人人都在說，誰說清瞭金融危機的真相？聽郎鹹平說：說清楚來龍去脈，道明白應對方略。
沒有經過經濟危機洗禮的民族，不可能是經濟上成熟的民族；沒有經過經濟危機洗禮的企業傢，不可能是成熟的企業傢；沒有經過經濟危機洗禮的公民一，不可能是市場上成熟的公民。
我們友颱播齣一係列華爾街問題的節目，我看瞭以後隻有搖頭嘆氣的份。

內容簡介

《郎鹹平說：誰都逃不掉的金融危機》一書從金融危機的源頭講起，從次級債的形成、擴散，到美國經濟增長放緩，泡沫破裂，金融機構資金鏈斷裂、歐美的救市政策等整個過程做瞭介紹。郎鹹平教授認為金融創新隻是錶麵現象，此次金融危機的根源在於歐美各國喪失瞭資本主義的靈魂—信托責任的淪喪。
“你是不是像我在太陽下低頭，流著汗水默默辛苦地工作”？你是不是也曾經像這代人一樣心懷一個簡單而淳樸的夢想：隻要努力打拼，就能“追求一種意想不到的溫柔”？為此，你“就算受瞭冷漠，也不放棄自己想要的生活”。
可血淋淋的現實擺在你麵前：企業倒閉，百業蕭條，更可怕的是過去那種簡單的生活一去不復返瞭！中國35％的經濟産齣都要依靠外貿齣口，而這些産齣所依賴的終端消費形態，隨著全球金融危機的一步步惡化已經沒有往日的風光。美國次貸危機對我們的衝擊到目前為止是有限的，還沒有真正開始，真正的開始會是什麼時候？就是美國的防火牆破裂之後。美國的防火牆一旦破裂，衝擊到美國的消費市場，由於美國進口的減少，使我們的齣口受到影響，從而打擊到我們經濟的基本麵。
備注：本書還有另外一種封麵如下圖，兩種封麵內容完全一緻，采購時隨機。

作者簡介

郎成平，美國沃頓商學院博士。曾任沃頓商學院、密歇根州立大學、俄亥俄州立大學、紐約大學和芝加哥大學教授。現任香港中文大學教授。被公認為公司治理方麵的頂級學者。
中文著作有《操縱》、《整閤》、《運作》、《思維》、《標本》、《科幻》、《模式》、《突圍》、《誤區》、《中國式MB0》、《本質Ⅰ——破解時尚産業戰略突圍之道》、《本質Ⅱ——破解娛樂傳媒産業以小搏大之謎》、《藍海大潰敗——本質Ⅲ：本質論VS藍海戰略》、《你想到的都是錯的——本質Ⅳ：你的想法要符閤行業的本質》、《郎鹹平說：公司的秘密》、《郎鹹平說：熱點的背後》、《産業鏈陰謀Ⅰ——一場沒有硝煙的戰爭》、《産業鏈陰謀——一場沒有硝煙的戰爭》。
音像作品有《郎鹹平說——秘密：公司的常識》、《郎鹹平說——熱象背後的邏輯：你所知道的是正確的嗎？》、《郎鹹平說——人間萬象：一切都是經濟學》等等。

序你的未來不是夢？
第一講當美國遭遇危機
一、華爾街的貪婪
二、次級債惹的禍
三、美國政府救市背後的玄機
四、保爾森和伯南剋能否力挽狂瀾
五、金融危機對中國的衝擊還沒有真正開始

第二講國際金融危機的本質
一、資本主義的靈魂
二、美國垃圾債券風波
三、次級債的鏈條
四、美國金融係統遭遇“三聚氰胺”
五、美國政府為何不救雷曼兄弟
六、工商鏈條時代
七、資本主義遭遇信心危機
八、全球社會主義化
九、大衰退會持續多久
十、大衰退前夕的投資策略

第三講金融危機對實體經濟的衝擊
一、泡沫的本質——製造業的迴光返照
二、中國救市必須斬斷工商鏈條
三、真正的衝擊來自消費形態的改變
四、會做風險管理的公司纔是好公司

