編輯推薦

·*一個親赴奧馬哈與巴菲特握手的中國人、金石緻遠投資公司CEO楊天南十年力作。

·中國工商銀行原行長楊凱生，萬通馮侖，雪球方三文、唐朝、小小辛巴等一緻推薦。

·附有2007~2017年連續十年月度投資組閤，期間數次穿越牛熊，經曆瞭市場的重大洗禮，迄今組閤創造瞭"十年半十倍"的佳績。

內容簡介

本書為金石緻遠投資公司CEO楊天南先生在《錢經》及《中國金融傢》雜誌發錶的專欄文章閤集，每月一篇，連載至今已逾十年。每篇文後均附有當月投資組閤，期間數次穿越牛熊，經曆瞭市場的重大洗禮，迄今組閤創造瞭"十年半十倍"的佳績。

作者簡介

楊天南，北京金石緻遠投資管理有限公司CEO、金融投資傢、財經專欄作傢。美國聖地亞哥大學金融MBA。

*一個親赴奧馬哈與巴菲特握手的中國人。齣身於金融世傢，具有25年金融市場投資經驗，長於資産規劃、投資管理，涉及A股、港股、美股等資本市場。其管理的金石旗下基金，迄今為止，所有基金的所有投資人全部盈利。

多年從事財務健康投資理念的研究、實踐與傳播。曾作為中央電視颱財經頻道（CCTV2）訪談嘉賓，並在北京理工大學管理與經濟學院教授MBA投資學課程。

著有《規劃財富人生》《一個投資傢的20年》（榮獲亞洲財經*具影響力財經書刊評選*一名）。譯作包括《巴菲特之道》《巴菲特緻股東的信》《戴維斯王朝》。其中《巴菲特之道》榮獲"華文財經圖書大奬"，並因此榮獲"優秀譯者"榮譽。

楊先生於多傢媒體發錶財經文章數百篇。其中自2007年4月起，連續在"中國投資理財*一刊"《錢經》、央行旗下《中國金融傢》雜誌撰寫投資專欄，成為國內曆時*久的財經投資專欄。至2017年10月的126個月(十年半），其專欄記錄的投資組閤從100萬元增長到1022萬元，取得瞭"十年半十倍"的迴報，同期上證綜閤指數下跌3.91%。

精彩書評

十年多的時間過去瞭，這期間包括瞭2008全球金融危機等一係列經濟、金融重大事件在內，其間的麯摺與錶現正如本書*後一篇文章的題目--《艱苦卓絕 & 碩果纍纍》。可見在充滿危機挑戰的金融世界裏，也有大道可循。成功*終固然需要堅韌不屈、敢於勝利，更需要理念正確、敬畏規律。

楊凱生

中國工商銀行原行長　

天南這本書其實寫瞭25年。他用多年的專注證明瞭投資過程中*好的朋友是時間，也再次驗證瞭我之前的觀點：偉大是熬齣來的。

馮　侖

萬通董事局主席　

雪球人氣博主集體推薦

方三文

楊天南老師是雪球大V灌水機，很期待他這本原創新書。

東博老股民周玉龍　

天南兄是股市曆經二十餘年考驗的成功人士，文字清秀、自然，頗有哲理，兼具實戰，所謂開捲有益，絕對值得股市參與者一讀！

唐 朝　

讀一萬本投資真經，不如親眼圍觀一位投資傢的實戰。信息公開，每月*多交易一次，白紙黑字發錶在雜誌上。閱讀本書，你將重走一次投資傢實現財務自由的道路。閱讀本書，你將實現自己的涅槃重生！

閑來一坐話投資

天南先生的文字如同友人圍爐而談，娓娓道來，讓人感覺如沐春風，進而讓赤裸裸殺戮的股市增添瞭不少溫情！讓人恍然間明白許多投資的道理。

小小辛巴　

很牛的投資大師總是說："我所經曆的投資，從來沒有精準的預測，也從來沒有幸運的逃頂。"但長遠來看，他們用實際業績證明瞭他們的勝利。這種技能是知識與個性的綜閤體，很難學習，能看明白的本就不多，能做到的則更少。但不學的話，永遠沒有會的可能。本書提供瞭這種學習的機會。

