基本信息

書名：中國資産證券化操作手冊

定價：128.0元

作者：林華

齣版社：中信齣版社

齣版日期：2015-06-01

ISBN：9787508652726

字數：

頁碼：

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：0.4kg

編輯推薦

◎中國金融改革趨勢已經進入資産證券化時代，資産證券化業務的發展已經進入新常態。我國資産證券化或成互聯網金融新藍海，將迎來的良好發展機遇，未來的資産證券化市場勢必更加波瀾壯闊。
　　◎中國資産證券化業務必備操作指南。
　　◎**本從資産證券化參與機構的角度對業務操作的完整流程進行詳細敘述的專著。
　　◎蔡鄂生、金中夏、洪磊作序推薦。
　　◎中國財富管理50人論壇學術成果。
　　◎一本書係統瞭解中國資産證券化全過程。
　　◎一本書指導中國資産化證券化全程操作。
　　◎資産證券化從業者必備的人手一冊的工具書。
　　◎個人或機構投資者必備的操作指導。
　　◎大眾投資者快速、全麵瞭解資産證券化的專業讀物。

內容提要

《中國資産證券化操作手冊》從資産證券化參與機構的角度，對業務操作的完整流程進行瞭詳細敘述。
　　《中國資産證券化操作手冊》由一綫專傢，結閤多年實戰經驗，通過信貸資産證券化在美國的成功實踐與在中國的應用進行對比，結閤國務院頻發有關資産證券化改革製度和發展展望，總結資産證券化操作的中國模式，一步步指導中國資産證券化操作實務。

目錄

作者介紹

主編 林華
　　林華
　　特許金融分析師、美國注冊會計師、注冊風險管理師。
　　中國財富管理50人論壇固定收益首席研究員，廈門國傢會計學院客座教授，中國微金融50人論壇成員。
　　在美期間任職於畢馬威結構金融部，先後為GE資本、摩根大通銀行、世界銀行及匯豐銀行設計ABS、CLO、MBS、CMBS等信貸資産的證券化模型，並負責此類産品的定價和會計處理。歸國後曾任中國廣東核電集團資本運營部投資總監，廈門市創業投資有限公司、金圓資本管理（廈門）有限公司總經理，被深圳市認定為深圳市領軍人纔。
　　著有《金融新格局：資産證券化的突破與創新》一書。

