基本信息

书名：中国资产证券化操作手册

定价：128.0元

作者：林华

出版社：中信出版社

出版日期：2015-06-01

ISBN：9787508652726

字数：

页码：

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

◎中国金融改革趋势已经进入资产证券化时代，资产证券化业务的发展已经进入新常态。我国资产证券化或成互联网金融新蓝海，将迎来的良好发展机遇，未来的资产证券化市场势必更加波澜壮阔。
　　◎中国资产证券化业务必备操作指南。
　　◎**本从资产证券化参与机构的角度对业务操作的完整流程进行详细叙述的专著。
　　◎蔡鄂生、金中夏、洪磊作序推荐。
　　◎中国财富管理50人论坛学术成果。
　　◎一本书系统了解中国资产证券化全过程。
　　◎一本书指导中国资产化证券化全程操作。
　　◎资产证券化从业者必备的人手一册的工具书。
　　◎个人或机构投资者必备的操作指导。
　　◎大众投资者快速、全面了解资产证券化的专业读物。

内容提要

《中国资产证券化操作手册》从资产证券化参与机构的角度，对业务操作的完整流程进行了详细叙述。
　　《中国资产证券化操作手册》由一线专家，结合多年实战经验，通过信贷资产证券化在美国的成功实践与在中国的应用进行对比，结合国务院频发有关资产证券化改革制度和发展展望，总结资产证券化操作的中国模式，一步步指导中国资产证券化操作实务。

目录

作者介绍

主编 林华
　　林华
　　特许金融分析师、美国注册会计师、注册风险管理师。
　　中国财富管理50人论坛固定收益首席研究员，厦门国家会计学院客座教授，中国微金融50人论坛成员。
　　在美期间任职于毕马威结构金融部，先后为GE资本、摩根大通银行、世界银行及汇丰银行设计ABS、CLO、MBS、CMBS等信贷资产的证券化模型，并负责此类产品的定价和会计处理。归国后曾任中国广东核电集团资本运营部投资总监，厦门市创业投资有限公司、金圆资本管理（厦门）有限公司总经理，被深圳市认定为深圳市领军人才。
　　著有《金融新格局：资产证券化的突破与创新》一书。

