内容简介

在美国，巴菲特被称为“先知”，在中国，他被喻为“股神”。巴菲特真正的财富，不仅限于他拥有的亿万资产，而是他坚守了一生的投资理念。他总结出“大道至简”的投资哲学与方略，并

通过不断执行来诠释其对于投资的正确性。他证明了股票投资不只是碰运气的游戏，而是一种更合理、更具体的事业——这正是我们散户所追求的！　

本书中将巴菲特的投资秘诀总结为九个方面，简明扼要地呈现在大家前面。对于尚处于喧哗与骚动中的中国企业界和中国资本市场，若能反复思考和借鉴，一定有所感悟、受益匪浅！

作者简介

永良，中国股市实战专家，金融学硕士，曾任资深证券业高级经理。现在专职从事个人投资实业，从一万到一亿的神话创造者，私募圈神龙见首不见尾的“扫地僧”。出版有畅销书《K线图入

门与技巧》《均线战法入门与技巧》《巴菲特投资微语录》等。

目录

忠告1　散户要修炼一颗平常心

态度决定一切 / 003

投机心理要不得 / 005

战胜贪婪和恐惧 / 007

有自制力才能取得成功 / 010

盲目跟风输多赢少 / 012

多份耐心，收获更多 / 015

遇到亏损不要沮丧自责 / 018

不控制好自己的情绪很难获利 / 020

忠告2　投资决策要在能力圈内

不要超越能力圈边界 / 025

业务是企业发展的根本 / 027

业务内容首先要简单易懂 / 029

业务复杂会加重你的风险 / 031

你要能理解它的新型业务 / 033

重视业务的运作者 / 035

亲自对企业进行考察了解 / 037

获取公司治理的真实信息 / 039

分析企业经营业务时要做到精益求精 / 043

忠告3　从盈利强的稳定行业中选股

寻找长期发展稳定的产业 / 047

顺风行业更适合投资 / 049

寻找具有核心竞争力的产业 / 051

寻找规模大且具有垄断性质的行业 / 053

选择具有超级资本配置能力的企业 / 055

选择自己熟悉的股票 / 057

选准行业“领头羊” / 059

选择基本面好的公司 / 061

忠告4　选择有“护城河”的公司

持续获利的企业更值得选择 / 067

不要忽视经济护城河的竞争优势 / 070

经济护城河的实质是安全边际 / 072

安全边际比价格高低更重要 / 074

要懂得如何考察经济护城河 / 076

成本过高增加风险 / 078

账面利润具有迷惑性 / 080

名气和广告并不能说明什么 / 081

经济护城河是会变化的 / 083

忠告5　集中投资是上策

精心选股，集中投资 / 089

集中投资是散户的优势 / 090

集中投资的两大主要优势 / 092

确定集中投资的目标企业 / 094

准确评估风险，发挥集中投资的威力 / 097

在赢的概率高时下大赌注 / 099

多元化是针对无知的一种保护 / 101

巴菲特的投资组合 / 102

巴菲特选股22只，赢利318亿美元 / 104

控制股票的持有数量的标准 / 106

忠告6　进行滚雪球式的长线投资

复利的力量就是利生利 / 111

持有时间决定着收入的概率 / 113

累进效应是使复利效益大化的秘密 / 115

长期投资能减少摩擦成本 / 117

长期投资有利于实行三不主义 / 120

长期投资能推迟并减少纳税 / 122

长期投资有助于战胜机构主力 / 124

集中股力，长线投资 / 125

巴菲特长期持有的股票类型 / 128

挖掘值得长线投资的不动股 / 130

忠告7　掌握好买入与卖出的时机

价格具有吸引力时买进 / 137

买入价格比买入时机更重要 / 139

不要贪婪烟屁股投资法 / 141

好股票即使价格好也不急着卖 / 142

抓住股市“波峰”的抛出机会 / 144

果断卖出不合投资标准的股票 / 146

巴菲特设立止损点 / 148

巴菲特在股价过高时操作卖空 / 151

卖掉赔钱股，留下绩优股 / 152

投资者要为股票周转率支付更多的佣金 / 154

忠告8　让“市场先生”为你所用

认识市场的愚蠢首先要认识自己的愚蠢 / 159

让“市场先生”为你所用 / 161

反其道而行，战胜市场 / 163

正确掌握市场的价值规律 / 166

不要顾虑经济形势和股价跌涨 / 168

有效利用市场无效，战胜市场 / 169

如何从通货膨胀中获利 / 171

