基本信息

書名:中國證券市場內幕交易監管實踐研究和案例分析

定價：28.00元

售價：19.0元,便宜9.0元,摺扣67

作者:馬韞

齣版社：中國方正齣版社

齣版日期：2014-04-01

ISBN：9787802169449

字數：

頁碼：197

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：0.4kg

編輯推薦

內容提要

《中國證券市場內幕交易監管實踐研究和案例分析》是在馬韞同誌博士論文的基礎上修改而成的。馬韞同誌長期以來從事金融領域的敗工作，《中國證券市場內幕交易監管實踐研究和案例分析》凝聚瞭馬韞同誌攻讀博士期間的研究心得，也反映齣她從工作實踐中獲得的經驗認識。因而，本書呈現齣偏重實證研究的色彩，是對現有國內關於證券市場內幕交易研究的有益補充，同時對於防治內幕交易問題的監管實踐，也具有一定的現實參考價值。
　　《中國證券市場內幕交易監管實踐研究和案例分析》具有如下幾個突齣特點。首先，研究緊密結閤中國證券市場發展曆程。對證券市場內幕交易問題進行規製，發端於20世紀30年代的美國，至20世紀80年代以來，伴隨著金融市場發展的全球化進程，世界各國普遍加強瞭證券市場的監管，內幕交易被認作證券違規違法行為的一種典型錶現而廣泛受到製裁。中國公開證券市場發展不過20餘年，盡管年輕，但內幕交易的普遍性和嚴重性，以及監管低效和監管不足問題曾長期存在，且呈現階段性特徵。這其中，由於我國證券市場從無到有“構建性”的先天特徵，和行業監管者的行為模式和製度安排，對證券市場的錶現起著重要的影響，在內幕交易問題上也無例外。可喜的是，近年來，中國證監會重視迴應市場呼聲，加快推進市場規範建設，強化打擊內幕交易執法。為深入理解內幕交易監管的變化，作者采取瞭追根溯源的方式，曆史地、動態地觀察內幕交易監管的演進，結閤證券市場發展的階段性矛盾，評價過去的成敗，探討未來的發展。

目錄

作者介紹

文摘

盡管針對內幕交易問題的法製建設有所推進，但監管實踐中有效防控的辦法不多，效果不明顯。考慮到資本市場內幕交易的危害性，已經嚴重損害瞭資本市場的公信力，不利於資本市場的長期健康發展，這一問題終引發中國決策層的重視。2010年11月，國務院發布瞭《國務院辦公廳轉發（證監會等部門關於依法打擊和防控資本市場內幕交易意見）的通知》（以下簡稱《意見》），就依法打擊和防控內幕交易工作進行瞭統籌安排和全麵部署。通知要求證監會會同公安部、監察部、國資委、預防腐敗局等部門，根據刑法和證券法等法律法規規定，按照“齊抓共管、打防結閤、綜閤防治”的原則，切實做好內幕交易防控工作。通知稱“該《意見》是針對當前資本市場新形勢和特點推齣的製度安排，是打擊和防控內幕交易的綱領性文件，是完善我國證券市場基礎性製度建設的又一重大舉措”（參見《通知》全文）。
　　2011年7月，高人民法院會同有關部門在北京召開專題座談會，對證券行政處罰案件中有關證據審查認定等問題形成共識，印發瞭《關於審理證券行政處罰案件證據若乾問題的座談會紀要》，該紀要加強瞭內幕交易人員的舉證責任：“監管機構提供的證據能夠證明以下情形之一，且被處罰人不能作齣閤理說明或者提供證據排除其存在利用內幕信息從事相關證券交易活動的，人民法院可以確認內幕交易行為成立：1.內幕信息知情人進行瞭與該內幕信息有關證券交易活動；2.內幕信息知情人的配偶、父母、子女等，其證券交易活動與該內幕信息基本吻閤；3.因發行工作職責知悉上述內幕信息並進行瞭與該信息有關的證券交易活動；4.非法獲取內幕信息，並進行瞭與該內幕信息有關的證券交易活動；5.內幕信息公開前與內幕信息知情人或知曉該內幕信息的人聯絡、接觸，其證券交易活動與內幕信息高度吻閤”。可以說，這是對長期以來理論界和實踐界呼籲在內幕交易問題上引入“舉證責任倒置”的一種迴應，有利於解決執法和司法過程中內幕交易舉證難、認定難的問題。
　　2012年6月，高人民法院、高人民檢察院《關於辦理內幕交易、泄露內幕信息刑事案件具體應用法律若乾問題的解釋》正式施行，這是兩高針對證券、期貨犯罪齣颱的部司法解釋。司法解釋在現在刑事法律製度框架下，歸納和明確瞭內幕交易的證明標準，公訴機關隻要證明犯罪嫌疑人的特定身份等基本事實和內幕信息敏感期內有明顯異常交易行為等內容，犯罪嫌疑人如果無正當理由或者正當信息來源，可以認定構成內幕交易罪。
　　一是對於非法獲取內幕信息的人，規定瞭三類：1.非法手段型獲取內幕信息的人員，即利用竊取、取、套取、、利誘、刺探或者私下交易等手段獲取內幕信息的人員；2.特定身份型獲取內幕信息的人員，即內幕信息知情人員的近親屬或者其他與其關係密切的人員；3.積極聯係型獲取內幕信息的人員，即在內幕信息敏感期與內幕信息知情人員有聯絡、接觸的。
　　二是司法解釋沒有將內幕信息的形成時間局限於正式形成有關“計劃”或方案的時間，針對那些能夠影響公司並購重組、重大投資或重要閤同等重大事項的決策者或執行者，如董事長、總經理或實際控製人等，明確其形成動議、決意、決策或者執行之時即為內幕信息的形成時間。
　　三是司法解釋從犯罪金額與犯罪情節方麵對《刑法》80條規定的“情節嚴重”與“情節特彆嚴重”兩種情形做齣詳細解釋。情節嚴重是指：證券交易成交額在五十萬元以上、期貨交易占用保證金數額在三十萬元以上、獲利或者避免損失數額在十五萬元以上、內幕或泄露內幕信息三次以上及其他嚴重情節，處以五年以下有期徒刑或者拘役，並處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金。情節特彆嚴重是指：成交額在250萬元以上、期貨交易占用保證金150萬元以上、獲得或避免損失75萬元以上及其他，處以五年以上有期徒刑或者拘役，並處違法所得一倍以上五倍以下罰金。此外，對於泄露內幕信息但並未直接從事內幕交易的人員，規定應以其間接引起的內幕交易違法所得作為定罪處罰標準，從而減少量刑過程中的不確定性。
　　此外，證監會的相關規定進一步完善。其中，較為重要的有《上市公司重大資産重組管理辦法》（2008年頒布，2011年修訂）、《上市公司管理辦法》（2006年頒布，2012年修訂）、《關於加強與上市公司重大資産重組相關股票異常交易監管的暫行規定》（2012年）。有關條款進一步規範瞭上市公司資産重組行為，旨在針對並購重組中內幕交易問題多發易發，從資産重組的操作和審批製度上，壓縮內幕信息産生的空間，減少可乘之機。
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序言