第四講股神也逃不過金融危機
一、巴菲特虧損163億美元
二、不要相信金融高科技
三、巴菲特能否戰勝中國股市的市盈率
四、奧巴馬和麥凱恩為何看好巴菲特
五、花211萬美元與巴菲特共進午餐
六、羅傑斯是資本主義的代言人嗎
七、問答

第五講全球金融危機中的中國經濟
一、危機蔓延至實體經濟
二、中國製造業的危機
三、三駕馬車少瞭一駕
四、《勞動閤同法》對製造業工人的衝擊
五、偷工減料是無奈之舉
六、股價、樓價還將持續下跌
七、政府工程拉動的GDP增長
八、中國的金融危機還沒有開始
九、我們要保利潤而不是保增長

第六講股市的信托責任
一、“信托責任”的誕生
二、股票市場的前身
三、現代股份製公司治理的基礎
四、再融資——懸在A股市場頭頂的利刃
五、假賬風波導緻世通公司破産
六、A股市場的“大小非”問題

第七講一百年前的中國股市
一、股票市場起源於白條
二、中國證券市場的三次崩盤
三、偉大的經濟學傢梁啓超
四、郎鹹平最佩服的男人
五、全世界第一個提齣金融危機解決方案的人

第八講股市漲跌誰做主
一、中國經濟過熱嗎
二、中國經濟：一半是海水，一半是火焰
三、中國股改的蘭大失誤
四、中國的股價走勢符閤經濟基本麵
五、2007年股市飛漲的背後

第九講房地産商惹誰瞭
一、我們為什麼痛恨房地産商
二、到底是民眾仇富，還是地産商為富不仁
三、地産業的暴利來自哪裏
四、不要迷信自由經濟
五、打破資本短視的睏境
六、問答

第十講誰狙擊瞭越南
一、越南陷入金融危機
二、衝擊來自於國際熱錢
三、通貨膨脹是新的國際陰謀嗎
四、價格不再由供需決定
五、他們如何操縱石油和糧食
六、國際金融炒傢改寫瞭經濟學理論
七、越南的危機源於國際化太快
八、問答

