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编辑推荐

适读人群 ：本书适合个人及机构投资者阅读和参考，具有非常高的实用价值。
　　一本教你少犯错误的好书！
　　一本告诉你如何避开陷阱的好书！
　　一本分享有效投资经验的好书！
　　读一本书，少走弯路，正确投资！

内容简介

　　前车之鉴，后车之覆。错误或惨痛的失败教训总会引起人们警觉、关注和思考。在投资与财富管理的过程中，投资者很多时候无可避免地重复错误操作，这会给他们的财富计划带来严重的负面影响。本书作者从反面的视角阐述了投资中专业投资者和普通投资者都易犯的5个主要大错误，强调应对危机的策略和心态的调整，并以此为基础介绍了有效的投资技巧和投资基本原则。

作者简介

　　彼得·默劳克，是创意策划公司（Creative Planing）的总裁兼首席投资执行官。默劳克的公司为其客户提供综合性的财富管理服务，包括投资管理、财务规划、慈善计划、退休计划咨询，税收及资产规划服务。他在巴朗榜单上（Barron’s list）是美国首屈一指的独立金融投资顾问,他的公司也被全美广播公司财经频道（CNBC）誉为排名*一的独立财富管理公司。

　　何继伟，2013年毕业于中央财经大学经济学院，经济学硕士，目前供职于研究机构，从事国内外产业政策相关研究。曾参与编译《零边际成本社会》等著作。
　　本书主要译者何继伟，毕业于中央财经大学经济学院，经济学硕士，目前供职于研究机构，从事国内外产业政策相关研究。

目录

错误1 市场时机 1
傻瓜 5
说谎者 5
打败市场为何如此之难 7
公众一再犯错 8
媒体一再犯错 9
经济学家一再犯错 10
投资经理一再犯错 15
时事资讯一再犯错 17
你的朋友 19
那些听起来不像入市时机但却是入市时机的策略 19
睿智的投资者关于市场时机的言论 21
了解了所有这些，为何一些人能抓住市场时机 22
市场调整 23
熊市：概述 27
当熊市“反转”时，会使得场外观望的人看起来很蠢 31
市场起伏不定――要学会适应它 31
你不能坐等消费者感觉良好 33
学会接受熊市 34
误判市场时机的风险 34
即使我很完美又能怎样 35
整笔投资对比定期定额投资 36
学着飞翔 40
避免第一个错误――市场时机 42
错误2 交投活跃 44
交投活跃的历史记录 45
活跃型投资经理输给了指数 46
费雪投资 47
莱格曼森价值基金 48
吉姆? 克莱默 49
时事资讯败给了指数 51
主动型共同基金败给了指数 52
生存偏差 53
获利者怎样呢 56
对冲基金败给了指数 58
捐赠基金――业绩表现的错觉 62
风险投资（听上去很时髦实际上很蹩脚） 63
税务员来了（等于在说，上帝啊，情况更糟了） 65
投资组合活跃影响业绩表现 66
积极管理在下降市场中不起作用吗 66
为什么指数会赢 67
标普500，我来了 68
避免第二个错误――交投活跃 70
错误3 对业绩表现和金融信息的误解 72
误解1――在真空中判断业绩表现 72
误解2――认为财经媒体的存在是为了帮你做出聪明的决策 74
误解3――认为市场在意今时今日 78
误解4――认为历史新高意味着市场回调时机成熟 81
误解5――认为相关即是因果关系 84
十月最不利于投资 85
五月清仓离场 86
误解6――认为财经新闻具有可行性 87
误解7――认为共和党比民主党对市场更有利 88
误解8――过高估计经纪人的影响 89
误解9――认为市场下挫是防守时机 90
避免第三个错误――对业绩表现和金融信息的误解 91
错误4 自我妨碍 93
恐惧，贪婪，盲从 93
过度自信效应 97
确定性偏差 101
锚定 102
损失规避 104
心理账户 106
近因偏差 108
负面偏差 111
赌徒 112
避免第四个错误――自我妨碍 114
错误5 与错误的顾问合作 115
多数顾问的行为弊大于利 116
顾问选择问题1――监管 116
顾问选择问题2――冲突 121
顾问选择问题3――能力 127
关于顾问的最后一点思考――原则 129
避免第五个错误――选择错误的顾问 130
错误6 正确行事 132
原则1――有一个明确的计划 132
原则2――避免资产类别缩小成果 134
原则3――用股票和债券构筑投资组合的核心基石 138
原则4――采用全球化的方法 143
原则5――利用主要的指数位置 143
原则6――别抛出你目前的持仓 144
原则7――资产定位意义重大 145
原则8――确保你能接受你的资产配置 146
原则9――再平衡 148
原则10――重温计划 149
最终原则――别把事情搞砸了 150
投资组合示例 150
通往成功的路径――聪明的投资组合构建 154
终极错误 155
让我们行动起来 156
致谢 158

