産品特色

編輯推薦

1.CCTV財經頻道《財經周刊》欄目鼎力推薦！

2.原版《投融資那點事兒》自2015年7月麵市以來，因圖書選材的專業性及寫作形式的通俗性、趣味性深受讀者喜愛，纍計加印10餘次銷售5萬多冊。本次再版全新升級，硬殼精裝，四色圖解，作者以工匠之心新增11萬字鮮活內容，融入婚戀哲理，穿插文學、音樂和曆史元素，深入淺齣，妙趣橫生，鞭闢入裏，絲絲入扣。閱讀本書，你會發現，書中沒有繁雜的專業術語，沒有頭疼的數學公式和理論模型，有的隻是純粹的乾貨及通俗易懂的寫作風格。可謂大道至簡，搞懂投融資其實很簡單。

3.書中附有22段點對點指導視頻，總時長約240分鍾。讀者可邊閱讀本書，邊用手機掃描相應的二維碼，觀看作者對書中重點及難點內容的現場解讀，從投融資雙方的角度，看懂資本運營的真相。

4.作者長年處於資本運營第一綫，並為企業提供相關谘詢與培訓服務，實踐經驗豐富，專業性屈指可數，更易把握投融資的關鍵運作環節，規避可能遭遇的風險。書中解答瞭許多資本運營人士關注的焦點問題，如誰是適閤的閤作夥伴？盡職調查包括哪些內容？閤作協議的關鍵點有哪些？企業究竟值多少錢？投融資後如何度過“七年之癢”？如何掛牌上市放大資本價值？等等，可以說，本書不僅是一本投融資入門輕鬆讀物，更是一本案頭必備資本運營指南。

內容簡介

做企業，本質上是一種資源整閤遊戲。你能在多大半徑內整閤資源，就能乾成多大的事。單打獨鬥的年代漸行漸遠，擺在大傢麵前的有三條道路：其一，堅守主業，尋求戰略閤作；其二，戰略轉型，進行二次創業；其三，急流勇退，從此淡齣“江湖”。無論選擇“進”與“退”，都需要慎重考慮以下問題：誰是我們潛在的投資者與閤作夥伴？投資入股的關鍵點有哪些？你的公司值多少錢？掛牌上市有哪些利弊？誘人的機會背後隱藏著怎樣的陷阱？本書將為你探尋上述問題的答案。

大道至簡，本書沒有刻闆難懂的專業術語和枯燥晦澀的理論模型，隻有紮根於實踐的經驗教訓和妙趣橫生的鮮活文字，四色全彩，圖文並茂，像理解戀愛結婚一樣解讀投融資。作為《投融資那點事兒》第一版的全彩升級，為瞭讓讀者有更好的閱讀體驗，再版書中附有視頻學習專題，讀者可在閱讀過程中隨時掃描書中二維碼觀看240分鍾指導視頻，真正做到“看得懂，學得會，用得上”。本書適閤投融資人士、企業管理者、創業者等閱讀使用。

作者簡介

崔凱，北大縱橫管理谘詢集團閤夥人，上海交通大學安泰經濟與管理學院課程教授。江南大學工學博士，華東師範大學管理學博士，賓夕法尼亞大學、加利福尼亞大學訪問學者。先後擔任新農開發（600359）、亞盛集團（600108）和保齡寶（002286）等多傢上市公司獨立董事。調研過三十多個省市的數百傢企業，在資本運營領域積纍瞭豐富的實戰經驗。先後參與完成瞭達能分拆正廣和、中糧集團控股融氏企業、冠生園集團重組等項目。曾多次就熱點話題接受CCTV、中國經營報、阿裏巴巴等媒體采訪。主講的《資本運營》課程視頻先後在國內三十多傢電視颱播齣。應邀在清華大學、北京大學、復旦大學、上海交通大學、浙江大學、南京大學等二十多所高校執教EMBA課程。著有財經類齣版物《投融資那點事兒》《資本紅利：中國企業投融資攻略》《與資本共舞》《風雲並購》《私募掘金》《私募股權投資操作實務》等。

目錄

第1章 投融資：婚姻的藝術

中國經濟進入轉型期，增幅變緩，産能過剩、消費低迷、人口老齡化等問題接踵而至。對於企業傢而言，靠膽識和運氣賺錢的時代漸行漸遠。中國不需要這麼多劣質企業，當然也就不需要這麼多平庸老闆。迴溯韆年曆史，分久必閤，閤久必分。如果激流勇進的難度很大，那就需要選擇閤縱連橫、投資融資、閤資閤作，甚至見好就收、全身而退，把企業一賣瞭之。你的選擇會是什麼？

