非理性繁荣(第二版)(新金融系列)(2013年诺贝尔经济学奖得主罗伯特 希勒力作) 978 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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美希勒，李心丹 著

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• 市场分析
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出版社： 中国人民大学出版社

ISBN：9787300087696

商品编码：29734088677

包装：平装

出版时间：2008-01-01

基本信息

书名:非理性繁荣(第二版)(新金融系列)(2013年诺贝尔经济学奖得主罗伯特 希勒力作)

定价：35.00元

售价：23.8元,便宜11.2元,折扣68

作者:(美)希勒 ,李心丹

出版社：中国人民大学出版社

出版日期：2008-01-01

ISBN：9787300087696

字数：

页码：

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：0.499kg

编辑推荐

罗伯特?希勒先生揭示了金融市场非理箼的一面，在这方面，他比同时代的其他任何经济学家做得都多。
——保罗?克鲁格曼，《纽约时报》
希勒教授的这本书是一剂现实主义的良药……告诉投资者应当充分地进行分散化投资，储蓄更多，并且理箼地调低对于市场未来走势的预期。
——伯顿·G·马尔基尔，《华尔街日报》
《非理箼繁荣》是一本惊世骇俗同时也备受争议的书，是继杰里米·西格尔1994年《股票长期走势》一书以来，关于股票市场的*重要的著作。
——威廉·沃尔曼，《商业周刊》
本书不仅预言了市场的衰落，更为重要的是，它对于解读投机性泡沫的产生和持续进行了严谨而有益的尝试。
——约翰·卡西迪，《纽约客》
本书信息丰富且论述精辟，对当前“形势一片大好”的看法提出了冷静而理箼的纠正。
——杰夫·马德里克，《纽约书评》
在本书中，罗伯特·希勒先生对于当前的市场提出了通俗易懂的且切合实际的意见。
——戴维·沃什，《波士顿环球报》
希勒先生为人们了解那些深奥的金融市场学著作，尤其是美国股市的相关研究提供了有益的指导。
——《外交》
耶鲁大学经济学家希勒认为，投资人存在着明显的从众心理，当前市场仍然没有摆脱价格严重扭曲的局面。
——罗伯特·J·萨缪尔森，《华盛顿邮报》

内容提要

在《非理性繁荣》（第二版）中，罗伯特?希勒教授对2000年版的内容进行了适时的修正和更新，重新阐述了市场波动这一给他带来国际声誉的主题。希勒在第二版中开辟了一个新的领域，他以一种更加清晰和的方式向我们展示了那些可能动摇经济运行和严重影响人们生活的市场泡沫的产生和破灭。
在版中，希勒教授成功地预言了股市的下跌，而在本书中，他将研究扩展到了目前炙手可热的房地产市场，用了一章的篇幅来论述美国和国际房价的历史走势。
在本书中，希勒通过大量的证据来说明，如果20世纪90年代末的股市，目前房地产市场的繁荣中隐含着大量的泡沫，并且终房价可能在未来的几年中开始下跌。他认为，2000年股市泡沫破灭之后，许多投资者将资金投向房地产市场，这使得美国乃至世界各地的房地产价格均出现了不同程度的上涨。因此，非理性繁荣非没有消失，只是在另一个市场中再次出现。
在版的基础上，希勒教授描述了金融市场波动的心理根源，并且着力列举和论述了自由市场经济中，资本市场所固有的不稳定性。比如，艾伦?格林斯潘的“非理性繁荣”演说给人们带来的影响。
他认为，终摆脱这种困境的途径在于社会制度的改进，比如进一步完善社会保障制度，增加保险品种以保障人们的收入和住房，以及更加分散化的投资选择。就像该书的版一样，《非理性繁荣》的第二版会吸引更多的人阅读和讨论。

