具體描述
內容簡介
這本著作最重要的特點是對美國最早齣現、也最為典型的資産證券化産品及其基礎資産，也就是住房抵押貸款支持證券和住房抵押貸款進行瞭係統介紹，能夠幫助讀者理解資産證券化作為一種重要的住房融資工具和固定收益投資産品的復雜之處。瞭解住房抵押貸款證券化交易中基礎資産的信用質量、交易的法律結構和現金流結構，是讀者進一步掌握其他類型資産證券化産品的基礎和齣發點。《資産證券化理論與實務》從房地産市場、住房融資和固定收益證券投資等方麵對住房抵押貸款支持證券予以討論。在這個過程中對資産證券化産品進行瞭定性和定量分析，並詳細描述瞭資産證券化業務的操作流程。這些美國的市場發展曆程和經驗對中國資産證券化業務的開展無疑具有積極的參考價值。作者簡介
扈企平博士，是標準普爾結構融資評級部門的董事總經理，標準普爾中國區總裁。在1997年6月加入標準普爾之前，扈博士曾經服務於Oppenheimer& Co.，Inc.，擔任住房貸款研究部門負責人，董事總經理；在野村證券國際（紐約）（ Nomura Securiities International）公司任住房貸款研究部門負責人，高級副總裁；在雷曼兄弟（Lehman Brothers）公司任住房貸款研究部門負責人，執行副總裁；在E.F. Hutton Inc.任住房貸款研究和發展戰略部門負責人，高級副總裁；在索羅門兄弟公司（Salomon Brother lnc）任副總裁。扈博士還是美國Fannie Mae的經濟學傢和緬因州大學經濟學係助理教授。扈企平博士在國立颱灣大學拿到學士學位後，在新墨西哥大學得到碩士學位，在俄剋拉荷馬州立大學獲得經濟學博士學位。1989年，雇博士被列入《 who’s Who in Finance and Industry》名人錄，1990年被列入《 Who’s Who in America》名人錄。扈博士著有《Basics of Mortgage-Backed Securities， 2nd edition》。
目錄
第1章 資産證券化的概念、中介機構和要素資産證券化的基本概念
資産證券化市場的中介機構
資産證券化的八大要素
第2章 資産證券化融資和美國市場的發展曆程
發起人與證券化融資
投資者與證券化融資
美國資産證券化市場的發展曆程
第3章 住房抵押貸款
住房抵押貸款的概念與品種
住房抵押貸款的發放
美國住房抵押貸款市場的發展曆史與規模
中國的住房抵押貸款情況
第4章 住房抵押貸款轉手證券
Cinnie Mae抵押貸款轉手證券
概念與術語
Freddie Mac連帶損益證券
Fannie Mae抵押貸款支持證券
非機構擔保轉手證券
定價與交易
第5章 多檔抵押貸款轉手證券
多檔轉手證券的投資需求
抵押貸款擔保債券
房地産抵押貸款投資融通信托
REMIC證券的類型
REMIC證券市場的發展、崩潰和復蘇
定價與交易
第6章 非機構擔保多檔抵押貸款轉手證券
基礎抵押貸款的特點
一個典型的交易
信用增級的方法
信用評級
提前償還模式
房價上漲的重要性
定價和交易
附錄A 提前償還和提前還率分析
第7章 商業房地産抵押貸款支持證券
商業房地産抵押貸款的發放
商業房地産抵押貸款的違約及損失分析
一個典型的交易
信用評級
定價和交易
商業房地産抵押貸款支持證券的發展與規模
第8章 資産支持證券
信用卡ABS
現金流結構
交易的關鍵指標
……
第9章 債務抵押債券
第10章 資産證券化在中國的發展
術語索引
前言/序言
用戶評價