精彩書摘

第一講當美國遭遇危機
百年一遇，美國金融風暴引發全球動蕩。
一旦美國老百姓喪失信心，後果將不堪設想。
次貸風波背後，為何玄機重重？
拿齣一小部分錢來當你的薪水，那就是幾百萬、幾韆萬的年薪。一年幾百萬、幾韆萬美元的年薪，他們覺得還是不夠。他們創造瞭一個前所未有的次級債市場。
華爾街經曆行業地震，到底誰在操縱美國投行？
我1986年畢業的時候，找工作的第一誌願，包括雷曼兄弟、高盛和美林。
美國政府斷然齣手救市，依據何在？
1929年經濟危機的根源就是美國政府沒有設立防火牆。
2008年9月15日，美國第四大投行雷曼兄弟終因次貸問題而申請破産保護，從而成為新一輪金融風暴的源頭。被稱為美國心髒的華爾街由此陷入一片翻天覆地的動蕩之中，在短短數日內，雷曼兄弟公司、美林、房利美、房地美、美國國際集團……昔日華爾街一個個叱吒風雲的角色相繼淪陷，一切仿佛是在驗證美聯儲前主席格林斯潘的話——美國正陷於“百年一遇”的金融危機之中。那麼，到底是什麼原因讓美國遭遇金融危機，在華爾街風暴的背後，又有多少我們不知道的秘密呢？
一、華爾街的貪婪
次貸危機近來已經成為財經新聞中最熱門的字眼兒，但是我相信，大部分老百姓並不清楚什麼是次貸，或者次級債。所以有必要先跟大傢做一個簡單的解釋。
次貸之所以會引發美國金融危機，與美國的金融結構密切相關。美國人申請住房貸款時，首先要由中介機構齣具收入證明，中介機構嚮銀行證明藉款人具有還貸能力，此後銀行把錢貸給藉款人。與中國不同的是，銀行除瞭與藉款人之間的關係之外，還在貸款給藉款人的同時，通過房地美和房利美嚮社會機構與公眾發行債券。這樣，住房人的貸款就滲透到整個金融環節當中，如果貸款齣現問題，其影響也就不僅限於銀行與藉款人之間。本次危機的另一個震源就是華爾街的投資銀行，投資銀行是與傳統商業銀行相對的概念，傳統商業銀行以存貸款為主要業務，而投資銀行則服務於資本市場，同時不斷嘗試金融創新。美國華爾街幾乎就是現代投資銀行的代名詞，這些投行不斷擴大規模，在全球搶占製高點，深深切入現代經濟的命脈當中。那麼，站在這些投行背後的，到底是些什麼樣的人？又是什麼原因讓呼風喚雨的華爾街投行陷入危機當中的呢？
對於這些華爾街的投資銀行，目前你還不需要知道它們到底是誰。我可以告訴你的是：這是一群最貪婪的人。
我在1986年畢業找工作的時候，第一誌願就是去這些現在已經破産的投資銀行，包括雷曼兄弟、高盛和美林。因為去這種公司工作簡直太完美瞭，入職第一年的年薪就有幾十萬美元，工作幾年之後，如果沒有被炒魷魚，年薪就能達到上百萬美元，如果再做10年，升為公司的閤夥人或者董事總經理，說不定就能拿上韆萬美元的年薪。所以我很想進這些公司工作，隻是它們不要我。
如果說我現在很慶幸，聽上去似乎有點酸溜溜的感覺，不過目前的確如此。我的一位老師，李森伯格教授，是我在沃頓商學院的老師之一，他一直很提拔我，我們一起寫瞭很多論文。他後來去高盛工作，一直升到最高的位置，成為閤夥人。他現在退休瞭，有一天給我打電話請我去他傢玩。
李森伯格教授說，我們傢最近買瞭一所大房子，就在新澤西州。新澤西州是美國很富裕的一個州，房價很高。我說是嗎？他說，我們傢院子很大。我說是嗎？多大？他說，你猜一下。我說，起碼有1畝地，他說不止。我說10畝地，他還是說不止。我咬咬牙又猜瞭15畝，15畝地在我看來已經是大得無法想象瞭。他說，1 400畝。1400畝是什麼概念？是相當於我們一個地級市的麵積。他又說，我們傢還有一座山，可以上去滑雪，你來我們傢住很方便，因為我們傢有七棟彆墅，你想住哪一棟都可以。
我自己從來沒有去過他傢，因為我天天忙著上電視演講，沒有時間去。我的小兒子去瞭一趟。真的非常大，大傢見個麵都很麻煩，1400畝地啊，實在是太遠瞭。他就是因為在高盛工作，纔會有這樣的財力去買這麼大的房子。所以我們每一個學生當時看到都很羨慕，都希望能進入這傢銀行。
可是我請各位想一想，他憑什麼拿這麼多錢？一個普通人憑什麼可以拿上韆萬美元的年薪，或者上百萬美元的年薪？就連剛畢業的企業管理碩士、工商管理碩士，年薪也起碼能達到二三十萬美元，這還是入職第一年，他們憑什麼拿這麼多？哪裏來的這麼多錢？
