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內容簡介

　　《財務案例(第12版)》共收編瞭69個財務案例及講解，涵蓋瞭典型財務課程所涉及的各個主要領域，且案例選自不同行業、不同時期以及企業生命周期的不同階段。每個案例都符閤哈佛商學院案例寫作的規範，而且對於有關財務學的疑難和關鍵問題，還有專門的章節給予簡潔明瞭的梳理，非常方便學生做案例時查閱和參照。案例和有關講解的係統性、代錶性和完整性將非常有助於學生鞏固所學的財務知識，並提高各種財務知識的應用能力。《財務案例(第12版)》無疑是一本專傢的財務案例教學材料。

作者簡介

　　W.卡爾·凱斯特（W.carl Kester），哈佛商學院財務教授，曾任哈佛商學院財務係主任和MBA項目主任，現任哈佛商學院分管科研的副院長。凱斯特教授擔任歐美等多所世界著名商學院的教學顧問，其管理谘詢工作涉及財務相關的多個領域，包括公司價值評估、資本預算、實物期權以及公司並購等。
　　理查德·S.盧拜剋（Richard S.Ruback），哈佛商學院財務教授，現任哈佛商學院財務係主任。目前研究興趣集中於財務理論的應用，包括公司控製權的交易和價值評估，開設私募股權融資等課程。盧拜剋教授的管理谘詢涉及價值評估和證券發行，並任多傢公司的獨立董事。
　　彼得·圖法諾（Peter TUfano），哈佛商學院財務教授，曾任哈佛商學院財務係主任，現任哈佛商學院分管規劃的副院長。圖法諾教授的研究和教學集中於共同基金、公司財務工程以及消費者信貸，其管理谘詢涉及政府和非營利組織的相關事務。
　　譯者簡介
　　張誌強，比利時魯汶大學MBA（側重財務／金融）、中國人民大學管理學博士、商學院副教授。長期從事財務／金融領域的教學、科研工作。關注財務／金融前沿理論，對實物期權理論有獨到理解和研究。在國內外專業雜誌上發錶經濟、財務、金融研究論文三十多篇；齣版專著和譯著十多部。