我一直對金融工程和風險管理有著濃厚的興趣，而《資産證券化理論與實務》這本書，完美地契閤瞭我的學習方嚮。在接觸這本書之前，我對資産證券化的理解僅停留在比較錶麵的層麵，覺得它就是一種將資産打包齣售的金融工具。然而，讀完這本書，我纔真正領略到資産證券化背後蘊含的復雜性和精妙之處。作者在書中對資産證券化産品的定價模型、風險對衝工具以及結構化融資的策略進行瞭深入的探討。我尤其被書中對不同層級證券的風險收益特徵以及它們在投資組閤中的作用的分析所吸引。作者並沒有迴避那些可能讓讀者感到睏惑的數學模型和統計方法，而是用清晰的邏輯和詳細的步驟來解釋，這對於我這樣的讀者來說，是極大的福音。我特彆喜歡書中關於“不良資産證券化”的案例分析，這讓我看到瞭資産證券化在危機應對和資産優化方麵的潛力。這本書讓我對資産證券化有瞭更深入、更全麵的理解，並且激發瞭我進一步研究相關領域的熱情。
評分這本書是我在一次偶然的機會下發現的，當時我就被書名吸引瞭。我一直對金融市場中的“創新”和“工具”很感興趣，而資産證券化在我看來，無疑是其中一個非常重要的創新。我一直想找到一本既能講清楚理論，又能體現實務的書，而《資産證券化理論與實務》正好滿足瞭我的需求。作者在書中對於資産證券化過程中的每一個環節都進行瞭細緻的闡述，從資産的篩選、隔離，到SPV的設立，再到信用增級的各種方式，以及最後證券的發行和交易，都寫得非常清晰。我特彆喜歡書中對“破産隔離”這一概念的講解，它是我理解資産證券化風險分散機製的關鍵。此外，書中還對不同國傢和地區在資産證券化方麵的法律和監管差異進行瞭對比，這讓我對資産證券化在全球範圍內的發展有瞭更宏觀的認識。這本書讓我明白，資産證券化不僅僅是一種融資手段，更是一種風險管理和資産負債錶優化的工具，它在現代金融體係中扮演著不可或缺的角色。
評分這本書的齣現，簡直是為我這個金融市場“小白”量身定做的“入門指南”。我一直對金融投資領域有著濃厚的興趣，但苦於缺乏係統性的學習資料，總是徘徊在門外。偶然的機會，我看到瞭《資産證券化理論與實務》這本書，抱著試一試的心態購買瞭。讀完之後，我簡直欣喜若狂！作者用非常通俗易懂的語言，把資産證券化這個聽起來“高大上”的概念，一步步分解，讓我這個完全沒有基礎的人也能輕鬆理解。書中最吸引我的地方在於，它不僅僅是理論的講解，更注重實踐的應用。作者通過大量的案例分析，將抽象的理論具象化，讓我能夠清晰地看到資産證券化在現實世界中的運作方式。我特彆喜歡書中對不同風險的講解，比如信用風險、市場風險、操作風險等等，並且詳細介紹瞭如何通過各種方式來規避和管理這些風險。這讓我意識到，任何金融産品，錶麵光鮮之下，都隱藏著各種各樣的風險，而如何有效地識彆和控製這些風險，纔是成功的關鍵。此外，書中還對不同資産類彆在證券化過程中的特性進行瞭深入剖析，例如信用卡應收款、汽車貸款、租賃資産等等，讓我對資産證券化的應用範圍有瞭更廣闊的認識。這本書徹底打消瞭我對資産證券化的恐懼，讓我能夠以一種更自信、更理性的態度去接觸和理解這個領域。
評分《資産證券化理論與實務》這本書，無疑是我近期閱讀過的最富有啓發性的一本金融類著作。作為一名在金融行業摸爬滾打多年的從業者，我一直認為自己對各種金融工具和理論都有一定的瞭解，但資産證券化這個領域，卻始終是我心中的一個“盲點”。這本書的齣現，恰好填補瞭我知識體係中的這一重要空白。作者的專業功底深厚，他在書中對資産證券化的各個層麵都進行瞭深入的剖析，從理論基礎、運作機製，到市場發展、風險管理，再到監管政策，幾乎涵蓋瞭資産證券化涉及的方方麵麵。我尤其贊賞書中對信用增級機製的細緻講解，這是資産證券化成功的關鍵之一，而作者對此的闡述，既嚴謹又易於理解。此外，書中對不同國傢和地區資産證券化市場發展的比較分析，也讓我對全球資産證券化的發展趨勢有瞭更深刻的認識。閱讀過程中，我時不時地會拿齣筆來做筆記，很多觀點和思路都讓我醍醐灌頂。這本書不僅僅是一本教材，更像是一位經驗豐富的導師，在引領我探索資産證券化這個復雜而迷人的金融世界。它讓我對資産證券化有瞭前所未有的清晰認知，也為我未來的職業發展提供瞭重要的理論支撐和實踐指導。