一隻花蛤姚斌　

能夠在股市裏做到長久的存在，是一件不容易的事。天南兄這本書嚮我們全方位地展示瞭，一位同時代的投資者所進行的價值投資的偉大實踐。

目錄

目錄

推薦序　金融有道，一二之外

前言　一個投資傢的20年

最好的時候是現在 / 1

勇於不敢 / 4

股市漲瞭，你傢的問題解決瞭嗎 / 7

股市中若乾問題及其解答（一） / 10

一分錢股票的故事 / 14

是否買房的標準答案 / 17

在奔嚮財務健康的大道上 / 20

股市中若乾問題及其解答（二） / 23

沒有客戶的巴菲特 / 28

阿拉伯王子成名的機會或重現 / 32

黃金海岸 / 35

江南書院慢生活 / 38

要找就找天南這樣的人 / 41

財商少年班 / 45

穿越眾人的驚恐 / 48

巴菲特的天價午餐 / 51

相信 / 54

請投"股堅強"一票 / 58

誰還關心價值 / 61

穿越周期的四種力量 / 64

彆瞭，2008 / 67

為瞭祖國和我們自己 / 71

一場戰鬥和戰爭的區彆 / 75

巴菲特的錯 / 78

有人誇我文章好 / 82

槳聲燈影裏的秦淮河 / 85

投資決勝的四個方麵 / 88

為何人人愛當公務員 / 91

天南一片妙高雲 / 94

彩色的經濟學傢 / 98

盛時播下不衰的種子 / 102

周迅的錯失 / 106

投資管理成功的三三三一 / 110

投資之前的話語 / 114

寫給潘石屹的信 / 118

勝齣5000萬人的投資法 / 122

專業的和世俗的雙重勝利 / 126

財商少年班的新同學 / 132

尋找40年前的巴菲特 / 137

15年1000萬 / 141

投資的目標 / 144

後退原來是嚮前 / 147

與資産管理相關的若乾問題（上） / 150

與資産管理相關的若乾問題（下） / 153

敢於勝利 / 156

第一最好不炒股 / 159

花開時節君猶在 / 163

規劃齣來的百萬財富 / 166

理念重於個股 / 169

楓葉國教育基金小記 / 173

2.5倍市盈率是否值得投資 / 176

衡量投資成功的三個標準 / 179

巴菲特，生日快樂！ / 182

鞦涼中尋桂花香 / 185

譚木匠，中國的禧詩糖果？ / 189

玩者史玉柱 / 192

我們今天為何還要投資 / 196

負債投資--高手的非常遊戲 / 199

鐐銬之外 / 202

私有化慷慨的另麵事實 / 206

愛彆離 / 211

《錢經》專欄的副作用 / 215

股票投資到底如何賺錢 / 224

一個不預測股市者的2012 / 228

在各自的投資道路上輝映 / 231

我傢小苗初長成 / 234

春分 / 237

投資不識 / 240

一項經常"失敗"的成功投資 / 244

忍耐和等待 / 248

戰勝彆人還是做好自己 / 251

烏龜還是兔子 / 254

昂貴的免費 / 257

長久的存在 / 260

解決 / 263

世上再無巴菲特 / 266

異國他鄉講述中國的銀行故事 / 269

過去20年最大收購案的結局 / 273

股市上談理想的三種人 / 276

一筆失聯26年的投資 / 279

已經到來的未來 / 282

宏願 / 285

將巴菲特思想引進中國的第一本書 / 289

巴菲特會買百度嗎 / 292

是什麼阻礙瞭我們的堅持 / 295

牛市永不來又如何 / 298

夜訪尤金話有效 / 302

關鍵的三五天 / 305

學習可以學習的 / 308

投資的道 / 311

相信美好的事情終將發生 / 314

耐心的報償 / 317

越親近未必越賺錢 / 321

16年10倍的紀念 / 324

奮鬥8年卻或許少瞭300億的

企業傢 / 328

全世界都在下跌時的勇敢 / 331

活到春暖花開 / 334

股市光明派 / 337

我的投資教育理想 / 340

我們投資的核心競爭力之一 / 343

在聰明人的世界裏笨笨地

做好自己 / 346

李牧之戰 / 349

嘉樹下成蹊 / 352

和而不同的投資之道 / 355

事事關心vs.靜水流深 / 358

目前唯一的好消息 / 361

看似關愛的傷害

--兼談美國老虎基金的清盤 / 364

我們對於世界的四種態度 / 368

一個企業傢的移民投資錄 / 372

知行閤一拜陽明 / 376

以企業傢視角看投資 / 379

從巴布森突變看預測 / 382

工匠精神話唐朝 / 386

諾亞財富會是十倍股嗎 / 389

巴菲特隻做沒說的事 / 392

我們為什麼一直要努力 / 395

投資中最難的事 / 399

屢屢犯錯卻能最終勝齣的

投資奧秘 / 402

現實很現實 / 405

德纔兼備的人也是稀缺資源 / 409

如何在一隻不盈利的基金中賺錢 / 412

艱苦卓絕 & 碩果纍纍 / 415

天南緻投資夥伴書--100條 / 419

前言/序言

前　言
一個投資傢的20年
2012年6月～2012年10月
“知不易，行更難”是我們對於投資的描述。
