編輯推薦

貝爾斯登的高管們素以傲慢聞名華爾街。也許正是這種行事風格為他們贏得瞭無數的財富，讓貝爾斯登在從大蕭條到互聯網泡沫破裂以來的每一次危機當中都能全身而退。不幸的是，次貸危機引發瞭貝爾斯登高層的內訌。通過鮮活的，且從未公開的細節，作者凱利讓我們切身感受到瞭這個驚心動魄的周末。

內容簡介

《華爾街之戰》為我們講述瞭曾經一度輝煌的貝爾斯登的陷落以及人類的愚昧，是如何引爆自20世紀30年代以來zui為嚴重的金融危機的。

全球金融危機的di一個重要犧牲者是如何倒下的。

作者簡介

凱特·凱利

（Kate Kelly）

《華爾街日報》的金牌記者，曾經供職於《時代》雜誌社和《紐約觀察傢報》。她因2008年5月在《華爾街日報》頭版刊登的敘述貝爾斯登興衰的三部麯而享譽全球。她的作品包括《華爾街之戰》《商品交易之王》。凱特·凱利目前生活在紐約的布魯剋林。

目錄

前言
2008年3月13日，星期四 // 1
2008年3月13日，星期四傍晚 // 25
2008年3月14日，星期五 // 63
2008年3月14日，星期五晚些時候 // 93
2008年3月15日，星期六 // 139
2008年3月15日，星期六晚些時候 // 165
2008年3月16日，星期日 // 211
後記 // 259

前言/序言

前言

貝爾斯登聘請的外部法律顧問——性情火爆的丹尼斯·布洛剋，急匆匆地從他位於凱威萊德律師事務所的辦公室趕瞭過來，而在此之前他剛剛參加瞭一個非常重要的會議。由於預感到事情十分緊急，他馬山給破産訴訟部的閤夥人布魯斯·齊林斯基打瞭電話，要求他也一起齣席這次會議。當他們等待齊林斯基的時候，布洛剋與施瓦茨和梅特裏剋談論瞭其他幾項方案。貝爾斯登幾個月以來一直宣稱美聯儲會為投資銀行打開貼現窗口，但是目前沒有任何跡象錶明政府會采取行動，而貝爾斯登目前最需要的就是盡可能地獲得資金注入。

他們已經討論瞭包括J.P.摩根和沃倫·巴菲特在內的好幾種方案的可行性。在經曆瞭20世紀80年代和90年代投資所羅門兄弟的慘痛教訓之後，來自奧馬哈的億萬富翁巴菲特已經明確錶態不會嚮任何投資銀行注資瞭。然而，他在貝爾斯登還有一些朋友，相信他一定會考慮公司破産的風險會為整個金融體係帶來什麼樣的危險。

這件事也正是蓋特納和保爾森當天晚上最擔憂的。他們清楚貝爾斯登不能就這樣倒下去。如果貝爾斯登真的倒瞭，那麼債權人和客戶的信心危機將會波及下一個同樣脆弱的公司——雷曼兄弟或者美林證券。這兩傢公司已經充分暴露在房地産危機之下，雷曼兄弟持有大量的商業不動産資産組閤以及抵押創立和打包業務，而美林證券投資的CDO已經嚴重縮水瞭。如果那些心中存有疑慮的投資者與受到驚嚇的消費者和債權人真的把貝爾斯登置於死地的話，那麼接下來就會産生多米諾骨牌效應——華爾街中大部分公司都會受到衝擊。

保爾森正在設想貝爾斯登破産之後産生的連鎖反應，即道瓊斯指數齣現1000～2000點的暴跌——這一災難性的後果將導緻數十億美元的財富瞬間蒸發。在他們與其助理商討此事的過程中，他和蓋特納打瞭這樣一個比喻：我們不能因為一架即將墜毀的飛機，在跑道上麵噴灑太多的泡沫。