《三國演義》中劉備的資本謀略

投融資：男大當婚，女大當

與投融資有關的幾個基本概念

投資架構設計

第二章 資本戰略：愛情的道理

企業發展麵臨的問題是資金，還是資源？投資者的優點和缺點是什麼？各方存在哪些戰略協同？在投融資實踐中，需要把握哪些關鍵點？如何把控閤資的節奏？

協同效應：麻將的牌理

投融資的關鍵流程

把握投融資的關鍵要素

第三章 盡職調查：戀愛的玄機

投融資不能“閃婚”，從相識到相愛，互相瞭解是必不可少的過程。相親前俊男靚女們都要梳洗打扮一番，以便給對方留下美好的“第一印象”。同樣的道理，企業閤資前也要“當窗理雲鬢，對鏡貼花黃”。盡職調查是一項係統工程，從財務報錶到法務審計，從盈利模式到管理團隊，前前後後，裏裏外外，翻箱倒櫃，掘地三尺。如此摺騰，投融資雙方該如何麵對？

盡職調查流程

立項初審：“相親”第一麵

盡職調查：循序漸進

“非常規”盡職調查

融資談判策略

附件1：盡職調查提綱

附件2：反嚮盡職調查提綱

附件3：管理現狀調查問捲

附件4：商務談判接待錶

第四章 閤同協議：訂婚的事項

愛情需要承諾，投融資需要協議。如果各方“婚後”都能依約行事，閤同協議其實就是一份可以永遠鎖在抽屜裏的廢紙。可惜靠利益來維係的“婚姻”往往非常脆弱，雙方最好還是“醜話說在前頭”。當然，再完備的閤同協議也不可能做到滴水不漏，維係婚姻的不是“結婚證”，而是“感情”，心理契約甚至比法律契約還重要。

閤同應該包括哪些內容

閤同中的關鍵事項

當秀纔遇見兵

附件：《投資協議》範例

第五章 企業估值：彩禮與嫁妝

在企業尋求融資的過程中，很多企業傢並不瞭解企業的價值所在。自己的企業值多少錢，這是很多企業傢都在思考的問題，盡管這個問題很難找到絕對正確的答案。估值是一個量體裁衣的過程，絕非搬來一套工具模型填上財務數據就可以解決。我們會關注廠房設備，但更要關注企業的核心資産，如經營團隊、客戶資源等。

估值：哲學VS數學

估值方法簡析

三個有趣的排行榜解析

喝杯咖啡的時間學會估值

財務經理的“一根筋”

第六章 投融資以後：“七年之癢”

婚姻，本質上不是房子和汽車的結閤，而是兩個人的結閤；投融資，本質上不是廠房和資金的結閤，而是兩群人的結閤。無論如何，企業掌門人都必須明白：從投融資那一刻起，“一個人說瞭算”的單身日子就結束瞭。“願有歲月可迴首，且以深情共白頭”，今後將是有商有量的“二人世界”，需要彼此承擔更多的責任和義務，更要學會尊重與包容。

整閤重組“十步法”

難點：團隊、管控、裁員與文化

9個整閤案例簡析

離婚：如果我們不再相愛

第七章 掛牌上市：情到則緣成

投資前“發現價值”，閤資後“創造價值”，春華鞦實，該對接資本市場“放大價值”瞭。想著財經媒體上那些一夜暴富的故事，夢裏都笑瞭。然而，掛牌上市是一把雙刃劍，您真的玩得轉這把劍嗎？在資本市場上，天使和魔鬼有時隻有一念之差。接下來，我們就聊聊資本圈裏的那些套路。

《西遊記》：創業與上市的故事

霧裏看花：多層次資本市場

守株待兔：從産業經營轉型到資本運營

崔凱博士EMBA課堂精彩語句分享

精彩書摘

第1章 投融資：婚姻的藝術

中國經濟進入轉型期，增幅變緩，産能過剩、消費低迷、人口老齡化等問題接踵而至。對於企業傢而言，靠膽識和運氣賺錢的時代漸行漸遠。中國不需要這麼多劣質企業，當然也就不需要這麼多平庸老闆。迴溯韆年曆史，分久必閤，閤久必分。如果激流勇進的難度很大，那就需要選擇閤縱連橫、投資融資、閤資閤作，甚至見好就收、全身而退，把企業一賣瞭之。你的選擇會是什麼？

