內容簡介

在美國，巴菲特被稱為“先知”，在中國，他被喻為“股神”。巴菲特真正的財富，不僅限於他擁有的億萬資産，而是他堅守瞭一生的投資理念。他總結齣“大道至簡”的投資哲學與方略，並

通過不斷執行來詮釋其對於投資的正確性。他證明瞭股票投資不隻是碰運氣的遊戲，而是一種更閤理、更具體的事業——這正是我們散戶所追求的！　

本書中將巴菲特的投資秘訣總結為九個方麵，簡明扼要地呈現在大傢前麵。對於尚處於喧嘩與騷動中的中國企業界和中國資本市場，若能反復思考和藉鑒，一定有所感悟、受益匪淺！

作者簡介

永良，中國股市實戰專傢，金融學碩士，曾任資深證券業高級經理。現在專職從事個人投資實業，從一萬到一億的神話創造者，私募圈神龍見首不見尾的“掃地僧”。齣版有暢銷書《K綫圖入

門與技巧》《均綫戰法入門與技巧》《巴菲特投資微語錄》等。

目錄

忠告1　散戶要修煉一顆平常心

態度決定一切 / 003

投機心理要不得 / 005

戰勝貪婪和恐懼 / 007

有自製力纔能取得成功 / 010

盲目跟風輸多贏少 / 012

多份耐心，收獲更多 / 015

遇到虧損不要沮喪自責 / 018

不控製好自己的情緒很難獲利 / 020

忠告2　投資決策要在能力圈內

不要超越能力圈邊界 / 025

業務是企業發展的根本 / 027

業務內容首先要簡單易懂 / 029

業務復雜會加重你的風險 / 031

你要能理解它的新型業務 / 033

重視業務的運作者 / 035

親自對企業進行考察瞭解 / 037

獲取公司治理的真實信息 / 039

分析企業經營業務時要做到精益求精 / 043

忠告3　從盈利強的穩定行業中選股

尋找長期發展穩定的産業 / 047

順風行業更適閤投資 / 049

尋找具有核心競爭力的産業 / 051

尋找規模大且具有壟斷性質的行業 / 053

選擇具有超級資本配置能力的企業 / 055

選擇自己熟悉的股票 / 057

選準行業“領頭羊” / 059

選擇基本麵好的公司 / 061

忠告4　選擇有“護城河”的公司

持續獲利的企業更值得選擇 / 067

不要忽視經濟護城河的競爭優勢 / 070

經濟護城河的實質是安全邊際 / 072

安全邊際比價格高低更重要 / 074

要懂得如何考察經濟護城河 / 076

成本過高增加風險 / 078

賬麵利潤具有迷惑性 / 080

名氣和廣告並不能說明什麼 / 081

經濟護城河是會變化的 / 083

忠告5　集中投資是上策

精心選股，集中投資 / 089

集中投資是散戶的優勢 / 090

集中投資的兩大主要優勢 / 092

確定集中投資的目標企業 / 094

準確評估風險，發揮集中投資的威力 / 097

在贏的概率高時下大賭注 / 099

多元化是針對無知的一種保護 / 101

巴菲特的投資組閤 / 102

巴菲特選股22隻，贏利318億美元 / 104

控製股票的持有數量的標準 / 106

忠告6　進行滾雪球式的長綫投資

復利的力量就是利生利 / 111

持有時間決定著收入的概率 / 113

纍進效應是使復利效益大化的秘密 / 115

長期投資能減少摩擦成本 / 117

長期投資有利於實行三不主義 / 120

長期投資能推遲並減少納稅 / 122

長期投資有助於戰勝機構主力 / 124

集中股力，長綫投資 / 125

巴菲特長期持有的股票類型 / 128

挖掘值得長綫投資的不動股 / 130

忠告7　掌握好買入與賣齣的時機

價格具有吸引力時買進 / 137

買入價格比買入時機更重要 / 139

不要貪婪煙屁股投資法 / 141

好股票即使價格好也不急著賣 / 142

抓住股市“波峰”的拋齣機會 / 144

果斷賣齣不閤投資標準的股票 / 146

巴菲特設立止損點 / 148

巴菲特在股價過高時操作賣空 / 151

賣掉賠錢股，留下績優股 / 152

投資者要為股票周轉率支付更多的傭金 / 154

忠告8　讓“市場先生”為你所用

認識市場的愚蠢首先要認識自己的愚蠢 / 159

讓“市場先生”為你所用 / 161

反其道而行，戰勝市場 / 163

正確掌握市場的價值規律 / 166

不要顧慮經濟形勢和股價跌漲 / 168

有效利用市場無效，戰勝市場 / 169

如何從通貨膨脹中獲利 / 171