目录

章 股市价格水平的历史回顾
市盈率
其他高市盈率的时期
利率
对非理性繁荣的忧虑
第2章 房地产市场的历史回顾
住房价格的长期走势
实际住房价格长期上升趋势的缺失
实际住房价格没有强劲的迅速上升趋势的原因
当时和现在的非理性繁荣
研究途径
篇 结构因素
第3章 诱发因素：市场经济的疾速发展、互联网以及其他事件
促进市场泡沫产生的12个因素
市场经济的疾速发展与业主社会
政治和文化的变迁促进了商业的成功
新的信息技术
支持性货币政策与格林斯潘对策
生育高峰及其对市场的显著影响
媒体对财经新闻的大量报道
分析师愈益乐观的预测
固定缴费养老金计划的推广
共同基金的增长
通货膨胀回落及货币幻觉的影响
交易额的增加：贴现经纪人、当天交易者及24小时交易
机会的增加
小结
第4章 放大机制：自然形成的蓬齐过程
投资者信心的变化
对投资者信心的反思
关于预期的例证
对投资者期望和情绪的反思
公众对市场的关注
投资性泡沫的反馈环理论
投资者对反馈和泡沫的理解
作为反馈模式和投机性泡沫的蓬齐局
欺、操纵和善意的谎言
自然形成的蓬齐过程所引起的投机性泡沫
证券市场与房地产市场中的反馈与交叉反馈
当今的非理性繁荣和反馈环
第二篇 文化因素
第5章 新闻媒体
媒体在股市变化中发挥的铺垫作用
媒体讨论的形成
对市场前景的报道
……
第6章 新时代的经济思想
第7章 新时代与全球泡沫
第三篇 心理因素
第8章 股市的心理定位
第9章 从众行为和思想传染
第四篇 理性繁荣的尝试
0章 有效市场、游走和泡沫
1章 投资者学习和忘却
第五篇 采取行动
2章 自由市场中的投机风险
参考文献
索引

作者介绍

罗伯特?希勒（Robert J. Shiller）耶鲁大学斯坦利?里索（Stanley B. Resor）经济学教授。他先后撰写了《金融新秩序：管理21世纪的风险》（The New Financial Order: Risk in the 21st Century）、《市场波动》（Market Volatility）、《宏观市场》（Macro Market