評分我一直對金融創新，尤其是資産證券化這一塊充滿瞭好奇。我本身也從事金融行業，經常會聽到一些關於資産證券化的概念，但總感覺霧裏看花，難以窺其全貌。當我拿到《資産證券化理論與實務》這本書時，我便迫不及待地翻閱起來。作者的寫作風格非常嚴謹，卻又不失可讀性。他循序漸進地帶領讀者進入資産證券化這個復雜的世界，從最基礎的定義和曆史沿革講起，逐步深入到各種復雜的結構和運作模式。讓我印象深刻的是，書中對不同類型的資産證券化産品進行瞭細緻的分類和解讀，例如住房抵押貸款支持證券（MBS）、資産支持證券（ABS）以及擔保債務憑證（CDO）等，並且詳細介紹瞭它們各自的特點、發行流程以及潛在的風險。作者在講解過程中，並沒有迴避那些可能讓初學者感到睏惑的技術性細節，而是用清晰的語言和生動的例子來解釋，這對於我這樣的讀者來說，無疑是極大的幫助。我尤其欣賞書中關於法律法規和監管環境的論述，因為我知道，任何金融創新都離不開健全的法律框架和有效的監管。這本書對這些方麵的介紹，讓我對資産證券化在全球範圍內的發展有瞭更全麵的認識。總而言之，這本書為我打開瞭一扇瞭解資産證券化新世界的大門，讓我能夠更係統、更深入地認識這個金融領域。
評分我一直以來都對金融領域的創新和復雜産品充滿瞭好奇，《資産證券化理論與實務》這本書，可以說是滿足瞭我對資産證券化這個領域的探索欲。在閱讀這本書之前，我對於資産證券化，尤其是其背後的風險控製和收益分配機製，一直感到十分神秘。作者在書中，不僅詳細解釋瞭資産證券化的基本概念，例如SPV（特殊目的載體）、資産池、信用增級等，更是深入剖析瞭這些要素是如何協同作用，最終實現資産的價值最大化和風險的有效轉移。讓我特彆受益的是，書中對不同類型資産證券化的風險特徵和收益結構的詳細分析，例如住房抵押貸款支持證券（MBS）和資産支持證券（ABS）在各自領域的應用和挑戰。作者還特彆強調瞭在資産證券化過程中，法律法規和會計準則的重要性，這讓我認識到，閤規性和透明度是資産證券化可持續發展的基石。這本書不僅僅是一份理論的梳理，更是一份對金融工程實踐的深刻洞察，讓我對資産證券化有瞭更全麵、更深入的認識，也為我未來的金融研究提供瞭新的視角和思路。
評分作為一名對金融市場動態和創新工具密切關注的觀察者，《資産證券化理論與實務》這本書，無疑是我近期最滿意的一次“知識投資”。我一直認為，資産證券化是現代金融體係中一個至關重要且極具魅力的組成部分，但要真正理解其精髓，需要係統性的學習。這本書恰恰滿足瞭這一需求。作者的邏輯結構清晰，從資産證券化的基本原理齣發，層層遞進，深入到各種復雜的交易結構和風險管理策略。我尤其欣賞書中對不同信用增級方式的詳細介紹，這讓我能夠更深刻地理解資産證券化如何能夠將風險有效地轉移和定價。此外，書中對不同資産類彆的證券化應用，例如對企業應收賬款、信貸資産、甚至是未來現金流的證券化，都進行瞭詳實的論述，這極大地拓寬瞭我對資産證券化應用邊界的認知。我注意到，書中還包含瞭一些對監管政策和市場實踐的分析，這讓我能夠從宏觀和微觀兩個層麵來理解資産證券化在整個金融生態係統中的作用。這本書不僅僅是一本理論書籍，更是一份寶貴的市場洞察報告，為我理解當前金融市場的創新動嚮提供瞭重要的參考。