文摘

序言

序一
　　蔡鄂生(中国银行业监督管理委员会原副主席)
　　资产证券化被称为美国金融市场30多年来重大的金融创新，对于促进资本市场的发达、居民消费的繁荣和经济结构的优化起到了很大作用。资产证券化是联结实体经济、信贷市场、保险市场和资本市场的一种金融工具，如果使用得当，将会优化金融资源配置，更好地支持实体经济发展。美国资产证券化产品的发行量长期以来与美国国债不相伯仲，2009年之前曾一度超过美国国债，次贷危机后虽有所缩减但目前仍占据重要市场地位；2014年美国资产证券化产品（MBS和ABS）的发行量为14 890亿美元，仅次于美国国债。
　　中国资产证券化市场正式起步于2005年，截至目前已发展了10年时间，目前主要分为信贷资产证券化、企业资产证券化和准REIT三类产品。经过前期的制度建设、市场培育和创新实践，资产证券化市场目前已具备良好的发展基础。
　　从政策层面来看，资产证券化获得了和各监管机构的大力支持。2013年6月，国务院常务会议提出要优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力地支持经济转型升级。2014年3月，国务院常务会议提出了关于进一步促进资本市场健康发展的六项举措，支持资产证券化等产品的发展。2014年年底，中国证监会和银监会分别就企业资产证券化业务和信贷资产证券化业务发布了备案制管理办法，进一步简化行政审批权，激发市场活力，促进资产证券化市场的发展。
　　从市场需求来看，无论是银行机构、非银行金融机构还是非金融机构，作为发起人，对于资产证券化均具有较强的潜在需求。资产证券化不单是一种融资工具，更是一种金融机制和创新路径，可以降低债务杠杆，改变传统盈利模式，提高综合化经营业务收入，实现经营模式创新和促进产业升级。另外，资产证券化通过标准化产品缩短融资链条、降低社会融资成本，也为中小企业融资开辟了一条新的路径，同时，通过与互联网金融有效结合，促进了其规范运营和可持续发展。总之，资产证券化对于中国的金融市场和实体经济发展具有全局性的重要意义。
　　关于资产证券化的理论、业务模式和意义，本书作者在《金融新格局：资产证券化的突破与创新》一书中进行过翔实的讨论和分析。本书则从中国资产证券化市场的实务操作入手，借鉴国外成熟市场的有益经验，结合中国资产证券化市场现状，对各种类型资产证券化产品的操作流程、法律要点、会计和税务处理要点、信用评级、登记结算、投资与交易等一系列关键环节进行了具体而深入的介绍与分析，既有系统的流程介绍，也有详尽的案例解析。此外，本书也对市场各参与机构（包括发起人、交易协调人、受托机构、律师、会计师、评级机构等）的工作职责和业务流程要点进行了具体介绍。投资能力的提升将决定我国资产证券化市场未来发展的深度，本书花了很大篇幅介绍资产证券化市场的投资者群体特征、投资与交易要点，并对投资者市场制度建设提出了有价值的政策建议。
　　随着国际化和利率市场化改革的深入推进，我国资产证券化将迎来良好的发展机遇，有利于促进直接融资比重的提升和多层次资本市场体系的建设。通过金融资源的有效配置，更好地支持我国实体经济的发展和经济结构的转型。
　　我国资产证券化市场的发展需要周密的市场基础设施的顶层设计，还需要市场各参与机构的成长和竞争力的不断提升。作为一本系统而务实的工作手册，本书对于资产证券化市场的从业人员、监管机构人员及理论研究人员具有很好的参考价值。
　　序二
　　金中夏(国际货币基金组织执行董事)
　　在利率市场化稳步推进的大背景下，资产证券化有利于有效盘活经济存量、拓宽企业融资途径、提高经济整体运行效率，是我国新常态下缓解经济增速下滑、缓释金融机构与企业财务风险、提高直接融资占比和构建多层次资本市场的有效工具。
　　除此之外，在国际化的背景下，资产证券化也是中国资本迈出国门的重要渠道。中国目前正在大力推进“一带一路”战略规划，大力推动亚投行的建设，这些举措都有望使跨境结算额度大幅提升，使作为国际储备货币的基础越来越坚实。资产证券化产品作为一项主要的投资标的，资产证券化业务的发展有利于为境外配置充足的投资产品，从而进一步推进的国际化。
　　刚刚过去的2014年，资产证券化市场规模快速增长，全年发行规模超过3 000亿元，在资产证券化发展历史上具有里程碑式的意义。2014年年底，证监会与银监会相继发布了资产证券化备案制改革方案，为中国资产证券化更好、更快地发展提供了更好的环境。
　　目前，我国资产证券化尚处于发展初期，一方面，多数金融机构、企业和中介机构对资产证券化的理解还不够深入，尚缺执行资产证券化项目的知识储备和操作能力；另一方面，国内资产支持证券二级市场交易清淡、投资者群体单一、市场定价能力缺失，众多机构投资者对此类创新产品仍处观望阶段，尚未实现投融资供需两旺的局面。为了我国资产证券化市场能够真正实现可持续发展，并为我国经济发展和深化改革做出贡献，必须大力普及资产证券化业务的实务技能，培育多层次、差异化的机构投资者群体。
　　这本书是林华继《金融新格局：资产证券化的突破与创新》之后的一个非常有意义的尝试，前者全面介绍了资产证券化的理论和产品类别，并从会计、税收、法律和评级等方面介绍了相关的“软环境”建设问题。这本书则更侧重操作性，用大量的篇幅阐述了我国资产证券化业务中各个环节的操作实务，用专业、易懂的方式介绍了包括政策研究、产品设计、申报备案、发行销售、法律实务、会计与税务处理、评级方法、资产管理、登记托管在内的完整流程，并对各个流程中存在的挑战提出了可行的建议。同时，这本书也通过大量的案例，对我国资产证券化业务的发展和创新进行了梳理。这本书既能为相关领域的专业人士提供可以借鉴的意见和经验，也可供政策制定部门参考和研究。
　　从美国经验看，利率市场化过程中规模不断壮大的投资者群体，是资产证券化大规模发展的基础。我国利率市场化进程正稳步推进，将为市场提供持续的资金动力；多层次的市场不断发展，将使市场参与者快速增加。在这个背景下，加强并普及投资者教育，可以使我国资产证券化市场更快成熟起来。本书是本讲解本土资产证券化产品投资分析实务的书籍，既介绍了国际成熟市场资产证券化产品投资分析的方式与方法，也介绍了国内市场的投资模式和投资分析方法，可供国内机构参考与探讨。
　　衷心希望这本手册可以帮助我国资产证券化的从业者、学习者、监管部门和研究工作者更深入地了解并推进资产证券化，终共同推进中国金融市场发展。
　　序三
　　洪磊(中国证券投资基金业协会党委书记、副会长)
　　财富管理是一个既古老又具有鲜明时代性的行业。现代意义上的财富管理，主要是为个人、家庭、机构乃至国家的财富提供保全、增值和传承的综合解决方案。在新形势下，我国财富管理行业迎来创新发展的佳机遇期。我国社会财富迅猛增长，2014年年末，中国GDP总量达到6365万亿元，人均GDP达到7 500美元；利率市场化改革逐步推进，经济步入新常态，长期利率走低，公众储蓄账户资金正在向投资账户转移，财富管理需求提升，传统投资账户在互联网格局下正在开启新一轮的竞争；公务员职业年金推出，养老体系更为丰富，需要财富管理行业提供跨生命周期和经济周期的解决方案。在上述背景下，大力发展我国财富管理行业意义深远，空间巨大。
　　总体而言，在成熟的财富管理框架下，基础资产、投资工具、理财服务三个层次应构成良性发展生态链，但我国财富管理行业在各个层次均存在一定不足。就基础资产端而言，其应当为投资工具提供适应“春、夏、秋、冬”不同周期的投资标的，而当前各个市场均不完善，投资品种不足，公募基金缺乏丰富的投资标的，严重影响了投资工具端个性化、工具化产品的发展，进而难以满足理财服务机构为不同投资者提供大类资产配置的需求，难以提供跨20～40