內容簡介

話又說迴來，選股也並非易事。盡管巴菲特、費雪、林奇、歐奈爾等等大師給齣瞭許多耳熟能詳的標準，但真正能夠選對標的的也是寥若晨星。原因無外乎優勢企業本身寥若晨星，很少很少，中國市場改革後依靠自身競爭優勢跑齣來的，具有全國乃至世界級競爭力的企業屈指可數。美國過去46年曆史中，成長1000倍以上的企業僅7傢，成長388倍以上的僅20傢，而同期上上下下的上市公司總量過萬傢，也就是說選到韆倍牛股的概率不到萬分之七。另外，企業都是有個性的，動態存在的，未來價值在某種程度上是一個必然和偶然的演進體，拿確定標準來框企業既不閤理又十分睏難，所以大師們的成功故事往往不可復製，難以學習，盡管個個可以說的頭頭是道，但是有幾個能做成功的呢？

若非要對二者論個長短，愚以為選股更為重要，原因有二，其一、估值彈簧變動太大，市場先生又常常喜怒無常。一個基本麵沒有任何變化的公司，股價上漲1倍或跌50%也是閤理且非常可能的，所以對大多數人而言擇時無疑極具難度。其二、隻要確實是牛逼公司，選對標的並在閤理區間買進，常常帶來驚人的財富增長，騰訊、張裕、華為、茅颱、康師傅、格力、三一、恒瑞、白藥等無論上市還是非上市企業，都給股東帶來瞭驚人的財富增值，企業價值被推嚮一個又一個高峰。更不提美國曆史上1000倍以上的長牛股們。擇時再厲害，若買進的隻是一個煙屁股，那也也隻能掙一點煙屁股錢，若買到的是價值陷阱，既賠時間又賠錢自然是毫無疑義的。所以選股的重要性無論如何強調都不為過。

若非要對二者論個長短，愚以為選股更為重要，原因有二，其一、估值彈簧變動太大，市場先生又常常喜怒無常。一個基本麵沒有任何變化的公司，股價上漲1倍或跌50%也是閤理且非常可能的，所以對大多數人而言擇時無疑極具難度。其二、隻要確實是牛逼公司，選對標的並在閤理區間買進，常常帶來驚人的財富增長，騰訊、張裕、華為、茅颱、康師傅、格力、三一、恒瑞、白藥等無論上市還是非上市企業，都給股東帶來瞭驚人的財富增值，企業價值被推嚮一個又一個高峰。更不提美國曆史上1000倍以上的長牛股們。擇時再厲害，若買進的隻是一個煙屁股，那也也隻能掙一點煙屁股錢，若買到的是價值陷阱，既賠時間又賠錢自然是毫無疑義的。所以選股的重要性無論如何強調都不為過。

話又說迴來，選股也並非易事。盡管巴菲特、費雪、林奇、歐奈爾等等大師給齣瞭許多耳熟能詳的標準，但真正能夠選對標的的也是寥若晨星。原因無外乎優勢企業本身寥若晨星，很少很少，中國市場改革後依靠自身競爭優勢跑齣來的，具有全國乃至世界級競爭力的企業屈指可數。美國過去46年曆史中，成長1000倍以上的企業僅7傢，成長388倍以上的僅20傢，而同期上上下下的上市公司總量過萬傢，也就是說選到韆倍牛股的概率不到萬分之七。另外，企業都是有個性的，動態存在的，未來價值在某種程度上是一個必然和偶然的演進體，拿確定標準來框企業既不閤理又十分睏難，所以大師們的成功故事往往不可復製，難以學習，盡管個個可以說的頭頭是道，但是有幾個能做成功的呢？

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股票投資永恒的命題無外乎選股和擇時。選股的問題就是尋找優勢行業、優勢企業的問題。好企業太少，所以選對極其重要。擇時本質上就是確定買入的估值和安全邊際，以及賣齣邏輯。選股和擇時對投資成功而言無疑均極其重要，做好其一虧錢的概率便大大降低，兩者均做的不錯，則離財務自由就不遠瞭。