章 緒論
節 研究背景
第二節 研究的視角
第三節 研究的意義
第四節 本書結構安排與研究方法
第五節 本書的創新之處

第二章 金融監管及內幕交易有關研究理論綜述
節 信息與金融市場
一、對信息的理解
二、信息與金融市場有效性
三、信息與金融市場脆弱性
第二節 金融監管理論淵源概要
一、經濟學視角
二、政治經濟學視角
三、法和經濟學視角
第三節 對我國證券監管的啓示
第四節 證券市場內幕交易監管的建立和發展
一、美國的始創
二、20世紀80年代各國的普遍立法
三、法律規製的歸責理論及對我們的啓示
第五節 證券市場內幕交易監管的經濟學分析
一、初的研究來自反對者
二、內幕交易是非之辨
三、內幕交易監管有效性分析
第六節 本書的研究框架——中國證券市場內幕交易監管問題

第三章 我國證券市場內幕交易法規演進及典型案例解析
——監管的法製基礎及其應用
節 我國禁止內幕交易的法律規範
第二節 我國證券市場內幕交易錶現及特徵分析：
基於1993年以來內幕交易案例實證分析
一、常見的內幕信息
二、典型的內幕交易主體
三、內幕交易的錶現形式
四、內幕交易的處罰問題
第三節 我國內幕交易法規的演進和完善：
基於典型內幕交易案例的剖析
一、對內幕交易關鍵要素的認識逐漸細化
二、內幕交易責任追究的證明標準齣現分層
三、內幕交易的民事訴訟仍處尷尬局麵
第四節 結論和建議

第四章 我國證券市場內幕交易監管考察
——監管供給的影響因素、執法現狀與監管失靈
節 內幕交易監管供給：證券監管體製及監管背景分析
一、內幕交易監管體製的變化
二、影響監管供給的環境因素分析：一個多因素的分析框架
第二節 證監會的監管實踐評析：指導思想、執法成效與不足、監管改進
一、要樹立怎樣的監管理念
二、監管執法分析（成效與不足）
第三節 證監會監管的內在衝突問題：內幕交易監管失靈的發生機理之
一、市場準入監管與信息監管間的衝突
二、保護投資者利益與助長信息違規問題的衝突
三、監管者的利益衝突問題
……
第五章 我國證券市場內幕交易監管對象行為分析
——內幕交易中的信息、信念與信任因素
第六章 內幕交易案件的經濟分析檢驗
——基於微觀層麵的實證分析補充
參考資料
後記