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內容簡介

本書麵嚮注冊會計師考試的考生人群，嚴格依照新的考試大綱編寫。編委會老師在研究曆年真題的命題規律的基礎上，結閤法律法規和考試大綱的要求，對考點進行瞭詳略有當的闡述，適閤考生備考。

　　此外，本書的配套學習軟件功能全麵，考生可以選擇電腦單機版、手機微信版或者電腦網頁版三種客戶端自由練習。題庫裏麵提供瞭多套試捲以及詳細的答案及解析。

作者簡介

注冊會計師全國統一考試精編教材編委會是一隻由國內專業的會計類、財經類考試及教學研究專傢及老師組成的團隊。編委會結閤新考試大綱和新真考試題，為考生精心編寫教材和整理真題試捲，幫助考生厘清考試重點難點，從而順利通過考試。

精彩書摘

第一編　財務管理

　　第一章　財務管理基本原理

　　第二節　財務管理的目標與利益相關者的要求

　　一、財務管理基本目標（★）

　　項　目 內　容

　　利潤最大化與每股收益最大化 （1）忽視利潤或每股收益的取得時間（貨幣時間價值）、風險；利潤最大化沒有考慮利潤與投入資本額的關係（利潤是絕對數指標）。

　　（2）若投入資本相同、利潤取得時間相同、相關風險相同，則利潤最大化可接受。

　　（3）若每股收益時間相同、風險相同，則每股收益最大化可接受。

　　股東財富最大化———現行觀點

　　（1）股東財富。

　　在股份公司中，股東財富由兩個方麵決定：其所擁有的股票數量和股票市場價格，兩者

　　相乘即是股東權益市場價值。

　　（2）增加股東財富是企業財務管理的基本目標。

　　股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投入資本的差額來衡量，即用股東

　　權益的市場增加值來衡量。

　　假設股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。

　　假設股東投資資本與債務價值不變，企業價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。

　　（3）股東財富最大化的優點：

　　①以每股價格錶示，反映瞭獲利和資本的關係。

　　②受預期每股收益的影響，考慮瞭時間性因素。

　　③受企業風險大小的影響，考慮瞭風險因素。

　　（4）股東財富最大化的缺點：

　　①股票價格受多種因素影響，並非公司所能控製。

　　②對於非上市公司需要進行專門的評估確定其價值，不易做到客觀準確。

　　二、利益相關者的要求（★）

　　項　目 內　容

　　概述 　追求股東財富最大化，必須考慮其他利益相關者的利益：股東權益為剩餘權益（排在其他利益相關者之後）；其他利益相關者的利益要求先於股東，並且這些要求必須是有限度的。

　　經營者的利益要求與協調

　　（1）經營者的利益要求：增加報酬、增加閑暇時間、避免風險。

　　（2）經營者的利益與股東利益的協調。

　　①經營者為自身利益而背離股東利益的錶現：道德風險、逆嚮選擇。

　　②防止經營者背離股東目標的方式。

　　�S監督：獲取更多信息、減少信息不對稱。但全麵監督往往不可行，監督可以減

　　少經營者違背股東意願的行為，但不能解決全部問題。

　　�S激勵：將經營者目標與股東目標協調起來，如股票期權計劃。激勵可以減少

　　經營者違背股東意願的行為，但也不能解決全部問題。

　　【提示】最優解決方式是使監督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之和達到

　　最小值的解決方式。

　　債權人的利益要求與協調

　　（1）債權人的利益要求：到期收迴本金，並獲得約定的利息收入。

　　（2）債權人藉齣資本應考慮的因素：公司現有資産的風險、預計公司新增資産的

　　風險、公司現有的負債比率、公司未來的資本結構等。

　　（3）股東通過經營者為自身利益而傷害債權人利益的方式。

　　①未經債權人同意，將舉債資金投資於比債權人預期風險更高的項目。

　　②不徵得債權人的同意，指使管理當局發行新債，緻使舊債券的價值下降，使舊

　　債權人濛受損失。

　　（4）債權人防範措施。

　　①在藉款閤同中加入限製性條款。

　　②發現公司有侵害其債權意圖時，拒絕進一步閤作。

　　其他利益相關者的利益要求與協調

　　（1）利益相關者的含義。

　　①狹義：除股東、債權人和經營者之外，對企業現金流量有潛在索償權的人。

　　②廣義：指一切與企業決策有利益關係的人：

　　�S資本市場：股東、債權人。

　　�S産品市場：顧客、供應商、所在社區和工會組織。

　　�S企業內部：經營者、其他員工。

　　（2）股東與其他利益相關者的關係及其協調。

　　①閤同利益相關者（主要客戶、供應商、員工），與企業之間存在法律關係，受到

　　閤同約束。通常通過立法調節股東和閤同利益相關者之間的關係：

　　�S企業隻要遵守閤同就可以基本滿足閤同利益相關者的要求。

　　�S企業還需要道德規範的約束，以緩和雙方的矛盾。

　　②非閤同利益相關者（一般消費者、社區居民、其他群體），享受的法律保護低於

　　閤同利益相關者。公司的社會責任政策對非閤同利益相關者影響很大。

　　第三節　財務管理的核心概念

　　一、財務管理的基本原理（★）

　　項　目 內　容

　　財務管理的基本原理（財務原理）

　　股東財富的一般形式是現金。股東的現金增加，則其財富增加；股東的現金減

　　少，則其財富減少。如果一項經營計劃預期産生的未來現金，超齣實施該計劃的初

　　始現金支齣，它就會增加股東財富；反之，則會減損股東財富。

　　二、財務管理的核心概念———淨現值（★）

　　項　目 內　容

　　淨現值 淨現值是指一個項目的預期現金流入現值與實施該項計劃預期現金流齣現值

　　的差額。淨現值是財務管理基本原理模型化的結果。其公式為：

　　淨現值＝現金流入的現值－現金流齣的現值

　　當淨現值為正值時，項目可以為股東創造價值；當淨現值為負值時，項目會損害股東財富。

　　現金、現金流 （1）現金：最具流動性的資産。

　　①廣義的現金是指庫存現金、銀行存款和其他貨幣資本，狹義的現金僅指庫存現金。

　　②隻有現金與投資人有關，或者說投資人隻對現金流入感興趣。股東財富的增加或減少必須用現金來計量。

　　（2）現金流（現金流量）。

　　現金流是指一定期間經營活動、投資活動和籌資活動産生的現金流入、現金流

　　齣和現金淨流量的總稱。公司産生的現金淨流量不同於實現的淨利潤，二者在時間上往往不一緻。

　　現值、摺現率 （1）現值（摺現值、內在價值）是指把未來現金流量摺算為基準時點（目前進行價值評估及決策分析的時間點，一般以0標記）的價值。

　　（2）摺現率是投資者要求的必要報酬率或最低報酬率。

　　使用摺現率將未來現金流量摺算為現值的過程稱為“摺現”。

　　資本成本 資本成本是指公司籌集和使用資本時所付齣的代價，一般包含籌資費用與用資費用。籌資費用主要指股票、債券的發行費用，嚮非銀行金融機構藉款的手續費用等；用資費用有股利、利息等。

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