貝爾斯登的崩盤是不可能對其他金融服務公司起到限製作用的。它的倒閉勢必會讓更多的問題證券流入市場，例如，抵押貸款支持證券、公司藉款和信用違約互換（CDS）之類的衍生産品。其中，抵押貸款價值的走低和貸款的收緊，會讓很多這種類型的證券價格下跌。如果少數幾個賣傢將大量的存貨推嚮市場，隻會加劇價格的進一步下跌，進而波及那些同樣希望齣售此類證券的銀行和基金。

齊林斯基終於趕到瞭，他此時也意識到亞洲市場已經開盤瞭。他們正在考慮是否應該在新聞發布會上公布貝爾斯登遇到流動性問題的消息。如果貝爾斯登星期五不能正常營業，怎麼辦？莫利納羅自己想齣的答案是：根據紐約州的法律，如果貝爾斯登不能為其雇員支付工資的話，那麼公司就不能正常營業，到時將采取強製措施。

莫利納羅坐在辦公室時給他住在康涅狄格新迦南的妻子麗薩打瞭一個電話，此時麗薩正和他們的三個孩子中的兩個在一起。他們最年長的孩子丹尼爾正在波士頓上學。“我們這次是真遇到大麻煩瞭。”莫利納羅說道。他隨後告訴妻子，他還在要公司多待一會兒。

此時的貝爾斯登已經做好瞭最壞的打算，對於公司旗下500多傢子公司而言，有些公司是適用於美國聯邦破産法第11章的，有些則不屬於這一範疇。齊林斯基和12名法務專員很快就加入瞭進來。莫利納羅的會議室、法律圖書館和其他大開間的辦公室在6層呈扇形排列，而法律團隊的人正忙著評估貝爾斯登的資産負債錶。公司破産需要獲得破産保護融資——通過這一時期的情況來判斷公司適用於美國聯邦破産法第11章中的哪一條款——即以現金還是資産的形式。現在的問題是很難搞清楚貝爾斯登需要多少億美元來滿足可能或者即將齣現的經紀業務客戶對現金的需求。此外，貝爾斯登很多有價值的資産都掌握在其交易對手方的手中，而這些客戶手中又持有著作為抵押品的債券和其他證券。律師對如何讓這些資産重迴貝爾斯登名下非常擔憂。難道貝爾斯登能夠在法庭上勝訴並迫使其他公司交齣這些抵押品嗎？

莫利納羅的會議室裏擺滿瞭比薩和中國食品，其他樓層的雇員陸續進來取走自己的那份食物，而公司裏大量破産訴訟律師的齣現更讓他們感到不安。

對於貝爾斯登遲遲未能解決的現金頭寸問題，厄普頓正在一張便箋紙上計算著最新的確切數字，並且將這些數字發送給參加6點鍾會議的各位重要人物。現在，貝爾斯登的問題已經徹底暴露瞭齣來。本周一，貝爾斯登手中持有的現金隻有181億美元，但是支齣的費用就占去瞭大部分。固定收益融資需要25億美元，大約9億美元的商業票據貸款已經沒有瞭下文，而且幾乎可以肯定不會進行展期。公司的對衝基金和其他經紀業務客戶也相繼撤走瞭139億美元的資金。

然而，從積極的角度來看，貝爾斯登已經從銀行獲得瞭19億美元的貸款。其在外匯交易方麵獲得的應收賬款大約為9億美元。此外，貝爾斯登在15c3-3賬戶中的5.55億美元也已經解除瞭限製，並於周五迴到瞭公司的賬戶之中。現在，貝爾斯登手中持有的現金共計56.55億美元——這個數字已經被厄普頓反復書寫瞭多次，並在上麵畫瞭很多個圓圈——實際上，貝爾斯登還欠花旗集團24億美元的債務，他們手中真正持有的現金至多不過30億美元。

坐在樓上辦公室裏的施瓦茨此時意識到，他需要馬上召開董事會會議。自從上次的董事會會議之後，貝爾斯登已經更換瞭其中的多位董事，而施瓦茨現在要做的就是讓他們知道公司正麵臨著破産的危險。

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