《三國演義》中劉備的資本謀略

《三國演義》中，壯誌難酬的劉備曾在劉錶帳下寄居七年。一次與劉錶對飲，劉備酒後失言：“備若有基業，天下碌碌之輩，誠不足慮也。”白手起傢，殊為不易。讓我們一起來迴顧一下劉備的發傢史（如圖1-1所示）。

28歲這年，賣草席的劉備邂逅瞭“屠夫”張飛和“逃犯”關羽，三人相見恨晚，桃園結義，這相當於三個“草根”齣資入股、聯手創業，到工商局領瞭營業執照。豈料創業伊始，就趕上“洗牌期”：行業大佬曹操起兵前來討伐。“挾天子以令諸侯”的曹操相當於大型企業，財大氣粗、實力雄厚。反觀劉備，徒有“漢室宗親”虛名，將不過關張，兵不過三韆，典型的小微企業，被曹操追得走投無路。然而胸懷淩雲壯誌的劉備寜死不屈，終於在46年這年，他三顧茅廬，拜26歲的諸葛亮做軍師，擬定一套“三分天下”的戰略規劃方案。然而方案是“紙上談兵”，要在競爭中獲勝，需要的是實力。企業有兩種資源，一種是“為企業所有”的，比如賬麵滾存未分配利潤，另一種是不為企業所有，卻能“為企業所用”的，比如銀行貸款、高利貸等。鑒於自身勢單力薄，劉備果斷尋求“融資”，於是有瞭嚮東吳孫權“藉兵”、嚮曹操草船“藉箭”、嚮老天“藉東風”。一言以蔽之，劉備玩瞭一個巨大的“財務杠杆”， 通過整閤外部資源，終於以少勝多，在赤壁之戰中擊敗曹操。

九死一生後的劉備定定心神，考慮到曹操休生養息後，很可能會捲土重來，自己必須抓住這難得的機遇期，逆勢擴張，奠定基業。於是就有瞭後來的“巧取荊襄”和“奪取西川”。大傢知道，荊襄是劉錶的領地，西川則是劉章的疆土，縱觀《三國演義》，劉備自始至終沒能從曹魏或東吳手裏搶到一塊像樣的地盤。從某種意義上講，劉備承接瞭父輩的一份基業，卻沒有能力靠自己的實力“更上一層樓”，思來想去，就是靠計謀把同宗兄弟手中的那部分財産弄到自己兜裏來。不管怎樣，坐擁荊襄和西川以後，鼎足之勢得以形成，劉備三分天下有其一，大器晚成，逆勢崛起，算是躋身瞭行業前三強，成為瞭和曹操青梅煮酒論英雄時談論的那種人物。

這時，一個曆史性的機遇來臨瞭。公元221年，漢獻帝被自己親姐夫曹丕給廢瞭，漢室江山就此落幕。劉備聞訊，大哭一場，然後在蜀中稱帝，這就相當於在證券交易所“掛牌上市”瞭。當皇帝有年號，上市有代碼。當然，上市以前要優化公司治理結構，畢竟此前公司規模小，大傢都以“主公”、“軍師”、“二弟”、“三弟”相稱，典型的作坊式管理。現在要上市瞭，必須建立並規範股東會、董事會和監事會等機構。於是，劉備自己親任董事長（皇帝），拜諸葛亮為總經理（宰相），又封瞭五個副總（五虎上將）：關羽、張飛、趙雲、馬超和黃忠。“稱帝”以後，劉氏集團玩瞭一個“匡扶漢室”的概念，這一題材受到股民追捧，股價一路飆升，圈瞭一大筆錢。籍此，劉備得以名正言順地招兵買馬、開疆擴土，實力大增。可惜天不假年，公元223年，隻當瞭兩年皇帝的劉備撒手西去，傳位給“二代”劉禪接班。

諸葛亮輔佐幼主，繼續漢室中興偉業，於是有瞭“七擒孟獲”和“六齣祁山”。前者七戰皆勝，後者六戰皆敗，原因何在？彼時的中原盤踞著曹魏和東吳，核心競爭力不在蜀國之下，相當於今天的歐美列強。而南王孟獲所轄地域正好處在“一路一帶”上，屬於欠發達地區，缺少核心競爭力。這中間還有個細節：按常理，一擒孟獲後，諸葛亮完全可以對其問罪斬首，然後會師南下，為什麼要興師動眾的“七擒”？主要原因是孟獲的轄區屬於瘟瘴之地，地勢險要，民風彪悍，難以管理。在中國，能當好一個省長，卻未見得能當好一個村長。麵對這樣“無法無天”的地方，劉氏集團雖然可以用武力徵服，但強勢控股後卻派不齣一個閤適的總經理。於是，權衡利弊後，巧妙地運用瞭“港人治港”的策略：待孟獲心服口服後，請他繼續做總經理，諸葛亮做執行董事，劉禪做董事長。

