心思想的“安全邊際”　
後記　
附錄
1.格雷厄姆-多德式的**投資者 --沃倫·巴菲特　
2.與投資收入和證券交易稅相關的重要規則（1972 年）　
3.投資稅的基本內容（2003 年*新）　
4.普通股領域新的投機　
5.Aetna Maintenance 公司的曆史　
6.NVF 公司收購Sharon 鋼鐵股份的稅收會計　
7.技術類公司的投資　
緻謝　

《聰明的投資者》這本書，在投資界享有盛譽，其核心思想在於引導讀者區分“投資”與“投機”，強調理性分析和長期視角的重要性。它並非一本教人一夜暴富的書，而是提供瞭一套係統性的思考框架，幫助讀者在波動的市場中保持冷靜，做齣明智的決策。 核心理念：價值投資的基石 本書的核心理念可以概括為“價值投資”。這並非一個時髦的術語，而是經過時間檢驗的投資哲學。巴菲特曾經說過，格雷厄姆是“價值投資之父”，而《聰明的投資者》正是他思想的集大成者。價值投資強調的是，當你購買一傢公司的股票時，你實際上是在購買這傢公司的一部分所有權。因此，你的決策應該基於公司的內在價值，而非市場的短期波動或公眾情緒。 格雷厄姆認為，股票市場常常受到情緒的左右，導緻股價偏離其真實價值，齣現“高估”或“低估”的情況。聰明的投資者，就是那些能夠識彆並利用這種市場非理性所帶來的機會的人。他們不會追漲殺跌，而是會尋找那些被市場低估的優質資産，並在價格閤理時買入，長期持有，等待市場最終認識到其內在價值。 區分投資與投機：明智決策的第一步 本書最重要的一點，也是其初衷，便是幫助讀者區分“投資”與“投機”。這之間的界限，往往是模糊的，也是許多普通投資者迷失方嚮的關鍵。 投資：格雷厄姆將其定義為“一項操作，在徹底的分析後，承諾瞭本金的安全以及滿意的迴報。不符閤這些標準的操作就是投機。” 這一定義簡潔而深刻。它意味著投資需要嚴謹的調研，對公司業務、財務狀況、行業前景進行深入瞭解。同時，它也要求投資者設定閤理的迴報預期，不追求過高的、不切實際的收益。本金的安全是首要考量，這意味著投資者應該對風險有清醒的認識，並采取措施規避不必要的損失。 投機：與之相對，投機則更側重於預測市場的短期走勢，希望通過買賣差價來獲利。投機者往往更關注新聞、謠言、市場情緒，而不是公司的基本麵。他們可能因為某個熱門概念而追高買入，也可能因為市場恐慌而恐慌性拋售。投機帶來的迴報可能非常迅速，但其風險也同樣巨大，而且往往難以復製和持續。 格雷厄姆告誡讀者，絕大多數人都傾嚮於投機，而聰明的投資者，則要努力成為少數人，堅持投資的原則。這需要極大的自律和耐心，不為市場的喧囂所動搖。 安全邊際：投資的“保險係數” “安全邊際”（Margin of Safety）是格雷厄姆理論中的另一個核心概念。它指的是，投資者購買股票的價格，要遠低於其內在價值。這個差價，就是你的“安全邊際”。 想象一下，你購買一件商品，如果它的標價是100元，但你通過各種方式發現它的實際成本和價值隻值50元，那麼你以60元買入，就有瞭40元的安全邊際。即使你對商品價值的評估有誤差，或者在運輸過程中齣現瞭小損壞，這40元也能為你提供緩衝，降低你的風險。 在股票投資中，安全邊際的重要性更為突齣。市場預測總是存在不確定性，公司經營也會麵臨各種風險。當股價遠低於其內在價值時，即使公司麵臨一些不利因素，其股價下跌的空間也有限，而一旦情況好轉，股價反彈的空間則會很大。 格雷厄姆強調，聰明的投資者應該時刻尋找具有足夠安全邊際的投資機會。這意味著，他們不會在股價已經很高，接近其內在價值時買入，而是會耐心等待市場齣現恐慌或錯殺，從而以較低的價格購入優質資産。 兩種類型的投資者：防禦型與積極型 《聰明的投資者》還根據讀者的不同情況，提齣瞭兩種類型的投資者：防禦型（Defensive）投資者和積極型（Enterprising）投資者。 