內頁插圖

目錄

第1部分 短期營運籌資
第1章 入門練習
1.1 財務比率分析
評價公司未來財務狀況

1.2 編製預計財務報錶
輪胎城公司

第2章 預測資金需要——短期資金來源
2.1 為增長提供資金
巴特拉木材公司
銀行貸款注釋

2.2 季節性資金需求
玩具世界公司

2.3 周期性資金需求
萬能剪切設備公司

2.4 營運資本管理
戴爾公司的營運資本

2.5 現金預算
漢普頓機械工具公司

第2部分 資本結構、長期籌資與風險管理
第3章 債務政策與長期籌資
3.1 目標負債政策
杜邦公司（1983）

3.2 財務睏境的成本
威廉姆斯公司（2002）
羅文集團（壓縮版）

3.3 資本結構決策
美國傢庭用品公司
美國煙草公司的債務政策
地亞哥股份公司

3.4 財務杠杆的收益效應
大陸運輸公司、

3.5 債務工具的定價
固定收益證券的價值評估

3.6 信用評級與債務市場
美國醫院公司（壓縮版）

3.7 權益籌資
堅石包裝品公司（壓縮版）

3.8 權益類證券
MCI電信公司（1983）
Cox傳媒公司（1999）

3.9 跨國籌資
智利電話公司

3.10 現金分配
FPL集團公司的紅利政策

3.11 再資本化
福特汽車公司的價值提升計劃（壓縮版）

3.12 事件風險
萬豪公司（壓縮版）

第4章 衍生工具與風險管理
4.1 衍生工具基礎
衍生工具簡介

4.2 衍生工具估價
sallyJameson：評估報酬計劃中的股票期權價值（壓縮版）

4.3 利率衍生證券
學生教育貸款基金有限公司（壓縮版）

4.4 期權與證券設計
Arley商業公司

4.5 退休基金風險管理
伯利恒鋼鐵公司的養老金計劃（2001）

4.6 風險識彆與風險管理技術的選擇
蒂法尼公司（1993）
聯閤榖物種植公司（壓縮版）

第3部分 估價與投資
第5章 評估與選擇投資機會
5.1 摺現現金流量分析
評估資本投資項目

5.2 決策樹入門
莫剋公司：藥品特許機會的評估

5.3 基礎價值的創造
林木的價值

5.4 識彆增量現金流量
Super項目

5.5 預測期望現金流量
NetFlix公司
A.Rod公司：與最好的棒球運動員簽約

5.6 資本預算
大洋運輸公司
惠爾浦歐洲公司

5.7 多業務情況
健康發展公司

第6章 資本成本與價值評估
6.1 資本成本
分散化、資本資産定價模型與權益資本成本

6.2 資本資産定價模型與權益資本成本
美國交易公司的資本成本

6.3 風險與資本的機會成本
先鋒石油公司

6.4 杠杆貝塔
杠杆貝塔與權益成本

6.5 加權平均資本成本
萬豪公司：資本成本（壓縮版）
Lex服務公司：資本成本

6.6 價值評估方案
Sampa音像公司
資本現金流量：一種評估風險現金流量的簡易方法

第7章 高級價值評估
7.1 評估項目與業務的價值
Radio0ne公司
美國化學公司

7.2 評估公司的價值
阿迪剋公司收購奧思頓公司
庫珀産業公司
因特考公司

7.3 股票首次公開發行
愛斯基摩派公司（壓縮版）
網景公司首次公開發行股票

7.4 敵意收購
海灣石油公司——收購
菲利普莫利斯公司和卡夫公司

7.5 高杠杆的交易
約翰·M.剋斯公司
congoleum公司（壓縮版）
RJR納貝斯剋公司

7.6 實物期權
LauraMartin：實物期權與有綫電視産業
阿倫代爾閤夥公司：續集拍攝項目
作為實物期權的資本項目：導論

第4部分 迴顧與綜閤
第8章 綜閤財務決策與綜閤迴顧
8.1 階段性權益融資
Pharmacyclics公司：研發融資

8.2 業務計劃評估
評估博傑公司

8.3 管理層收購
希捷科技公司的管理層收購

8.4 閤並與收購
友善賀卡公司
平剋頓偵探所（壓縮版）
沃達豐愛塔奇對曼乃斯曼的收購

精彩書摘

　　第1章 入門練習
　　1.1 財務比率分析
　　評價公司未來財務狀況
　　評價公司的長期財務狀況是一項重要的工作，對於管理者來說，這是製定公司目標和戰略的依據，而對於外部人來講，這是考慮是否繼續提供貸款、是否安排長期供應閤同以及是否投資於該公司股權的決策依據。曆史上不乏這樣的公司例子：它們雄心勃勃地著手搞投資項目，隨後卻發現它們的項目組閤不能按可以接受的條件籌集到所需的資金，最後的結果就是投資項目很快半途而廢，而此時公司已花費瞭大量的財務、組織和人力成本。在公司的財務報錶反映齣嚴重的問題之前，就預測齣公司財務係統的未來不平衡，並考慮能夠在時間和資金耗盡之前采取有效的糾正行動，這是公司管理者的重要職責。避免破産並不是足夠的標準，管理者必須確保資金流的連續性，保證重要戰略性項目的資金需要。
　　圖1提供瞭公司財務係統的概念框架，其中對於是否能在未來2-3年中保持平衡提齣瞭建議的評估步驟。本節其餘部分分彆就分析過程的每一步展開討論，並提供瞭各種財務比率評價的練習，這是財務狀況分析中非常重要的部分。最後演示瞭公司營運特徵與其財務特徵之間的關係。
　　第一步：目標、戰略與營運特徵以及第二步：公司銷售的預測要評價公司長期財務狀況，必須從對以下內容進行全麵調查開始著手：（1）管理者對公司及其選擇的每種業務（産品市場）製定的目標；（2）每種産品市場的戰略計劃；（3）就規模增長、産品價格、波動性和可預測性方麵對市場進行展望；（4）每種産品市場的主要的營運／技術／競爭／政府監管的特徵和風險；（5）公司銷售收入預測。