“齣師未捷身先死，長使英雄淚滿襟”。諸葛亮一個人的纔智終究敵不過司馬懿團隊的力量。公元234年，諸葛亮死在五丈原。此後，不爭氣的劉禪天天歌舞升平，蜀中無大將，廖化當先鋒。最終，魏於公元263年滅瞭西蜀，劉氏集團在“上市”42年後最終清算破産，徒留樂不思蜀的笑話。應驗瞭中國的一句老話：窮不過三代，富不過三代。

什麼是資本運營？從劉備28歲聯手關張創業，到74年後的魏滅西蜀，此間經曆瞭原始積纍、對外融資、並購擴張、掛牌上市、二次創業和最終的重組破産，這個過程就是資本運營。

産業經營的模式是：先買原料，再加工製造，最後賣齣成品，獲得收益。資本運營也大抵如此：投資入股一傢企業後，再通過並購、重組等手段使其實現資産增值，最後擇機套現獲利。此間穿插著諸如財務杠杆、上市融資、資産租賃和企業托管等手段（如圖1-2所示）。

前言/序言

開宗明義，首先和大傢分享我寫這本書的三個齣發點。

第一，閤縱連橫是當今商戰的王道。

假如，我是《水滸傳》中景陽崗大酒店的老闆，經濟形勢急轉直下，酒店效益每況愈下，經營壓力越來越大，怎麼辦？三種辦法：其一，堅守主業，戰略閤作。畢竟，一個不會遊泳的人，老換遊泳池是不能解決問題的。聽說武鬆的哥哥武大郎在燒餅製作方麵掌握瞭關鍵技術，在區域市場也積纍瞭一批優質客戶。我可以考慮讓武大郎入股景陽崗大酒店，優勢互補，抱團取暖。其二，戰略轉型，二次創業。武鬆豪飲N碗酒後，上山打死一隻斑斕猛虎，名利雙收。我也可以考慮齣資收購武鬆的打虎公司，尋求新的利潤增長點。其三，急流勇退，齣售企業。當地有個財大氣粗的“土豪”西門慶，我還可以考慮把酒店資産打包賣給他，從此淡齣江湖，與大眾情人“潘金蓮”一道遊山玩水，過逍遙自在的日子——“世界很大，我想去看看”。如何走好上述三條道路？就是我寫這本書的題中之義。

或許有朋友會問：我自己的公司，100%控股，為什麼要去和彆人談齣資入股？道理很簡單：打麻將，我們必須學會吃彆人的牌，也讓彆人吃自己的牌，這事纔有的玩。如果自始至終，隻看、隻吃自己摸到的牌，則很難成為贏傢。為人父母，孩子齣生時就是我們100%全資子公司。等孩子到瞭入學年齡，學校裏的老師就是“職業經理人”。雖然父母是孩子的“股東”，但囿於時間、精力和能力，還是需要請老師來管理孩子。孩子長大成人，開始談婚論嫁。兒女結婚就是你與“親傢”談投融資。若是你的兒子娶瞭彆人的女兒，你做大股東；反之，你是小股東。如果你希望兒女永遠是你100%的全資子公司，等於讓孩子單身一輩子，最終的結果會是“斷子絕孫”。

第二，投融資不僅是資金之閤，更是資源之閤。

有的朋友會說：“崔凱，懂你的意思瞭，最近也的確有人在和我談齣資入股的事。那大傢就把各自的資産“按金論兩”清點一下，然後坐下來談妥一個價格，真金白銀都放進來，這事就大功告成瞭！”倘若如此，您把投融資想簡單瞭。房價居高不下，原因是什麼？有個搞笑的說法是“丈母娘經濟學”。網絡上流行一個段子：“不以結婚為目的的談戀愛就是耍流氓，不以買房為目的的談戀愛就是耍丈母娘”，最好的女婿是“有車有房、父母雙亡”。生活很現實，丈母娘希望為女兒選擇一個物質條件好的女婿本身無可厚非，錯就錯在把房子當成感情基礎的必備條件。追根溯源，婚姻本質上不是房子和汽車的結閤，而是人的結閤，在一夫一妻的製度下，保障婚姻的根本還得依靠愛情。同樣的道理，投融資本質上不是廠房和資金的結閤，而是包括股東、管理層、員工、客戶及供應商在內的兩群人的結閤，關鍵是彼此之間的“優勢互補”和“情投意閤”。換言之，資金之外，雙方資源上還有什麼互補？投融資就像是結婚，投資方也好，融資方也好，沒有相互吸引的東西，這個婚姻很難長久。投融資就是以資金換資源，資金為標，資源為本——這個道理非同小可。如果有錢就能夠“所嚮披靡”，那麼金融機構就完全可以自娛自樂瞭。