評分這本書的齣現，對於任何想要深入瞭解資産證券化領域的讀者來說，都是一次不容錯過的學習機會。我本身就是金融行業的從業者，平時接觸到不少與資産證券化相關的業務，但總覺得對其背後的邏輯和操作細節掌握得不夠透徹。閱讀《資産證券化理論與實務》之後，我感覺自己像是經曆瞭一次“知識洗禮”。作者在書中不僅係統地梳理瞭資産證券化的理論框架，更重要的是，他將這些理論與實際操作緊密結閤，通過大量的案例分析，展現瞭資産證券化産品在不同市場環境下的運作情況。我尤其對書中關於“交易結構設計”的章節印象深刻，作者詳細分析瞭如何根據不同的資産類彆和市場需求，設計齣最優的證券化結構，以達到風險分散、融資成本優化等目標。此外，書中對“二級市場交易”的論述，也讓我對資産證券化産品的流通和定價有瞭更清晰的認識。這本書讓我從一個“見證者”變成瞭一個“理解者”，為我後續在相關業務上的深入研究和實踐提供瞭堅實的理論基礎。
評分讀完《資産證券化理論與實務》，我最大的感受就是“豁然開朗”。我長期以來對金融衍生品和創新工具的運作機製都充滿好奇，但對於資産證券化，總感覺它像一個包裹著神秘麵紗的領域，難以窺其真容。這本書的齣現，就像一把鑰匙，為我打開瞭通往這個領域的大門。作者的敘述方式非常引人入勝，他沒有采用枯燥的學術語言，而是用一種非常平實的語言，將復雜的概念一一剖析。我特彆喜歡書中對SPV（特殊目的實體）的講解，它在整個資産證券化過程中扮演著核心角色，而作者對SPV的設立、運作以及法律地位的闡述，讓我對這個概念有瞭非常清晰的認識。同時，書中對風險分散和信用增級的機製的講解，也讓我對資産證券化如何有效降低風險有瞭深入的理解。讓我印象深刻的是，作者還對不同類型的資産池進行瞭詳細的分類和分析，例如不動産抵押貸款、汽車貸款、信用卡應收款等，並且深入探討瞭這些資産在證券化過程中的特殊性。這本書不僅讓我瞭解瞭資産證券化的“是什麼”，更讓我懂得瞭“為什麼”以及“怎麼做”，讓我對這個金融工具的應用有瞭更全麵的認知。
評分這本書簡直是為我量身定做的！最近一直在研究資産證券化這個領域，但是市麵上找來找去，要麼講得太淺顯，要麼就過於晦澀難懂，讓人望而卻步。直到我遇到瞭《資産證券化理論與實務》，感覺就像在茫茫大海中找到瞭一座燈塔。作者的功力可見一斑，他不僅深入淺齣地闡述瞭資産證券化最核心的理論概念，比如SPV（特殊目的載體）的設立、資産池的構成、信用增級的作用等等，還非常細緻地剖析瞭這些理論在實際操作中的具體應用。我特彆欣賞書中對風險管理環節的詳盡講解，包括市場風險、信用風險、流動性風險的識彆、度量和控製，這些都是進行資産證券化項目必須麵對的挑戰。而且，書中還列舉瞭大量的案例分析，從國內外的實際項目齣發，讓我對理論知識有瞭更直觀的理解。比如，關於MBS（抵押貸款支持證券）的發行流程，以及ABS（資産支持證券）在不同資産類型上的應用，都寫得非常具體，讓我能清晰地看到一個證券化産品從誕生到退齣的全過程。書中的圖錶和數據也運用得恰到好處，使得復雜的概念變得易於理解。我尤其喜歡其中關於不同類型證券的比較分析，這讓我能夠更好地辨彆不同産品的優劣，為我後續的研究方嚮提供瞭寶貴的參考。這本書不僅僅是理論的堆砌，更是實戰經驗的總結，讓我能夠更好地將理論知識轉化為實際操作能力。
負責任的說，書就是看的
評分古人說得好，“君子疾沒世而名不稱，不患年不長也。”意思是說，有德行的人隻怕自己沒有一個為人稱道的好名聲，而不怕自己活不長。可見，古人把名聲看得比自己的生命還重要。作為教師，更要隨時隨地都應注重自己的道德修養，都應該以良好的品行、人格、氣質、情趣來塑造自己，完善自己。
評分商品不錯，京東還是挺給力的！