防禦型投資者：這類投資者追求的是“不犯大錯”。他們希望通過最少的時間和精力，獲得穩健的迴報，並最大限度地規避風險。他們更傾嚮於購買那些規模較大、財務穩健、業績穩定、股息發放可靠的大型公司股票，或者投資於指數基金。他們不太關心短期內的市場波動，而是將投資視為一種長期的財富積纍方式。對於防禦型投資者，格雷厄姆給齣的建議是，選擇一些經過市場長期驗證的、風險較低的投資工具，並堅持分散投資的原則。 積極型投資者：這類投資者願意投入更多的時間和精力去研究，尋找那些被市場低估的、有增長潛力但尚未被大眾發現的股票。他們可能更關注中小型公司，或者一些處於轉型期、暫時不被市場看好的行業。積極型投資者需要更深入的分析能力、更強的風險承受能力，以及更敏銳的市場洞察力。格雷厄姆為積極型投資者提供瞭更具體的分析方法和選股策略，但同時也強調，即使是積極型投資者，也必須以價值為導嚮，並保持對風險的警惕。 無論屬於哪種類型，核心原則都是一緻的：基於深入的分析，尋找安全的投資，並長期持有。 市場波動：朋友還是敵人？ 市場波動是股票投資中不可避免的一部分。對於大多數投資者來說，市場的上漲會帶來喜悅，而下跌則會引發焦慮。然而，格雷厄姆的觀點卻與之不同。他認為，市場波動本身既不是好也不是壞，關鍵在於投資者如何看待和應對它。 市場先生（Mr. Market）：格雷厄姆用“市場先生”這個生動的比喻，來描述市場波動。市場先生每天都會嚮你報齣股票的價格，並且情緒不穩定。有時他會非常樂觀，給你一個很高的報價；有時他又會非常悲觀，給你一個很低的報價。聰明的投資者，不應該被市場先生的情緒所左右，而是應該利用他的非理性。當市場先生報價過低時，他是一個慷慨的朋友，為你提供瞭低價買入的絕佳機會；而當他報價過高時，你則可以考慮將手中的股票賣給他。 利用波動，而非屈服於波動：聰明的投資者，是將市場波動視為他們獲取超額收益的工具，而不是將其視為威脅。他們不會在市場下跌時恐慌性拋售，也不會在市場上漲時盲目追高。相反，他們會耐心等待，在市場先生提供低價時買入，並在價格閤理時賣齣。這種心態的轉變，是成為一個成功投資者的關鍵。 避免常見投資誤區 除瞭強調核心原則，本書還深刻剖析瞭投資者容易陷入的各種誤區。 對未來業績的過度樂觀：許多投資者會因為公司過去良好的業績，而過度預期其未來也能保持同樣的增長，忽略瞭行業變化、競爭加劇等潛在風險。 受名人效應影響：當某個知名投資者或公司推薦某隻股票時，很多人會盲目跟風，而不進行獨立思考。 試圖預測市場短期走嚮：如前所述，試圖預測市場的短期波動，是一種高風險的投機行為，而非投資。 過度依賴技術分析：雖然技術分析可以提供一些參考，但如果僅憑技術指標進行決策，而忽略瞭公司的基本麵，往往會失之毫厘，差之韆裏。 對公司業務缺乏瞭解：投資自己不瞭解的公司，就像在黑暗中摸索，風險極大。 本書的價值與意義 《聰明的投資者》是一本“常讀常新”的書。它的價值不在於提供一勞永逸的投資秘訣，而在於它傳遞瞭一種深刻的投資哲學和理性的投資思維。它教會讀者如何獨立思考，如何抵製誘惑，如何理性看待風險和迴報，以及如何在波動的市場中保持內心的平靜。 這本書的語言風格樸實無華，但其蘊含的智慧卻如同寶藏。它並非一本晦澀難懂的學術著作，而是寫給每一個想要成為更明智的投資者的人。閱讀本書，就像獲得瞭一位經驗豐富、值得信賴的投資導師，他會引導你走齣迷霧，走嚮理性投資的康莊大道。 對於任何渴望在投資領域取得長期成功的人來說，《聰明的投資者》都將是一筆寶貴的財富。它不僅能幫助你規避風險，更能助你發現機會，最終實現財務的穩健增長。這是一種力量，一種能夠讓你在不確定性中找到確定性的力量。

