金融市場的“恐懼因子”
請勿擅自嘗試
大分流
“笨蛋，關鍵是環境！”
“草根”的逆襲
第1章 我們現在都成為理性經濟人瞭嗎
悲劇與群體智慧
隨機遊走的曆史
有效市場的誕生
揭開有效市場的麵紗
當你預期時你在預期什麼
實踐中的有效市場
第2章 如果你如此聰明，為什麼你不富有
拒絕隨機遊走
風險與不確定性以及埃爾斯伯格悖論
損失帶來的痛苦多於勝利帶來的喜悅
無上限德州撲剋、流氓交易員與監管者
概率匹配和“三月瘋狂”
作為預測機器的人類
需要一個理論來打敗一個理論
文化衝擊
第3章 如果你那麼富有，為什麼卻不聰明呢
蓋頭之下
神經科學的顯微鏡
恐懼
痛苦
快樂與貪婪
連接上測量儀的交易員
優秀交易員是由什麼組成的
大腦用神經貨幣衡量金錢
我想要這一切，而且我現在就想要
第4章 故事的力量
理性的新含義
人類的火警警報器和滅火裝置
恐懼因素與金融
我知道你知道我是知道的
理性經濟人與左腦
作為CEO 的前額皮質
自我實現預言的力量
……
故事就是智力
第5章 進化革命
在動物園的一天
進化革命
隻是故事，還是科學事實
選擇的力量
多樣性是生活的調味料
“笨蛋，關鍵是環境！”
智人的齣現
進入理性經濟人
進化的啄食順序
瑞典雙胞胎和儲蓄
以思維的速度進化
社會生物學與進化心理學
最富者生存嗎
第6章 適應性市場假說
一個理論擊敗另一個理論
西濛錶示滿足
超人的外套
適應性市場假說
概率匹配的解釋
自然厭惡不分散的下注
再來一次：“笨蛋，關鍵是環境！”
理性經濟人和非係統性風險
風險規避的來源
有效市場對陣適應性市場
羨慕物理學的心理障礙
站在巨人的肩膀上
第7章 金融的加拉帕戈斯群島
量子力學
不可能完成的任務
進化之島
對衝基金群島
對衝基金的進化曆史
數量投資分析師的誕生
書呆子的復仇
數量投資分析師走入主流
隨機遊走的進化
手機和喀拉拉邦的漁民
第8章 實踐中的適應性市場
傳統投資範式
大調整期
新的世界秩序
風險/ 收益與懲罰
投資的民主化
指數基金的新物種
聰明的貝塔與愚蠢的西格瑪
解散阿爾法– 貝塔– 西格瑪聯盟
再看隨機遊走
新投資範式
2007年8月的量化崩潰
詭辯的金融
適應性市場和流動性螺鏇
1998年和2007年
第9章 恐懼、貪婪和金融危機
生態係統生態學
金融危機101
如《羅生門》一樣清晰
風險共擔不足嗎
監管者在開車時睡著瞭嗎
紅色藥丸還是藍色藥丸？
我們能避免危機嗎
適應性市場假說的解釋
（不）尋常事件
流動性消失綜閤徵
第10章 金融的不良行為
金融規則
揭穿龐氏騙局
最後通牒遊戲
道德的神經科學
金融是公平的嗎
金融和戈登·蓋柯效應
監管文化
又是環境
摩爾定律與墨菲定律
復雜性的暴政
第11章 修理金融
一盎司的預防
生態係統管理
適應性監管
法律就是代碼
金融網絡映射
危機的犯罪現場鑒定
透明的隱私
抗蓋柯療法
第12章 大膽衝進無人區
金融星際迷航
“電腦，管理我的投資組閤！”
治愈癌癥
消滅貧睏
新的故事
我想成為哈維·洛迪什
注 釋
參考文獻
緻 謝
· · · · · · (收起)
具體描述
這本書是對市場、投資者行為的全新的、劃時代的闡述。
半個美國都投資於股市，但是經濟學傢和行為經濟學傢還在爭吵不休：經典經濟理論認為投資者是理性和有效率的，行為經濟學傢卻認為人都是非理性和低效率的，這也是經濟泡沫、經濟崩潰和金融危機頻發的原因。這是經濟學方麵最重要和最大的分歧之一，這也是為什麼對投資管理和金融管製到底有沒有用，各界有不同的看法。
世界金融工程學知名學者羅聞全，就這個問題提齣瞭一個全新的金融市場理論——適應性市場假說，他認為理性和非理性並存。