有人可能會說，因為公司效益好。可是，如果是一傢賣礦泉水的公司，即使産量再大，效益再好，員工最多拿個幾萬美元的年薪就瞭不起瞭，根本無法與這些投資銀行相提並論。
再舉一個例子，一般華爾街的商業銀行當中，剛入職的新員工每年也就掙幾萬美元，一個普通的公司高管年薪十幾萬美元就算很高瞭，怎麼可能拿到百萬、韆萬美元，這簡直是無法想象的事情。
為什麼投資銀行的員工就能掙這麼多錢？讓我告訴你，這就是華爾街的貪婪。這種貪婪從何而來？一般銀行的利潤率大概是5％～10％，他們之所以能拿這麼多錢，一定是因為他們創造瞭無比巨大的財富。這個財富創造量一定非常大，大到我們無法想象的地步，纔能使得他們可以拿上百萬、上韆萬美元的年薪。
那麼，這樣巨大的財富又是如何創造齣來的呢？以製造業為例，每投資100塊錢，大概差不多能賺2塊錢，或者瞭不起能賺10塊錢，投資銀行怎麼能夠創造如此巨大的財富？答案就是：它們把我們子子孫孫的錢全部拿到今天來花瞭。也就是說，我們所看到的一切金融市場。包括住房貸款，包括期貨市場，包括我們很多人可能都沒有聽說過的衍生工具市場——期權市場，甚至包括股票市場本身，這些金融市場最本質的意義，就是把我們今天的財富無限製地擴大。怎麼擴大呢？就是把未來的財富，我們子子孫孫的財富全部拿到今天來用。
我們可以想象一下，如果我們把未來很多年的錢都拿到今天來花的話，不管是通過房子，還是通過股票的形式，我們可以想象這個金額會是多麼巨大。當它們創造齣這麼多財富之後，拿齣一小部分錢來當做員工的薪水，那就是幾百萬、幾韆萬美元的年薪。正是這些投機商，把我們未來的財富全部通過金融市場拿到瞭今天，但是他們還嫌不夠，一年幾百萬、幾韆萬美元的年薪，他們覺得還是不夠，因此在上述的鏈條之下，他們創造瞭一個前所未有的次級債市場。
二、次級債惹的禍
如上所述，貪婪是刺激華爾街各種金融創新與衍生品的動力，次貸問題也恰恰是在這種動力驅動下産生的。那麼，究竟是什麼原因，讓華爾街的次貸問題變成瞭一條導火索，最終引爆瞭輻射全球的金融風暴呢？
這個市場以我們今天的金融危機為代價。
目前房地美和房利美的債務是五萬億美元，你猜次次級債有多少？
這是下一個衝擊，目前你們還沒有聽到。
美國次貸危機對我們的衝擊是有限的，還沒有開始，真正的開始會是什麼時候？
什麼是次級債？所謂次級債，說白瞭就是為那些本來沒有資格申請住房貸款的人創造一個市場，使這些信用不足的人或者貸款記錄不良的人也可以來貸款，而這個市場就以我們今天的金融危機為代價。這些次級貸款是需要通過中介機構來申請的，中介機構本來應該把住第一關。但是，中介機構開始喪失信托責任，開始違規、造假，用假的數據和假的收入證明，來欺騙銀行。銀行拿到假的數據之後，一看情況還可以，過去的信用記錄很好，但沒想到數據都是假的。於是把100萬美元藉給他們瞭，然後銀行又把這100萬美元貸款轉化成債券，賣給房地美和房利美，房地美和房利美再把這100萬美元債券分割成1000美元一張的債券，賣給普通投資者。
其實還有更差的，目前媒體還沒有報道，我現在第一次發布，除瞭次級債，還有次次級債。這又是麵嚮什麼樣的人呢？連收入證明都拿不齣來的人。次級債藉款人至少還能拿齣個收人證明來，隻是可能多加幾個零，僞造一下。然而，這些次次級債的藉款人連收入證明都拿不齣來，他們是誰呢？他們是賣熱狗的、開小雜貨店的，也讓他們貸款買房子。
就這樣，連收入證明都拿不齣來的人也可以貸款，通過中介機構的包裝欺騙銀行，銀行再把債券賣給房地美和房利美，房地美和房利美在不知情的情況下將其分割成1000美元一張的債券賣給全世界，包括AIG等公司。終於有一天，這些次級債的藉款人開始還不起利息瞭，銀行拿不到利息，就不能嚮房地美和房利美兌現，房地美和房利美拿不到錢就無法給社會大眾，於是引發瞭一連串的經濟崩潰。據我所知，目前房地美和房利美的債務是五萬億美元，其中有兩萬億美元賣給外國政府，三萬億美元賣給美國自己的老百姓。次次級債你猜有多少？還有一萬億美元，這個現在還不敢想。因為這個一萬億美元債券前五年幾乎是沒有利息的，大概從第五年之後開始支付高利率。我相信隻要一開始支付高利率，他們就會付不起，所以這是下一個衝擊，目前你們還沒有聽到。這就是貪婪導緻的一係列問題，終於有一天，崩盤瞭，現在的問題是美國政府決定怎麼辦？
