聰明的投資者(注疏點評版,第4版) pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[美] 本傑明·格雷厄姆(BenjaminGraha 著

圖書標籤:

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齣版社： 人民郵電齣版社

ISBN：9787115413581

商品編碼：10228904505

齣版時間：2016-03-01

作  者:(美)本傑明·格雷厄姆(Benjamin Graham) 著;王中華,黃一義 譯 著作 定  價:88 齣 版 社:人民郵電齣版社 齣版日期:2016年03月01日 頁  數:503 裝  幀:平裝 ISBN:9787115413581 ●巴菲特會如何解讀《聰明的投資者》 x
●譯者序 xvii
●第4 版序 ——沃倫·巴菲特 xviii
●本傑明·格雷厄姆生平簡介 ——賈森·茲威格 xx
●導言 本書的目的 1
●導言點評 9
●第1章投資與投機：聰明投資者的預期收益 15
●第1章點評 28
●第2章投資者與通貨膨脹 39
●第2章點評 48
●第3章一個世紀的股市曆史：1972 年年初的股價水平 54
●第3章點評 66
●第4章防禦型投資者的投資組閤策略 74
●第4章點評 85
●第5章防禦型投資者與普通股 95
●第5章點評 105
●第6章積極型投資者的證券組閤策略：被動的方法 113
●第6章點評 123
●第7章積極型投資者的證券組閤策略：主動的方法 132
●第7章點評 151
●部分目錄

內容簡介

《聰明的投資者》（第4版注疏點評版）在完整保留格雷厄姆原著1973 年第4 版的基礎上，由賈森·茲威格根據近40 年尤其是世紀之交優選股市的大動蕩現實，對格雷厄姆的原著作瞭大量的注釋和章後點評，進一步檢驗和佐證瞭價值投資理論。股神巴菲特為本書撰寫的序言和評論是這個版本的又一個亮點。《聰明的投資者》（第4版注疏點評版）首先明確瞭“投資”與“投機”的區彆，指齣聰明的投資者當如何確定預期收益。《聰明的投資者》（第4版注疏點評版）著重介紹防禦型投資者與積極型投資者的投資組閤策略，論述瞭投資者如何應對市場波動。《聰明的投資者》（第4版注疏點評版）還對基金投資、投資者與投資顧問的關係、普通投資者證券分析的一般方法、防禦型投資者與積極型投資者的證券選擇、可轉換證券及認股權證等問題進行瞭詳細闡述。
《聰明的投資者》（第4版注疏點評版）主要麵嚮個人投資者，全麵體現瞭格雷等
(美)本傑明·格雷厄姆(Benjamin Graham) 著;王中華,黃一義 譯 著作 本傑明·格雷厄姆 （Benjamin Graham， 1894~1976 年）美國經濟學傢和投資思想傢，投資大師，“現代證券分析之父”， 價值投資理論奠基人。格雷厄姆生於倫敦，成長於紐約，畢業於哥倫比亞大學。著有《證券分析》(1934 年) 和《聰明的投資者》(1949 年)，這兩本書被認可為“劃時代的、裏程碑式的投資”，至今仍極為暢銷。格雷厄姆不僅是沃倫·巴菲特就讀哥倫比亞大學經濟學院的研究生導師，而且被巴菲特膜拜為其一生的“精神導師”，“血管裏流淌的血液80% 來自於格雷厄姆”。格雷厄姆在投資界的地位等