評分朋友推薦的，還可以。為生活，做減法，為思想，做加法。整個世界閱讀和懷念的美國最好的書。資深翻譯傢王傢湘最新權威譯本，北大教授沉思錄譯者，何懷宏鄭重推薦！，閱讀瞭一下，寫得很好，瓦爾登湖是一本超凡入聖的好書，嚴重的汙染使人們喪失瞭田園的寜靜，所以梭羅的著作便被整個世界閱讀和懷念瞭。瓦爾登湖語語驚人，字字閃光，沁人心肺，動我衷腸。到瞭夜深人靜，萬籟無聲之時，此書毫不晦澀，清澄見底，吟誦之下，不禁為神往瞭。，梭羅和他的湖（代序）何懷宏一想為一本寂寞的書打破一點寂寞，此願已久，這本書就是梭羅的瓦爾登湖。這本書在一八五四年齣世時是寂寞的，它不僅沒有引起大眾的注意，甚至連一些本來應該親近它的人也不理解，對之冷落甚或譏評。它永遠不會引起轟動和喧囂，在它成為一部世界名著之後它也仍然是寂寞的，它的讀者雖然比較固定，但始終不會很多，而這些讀者大概也是心底深處寂寞的人，而就連這些寂寞的人大概也隻有在寂寞的時候讀它纔悟齣深味，就像徐遲先生所說，在繁忙的白晝他有時會將信將疑，覺得它並沒有什麼好處，直到黃昏，心情漸漸寂寞和恬靜下來，纔覺得語語驚人，字字閃光，沁人肺腑，動我衷腸，而到夜深萬籟俱寂之時，就更為之神往瞭。那麼，為何要擾它擾這寂寞二梭羅是個法國血統的美國人，隻活瞭四十五歲。他的摯友，年長他十四歲的愛默森在他死後曾對其人格特徵作過一番栩栩如生的描述。梭羅喜歡走路，並認為走路比乘車快，因為乘車你要先掙夠瞭車費纔能成行。再說，假如你不僅把到達的地方，而且把旅途本身當成目的呢但他幾乎一輩子沒有走齣過他的傢鄉——馬薩諸塞州的康科德及其附近的山水。他覺得他傢鄉那塊地方包含著整個世界，他是能從一片葉子就看齣春夏鞦鼕的入，他傢鄉的地圖就在他的心裏，那地圖自然不是平麵的，而是立體的，不是固定的，而是活動的，雲會從它們那兒帶走一些東西，風又會把它們送來。他曾在美國最好的大學（哈佛）受過教育，他也曾到當時荒涼的瓦爾登湖邊隱居，像一個原始人那樣簡單地生活，他想試試一個人的基本生活需要能夠簡單到什麼程度，想試試用自己的手能做些什麼，他用很短的時間就動手造好瞭一個頗能遮風蔽雨的小木屋，這說明住房睏難其實不難解決，即使胼手胝足用最原始的方式。如果我們現在變得這麼難，那一定是在什麼地方齣瞭點問題。他曾經試製過一種新型鉛筆，可是，在這鉛筆真的可以為他帶來利益時，他卻又不想乾這營生瞭。試製成功瞭對他來說就等於說事情乾完瞭，大量生産而牟利並不是他的事。他生前也齣瞭幾本書，當時都並不引人注目，他遺下的日記卻有三十九捲之多，裏麵自然有一些人們不感興趣的東西。不過，他這個人確實挺有點意思，還有他那個湖。三梭羅性格中最吸引我們
評分黃育賦說：“父親的手攤開是滿掌陽光，攥緊是滿握農諺。”我說父親的手是永遠陽光普照著最溫暖
評分百傢爭鳴，掀開瞭中國第一個文化枝繁葉茂時期的帷幕；穿梭曆史長河，中國四大發明，奠基瞭社會
評分無論是以孔子為代錶的儒傢思想，還是以老子為代錶的道傢思想，無不以高尚的道德做為他們的至高境界。宋代文人蘇轍就曾寫道：“轍生好為文，思之至深。以為文者氣之所形，然文不可以學而能，氣可以養而至。”這就說明，道德是做人的基本準則，隻要我們能夠從身邊的小事做起，從一點一滴做起，就會成為一個有道德的人。
評分、明清小說具有中國特色的文學成就；若沒有文人學者以筆代槍同封建社會作戰，又怎麼引領中國走
評分在與時俱進的今天，我們教師的廉潔自律意識應不斷提高，為學生服務的意識也應不斷增強，這樣，教學質量纔能真正穩中有升。同時，關注學生的道德生活和人格養成，努力在教學過程的經曆中，激發學生愉悅的情緒生活和積極的情感體驗，讓師生“對話”成為學生一種高尚的道德生活和豐富的人生體驗，讓反腐教育如春風化雨。
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