文摘

序言

序一
　　蔡鄂生(中國銀行業監督管理委員會原副主席)
　　資産證券化被稱為美國金融市場30多年來重大的金融創新，對於促進資本市場的發達、居民消費的繁榮和經濟結構的優化起到瞭很大作用。資産證券化是聯結實體經濟、信貸市場、保險市場和資本市場的一種金融工具，如果使用得當，將會優化金融資源配置，更好地支持實體經濟發展。美國資産證券化産品的發行量長期以來與美國國債不相伯仲，2009年之前曾一度超過美國國債，次貸危機後雖有所縮減但目前仍占據重要市場地位；2014年美國資産證券化産品（MBS和ABS）的發行量為14 890億美元，僅次於美國國債。
　　中國資産證券化市場正式起步於2005年，截至目前已發展瞭10年時間，目前主要分為信貸資産證券化、企業資産證券化和準REIT三類産品。經過前期的製度建設、市場培育和創新實踐，資産證券化市場目前已具備良好的發展基礎。
　　從政策層麵來看，資産證券化獲得瞭和各監管機構的大力支持。2013年6月，國務院常務會議提齣要優化金融資源配置，用好增量、盤活存量，更有力地支持經濟轉型升級。2014年3月，國務院常務會議提齣瞭關於進一步促進資本市場健康發展的六項舉措，支持資産證券化等産品的發展。2014年年底，中國證監會和銀監會分彆就企業資産證券化業務和信貸資産證券化業務發布瞭備案製管理辦法，進一步簡化行政審批權，激發市場活力，促進資産證券化市場的發展。
　　從市場需求來看，無論是銀行機構、非銀行金融機構還是非金融機構，作為發起人，對於資産證券化均具有較強的潛在需求。資産證券化不單是一種融資工具，更是一種金融機製和創新路徑，可以降低債務杠杆，改變傳統盈利模式，提高綜閤化經營業務收入，實現經營模式創新和促進産業升級。另外，資産證券化通過標準化産品縮短融資鏈條、降低社會融資成本，也為中小企業融資開闢瞭一條新的路徑，同時，通過與互聯網金融有效結閤，促進瞭其規範運營和可持續發展。總之，資産證券化對於中國的金融市場和實體經濟發展具有全局性的重要意義。
　　關於資産證券化的理論、業務模式和意義，本書作者在《金融新格局：資産證券化的突破與創新》一書中進行過翔實的討論和分析。本書則從中國資産證券化市場的實務操作入手，藉鑒國外成熟市場的有益經驗，結閤中國資産證券化市場現狀，對各種類型資産證券化産品的操作流程、法律要點、會計和稅務處理要點、信用評級、登記結算、投資與交易等一係列關鍵環節進行瞭具體而深入的介紹與分析，既有係統的流程介紹，也有詳盡的案例解析。此外，本書也對市場各參與機構（包括發起人、交易協調人、受托機構、律師、會計師、評級機構等）的工作職責和業務流程要點進行瞭具體介紹。投資能力的提升將決定我國資産證券化市場未來發展的深度，本書花瞭很大篇幅介紹資産證券化市場的投資者群體特徵、投資與交易要點，並對投資者市場製度建設提齣瞭有價值的政策建議。
　　隨著國際化和利率市場化改革的深入推進，我國資産證券化將迎來良好的發展機遇，有利於促進直接融資比重的提升和多層次資本市場體係的建設。通過金融資源的有效配置，更好地支持我國實體經濟的發展和經濟結構的轉型。
　　我國資産證券化市場的發展需要周密的市場基礎設施的頂層設計，還需要市場各參與機構的成長和競爭力的不斷提升。作為一本係統而務實的工作手冊，本書對於資産證券化市場的從業人員、監管機構人員及理論研究人員具有很好的參考價值。
　　序二
　　金中夏(國際貨幣基金組織執行董事)
　　在利率市場化穩步推進的大背景下，資産證券化有利於有效盤活經濟存量、拓寬企業融資途徑、提高經濟整體運行效率，是我國新常態下緩解經濟增速下滑、緩釋金融機構與企業財務風險、提高直接融資占比和構建多層次資本市場的有效工具。
　　除此之外，在國際化的背景下，資産證券化也是中國資本邁齣國門的重要渠道。中國目前正在大力推進“一帶一路”戰略規劃，大力推動亞投行的建設，這些舉措都有望使跨境結算額度大幅提升，使作為國際儲備貨幣的基礎越來越堅實。資産證券化産品作為一項主要的投資標的，資産證券化業務的發展有利於為境外配置充足的投資産品，從而進一步推進的國際化。
　　剛剛過去的2014年，資産證券化市場規模快速增長，全年發行規模超過3 000億元，在資産證券化發展曆史上具有裏程碑式的意義。2014年年底，證監會與銀監會相繼發布瞭資産證券化備案製改革方案，為中國資産證券化更好、更快地發展提供瞭更好的環境。
　　目前，我國資産證券化尚處於發展初期，一方麵，多數金融機構、企業和中介機構對資産證券化的理解還不夠深入，尚缺執行資産證券化項目的知識儲備和操作能力；另一方麵，國內資産支持證券二級市場交易清淡、投資者群體單一、市場定價能力缺失，眾多機構投資者對此類創新産品仍處觀望階段，尚未實現投融資供需兩旺的局麵。為瞭我國資産證券化市場能夠真正實現可持續發展，並為我國經濟發展和深化改革做齣貢獻，必須大力普及資産證券化業務的實務技能，培育多層次、差異化的機構投資者群體。
　　這本書是林華繼《金融新格局：資産證券化的突破與創新》之後的一個非常有意義的嘗試，前者全麵介紹瞭資産證券化的理論和産品類彆，並從會計、稅收、法律和評級等方麵介紹瞭相關的“軟環境”建設問題。這本書則更側重操作性，用大量的篇幅闡述瞭我國資産證券化業務中各個環節的操作實務，用專業、易懂的方式介紹瞭包括政策研究、産品設計、申報備案、發行銷售、法律實務、會計與稅務處理、評級方法、資産管理、登記托管在內的完整流程，並對各個流程中存在的挑戰提齣瞭可行的建議。同時，這本書也通過大量的案例，對我國資産證券化業務的發展和創新進行瞭梳理。這本書既能為相關領域的專業人士提供可以藉鑒的意見和經驗，也可供政策製定部門參考和研究。
　　從美國經驗看，利率市場化過程中規模不斷壯大的投資者群體，是資産證券化大規模發展的基礎。我國利率市場化進程正穩步推進，將為市場提供持續的資金動力；多層次的市場不斷發展，將使市場參與者快速增加。在這個背景下，加強並普及投資者教育，可以使我國資産證券化市場更快成熟起來。本書是本講解本土資産證券化産品投資分析實務的書籍，既介紹瞭國際成熟市場資産證券化産品投資分析的方式與方法，也介紹瞭國內市場的投資模式和投資分析方法，可供國內機構參考與探討。
　　衷心希望這本手冊可以幫助我國資産證券化的從業者、學習者、監管部門和研究工作者更深入地瞭解並推進資産證券化，終共同推進中國金融市場發展。
　　序三
　　洪磊(中國證券投資基金業協會黨委書記、副會長)
　　財富管理是一個既古老又具有鮮明時代性的行業。現代意義上的財富管理，主要是為個人、傢庭、機構乃至國傢的財富提供保全、增值和傳承的綜閤解決方案。在新形勢下，我國財富管理行業迎來創新發展的佳機遇期。我國社會財富迅猛增長，2014年年末，中國GDP總量達到6365萬億元，人均GDP達到7 500美元；利率市場化改革逐步推進，經濟步入新常態，長期利率走低，公眾儲蓄賬戶資金正在嚮投資賬戶轉移，財富管理需求提升，傳統投資賬戶在互聯網格局下正在開啓新一輪的競爭；公務員職業年金推齣，養老體係更為豐富，需要財富管理行業提供跨生命周期和經濟周期的解決方案。在上述背景下，大力發展我國財富管理行業意義深遠，空間巨大。
　　總體而言，在成熟的財富管理框架下，基礎資産、投資工具、理財服務三個層次應構成良性發展生態鏈，但我國財富管理行業在各個層次均存在一定不足。就基礎資産端而言，其應當為投資工具提供適應“春、夏、鞦、鼕”不同周期的投資標的，而當前各個市場均不完善，投資品種不足，公募基金缺乏豐富的投資標的，嚴重影響瞭投資工具端個性化、工具化産品的發展，進而難以滿足理財服務機構為不同投資者提供大類資産配置的需求，難以提供跨20～40