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尹豪 著

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店铺： 广影图书专营店

出版社： 经济科学出版社

ISBN：9787514109757

商品编码：29705712320

包装：平装

出版时间：2011-10-01

基本信息

书名:中国企业并购的价值研究

定价：28.00元

售价：19.6元,便宜8.4元,折扣70

作者:尹豪

出版社：经济科学出版社

出版日期：2011-10-01

ISBN：9787514109757

字数：220000

页码：196

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：0.359kg

编辑推荐

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内容提要

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　　本书主要内容:并购重组在中国企业改革中具有特殊作用，既促进了企业的优胜劣汰，弥补了产权制度和破产机制的缺陷，又保持了产业发展和社会稳定；但同时在并购实践中出现了人员安置、资产流失、外资垄断等问题。有必要提出从利益相关者的视角来研究并购价值问题，为提高并购成功率和保护并购利益相关者提供研究依据。
　　中国企业并购的价值研究从生产要素效率角度探索企业并购新增价值的来源．从利益相关者角度分析并购所涉及的存量价值和增量价值的转移和分配，构造出以价值创造和价值转移为核心内容的企业并购价值研究的框架。对国内企业并购和外资并购的价值创造效应和价值转移效应进行实证分析和比较研究。
　　研究发现，并购能够促进企业的价值提高，6种类型的并购都表现出价值创造效应；并购能够为社会创造价值，并且大部分并购利益相关者是受益的；外资并购具有更强的价值创造和价值转移效应；但是，企业技术效率仍有较大的提升空间，有规模无效率的现象普遍存在。

目录

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作者介绍

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　　尹豪，男，1972年出生，浙江省舟山市人。2006年获管理学博士学位(技术经济及管理专业)，云南财经大学国际工商学院副教授。
　　主要讲授管理经济学、国际商务、商务决策分析、企业兼并与等课程。研究领域包括企业并购的模式选择、绩效评价、利益分配等方面。发表核心期刊论文10余篇，主持1项省级课题和3项地厅级课题，参加多项*和省部级课题研究。