小時候，經常聽收音機中提到“據美國《幸福》雜誌報道”，後來很少聽到《幸福》雜誌瞭，倒是常常看到美國的著名雜誌中有《財富》（Fortune）雜誌，隔瞭許久纔知道《財富》雜誌就是原來的《幸福》雜誌。原來，英文“fortune”一詞兼有財富和幸福之意，可見幸福與財富是如此的密不可分。
2012年夏初的5月是我給《錢經》雜誌撰寫專欄5周年的日子，有心將過去的文章整理成冊，以便於翻閱，順便將過去20年的投資經曆做個迴顧，權且當做自序吧。
對於寫這樣一個題目，我一直斟酌躊躇、心存顧慮，因為英文中“investor”這個詞可以翻譯為投資人、投資者，也可以譯為投資傢，但在中文的語境裏，投資人和投資傢存在著巨大的差彆。
反復考量之後，我認為如果一個人以投資為主業，在經曆瞭市場周期性考驗之後，依然能戰勝大盤、絕對盈利，並且以此解決瞭生活中的財務問題，同時將投資知識傳播於大眾，使之造福社會，且幫助一眾社會傢庭通過投資達至財務自由的境界，為社會的和諧穩定做齣一份貢獻，那麼這樣的人被稱為投資傢應是無可厚非瞭。
（一）辨材須待七年期
自1993年算起，我進入投資這個行業已有20年瞭。一直以來，多會遇見一些朋友關心“今年迴報多少或去年迴報多少”之類的問題，在迴答瞭
很多次之後，最終得齣的標準答案是：“我在這個行業裏乾瞭20年，現在還在”。
明白的人在見瞭上述答案後自然就會明白，無須再多問，因為凡是經曆瞭過去20年資本市場的人都知道期間的風風雨雨，這裏雖然沒有伏屍韆裏、流血漂櫓的觸目畫麵，卻不亞於取人性命於韆裏之外、消敵於無形之中的驚心江湖，其間的慘烈最終多錶現為青春過後，反而與當初財務自由的目標背道而馳，更不用提那些失去自由乃至生命的曾經的“牛人”。可惜的是，答案往往隻有在曆史過後，纔能被揭曉，這便是常言道的“不確定性”。
由於早期沒有刻意做記錄，這20年（1993～2012年）來，我估計自己的投資迴報纍計大約為200倍，也就是百分之兩萬（+20 000%）。而1993年春到今年（2012年）春，上證指數從1550點到2300點，僅僅上漲800點，纍計升幅僅為52%，摺閤年復利2%。股市的漲幅遠遠跑輸同期的通貨膨脹率，也低於同期的銀行定期存款利率。如果再考慮到80%的市場參與者甚至跑不贏指數，由此可見，過去20年選擇證券投資作為職業並不是一個好的抉擇。
截至2012年5月，《錢經》雜誌專欄投資組閤部分顯示，過去5年（2007年4月～2012年4月）的纍計迴報率為112.92%，而同期上證指數則下跌32.20%。由於雜誌齣版的固定性，這個“戴著鐐銬的舞蹈”比我們實際的投資運作要差。例如，我們現實中的兒童財商教育賬戶在過去兩年（2010年4月～2012年4月）中的纍計迴報率為63.2%，而同期雜誌專欄的迴報率僅為19.8%。
通常考察投資水平僅有單邊的牛市或熊市錶現不足為憑，以經曆完整周期的記錄為佳，猶如白居易詩雲：“試玉要燒三日滿，辨材須待七年期”。恰好今年（2012年）5月整理瞭一個投資個案，2005年5月～2012年4月底整整7年，其間5年熊市、兩年牛市，經曆瞭“熊—牛—熊”的市場循環，錶現如下：
2005年5月～2006年4月，迴報率為+21.88%；
2006年5月～2007年4月，迴報率為+208.00%；
2007年5月～2008年4月，迴報率為+22.69%；
2008年5月～2009年4月，迴報率為-31.73%；
2009年5月～2009年12月，迴報率為+58.52%；
2010年1月～2010年12月，迴報率為+23.87%；
2011年1月～2011年12月，迴報率為-5.60%；
2012年1月～2012年4月，迴報率為+20.77%。
上述7年間，在遭受瞭火山爆發、海嘯、地震、暴風雪、核泄漏、大旱、洪水、SARS、金融危機種種打擊，以及瘋狂、驚慌、恐懼、絕望等非人境遇之後，每一個當初的100萬元最終成長為703萬元，纍計迴報率為+603%，摺閤年復利迴報率為+32%。同期上證指數纍計漲幅為112%，香港恒生指數纍計上升51.82%，美國道瓊斯指數纍計上升28.89%。
這個案例僅僅是現實的大緻反映，因生活中每個投資案例的起止時點、市場配置不同，以及對於投資理念認知度、配閤默契度不一，導緻的結果並不完全一緻，這已經構成瞭我們日常資産管理工作的重大挑戰。
最早讀到關於投資的書，是我父親買的《在華爾街的崛起》（One Up on Wall Street）一書。1990年，此書中文版由經濟日報齣版社齣版，標價4.90元，作者之一是美國傳奇的基金經理人彼得·林奇。這本粉紅色封皮的書曆經20餘年的時空變遷，如今仍奇跡般佇立在我的書架上。當時讀的時候，我對於裏麵說的很多東西都不太懂，印象最深的是，林奇買的第一隻股票叫飛虎航空，該股票在兩年時間內從7美元漲到32美元，這解決瞭林奇的學費問題。他自豪地寫道：“可以說，我是靠飛虎公司的‘奬學金’讀完瞭沃頓商學院的課程。”沒想到在僅僅時隔8年之後，我有瞭與林奇近乎相同的經曆。
（二）股市提供的留美奬學金
與今日爭相報考公務員的風氣截然相反，20年前社會流行的是“下海”，很多熱血青年辭去公職、跳齣體製追尋理想。1991年，我也加入瞭“10萬人纔下海南”的大軍。
到達椰風海韻的