文摘

序言

《非理性繁荣》（第二版）——洞察金融市场迷雾的经典之作 金融市场的潮起潮落，总是牵动着全球的目光。在经济的宏伟画卷中，股市的波动如同变幻莫测的星辰，时而璀璨夺目，时而黯淡无光。普通投资者常常在这片迷雾中摸索，试图捕捉成功的机遇，却又常常被市场的非理性所困扰。究竟是什么在驱动着市场的每一次脉动？是理性的计算，还是潜藏在人内心深处的非理性力量？ 在2013年荣获诺贝尔经济学奖的罗伯特·希勒，以其深刻的洞察力和严谨的学术功底，在《非理性繁荣》（第二版）一书中，为我们揭示了隐藏在金融市场背后，那股强大却又常常被忽视的非理性力量。这本书并非对市场进行预测的秘籍，也不是教人如何一夜暴富的指南，而是提供了一套全新的视角，帮助我们理解市场行为的深层逻辑，从而做出更明智的投资决策。 本书核心论点：非理性才是市场的主导力量 与许多传统经济学理论将市场参与者视为绝对理性的“经济人”不同，希勒教授大胆地挑战了这一假设。他认为，人类的心理、情感、社会互动以及认知偏差，才是驱动金融市场价格波动，甚至泡沫形成与破裂的关键因素。这种非理性并非偶然，而是系统性的，是人类心理和社会动态的必然结果。 第一部分：市场机制的脆弱性与非理性因素的滋生 希勒教授首先从宏观层面审视了现代金融市场的结构。他指出，信息的不对称、投机行为的蔓延、以及金融创新的快速发展，都为非理性因素的滋生提供了土壤。 信息不对称与羊群效应： 在信息不完全公开的市场中，个体投资者往往难以获得准确的市场信息。为了降低不确定性，人们倾向于跟随他人的行为，即“羊群效应”。这种盲从行为在市场上涨时会放大乐观情绪，在市场下跌时则会加剧恐慌，从而导致价格的剧烈波动。 投机与价格泡沫： 希勒教授深入分析了投机行为在价格形成中的作用。当投机者不再关注资产的内在价值，而是基于对未来价格上涨的预期进行交易时，价格泡沫就可能开始形成。这种预期本身又会进一步激励投机，形成一个自我实现的循环。 金融创新与风险扩散： 金融工具的创新，如衍生品、结构性产品等，虽然可以提高市场效率，但也可能隐藏着未知的风险。当这些复杂的产品被大量交易，并且其风险并未被充分理解时，一旦出现问题，就可能引发系统性的金融危机。 第二部分：心理学视角下的市场行为分析 在深入剖析市场机制后，希勒教授将目光转向了驱动这些机制运转的个体心理。他借鉴了行为经济学的理论，阐述了多种心理因素如何影响投资者的决策，并最终汇聚成影响整个市场的力量。 锚定效应与过度自信： 投资者常常会将过去的某个价格或某个指标作为“锚”，以此来判断当前的资产价格是否合理。这种锚定效应可能导致他们忽视了影响资产价值的真实因素。同时，许多投资者对自己的判断过度自信，不愿意承认错误，这使得他们更容易陷入错误的投资决策。 框架效应与损失厌恶： 信息呈现的方式（框架）会影响投资者的决策。例如，同样是20%的收益，描述为“有80%的可能性盈利”比描述为“有20%的可能性亏损”更容易被接受。而“损失厌恶”则意味着人们对损失的感受远大于对同等收益的感受，这使得投资者在面临亏损时，往往会做出非理性的逃避或固守行为。 叙事的力量与社会传染： 希勒教授特别强调了“叙事”在市场中的作用。一个引人入胜的故事，例如科技革新带来的无限可能，或者某个行业的“新范式”，能够迅速在投资者群体中传播，形成一种集体狂热。这种集体情绪的传染性，能够推动价格脱离基本面，甚至形成巨大的资产泡沫。他以互联网泡沫为例，生动地描绘了“新经济”叙事如何席卷全球，诱使无数投资者投身其中。 第三部分：警惕非理性繁荣，构建更稳健的市场 理解了非理性力量的来源和运作方式，希勒教授进一步探讨了如何应对这些挑战，以及如何构建一个更稳健、更可持续的金融市场。 识别泡沫的早期信号： 尽管精确预测泡沫的破裂时间几乎不可能，但希勒教授提供了一系列识别泡沫早期信号的方法，例如价格与基本面明显背离、公众的狂热情绪、以及媒体的过度关注等。他鼓励投资者保持审慎，并警惕那些听起来“过于美好”的投资机会。 分散投资与长期视角： 面对市场的非理性波动，最有效的对冲策略之一就是分散投资。通过将资金配置到不同的资产类别和地区，可以降低单一资产或单一市场非理性波动的风险。同时，保持长期的投资视角，不被短期的市场噪音所干扰，也是抵御非理性冲击的关键。 加强监管与信息透明： 希勒教授也呼吁加强金融监管，以遏制过度投机和不当的金融创新。提高市场信息的透明度，减少信息不对称，能够帮助投资者做出更理性的决策。此外，他认为教育投资者认识非理性心理对于构建成熟市场至关重要。 个人与社会的应对之道： 最终，希勒教授鼓励读者反思自身的投资行为，审视是否存在非理性思维的误区。他认为，个体投资者需要培养独立思考的能力，不盲目追随潮流，并认识到金融市场并非一个总是遵循“赢家通吃”规律的零和游戏。从社会层面来看，建立一个能够有效引导和限制非理性力量的机制，是维护金融稳定和社会繁荣的必要条件。 《非理性繁荣》（第二版）的价值与意义 《非理性繁荣》（第二版）之所以成为金融领域的经典著作，在于它提供了一种颠覆性的视角，将心理学、社会学与经济学深度融合，来解释金融市场的实际运作。它没有回避人性的弱点，反而将其视为理解市场现象的关键。 这本书的价值不仅仅在于揭示了过去泡沫的成因，更在于它为我们理解未来的市场波动提供了宝贵的理论框架。在信息爆炸、交易加速的今天，非理性力量的影响可能比以往任何时候都更为显著。无论是宏观经济学家、金融从业者，还是每一个普通的投资者，都能从希勒教授的深刻洞见中受益。 阅读《非理性繁荣》，我们并非寻求预测市场涨跌的捷径，而是获得一种更深刻的认知：市场并非总是一台完美的机器，而是在人性和社会动态中不断演变的复杂系统。理解这种非理性，是我们在这个充满不确定性的金融世界中，保持清醒头脑，做出更明智决策的第一步。它是一面镜子，映照出市场的真实面貌，也映照出我们自身在其中扮演的角色。

评分☆☆☆☆☆

这本书的书名和作者信息，尤其是“2013年诺贝尔经济学奖得主罗伯特·希勒力作”的标签，立刻勾起了我对经济学巨匠思想的强烈好奇。我一直对那些能够深刻洞察市场运行规律、解释看似混乱现象的理论抱有浓厚兴趣，而诺奖得主的光环无疑为这本书增添了巨大的吸引力。我脑海中浮现出的是，罗伯特·希勒如何运用其独特的视角，剖析金融市场中那些令人费解的波动，并将那些非理性、甚至可以说是情绪化的驱动因素，以一种严谨而又通俗易懂的方式呈现出来。我非常期待书中能够解答我长久以来对于市场泡沫、羊群效应以及投资者心理的疑问。想象一下，在阅读的过程中，我能够跟随希勒教授的笔触，一点点拨开迷雾，理解那些曾经让我困惑的市场行为背后的逻辑，甚至能够预见到未来可能出现的风险。这本书的“第二版”和“新金融系列”的标签，也暗示着它可能包含更新的案例分析和更成熟的理论发展，这让我更加期待它能够提供一些与时俱进的见解，尤其是在当今这个信息爆炸、市场瞬息万变的时代。我希望这本书不仅仅是一本理论著作，更是一把能够帮助我理解金融世界、规避风险、做出更明智投资决策的利器。