精彩书摘

　　《避开投资5大陷阱》：
　　投资经理一再犯错
　　在股市高位离场、低位入场，如果能做到这一点将是一件很了不起的事情。但在55年的商业生涯中，我不仅从没遇到过有谁知道怎样才能做到这一点，而且我也从没遇到过谁说他见到过能够做到这一点的人。
　　——约翰·伯格，先锋公司创始人有成千上万的金融顾问声称他们拥有“市场指标”，可以帮助他们抓住市场时机。这群人中最著名的要数肯·费雪。肯是全美最有影响力的投资经理，并且是一位颇受欢迎的《福布斯》专栏作家。根据他的《费雪投资传记》，他声称能够通过鉴别一些不太为人了解的信息来打败市场。然而肯用直接营销和大量的市场代表去营销他的私人证券投资组合管理服务，但他们却很少将注意力放在其所运营的共同基金上面。普利西马总回报基金由肯和他的团队选出的证券组成，可能将遵循他制定的策略。根据晨星公司在2014年1月1日的报道，这个基金自设立以来在过去的每个时间段——1年、3年、5年、10年——表现都劣于行业平均水平。
　　在2007年9月，肯在他的专栏文章中写道：“信用紧缩的现象是虚假的……从现在开始的接下来几周内，我们将会对那些大惊小怪的事情感到惊讶。”（费雪，2007）。可能对肯来说，最大胆的预测来自2008年1月，正值市场开始螺旋下滑之时。肯在他的专栏中写道：“对于2008年我向你们做出一个郑重承诺……美国将在2008年表现得很好——在任何利率水平下都比人们预期的要好……我的建议是在全球范围内保持满仓投资，可以选择如下股票……”（费雪，2008）当然，接下来在股票市场上我们看到的是自大萧条以来最大的单年度市场损失。在2008年，由费雪及其团队经营的普利西马基金下跌了42.95％，表现远远劣于标普500指数。
　　我们很清楚肯·费雪是最有名的市场时机攫取者之一，但在持续且准确地抓住市场时机这件事面前显得无能为力的人并非只有他一个，甚至没有几个人能够做得更好。正如晨星公司的运营主管唐·菲利普斯所说：“我无法指出世界上有哪个共同基金可以利用市场时机产生长期的表现良好的记录，这是由它的投资准则所决定的。”（布里顿2011）当肯·费雪对于2008年的预测失败时，彼得·希夫抓住了一次机会。早在2006年12月，投资顾问彼得·希夫预言了即将到来的经济危机。在华尔街经济学家协会的网站上公开出版的“经济预测研究项目”将其收入目录中。以下是彼得·希夫在2002年到2012年间做出的几次主要的预测：2002年5月。道琼斯指数下跌至4000点——没有发生。
　　2006年12月16日。利率和通货膨胀水平持续走高——没有发生。
　　2006年12月16日，在2008年和2009年将会出现通货膨胀——没有发生。
　　2006年12月16日，美国股市将崩盘——发生了！这次“正确”的预言使他一夜成名。
　　在危机来临之前和来临之时反复做出预测：购买外国股票和商品——实际没有发生，人们扼腕叹息。
　　事实情况是当他对美国的市场做出正确判断的时候，他的解决方案却显得不那么理想。外国股票的抛售远甚于美国市场，下跌了43％。彼得·希夫逐条给出客户他的建议，他们则在持续忍受着暴跌的冲击。
　　2009年1月16日。即使以最限程度估计，2010年美元也会下跌40％～50％——没有发生。
　　2009年1月2日。美国股市将在2009年、2010年及2011年迎来更低水平——没有发生，即便是在这一整段时期内。美国股市上涨了将近40％！2009年9月9日，黄金将升至5000美元——没有发生。
　　2009年9月9日，美元将零增长——没有发生。
　　2010年1月12日，购买黄金等商品——发生了，除了随着他的客户仍以这种资产形式持有并且这类资产随后下跌了。
　　2010年8月26日，2012年我们估计无法获得投资成功——没有发生。
　　2010年12月31日。美国股市出现多米诺骨牌式的下跌，许多糟糕的事情注定会在2011年发生——没有发生。
　　总的来说，彼得·希夫确实做出了主要的市场预测，但是他的解决方案不尽如人意，而且他的多数关于其他方面的预测都有致命的错误。我赞同《探寻阿尔法》一书作者托德·沙利文的说法：“若你将赌注下在希夫的市场反映上，那么你将失去你所有的赌注。”（沙利文2008）。
　　我们应该坚守这样一条底线：有上千投资经理声称他们可以把握市场时机。这些人中一些很有名而另一些默默无闻。但他们在某一件事情上是相同的：他们中没有任何人可以有效地而且反复地做成此事。从整个时期来看，他们把握正确的时机的概率非常小，只有愚蠢的人才会和市场玩这种游戏。更蠢的人将会以这种方式付钱给他人来下赌注。这种概率对于时机把握者来说如此不利，长期结果中出现惨败是不可避免的。
　　……

前言/序言

　　在我作为财富经理的整个职业生涯中，我遇到了上千位渴望找到更好投资方式的客户。我注意到绝大多数客户到访我公司的同时正在解约上一位顾问。我逐渐意识到这些客户并没有从之前的顾问那里得到他们想要的东西。有时，矛盾的焦点与沟通和社会关系有关。而有时，这种改变是源于客户没有得到他们想要的回报，或是因为他们之前的顾问已将投资组合搞砸。
　　许多投资者并没有享受到投资之乐，他们没有时间投身其中，或觉得自己并不擅长此事。这样的投资者往往会寻求顾问的帮助以减轻负担。不幸的是，绝大多数顾问同样犯着个人投资者常犯的错误。这真是金融服务业的悲剧。
　　由于目睹了财富创造、损失，以及一定时期的重建，我已经找到了导致财富状况恶化的主要问题。结论很简单：在大多数情况下，如果一个投资者从投资角度看其业绩表现不佳，并不是出于市场的原因，而是其自身或者他们的投资顾问的错误造成的。有时，我们会受到至少一种错误的影响。在各个时期都有许多伟大的投资者，他们也承认自己曾犯过类似的错误，或在意识到错误的情况下积极采取心理预防措施来避免陷入麻烦。这些年来，我已多次谈及这些错误，并将在本书中说明如何避免这些误区，为读者指出通往成功投资的光明大道。







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