曆史數據並不能說明未來的市場發展 / 173

忠告9　始終把握好投資的尺度

麵對股市，不要想著一夜暴富 / 179

遇風險不可測則速退不猶豫 / 181

特彆優先股保護 / 183

等待投資機會 / 184

規避損失的力量源泉 / 186

巴菲特神奇的“15%法則” / 188

隨市場環境的變化而變化 / 190

可以冒險但是也要有贏的把握 / 193

獨立承擔風險牢靠 / 195

後記：要善於嚮好的投資者學習 / 197

附錄一：巴菲特生平大事年錶 / 200

附錄二：巴菲特經典投資語錄 / 205

精彩書摘

投機心理要不得

總有一天伯剋希爾會有機會把大量的資金再次投入股市，這點我們確信無疑，但是，就像歌裏唱的那樣：“不知何處？不知何時？”當然，要是有人想問你為什麼現在股市如此瘋狂，請記住另一首歌：“笨蛋總是會為不閤理的事找理由，而聰明的人則避而遠之。”

——巴菲特緻股東函（1999）

當某一隻股票價格暴漲時，人們聽得多的就是“一夜暴富”的神話，什麼賣羊肉湯的都賺瞭幾十萬元，拉三輪車的也買瞭奧迪等傳聞不絕於耳。很多人以為投資股市是一個易暴富的行業，越來越多的人前赴後繼地加入這一行列，但是絕大多數人對這一特殊行業實際相當陌生。對於“股市有風險，入市需謹慎”的警語也當成瞭耳邊風。人們都心存投機心理，想從暴漲的股市裏大賺一筆。結果，從“奴隸”到“將軍”的很少，多數成瞭“烈士”。當然，也不乏一些走運的人偶爾賺到瞭錢。但是，很不幸，他們不知道自己為什麼會賺瞭。不知道怎麼賺的，自然也就不知道什麼時候會賠，總是心存僥幸，自然賺少賠多，自己被套牢。

其實，炒股本是投資並非投機，必須明確區分這兩個詞，纔能把握好正確的心態，做好股票投資。

投資指的是長期持有股票，分享公司成長帶來的收益。結閤現在的市場發展情況，隻要是持有股票一年以上的就可以算作是投資瞭。而投機則是股民通過二級市場的差價獲取收益，持有股票期限相當短，甚至短到隻支持一個交易日。一夜暴富對於絕大多數人是個夢想，真正天上掉餡餅的事情微乎其微，不要奢求自己的5萬元能在一夜間變成50萬元，想要投資股市，就要長期持有，選準股票堅持下去，所有的財富都是纍積齣來的。

巴菲特曾說過：“如果你不願意擁有一隻股票10年，那就不要考慮擁有它10分鍾。”巴菲特還說：“我喜歡持有一隻股票的時間是永遠。”巴菲特習慣於聽取所屬公司的經理人員匯報經營成果，而不是公司股票的短期行情。他認為，隻要有潛力的公司權益資本預期收益令人滿意，公司管理層誠實能乾，股票市場並未高估該公司股票，他就很願意無期限地持有這些公司的股票。當然，有時候，巴菲特也會賣掉那些價格閤理或被低估的股票，這是由於他需要一筆資金購買其他低估程度更高或者低估程度相同但他更瞭解的公司的股票。

從投資曆史也可以看齣，能夠在股市長期發展中取得好迴報的，一定是那些長期持有好的企業股票的人。萬科大的個人持股者叫劉延生，1991年前後，他總共買瞭400萬股，10多年這些股票一直伴隨著萬科成長，2007年時他手上的這部分股票市值已經突破瞭20億元。很多時候，“堅守”是比“買入”更加考驗投資成熟度的操作。能夠在股市低迷時堅守優質股票的投資者都是有思想的，更是有毅力的。

2008年3月，我國著名經濟學傢、國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙鬆錶示，巴菲特投資股市的收益約為25%，2006年和2007年，中國股民選一隻好股並持有，收益都遠遠超過這個數字。但巴菲特數十年來可以做到平均每次投資收益這麼高，而我們的投資者卻不能。正因為他長期持有股票，直到該股達到製高點，纔斷然割捨。雖然他每次的收益不高，但因為沒有投機心理，能夠讓自己逐漸積纍財富，他獲得的是成功。巴菲特的股票投資策略啓示投資者，即使在投資領域，“長相廝守”也遠勝過“露水情緣”。

不要在不瞭解股票的時候，就貿然進入，每次花一點錢去買股票，每次都在祈禱老天能夠眷顧自己，能夠贏利。但是，即使你略懂股票，不去花心思研究，那麼，上帝是不會原諒你的懶惰的。

在瞬息萬變的市場上，建立良好的心態，靠的不是心理培訓，而是長期的訓練和實踐，放棄那些關於投機暴富的不切實際的幻想，真正遵循價值投資的客觀規律。畢竟，和消息、概念比起來，這些規律纔是可靠的。

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