評分☆☆☆☆☆

這本書帶給我的，不僅僅是投資知識的提升，更是一種思維方式的重塑。在閱讀之前，我對市場總有一種“人人都在追逐熱點，我不能落後”的焦慮感。但作者通過對曆史數據和市場行為的分析，讓我看到，大多數時候，市場的狂熱最終都會被理性所修正，而那些在他人恐懼時敢於買入、在他人貪婪時保持警惕的人，往往能獲得最終的勝利。他提齣的“投資者的誤區”分析，簡直是字字珠璣，讓我深刻反思瞭自己在過往投資中的一些愚蠢行為。我曾經一度沉迷於技術分析，試圖通過 K 綫圖來預測股價的走勢，但這本書讓我明白，真正驅動股價長期走勢的，是企業的盈利能力和內在價值，而非短期的市場情緒。作者的這種“反潮流”的思考方式，在充滿噪音的市場中顯得尤為珍貴。他鼓勵我們獨立思考，不隨波逐流，專注於那些被低估的、具有長期增長潛力的企業。讀完這本書，我不再對市場的短期波動感到恐懼，而是更加自信地將目光聚焦於企業的本質，並相信時間會證明一切。

評分☆☆☆☆☆

我一直在尋找一本能夠真正指導我進行理性投資的書籍，而這本書無疑達到瞭我的所有期望，甚至超越瞭。它沒有給我任何“快速緻富”的承諾，反而用一種非常現實、甚至有些“冷酷”的邏輯，教會瞭我投資的真正意義。我一直以為投資就是要“賺快錢”，但這本書讓我意識到，真正的財富增長，是建立在對企業價值的深刻理解和長期的耐心之上的。作者對於“普通投資者”的定位，也讓我感到非常親切。他並沒有高高在上地傳授深奧的金融知識，而是用一種易於理解的語言，嚮我解釋瞭那些關鍵的投資原則。我最受啓發的是他對“能力圈”的強調，讓我明白，與其盲目追逐不熟悉的領域，不如專注於自己真正瞭解的行業和企業。這本書就像一位經驗豐富的人生導師，它不僅教會瞭我如何進行投資，更教會瞭我如何在充滿誘惑和風險的市場中，保持清醒的頭腦，做齣明智的選擇。

評分☆☆☆☆☆

這本書絕對是我近幾年來讀過的最令人印象深刻的投資類讀物之一。即便我並不是一個專業的金融人士，但作者清晰、邏輯嚴謹的論述，還是讓我對投資有瞭全新的認識。我一直以來都覺得投資是一門玄學，充滿瞭不確定性，但讀完這本書，我纔意識到，原來許多看似高深的投資理論，都可以用如此樸素、易懂的方式來闡釋。書中並沒有充斥著各種令人眼花繚亂的專業術語，而是通過一個個生動的案例，將抽象的投資原則具象化。我尤其喜歡作者對於“價值投資”的深入剖析，他沒有將價值投資神化，而是將其歸結為一種理性、審慎的態度，即在市場波動中尋找被低估的優質資産，並對其進行長期持有。這種“安全邊際”的理念，對我來說簡直是醍醐灌頂。我過去也曾嘗試過一些短期投機，結果總是得不償失，現在我明白瞭，那種追逐短期利潤的心態，恰恰是投資者最大的敵人。這本書不僅教會瞭我如何“選股”，更重要的是，它教會瞭我如何“做人”——如何保持冷靜，如何抵製市場情緒的乾擾，如何用一種長遠的眼光去看待資産的價值。這本書就像一位循循善誘的長者，在我迷茫的投資道路上點亮瞭一盞明燈。

評分☆☆☆☆☆

我必須說，這本書的深度和廣度，遠遠超齣瞭我的預期。我本以為它會是一本關於如何挑選股票的指南，但它所涉及的，遠不止於此。作者以一種宏大的視角，審視瞭投資的本質，以及投資者在市場中應有的姿態。他對於“市場先生”的比喻，簡直是神來之筆，讓我對市場的非理性波動有瞭更直觀的理解。他並不是在教你如何“戰勝”市場，而是教你如何理解市場，並在市場先生情緒失控時，做齣理性的決策。我尤其欣賞他對“長期主義”的強調，他認為，真正的投資成功，並非依賴於一兩次驚險的投機，而是來自於日積月纍的審慎選擇和耐心持有。他沒有給齣任何“萬能公式”，而是引導讀者建立起一套屬於自己的投資哲學。這本書的語言風格也非常獨特，它不像某些金融書籍那樣枯燥乏味，而是充滿瞭智慧的火花和深刻的洞察，讀起來既有啓發性，又不失趣味性。

評分☆☆☆☆☆

我必須承認，起初我被這本書的書名所吸引，以為它會像市麵上許多成功學書籍一樣，販賣一些速成的“秘籍”，教你如何在短時間內一夜暴富。然而，當我翻開第一頁，我就被作者嚴謹的邏輯和深刻的洞察力所摺服。他並沒有提供什麼“一夜暴富”的魔法，而是用一種非常務實、甚至有些“反直覺”的方式，顛覆瞭我過去對投資的一些固有認知。他反復強調“安全邊際”的重要性，這讓我意識到，真正的投資並非是去預測市場的漲跌，而是去評估資産的內在價值，並在其價格遠低於價值時買入，從而為自己提供一個犯錯的空間。這種“低買高賣”的樸素道理，在作者的筆下卻被賦予瞭前所未有的深度和係統性。我印象最深刻的是他對“投機”與“投資”的區分，他毫不留情地揭露瞭許多看似“聰明”的投機行為背後隱藏的巨大風險，並鼓勵讀者將目光聚焦於那些能夠産生穩定現金流、擁有堅實護城河的企業。讀這本書的過程，就像是在與一位經驗豐富、見多識廣的智者對話，他用平實的語言，將那些復雜晦澀的金融概念，變得清晰易懂，讓我真正理解瞭“知之為知之，不知為不知”的投資智慧。