历史数据并不能说明未来的市场发展 / 173

忠告9　始终把握好投资的尺度

面对股市，不要想着一夜暴富 / 179

遇风险不可测则速退不犹豫 / 181

特别优先股保护 / 183

等待投资机会 / 184

规避损失的力量源泉 / 186

巴菲特神奇的“15%法则” / 188

随市场环境的变化而变化 / 190

可以冒险但是也要有赢的把握 / 193

独立承担风险牢靠 / 195

后记：要善于向好的投资者学习 / 197

附录一：巴菲特生平大事年表 / 200

附录二：巴菲特经典投资语录 / 205

精彩书摘

投机心理要不得

总有一天伯克希尔会有机会把大量的资金再次投入股市，这点我们确信无疑，但是，就像歌里唱的那样：“不知何处？不知何时？”当然，要是有人想问你为什么现在股市如此疯狂，请记住另一首歌：“笨蛋总是会为不合理的事找理由，而聪明的人则避而远之。”

——巴菲特致股东函（1999）

当某一只股票价格暴涨时，人们听得多的就是“一夜暴富”的神话，什么卖羊肉汤的都赚了几十万元，拉三轮车的也买了奥迪等传闻不绝于耳。很多人以为投资股市是一个易暴富的行业，越来越多的人前赴后继地加入这一行列，但是绝大多数人对这一特殊行业实际相当陌生。对于“股市有风险，入市需谨慎”的警语也当成了耳边风。人们都心存投机心理，想从暴涨的股市里大赚一笔。结果，从“奴隶”到“将军”的很少，多数成了“烈士”。当然，也不乏一些走运的人偶尔赚到了钱。但是，很不幸，他们不知道自己为什么会赚了。不知道怎么赚的，自然也就不知道什么时候会赔，总是心存侥幸，自然赚少赔多，自己被套牢。

其实，炒股本是投资并非投机，必须明确区分这两个词，才能把握好正确的心态，做好股票投资。

投资指的是长期持有股票，分享公司成长带来的收益。结合现在的市场发展情况，只要是持有股票一年以上的就可以算作是投资了。而投机则是股民通过二级市场的差价获取收益，持有股票期限相当短，甚至短到只支持一个交易日。一夜暴富对于绝大多数人是个梦想，真正天上掉馅饼的事情微乎其微，不要奢求自己的5万元能在一夜间变成50万元，想要投资股市，就要长期持有，选准股票坚持下去，所有的财富都是累积出来的。

巴菲特曾说过：“如果你不愿意拥有一只股票10年，那就不要考虑拥有它10分钟。”巴菲特还说：“我喜欢持有一只股票的时间是永远。”巴菲特习惯于听取所属公司的经理人员汇报经营成果，而不是公司股票的短期行情。他认为，只要有潜力的公司权益资本预期收益令人满意，公司管理层诚实能干，股票市场并未高估该公司股票，他就很愿意无期限地持有这些公司的股票。当然，有时候，巴菲特也会卖掉那些价格合理或被低估的股票，这是由于他需要一笔资金购买其他低估程度更高或者低估程度相同但他更了解的公司的股票。

从投资历史也可以看出，能够在股市长期发展中取得好回报的，一定是那些长期持有好的企业股票的人。万科大的个人持股者叫刘延生，1991年前后，他总共买了400万股，10多年这些股票一直伴随着万科成长，2007年时他手上的这部分股票市值已经突破了20亿元。很多时候，“坚守”是比“买入”更加考验投资成熟度的操作。能够在股市低迷时坚守优质股票的投资者都是有思想的，更是有毅力的。

2008年3月，我国著名经济学家、国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示，巴菲特投资股市的收益约为25%，2006年和2007年，中国股民选一只好股并持有，收益都远远超过这个数字。但巴菲特数十年来可以做到平均每次投资收益这么高，而我们的投资者却不能。正因为他长期持有股票，直到该股达到制高点，才断然割舍。虽然他每次的收益不高，但因为没有投机心理，能够让自己逐渐积累财富，他获得的是成功。巴菲特的股票投资策略启示投资者，即使在投资领域，“长相厮守”也远胜过“露水情缘”。

不要在不了解股票的时候，就贸然进入，每次花一点钱去买股票，每次都在祈祷老天能够眷顾自己，能够赢利。但是，即使你略懂股票，不去花心思研究，那么，上帝是不会原谅你的懒惰的。

在瞬息万变的市场上，建立良好的心态，靠的不是心理培训，而是长期的训练和实践，放弃那些关于投机暴富的不切实际的幻想，真正遵循价值投资的客观规律。毕竟，和消息、概念比起来，这些规律才是可靠的。

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