文摘

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序言

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《中国企业并购的价值研究》 一、 项目背景与研究意义 在全球经济一体化加速、国内经济结构转型升级的关键时期，企业并购作为优化资源配置、提升产业集中度、实现跨越式发展的重要战略手段，在中国经济发展版图中扮演着日益核心的角色。从早期零星的探索，到如今日益频繁与常态化的交易，中国企业并购活动不仅在数量上迅猛增长，在规模、模式和战略意图上也呈现出多元化、复杂化的趋势。然而，伴随而来的是一系列挑战与难题，其中最为核心且亟待深入探讨的，便是并购的“价值实现”。 “价值”是并购活动的根本目的，也是衡量并购成败的关键标尺。一家企业为何要进行并购？并购的目标在于实现规模扩张、技术获取、市场渗透、协同效应，抑或是财务投资？这些战略目标最终能否转化为股东价值、企业竞争力以及宏观经济效益？在实践中，我们不乏并购后整合不力、协同效应落空、甚至出现巨大商誉减值，最终导致企业价值受损的案例。因此，深入研究中国企业并购的价值实现机制，剖析影响价值创造与破坏的关键因素，对于指导企业制定更审慎、更有效的并购策略，规避风险，提升成功率，具有重要的理论意义和实践价值。 从理论层面看，现有关于企业并购的研究多集中于交易结构、融资方式、市场表现等方面，对于并购价值实现的内部驱动机制、外部环境影响以及不同类型并购的价值创造路径的系统性研究尚显不足。特别是在中国特有的经济制度、市场环境和企业文化背景下，对并购价值的理解和衡量需要进行更具针对性的探索。例如，国有企业与民营企业在并购动机、决策过程和价值实现方面可能存在显著差异；跨国并购与国内并购在文化融合、管理协同上遇到的挑战也不同；技术驱动型并购与资源导向型并购其价值实现路径也迥异。 从实践层面看，中国经济正处于从要素驱动向创新驱动、从粗放增长向高质量发展的转型期，企业迫切需要通过并购来获取关键技术、优质品牌、核心人才和稀缺资源，以提升自身的核心竞争力。然而，很多企业在并购过程中，往往过度关注交易本身的“规模”和“速度”，而忽略了并购后整合的复杂性，对并购后价值的评估和实现缺乏系统性的规划和有效的执行。这不仅导致了资源的浪费，甚至可能拖累企业的整体发展。因此，本研究旨在填补这一理论与实践之间的空白，为中国企业在复杂的市场环境中进行更成功的并购活动提供有力的理论支持和实践指导。 二、 研究内容概述 本研究将聚焦于“中国企业并购的价值研究”，围绕“价值创造”与“价值破坏”两个核心维度，对中国企业并购的各个环节进行深入剖析。研究将不仅仅停留在对并购交易本身的描述，而是着重于探究并购活动如何能够真正实现或未能实现预期的价值目标。 （一） 并购价值创造的驱动因素分析： 本研究将系统梳理和分析在中国企业并购过程中，可能促成价值提升的关键因素。这包括但不限于： 1. 战略协同效应： 深入研究并购可能带来的运营协同（如规模经济、成本协同、技术共享、渠道互补）、财务协同（如风险分散、税收优惠、融资优势）以及管理协同（如最佳实践的推广、管理能力的提升）。我们将着重探讨在中国特定环境下，如何识别、评估和实现这些协同效应，尤其关注企业文化差异、信息不对称等潜在的阻碍因素。 2. 资源整合与优势互补： 分析并购如何帮助企业获取目标企业在技术、品牌、人才、客户、渠道、生产能力等方面的稀缺资源，以及这些资源的整合过程如何能够强化自身的核心竞争力，形成新的竞争优势。我们将关注不同行业、不同类型企业并购在资源整合方面的独特性。 3. 市场地位与议价能力提升： 研究并购如何通过扩大企业规模、提高市场占有率，从而增强企业在产业链中的议价能力，优化与供应商、客户的关系，以及可能带来的行业领导地位的巩固。 4. 创新与技术获取： 探讨企业通过并购获得关键技术、研发能力、专利成果以及创新型人才，以加速自身产品或服务的迭代升级，保持技术领先地位，应对快速变化的市场需求。 5. 财务驱动因素： 分析以改善财务结构、优化资本配置、进行税务筹划、以及通过被低估的资产实现价值增值等为目的的并购，并探讨其在中国的适用性和局限性。 （二） 并购价值破坏的风险因素识别： 与此同时，本研究将高度关注那些可能导致并购价值大幅缩水甚至完全消失的风险因素，并对其进行深入剖析： 1. “高溢价”陷阱与估值偏差： 探讨并购过程中，由于信息不对称、评估不准确、市场炒作、以及“唯规模论”等原因，导致支付过高的收购价格，从而侵蚀并购预期回报的现象。我们将研究在中国市场特有的估值方法、信息披露机制以及监管环境对并购估值的影响。 2. 并购后整合失败： 这是导致并购价值破坏最普遍、最直接的原因。研究将重点分析整合过程中的关键挑战，包括： 管理层冲突与决策效率低下： 不同企业管理文化的碰撞，权力结构的重组，以及决策流程的复杂化可能导致的整合滞后。 企业文化融合的困境： 评估企业文化差异对员工士气、团队合作、信息流通以及最终执行效率的负面影响。 协同效应的预期落空： 对未能实现预期的成本节约、收入增长或效率提升等协同效应进行深入分析。 信息系统与流程的对接问题： IT系统、财务系统、运营流程等不兼容可能导致的运营中断和效率损失。 关键人才的流失： 整合过程中，核心人才因不适应、缺乏认同感或职业发展受限而离开，对企业长期价值造成损害。 3. 战略失误与目标错配： 分析企业在制定并购战略时，对自身能力、市场趋势、目标企业状况的误判，导致并购方向的偏差，无法真正实现战略目标。 4. 法律合规与监管风险： 探讨并购过程中可能面临的反垄断审查、国有资产监管、外汇管理、知识产权保护等法律合规问题，以及未能有效规避这些风险可能导致的交易失败或经济损失。 5. 宏观经济与行业周期波动： 分析外部宏观经济环境的变化、行业周期性波动以及突发事件（如疫情、地缘政治冲突）对并购后企业价值的影响。 （三） 中国企业并购价值实现机制的实证研究： 本研究将不仅仅停留在理论层面，还将致力于通过实证研究，检验和量化影响中国企业并购价值的各种因素。我们将运用恰当的计量经济学方法和数据分析工具，对不同行业、不同所有制、不同规模的企业并购案例进行深入分析，以揭示以下问题： 1. 不同类型并购的价值实现效果对比： 例如，横向并购、纵向并购、混合并购，以及国有企业与民营企业并购，跨国并购与国内并购在价值创造和破坏方面的差异。 2. 并购前、并购中、并购后关键决策对价值的影响： 分析目标选择、尽职调查、交易结构设计、整合策略制定等环节的质量如何影响最终的价值实现。 3. 影响并购后协同效应实现的关键因素： 识别哪些因素（如管理团队的沟通能力、信息共享机制、激励制度等）更有助于发挥协同效应。 4. 并购估值方法与实际价值实现的相关性： 探讨在中国市场，哪些估值方法更能准确反映并购的真实价值，以及市场过度反应是否普遍存在。 （四） 提升中国企业并购价值实现能力的对策建议： 基于上述理论分析和实证研究，本研究将最终提出一系列具有可操作性的对策建议，以期帮助中国企业在并购实践中提升价值实现能力，规避风险，创造可持续的股东价值。这些建议将涵盖： 战略规划与目标选择： 如何科学制定并购战略，精准识别目标企业，避免盲目扩张。 尽职调查与估值： 如何提升尽职调查的深度与广度，运用更科学的估值模型，准确评估目标价值。 交易结构与谈判： 如何设计最优的交易结构，以实现互利共赢。 并购后整合管理： 如何建立有效的整合机制，系统性地解决文化融合、组织重组、流程对接等问题，确保协同效应的落地。 风险管理与控制： 如何识别、评估和应对并购过程中可能出现的各类风险。 信息披露与公司治理： 如何提高信息披露的透明度，完善公司治理结构，为价值实现提供保障。 三、 研究的创新点与价值 本研究的创新点在于： 聚焦“价值实现”这一核心命题， 深入探究并购的“后效应”，弥补了当前研究中对并购交易本身关注过多，对价值实现过程和机制研究不足的空白。 在中国语境下进行系统性研究， 充分考虑中国独特的经济制度、市场环境、企业文化和监管政策对并购价值的影响，避免简单套用西方理论。 强调价值创造与价值破坏的辩证统一， 全面、辩证地分析影响并购价值的各种因素，提出更具针对性的解决方案。 理论与实证相结合， 运用严谨的学术方法，通过对大量中国企业并购案例的实证检验，得出具有科学说服力的研究结论。 注重研究成果的实践应用价值， 旨在为中国企业在并购实践中提供切实可行的理论指导和决策参考，提升中国企业并购的整体成功率。 通过本研究，我们期望能为中国企业并购活动提供更深入的洞察，帮助企业在激烈的市场竞争中，通过审慎、科学的并购策略，实现价值的最大化，从而为中国经济的高质量发展贡献力量。