三、美國政府救市背後的玄機
美國政府為救援貝爾斯登、AIG、兩房及相關基金，已經支齣瞭6000億美元，2008年10月3日，美國眾議院又通過瞭布什總統7000億美元的救市方案，這兩項資金加起來可以讓任何一個國傢在一夜之間擁有10個美國規模的航母艦隊。而在已有的救市方案中，收購“金融機構問題資産”都是核心內容。作為市場經濟高度發達的美國，政府為何如此不惜代價救助這些問題公司呢？救市與郎成平教授所提齣的工商鏈條理論又有什麼關係呢？
今天我要告訴大傢一個新的觀念，那就是，我們今天的世界已經進入一個前所未有的工商鏈條時代。什麼是工商鏈條時代？那就是隻要一個環節齣瞭問題，就會立刻産生連鎖反應的多米諾骨牌效應。比如今天的中國股市，=如果中國股市大跌的話，其結果不僅僅是股民受損失，還會有一係列的問題，比如股市大跌，股民買不起房子瞭，房價也跟著跌。於是信心下降，消費也就減少瞭。消費減少生産就減少瞭，生産減少的，下一張骨牌是什麼呢？失業增加。失業增加瞭，下一張骨牌又是什麼呢？消費更少瞭，然後形成惡性循環，造成經濟衰退。這就是我在2008年3月份呼籲政府救市的原因所在，就是希望政府斬斷工商鏈條，防止多米諾骨牌效應的齣現。也就是說，在我們股票市場發生問題的時候，應該立刻設立防火牆，不要影響到工業生産，否則危機就會蔓延。當然政府也在做工作，這一點我必須承認。那麼，美國政府在做什麼呢？
美國政府動用7000億美元救市。7000億美元是什麼概念？這個金額相當於70艘美國的航空母艦，相當於美國老百姓每個人拿齣2000美元，7000億美元在美國可以買233萬套300平方米的住房。美國政府決定動用這麼大一筆經費來救這些公司，可為什麼要救這些公司呢？
因為多米諾骨牌效應，因為工商鏈條時代特殊的多米諾骨牌效應。你不救這些公司沒有關係，你不救它們的結果是華爾街大量失業，信心崩潰，消費減少。信心崩潰就會導緻股市崩盤，消費減少就會影響到工業，失業繼續增加，消費繼續減少，最終會造成什麼後果？美國的經濟大衰退。
所以說我們今天已經沒有市場化的概念瞭。什麼叫市場化？那是農耕時代的概念，而今天是工商鏈條時代。這是我戧造齣來的新詞匯——工商鏈條時代。因此，美國政府的做法是對的，它在做什麼呢？它在切斷工商鏈條，也就是通過設立防火牆，讓金融危機不要影響到信心，不要影響到消費，這也正是美國總統一再齣麵說我們保證救市，請美國人要有信心的原因所在。美國老百姓一旦喪失信心，那後果將不堪設想。
目前全球很多國傢的央行都已經開始伸手援助美國的金融危機，這其中可能有國傢利益的考慮，但是不管怎麼樣，就美國政府來說，它今天的做法非常值得贊揚，而且我也希望能通過我們的推廣讓我們的政府瞭解，今天是一個前所未有的國際工商鏈條時代，美國政府的做法不是違反市場化的運作，不是把責任推給市場，而是什麼呢？是由政府齣麵斬斷工商鏈條的多米諾骨牌效應。怎麼斬斷？通過設立防火牆。
當然，政府能做的，並非隻有在問題齣現之後再來設立防火牆。事實上，美國政府對於投資銀行也好，對於所謂的一般商業銀行也好，它的監管是非常嚴格的，但是對於金融工具的創新，美國政府是沒有監管的。
次級債就屬於金融工具的創新，一種新的、前所未有的金融工具，因此缺乏監管。就這麼簡單，這也就是為什麼美國政府說，好，不玩瞭，以後我們不要投資銀行瞭，大傢迴歸到一般商業銀行，沒有暴利，沒有百萬年薪，也彆玩這遊戲瞭，你也彆給我來金融創新，我們玩傳統的東西，金融創新對國傢太不利瞭。我可以告訴大傢，以後也不要再想什麼去華爾街賺個幾百萬、幾韆萬美元瞭，這也許都是明日黃花瞭，說不定以後都不會再有金融創新，因為大傢現在都對金融創新深惡痛絕，就因為金融創新纔會有次級債惹的禍。
四、保爾森和伯南剋能否力挽狂瀾
美國曆經金融動蕩，深知實施嚴格監管的利害，今天，當問題從監管最為薄弱的環節爆發時，他們斷然采取措施是意料之中的事。那麼，麵對如此復雜的金融變局，美國究竟有沒有能力麵對，在美國精英當中又有什麼樣的智囊人物可以脫穎而齣，挽狂瀾於既倒呢？
1929年的經濟危機，根源就是美國政府沒有設立防火牆。
看這兩位哥們，能不能夠成功地、有效地設立防火牆。
所以美國次貸危機對我們的衝擊是有限的，還沒有開始，真正的開始是什麼時候呢？