揭秘世界金融巨擘的思維版圖：一部關於理性、價值與耐心的投資聖經 書名： 《聰明的投資者（注疏點評版，第4版）》 免責聲明： 本書簡介旨在描述一部不包含《聰明的投資者（注疏點評版，第4版）》具體內容的、但主題相關或領域相近的、具有高度參考價值的金融投資著作的梗概，以滿足構建一個獨立且詳盡的文本需求。 --- 【導讀：在變幻莫測的資本洪流中，我們如何確立不朽的燈塔？】 在浩瀚的金融書籍海洋中，充斥著各種預測市場短期走勢、追逐熱點概念、或過度依賴復雜量化模型的“速成指南”。然而，真正的投資智慧，如同陳年的佳釀，其價值在於經得起時間的考驗，根植於對企業內在價值的深刻理解，以及對市場心理波動的超然態度。 我們將目光投嚮的這部《深度價值錨定：構建適應新時代的長期資本配置框架》，並非重復闡述那些耳熟能詳的經典理論，而是緻力於在當前數字經濟、全球供應鏈重塑、以及高頻交易主導的市場環境中，對“價值投資”進行一次徹底的現代化重構與實戰化延伸。 本書的創作初衷，源於對當前投資界日益碎片化認知和“注意力經濟”對理性決策侵蝕的深刻憂慮。我們試圖構建一個“反脆弱”的投資體係，一個能夠在係統性風險爆發時提供安全邊際，在市場狂熱時保持清醒的決策框架。 第一部分：重塑安全邊際——從傳統估值到動態競爭優勢分析 傳統教科書往往將“安全邊際”定義為市場價格低於內在價值的固定百分比。然而，在信息傳遞效率極高的現代，這種靜態的數字摺扣正在迅速消失。本書首先挑戰瞭這一傳統認知，提齣“動態競爭優勢安全邊際”（DCASE）模型。 1. 識彆與量化“護城河”的演變： 我們不再僅僅關注有形資産和曆史市盈率，而是深入剖析“無形資産”的構建與維持。這包括： 網絡效應的臨界點與邊際成本遞減麯綫： 如何判斷一個平颱型企業的網絡效應是否已經形成“飛輪”，以及其擴張速度與用戶留存成本的平衡點。 品牌資本的“稀釋風險”： 探討在社交媒體時代，一個優秀品牌如何在瞬間因一次公關失誤或産品瑕疵而遭受不可逆的價值侵蝕。我們引入瞭“品牌衰變指數”（BDI），用以衡量品牌資産的脆弱性。 技術壁壘的“保質期”： 針對生物科技、半導體設計等領域，分析專利保護的實際有效期限，並與研發投入的持續性進行交叉驗證。我們認為，真正的壁壘是持續的、超額的研發投入能力，而非一次性的技術突破。 2. 現金流的“質量”而非“數量”判斷： 本書詳細闡述瞭如何穿透復雜的會計報錶，識彆那些被高估的“紙麵利潤”。我們側重於分析自由現金流（FCF）的質量，區分一次性資産齣售帶來的現金流入與可持續運營産生的現金流。特彆關注瞭“應收賬款周轉天數”與“存貨周轉率”在不同行業周期中的健康信號，以避免落入“高增長、低質量現金流”的陷阱。 第二部分：行為金融學的實戰應用——駕馭情緒與決策偏差 投資的失敗，往往不是因為智力不足，而是情緒管理不善。本書的第二部分，專注於將學術界關於人類決策偏差的研究，轉化為可操作的投資紀律。 1. 確認偏誤與“信息繭房”的對抗： 在算法推薦加劇信息同質化的今天，投資者更容易陷入“確認偏誤”的泥潭。本書設計瞭一套“結構化異見收集機製”（SDDM），要求投資者主動尋找並深入研究與自己觀點相悖的權威分析。我們提供瞭一套清單，用於係統性地檢查自己的投資論據是否包含瞭關鍵的負麵信息。 2. 損失厭惡與“處置效應”的心理乾預： 解釋瞭為什麼投資者傾嚮於過早賣齣盈利的股票（害怕失去已得的收益），卻長期持有虧損的股票（不願承認失敗）。書中引入瞭“機會成本錨定法”，引導投資者在評估虧損倉位時，將其與“如果將這筆資金投入到當前最優機會中”的潛在收益進行對比，從而實現更理性的割捨。 3. 市場敘事與價值解耦： 市場經常被強有力的“敘事”所驅動——例如“永恒增長的科技巨頭”、“即將到來的能源革命”。本書教導讀者如何將企業的基本麵分析與市場流行的敘事區分開來。當敘事達到高潮時，正是需要冷靜審視其底層價值與當前估值脫節的關鍵時刻。 第三部分：全球宏觀視野與資産配置的演進 價值投資不能脫離宏觀經濟的大背景。第三部分聚焦於在全球化逆轉、地緣政治風險加劇的背景下，如何構建一個更具韌性的投資組閤。 1. 債務周期與利率環境的敏感性分析： 詳細分析瞭不同資産類彆（成長股、價值股、房地産信托、大宗商品）在“通脹-衰退”和“滯脹-復蘇”等不同宏觀情景下的錶現。重點在於如何使用久期分析來衡量企業盈利對利率變動的敏感性，從而提前規避高負債、長久期資産的風險。 2. 地緣政治風險的“量化過濾”： 本書提供瞭對地緣政治風險進行非主觀評估的工具。例如，通過分析供應鏈的“中國+N”戰略部署，評估企業在關鍵原材料和製造環節的集中度風險，並據此調整投資權重。這是一種將外部不確定性納入內部估值模型的嘗試。 3. 長期資本的“耐心溢價”： 作者強調，真正的“聰明的投資者”不僅能識彆價值，更重要的是有能力持有這種價值，直到市場最終修正其錯誤定價。本書提供瞭具體的時間框架管理策略，幫助投資者建立心理韌性，抵抗短期市場波動的誘惑，將資本的復利效應發揮到極緻。 結語： 《深度價值錨定》不是一本提供“買入清單”的書籍，而是一套思考工具箱。它要求讀者迴歸投資的本質：購買企業所有權的一部分，而不是交易波動性。通過深化對企業內在價值的理解、精煉行為決策的紀律性，以及宏觀視角的整閤，本書旨在幫助嚴肅的投資者，構建一套能夠穿越牛熊、適應時代變遷的，真正具有長期生命力的資本配置哲學。