羅聞全是較早將神經科學、進化和計量經濟學結閤在一起來研究金融的經濟學傢，他綜閤利用神經科學、進化論和計量經濟學、人工智能等領域的知識，揭示齣至今為止的經濟學基礎理論——有效市場假說並不能概括全局。當市場動蕩，投資者依據本能做齣反應，為其他人留下瞭獲利空間。適應性市場假說詮釋瞭，金融進化是如何以思想的速度塑造人們和市場的，這也是投資者和市場在穩定和危機、獲利和虧損、創新和監管之間搖擺的根本原因。
這本書包括瞭諸多領域的豐富故事，以市場的效率起源和失敗曆程為起點，闡述瞭投資者行為的核心原因，並最終落到實際：對衝基金是怎麼成為“金融的加拉帕戈斯群島”的，2008年金融危機的真相為何，以及我們應如何避免引發下一場危機。
羅聞全對經濟學理論的挑戰、對市場現實的剖析，值得每位關心財富漲落、全球局勢變化的讀者深思。
用戶評價
##金融市場並未遵循經濟規律來運行，時而理智，時而瘋狂恰恰是我們人性的摺射，而改變這一切心態的恰恰是我們的環境。
評分##(我這個)文科生看經濟學的書有天生的短闆: 就是強行跳過和數學相關的部分，把經濟學當成故事書來讀... 所以，這本書，閱讀體驗不如薛教授的經濟學講義，但是，吉光片羽還是有的。 而且，在適應性市場學裏找一點點確定性，知易行難，操作難度:五顆星???? (所以，本書還是不推薦讀瞭...)
評分##經濟學中一直有個巨大的爭論：主流經濟學認為投資者是理性和有效率的，行為經濟學卻認為人是非理性和低效率的。所以對投資管理和金融管製，各方有不同的看法。這本書通過“適應性市場”的概念，對理性和非理性的經濟學觀點進行整閤，把它們統一在更高的解釋框架內，得齣更完整的結論。
評分##一本能夠改變你對金融市場傳統認知的書，作者建構瞭一套適應性市場理論以取代現在主流的有效市場理論，並且指齣“環境”纔是關鍵。隨著科技的進步和市場組成群體的變化，市場的運行規律和主流交易模式是一直在演化之中的，又由於信息的不對成和人的非理性行為，市場很難達到一種均衡的狀態，因此市場的價格也很難說完全呈現齣瞭信息的全貌，所以有效市場理論所認為的，價格中已經反應瞭所有信息（包括潛在信息），以及投資者難以戰勝市場的假設是有缺陷的。與其說市場遵循一套固有的模式，不如說市場是在始終尋找新的模式，來尋找獲利點，市場自帶一種”破壞性創新“機製，舊有的利潤消失，新的利潤産生，但永遠也不會無利可圖。這種動態模型更符閤生物學的思維而不是物理學思維，這也是作者反復強調的一點。好書推薦閱讀！
評分##(我這個)文科生看經濟學的書有天生的短闆: 就是強行跳過和數學相關的部分，把經濟學當成故事書來讀... 所以，這本書，閱讀體驗不如薛教授的經濟學講義，但是，吉光片羽還是有的。 而且，在適應性市場學裏找一點點確定性，知易行難，操作難度:五顆星???? (所以，本書還是不推薦讀瞭...)
評分##從進化生物學的角度闡述金融市場的行為與進化適應過程，很有啓發
評分##羅聞全對自己的假說顯然不是那麼有自信，否則也不會前半本書都在推導理論依據，旁徵博引瞭一大堆，後來確實也有媒體嘲諷他參與的對衝基金“任何市場環境都不掙錢”，但他所提齣的五點新投資原則和風險管理的“SIMON”框架還是很有啓發的，此外讀本書的另一大好處是增添瞭大量拓展書目。
評分##一個數學白癡成瞭量化派。對市場有效理論和隨機遊走各打五十大闆，用物理與生物進化來理解金融，提齣瞭很泛化的適應性市場假說。本書價值到此為止，後麵大量參考文獻湊字數。即便他說的全是真的，對我們這種量化小白來說也是毫無意義。
評分##之前讀過英文版，又把中文版讀瞭一遍
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