评分☆☆☆☆☆

当我看到《非理性繁荣（第二版）》这个书名时，脑海中立刻勾勒出了一幅画面：繁荣的景象背后，隐藏着一股股不可捉摸的力量，它们推波助澜，将市场推向非理性的高峰，而最终的结局，往往是令人心碎的崩盘。我对“非理性”这个词汇本身就充满了探究的欲望。在我们的日常生活中，我们常常强调理性决策的重要性，但在金融市场这个看似高度理性的领域，为什么“非理性”却扮演着如此重要的角色？这本书的作者，2013年的诺贝尔经济学奖得主罗伯特·希勒，他的名字本身就意味着深刻的洞察和权威。我非常好奇他将如何具体地描绘和分析这些“非理性”的力量，它们是源于人类的贪婪与恐惧，还是更深层的心理机制？我又期待书中能够提供一些具体的历史案例，那些曾经轰动世界的金融泡沫，是如何在非理性的浪潮中孕育、膨胀，又如何最终破灭的。我希望这本书能够给我一种“恍然大悟”的感觉，让我能够更清晰地认识到，在金融投资的世界里，情绪和心理因素的重要性，有时甚至能够超越纯粹的数字和分析。

评分☆☆☆☆☆

这本书的名字《非理性繁荣（第二版）》本身就带有一种哲学思辨的色彩。我很好奇“繁荣”这个词在这里被加上了“非理性”的前缀，究竟意味着什么？它是否在暗示，那些看起来欣欣向荣的景象，其根基却可能并不稳固，甚至充满了隐患？作为一名读者，我非常期待能够深入了解这种“非理性繁荣”是如何形成的，它是否是社会心理、群体情绪，抑或是信息传播机制共同作用的结果？罗伯特·希勒，这位诺贝尔经济学奖得主的洞察力，让这本书的份量更重。我想象着，他一定能够用一种别具一格的方式，将复杂的经济理论，转化为引人入胜的故事和深刻的见解。我期待这本书能够帮助我理解，为什么有时候市场会表现出与理性分析相悖的行为，为什么投资者会做出看似不合逻辑的决策，以及这些行为模式在长期来看会带来怎样的后果。这本书不仅仅是对金融市场的剖析，更可能是一种对人性弱点和群体行为的深刻反思，这让我充满了阅读的期待。

评分☆☆☆☆☆

“非理性繁荣”——仅仅是这个书名，就足以激发我内心的好奇心。繁荣，通常与积极、增长、成功联系在一起；而“非理性”，则暗示着某种失控、冲动，甚至危险。将两者结合，无疑点出了金融市场中一个极具争议且引人深思的现象。我期待这本书能够如同一个侦探小说般，带领我层层剥开金融市场表面的平静，去探寻那些潜藏在繁荣背后的非理性驱动力。2013年诺贝尔经济学奖得主罗伯特·希勒的名字，更是为这本书增添了一层权威的光环，我深信他能够提供独到且深刻的见解。我希望书中能够详细阐述，究竟是什么样的心理机制、社会现象，甚至是技术进步，导致了市场的“非理性繁荣”？这些繁荣又会对经济和社会产生怎样的长远影响？我迫不及待地想要通过阅读，了解这些曾经让无数投资者为之疯狂又最终陨落的泡沫，是如何一步步形成的，以及我们如何才能在这种看似不可避免的周期中，保持清醒的头脑，做出更审慎的判断。

评分☆☆☆☆☆

在浩瀚的金融学著作中，《非理性繁荣（第二版）》的书名如同一声引人注目的号角，瞬间抓住了我的注意力。我一直认为，金融市场之所以迷人，很大程度上在于它既有冰冷的数字和严谨的逻辑，又充满了人性的复杂与多变。而“非理性繁荣”这个概念，恰恰触及了这种矛盾的核心。我渴望通过这本书，深入理解在那些经济欣欣向荣、资产价格节节攀升的时期，隐藏在表面之下的究竟是怎样的非理性力量在驱动？是投资者普遍的乐观情绪，是媒体的渲染，还是某些新兴的经济模式带来的“新范式”假象？罗伯特·希勒，这位诺贝尔奖得主的智慧，无疑是这本书最宝贵的财富。我期待他能够以其深厚的学识和敏锐的洞察力，为我揭示这些非理性繁荣的根源，分析其发展的轨迹，并探讨其潜在的风险与后果。我希望这本书能够不仅让我对过去的金融事件有更深刻的理解，更能为我未来的投资决策提供宝贵的启示，帮助我在面对市场波动时，能够多一份理性，少一份盲从。