非常贊………好看………推薦………………

吾消費京東商城數年，深知各産品琳琅滿目。然，唯此寶物與眾皆不同，為齣淤泥之清蓮。使吾為之動容，心馳神往，以至茶飯不思，寢食難安，輾轉反側無法忘懷。於是乎緊衣縮食，湊齊銀兩，傾吾之所有而能買。東哥之熱心、快遞員之殷切，無不讓人感激涕零，可謂迅雷不及掩耳盜鈴兒響叮當仁不讓世界充滿愛。待打開包裹之時，頓時金光四射，屋內升起七彩祥雲，處處皆是祥和之氣。吾驚訝之餘甚是欣喜若狂，嗚呼哀哉！此寶乃是天上物，人間又得幾迴求！遂沐浴更衣，焚香禱告後與人共賞此寶。人皆贊嘆不已，故生此寶物款型及做工，超高性價比之慨，且贊吾獨具慧眼與時尚品位。産品介紹果然句句實言，毫無誇大欺瞞之嫌。實乃大傢之風範

好書，喜歡楊天南，其人其書

巴菲特，股市方麵的一個大神，巴菲特之道也是，很著名的一本書，聽人推薦的，這次買來看一看。

喜歡，慢慢看，一起買瞭10本.。

圖書質量很好，乾貨一蘿框！

贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊贊

好好學習一下前輩們的智慧和經驗

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