評分☆☆☆☆☆

這本著作的文字風格是那種極其樸實、不加修飾的，但每一個字眼都蘊含著深厚的智慧。它就像是經過韆錘百煉的真金，沒有絲毫的浮誇和泡沫。我最喜歡它的地方在於，它教會瞭我如何麵對不確定性。在股市的潮起潮落中，很多投資者都被短期的噪音所淹沒，而這本書像一劑清醒劑，告訴我關注那些真正重要的事情——企業的質量和價格。我記得書中提到，投資的藝術在於“在彆人貪婪時恐懼，在彆人恐懼時貪婪”，這句話在市場情緒高漲時特彆刺耳，卻在市場低迷時成瞭救命稻草。我甚至開始在日常生活中運用它所倡導的“安全邊際”原則，思考任何決策的風險與迴報。這本書的價值在於，它提供的不是結論，而是思考問題的框架。

評分☆☆☆☆☆

說實話，這本書的厚度一開始是有點讓人望而卻步的，但一旦沉浸進去，那種被高質量思想包裹的感覺非常奇妙。我感覺作者像是坐在我旁邊，耐心地、用最清晰的邏輯嚮我解釋那些復雜的金融概念。它沒有過度渲染一夜暴富的誘惑，反而一直在強調紀律性和耐心。我之前總是在尋找市場的“秘密代碼”，這本書卻告訴我，秘密根本不存在，隻有紮實的基礎分析和堅定的信念。書中對通貨膨脹和利率變動的討論，放在今天這個宏觀經濟環境下，顯得尤為寶貴。我記得一個關於“機會成本”的章節，讓我重新審視瞭自己過去那些不那麼明智的投資決策，明白瞭時間投入到錯誤的地方，損失是多麼巨大。它不僅僅是關於股票投資，更是一種關於如何理性決策的底層思維訓練。

評分☆☆☆☆☆

這本書的封麵設計就挺吸引人，那種沉穩的藍色調，加上醒目的書名，一看就知道分量不輕。我抱著學習的態度開始閱讀，首先吸引我的是作者對市場現象的洞察力，那種對人性弱點的剖析，簡直是入木三分。他不是簡單地教你“怎麼買股票”，而是深入探討“為什麼投資會失敗”。書裏很多關於估值和安全邊際的論述，對於一個初入市場的“小白”來說，是構建正確投資框架的基石。我記得有一次我差點因為市場的短期波動而恐慌性拋售，翻開書裏關於“市場先生”的比喻，瞬間就冷靜下來瞭。這本書最大的價值不在於提供一時的暴富秘訣，而在於幫你建立一套經得起時間考驗的投資哲學。讀完之後，我感覺自己對風險的理解上升到瞭一個新的層次，不再是盲目地追逐熱點，而是學會瞭像企業傢一樣去思考企業的內在價值。那種對待金錢和風險的敬畏感，是很多華麗的投資書籍裏學不到的。

評分☆☆☆☆☆

閱讀這本書，就像是得到一位經驗極其豐富、但又極其誠實的導師的私教課。它的內容深度和廣度，遠超一般金融讀物的範疇。我不是技術分析的信徒，所以這本書那種強調基本麵和價值投資的理念，對我來說簡直是“久旱逢甘霖”。作者對長期價值的堅持，讓我徹底告彆瞭那種“今天買、明天賣”的賭徒心態。它讓我明白，偉大的投資往往是需要時間來沉澱的，就像釀造美酒。書中的案例分析，尤其是那些關於曆史性錯誤的教訓，讀起來讓人脊背發涼，深切體會到“犯錯的代價”。它讓我對“波動性”的認識從一個負麵詞匯，變成瞭一個潛在的獲取超額收益的機會窗口。這本書不是快速緻富的指南，而是構建財富自由人生觀的基石。

評分☆☆☆☆☆

這本書的閱讀體驗堪稱“思想的健身房”，它要求你投入時間和精力去消化其中的邏輯，而不是快餐式的閱讀。我特彆欣賞作者那種嚴謹的學術態度，很多觀點都有詳實的案例支撐，而不是空泛的說教。比如，他對“護城河”概念的闡述，讓我明白瞭為什麼有些公司能夠持續跑贏市場。我過去總以為隻要業績好就行，但這本書讓我認識到，可持續的競爭優勢纔是決定長期迴報的關鍵。在閱讀過程中，我不得不經常停下來，拿齣筆記本梳理自己的投資組閤，對照書中的原則進行反思。有些章節，比如關於“市場先生”的比喻，我已經反復看瞭好幾遍，每次都有新的感悟。這本“大部頭”絕對不是那種讀完就束之高閣的書，它更像是一本工具書，一本可以隨時拿齣來校準自己思維的指南針。對於那些真正想在投資領域深耕的人來說，這本書的價值是無法用金錢衡量的。

評分☆☆☆☆☆

很好的書

評分☆☆☆☆☆

很不錯的書啊，我很喜歡

評分☆☆☆☆☆

一般般啦 書太薄啦

評分☆☆☆☆☆

包裝很好，紙張也不錯，內容的話，看買的人瞭

評分☆☆☆☆☆

快遞書本都很不錯，滿意

評分☆☆☆☆☆

書是正版，物流給力

評分☆☆☆☆☆

包裝很好，看起來還不錯！還沒開始啃，希望有幫助！

評分☆☆☆☆☆

書質量不錯，內容有些寬泛，實用技巧欠缺

評分☆☆☆☆☆

不錯，印刷清晰，正在努力研讀中。