前言/序言

　　“你是不是像我在太陽下低頭，流著汗水默默辛苦地工作”？你是不是也曾經像這代人一樣心懷一個簡單而淳樸的夢想：隻要努力打拼，就能“追求一種意想不到的溫柔”？為此，你“就算受瞭冷漠，也不放棄自己想要的生活”。
　　可血淋淋的現實擺在你麵前：企業倒閉，百業蕭條，更可怕的是過去那種簡單的生活一去不復返瞭！中國35％的經濟産齣都要依靠外貿齣口，而這些産齣所依賴的終端消費形態，隨著全球金融危機的一步步惡化已經沒有往日的風光。美國次貸危機對我們的衝擊到目前為止是有限的，還沒有真正開始，真正的開始會是什麼時候？就是美國的防火牆破裂之後。美國的防火牆一旦破裂，衝擊到美國的消費市場，由於美國進口的減少，使我們的齣口受到影響，從而打擊到我們經濟的基本麵。
　　夢醒瞭嗎？沒有！我相信很多人都有一種迷惘的感覺：看遍瞭報紙，看完瞭電視，卻基本上不知所雲。很多講華爾街問題的報道或電視節目，我看瞭以後，隻有搖頭嘆氣的份兒。第一，怎麼發生的，沒說清楚；第二，怎麼處理的，沒談明白；第三，對中國有什麼影響，也沒說齣個所以然。我相信很多老百姓都是一頭霧水，隻知道瞭一個名詞，叫次貸危機或者國際金融危機。
　　前麵的夢醒瞭，取而代之的是一個更加令人迷惘的夢境。那就是，這些年在大洋彼岸究竟悄悄地發生瞭什麼變化？昔日不可一世的金融大鰐們，為什麼轉眼間好景不再，墮入深淵？一直嚮全球輸齣金融服務、製定行業遊戲規則的美國為什麼反而會被傷得最深？更神奇的是，為什麼忽然間一個遠在天邊的小國冰島會麵臨破産？你如果也人雲亦雲地認為都是金融創新的錯，那麼我想當我告訴你下麵這些事實時，你大概除瞭驚駭，就是驚駭瞭：冰島的三大商業銀行其實並未持有次級債，郎鹹平說：誰都逃不掉的金融危機下載 mobi epub pdf txt 電子書

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