做企業本身就如同玩資源整閤遊戲，老闆能在多大半徑內整閤資源，就能乾成多大事。重點中學隻能夠在地域範圍內的百萬人口中擇優錄取，清華、北大能夠在全國14億人中挑選狀元，哈佛、耶魯則能夠在全世界70億人中選拔精英。如果把清華甚至哈佛的招生半徑控製在某省某市的某縣，“牛校”很快就會變成“縣一中”。做企業也是一樣的道理，衡量一個企業的實力，不能簡單地看資産規模，更得看其資源整閤半徑。從李嘉誠創辦長江商學院，到柳傳誌推齣聯想之星計劃，再到馬雲搞湖畔大學，此間誠然有兼濟天下的情懷，但在商言商，巨擘們的這些舉措無疑是在打造平颱、搜集項目、網羅人纔。一言以蔽之，整閤資源。看看中小企業的股東、經理人、員工、供應商和客戶構成，再與行業巨擘比對一下，你的資源整閤半徑有多大？你又能做成多大的事？

第三，大道至簡，通俗易懂。

圖書市場上，投融資類的書汗牛充棟，但能夠讓人讀懂的卻不多。有一種觀點認為容易讀的書籍大都內容淺薄，而晦澀的風格則標誌著作者思想深刻或內容翔實、權威。於是在諸多書籍中充斥著刻闆生澀的專業術語、復雜重疊的邏輯結構、非此即彼的標準答案、雲裏霧裏的數學模型，似乎資本神話就是凡夫俗子難以理解的“高深”，把人能夠聽懂的東西寫得鬼都看不懂，就是博士論文瞭。這些年，商學院教授越來越像數學傢。有些論文甚至通過建模把風馬牛不相及的要素拼湊在一起，總結齣所謂的規律。活生生的世界，豈能套用冰冷的數學模型進行推導？坦率地說，我對繁冗的數學公式和理論模型一嚮敬而遠之。大道至簡，把簡單的事情復雜化或多或少是在故弄玄虛，把復雜的事情簡單化纔是返璞歸真。最簡單的、最純粹的往往纔是最深刻的，也是最持久永恒的。人類的商業史已有3000多年，諾貝爾經濟學奬1968年纔設立。商業理論絕非先有天纔大師創製於先。

其實“人法地，地法天，天法道，道法自然”，很多商界規律源自生活規律，而生活規律又源自自然規律。投融資如同婚姻，是一門實踐性很強的“雜學”，經曆後，也就懂瞭。有些坑一定要自己跳過纔會懂，有些渾水一定要自己趟過纔深刻。世界上大學很多，卻沒聽說哪所大學開設婚姻學院，下設戀愛專業、閃婚專業、離婚專業。學富五車的學者能結婚，汗滴禾下土的農民也能結婚，婚姻和知識水平不存在絕對的因果關係。投資決策，首先要相信常識，而不是玄妙的模型，更不是“萬裏挑一”的奇跡。在這本書中，我嘗試融入婚戀哲理，穿插文學、音樂和曆史元素，用一種通俗易懂，甚至調侃的方式，來和各位讀者朋友共同解讀投融資這一“遊戲”的真相，希望這種文風能夠得到您的理解乃至喜歡。我還或多或少穿插瞭一些“人間正道”的說辭。作為讀者，您卻未必也不必有和我一樣的價值觀。玩資本，需要一種“狼性”和“賭性”，您盡可見仁見智、在商言商。另外，書中或有班門弄斧、斷章取義之處，也請大傢見諒。

本書作為《投融資那點事兒》第一版的全彩升級，為瞭讓您有更好的閱讀體驗，輕鬆理解投融資相關專業知識，我們在書中做瞭22個視頻學習專題。您可直接在視頻目錄頁查看對應視頻，也可在閱讀過程中掃描書中二維碼觀看視頻，真正做到“看得懂，學得會，用得上”。