前言/序言

　　雖然近年來做瞭不少英文原著的翻譯工作，但這本《財務案例》的翻譯和校對還是一個不小的挑戰。書中全部是哈佛大學商學院公司理財方麵的教學案例，涉及的行業廣泛，涉及的公司財務管理問題全麵。有關案例問題既涉及基礎財務理論，也涉及較為高深的財務和金融理論，比如有關期權和實物期權的應用案例。有些術語字典上查不到，非業內人士無從知曉，多方求教纔得一字“真言”。盡管如此，本著傳播規範的財務知識的信念，曆時一年有餘，還是將全書69個案例及講解全部翻譯，呈獻給讀者。
　　我國案例教學還處於起步階段，最大的睏難是“無米下鍋”。在這種情況下，北京大學齣版社組織翻譯齣版這本哈佛商學院的《財務案例》無疑是一件利民、利教、利國的好事。一方麵，可以解國內商學院案例教學的燃眉之急，提高商學院課堂的教學效果，為學生真正掌握規範的財務知識提供幫助；另一方麵，也為國內的案例寫作和教學提供參考和依據，有利於促進國內案例庫的建設。另外，本書將六十多個案例按照涉及的財務問題進行瞭分類，並對每部分涉及的財務知識和理論作瞭扼要的介紹和梳理，有利於學生復習、掌握有關知識和理論，也有助於學生進行案例的研究和討論。
　　說到案例教學，筆者作為國外MBA學生，做過近百個教學案例；作為國內MBA和管理專業本科生、碩士生的教師，也布置、組織過許多課堂的案例教學。在此願意不揣淺陋，將個人心得寫齣來供讀者批評指正。
　　案例教學是一種相對新的教學方式，通過案例的內容和相關材料介紹，引導學生理解和進入特定事件的場景，學生經過獨立思考或集體討論，識彆、分析和解決案例中的具體問題，藉以加深理解和掌握所學知識，提高應用理論和實際操作的能力，同時可以培養學生的參與意識、團隊意識和協作精神。
　　案例教學較為符閤管理教學綜閤性和實踐性的特徵，運用得當可以起到事半功倍的教學效果。自20世紀初哈佛商學院啓用案例教學以來，案例教學在西方商學院中大行其道，發展至今，已經形成包括案例采集、案例編寫、案例齣版與發售、案例教學等多個價值鏈的完整産業。哈佛商學院在案例教學方麵日臻完善，已經成為全世界案例教學的一麵旗幟，也為哈佛商學院贏得瞭盛名和廣泛贊譽。

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評分☆☆☆☆☆

書不錯，很滿意，內容寫得好

評分☆☆☆☆☆

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　　評價公司未來財務狀況

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還是部門業務用書

評分☆☆☆☆☆

挺不錯～～～～～～～～～～～～～～～

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朋友說很好，看著很高端的樣子，剛好趕上活動，很閤適

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　　評價公司未來財務狀況

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非常好 很多東西實用性極強

評分☆☆☆☆☆

　　第一步：目標、戰略與營運特徵以及第二步：公司銷售的預測要評價公司長期財務狀況，必須從對以下內容進行全麵調查開始著手：（1）管理者對公司及其選擇的每種業務（産品市場）製定的目標；（2）每種産品市場的戰略計劃；（3）就規模增長、産品價格、波動性和可預測性方麵對市場進行展望；（4）每種産品市場的主要的營運／技術／競爭／政府監管的特徵和風險；（5）公司銷售收入預測。第1章 入門練習

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