评分☆☆☆☆☆

《中国企业并购的价值研究》这个书名，让我立刻联想到许多热门商业案例。然而，我更想知道的是，在这些光鲜亮丽的并购背后，隐藏着怎样的价值逻辑。这本书，是否能够带我深入理解，究竟是什么让一场并购能够创造出超越简单的加法效应的价值？我关注书中是否会详细阐述，并购后的协同效应是如何产生的，又该如何量化？是成本协同、收入协同，还是管理协同？对于中国企业而言，其独特的市场环境和监管政策，又会对并购价值的实现产生怎样的影响？我希望这本书能够提供一些基于中国实际的分析，而不是照搬国外的理论。我更看重书中是否能够解答，企业在进行并购决策时，应该如何权衡短期利益与长期价值，以及如何才能在激烈的市场竞争中，通过并购找到可持续的价值增长点。这本书的出现，无疑为我提供了一个深入剖析中国企业发展模式的宝贵机会。

评分☆☆☆☆☆

这本书的书名《中国企业并购的价值研究》一下子就抓住了我的注意力。作为一名对商业运作充满好奇的读者，我一直觉得并购是企业实现跨越式发展的重要手段，但“价值”二字却显得有些抽象和难以捉摸。这本书能否真正揭示，企业并购在实际操作中，如何从“一场交易”转化为“价值的飞跃”？我希望作者能够深入浅出地解析，并购所带来的价值体现在哪些具体方面，比如，是通过市场渠道的拓展、品牌影响力的提升、研发能力的增强，还是通过成本的降低和规模经济的实现？我特别关注书中是否能够提供一些前瞻性的分析，对于未来中国企业并购的趋势以及潜在的价值挖掘方向进行预测。更重要的是，我希望能从书中学习到，如何识别一个真正具有并购价值的目标企业，以及在并购过程中，如何规避风险，确保投资能够带来预期的回报。这本书就像一位睿智的长者，在我探索企业发展之路时，为我指明方向。

评分☆☆☆☆☆

当我看到《中国企业并购的价值研究》这本书时，脑海中立刻浮现出许多关于企业发展壮大的疑问。并购，作为一个听起来充满机遇的词汇，究竟是如何在现实中转化为实实在在的价值的？这本书的出现，无疑提供了一个极好的契机，让我能够深入探究这个话题。我特别好奇，在中国的经济转型和产业升级的大背景下，企业并购所扮演的角色以及其价值实现的独特性。书中是否会探讨，在面对不同类型的并购（横向、纵向、多元化），其价值的体现方式和驱动因素有何差异？是产能的扩张、产业链的整合，还是新业务的拓展？我期待作者能够提供一些深入的见解，例如，并购后的整合过程如何影响价值的实现？企业在并购中会面临哪些挑战，以及如何有效地克服这些挑战，从而最大化并购带来的价值？这本书的深度和广度，是否能为我提供一个关于企业如何通过并购实现持续增长的全面指南，是我最为期待的。

评分☆☆☆☆☆

翻阅这本书，我立刻被其严谨的学术风格所吸引。书名《中国企业并购的价值研究》让我预感到，这不仅仅是一本简单的案例集，更是一次对并购价值创造过程的系统性梳理和理论性探索。我期待书中能对价值的来源进行细致的分解，比如，企业在并购后，是否能通过优化资源配置、提升运营效率、获得关键技术或品牌溢价来体现并购的价值？书中对于“价值”的衡量标准又将如何界定？是财务上的盈利能力提升，还是战略上的市场地位巩固，亦或是创新能力的增强？我希望作者能够提供一些量化的分析方法和指标，帮助读者，特别是那些在企业中负责并购决策的专业人士，能够更科学地评估并购项目的潜力和成效。同时，我也对书中关于中国特色并购环境的论述抱有极大的兴趣，毕竟，不同国家和地区的市场环境、法律法规以及文化差异，都会对并购的价值实现产生深远影响。这本书能否为我们提供一套适用于中国市场的并购价值评估框架，将是我非常关注的重点。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计给我一种沉稳而专业的感受，正如其书名《中国企业并购的价值研究》所暗示的那样，它似乎深入探讨了中国企业在进行并购活动时，究竟能实现哪些实际的价值提升。我一直对企业如何通过外延式增长来拓展业务版图很感兴趣，而并购无疑是其中最直接也最复杂的一种方式。这本书能否帮助我理解，在纷繁复杂的交易背后，究竟是哪些因素驱动了价值的创造？是技术整合的协同效应？是市场份额的快速扩张？还是管理经验的转移和优化？我尤其关注书中是否能提供一些具体的案例分析，来佐证理论上的探讨，让我能够更直观地把握并购的“价值”所在。毕竟，理论的阐述如果脱离了现实的土壤，就显得空洞。我希望作者能够像一位经验丰富的向导，带领我穿越中国企业并购的迷雾，揭示那些隐藏在数字和报表背后的真实价值驱动力，让我对“并购能否真正实现价值”这个问题有一个更清晰、更深刻的认识。这本书的出现，无疑为我提供了一个深入了解中国企业战略升级新途径的窗口。