DK/ 城投再来(地方融资平台如何转型) 李奇霖 王言峰 李云霏 华夏出版社 978750 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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李奇霖 王言峰 李云霏 著

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• 地方融资平台
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• 投资
• 公共服务
• 政策研究

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出版社： 华夏出版社

ISBN：9787508090986

商品编码：29888377376

包装：平装-胶订

出版时间：2017-01-01

图书基本信息
图书名称	城投再来(地方融资平台如何转型)	作者	李奇霖 王言峰 李云霏
定价	42.00元	出版社	华夏出版社
ISBN	9787508090986	出版日期	2017-01-01
字数		页码
版次	1	装帧	平装-胶订
开本	16开	商品重量	0.4Kg

内容简介

城投公司在20多年的发展过程中，承担着重要基建项目投资主体的功能，是我国城镇化率直线提升的重要支撑。从一个受地方强干预的公益性、非市场化主体，转型成为经营自主、盈亏自负的准市场主体，城投公司面临巨大挑战。 长期以来，作为重要经济现象和企业主体，城投公司的生存与发展一直在大众视线之外。《城投再来》一书聚焦城投公司，以丰富的数据及案例，深入解剖城投发展的前世今生，在不断变化的客观政策和改革转型背景下，探索城投公司的出路与未来发展路径。 城投的每一次发展变革，都打上了时代的烙印，其成败得失，不仅是企业的业务转型问题，更是地方职能转变、城市建设投融资体制改革的重要一环。本书在帮助读者快速、全面了解城投公司的同时，一窥中国城市化发展进程，探索国有资产经营模式创新。

作者简介

李奇霖 民生证券研究院固定收益组负责人，民生证券资产配置专家委员会委员。曾任民生证券研究院宏观经济研究员，某大型*私募研究部负责人。 王言峰 南京大学管理学博士，南京大学等多所高校MBA导师，多家银行特聘讲师。先后在申银万国、德邦证券等多家券商工作，现担任一家券商投资银行部负责人。 李云霏 民生证券研究院固定收益研究员，城投债研究负责人。长期从事地方债、城投债的研究工作。

目录

第 1 章城投公司的前世今生 历史激荡的必然产物 城投公司职能随时代变更 国发 (2014J 43 号文的重新定位 第 2 章探究城投公司的弱点 地方的 ' 义子' 新定位：融资职能的大化 政策风险是大变数 转型之路漫漫 第 3 章城投公司的涅磐 城市建设的投融资 ' 主角' 国有资产经营先锋 准市场化特征不断呈现 第 4 章新型投融资主体重塑 投资职能的国际经验 投资领域的重新洗牌 第 5 章规范中谋求融资创新 间接融资占据重要地位 直接融资成为后起之秀 基金类产品蓬勃发展 海外融资异常突起 第 6 章固有资产经营的领军先锋 盘活存量资产迫在眉睫 固有资产经营模式创新 深挖固有资产商业价值 第 7 章阵痛中的救赎与创新 开拓经营业务的阻力与动力 金融控股逐渐盛行 产业投资的探索 产业投资的风险 第 8 章城投转型与城市投融资新体制 城投成功转型的探索 实际转型操作中不容忽视的难题 基于城投转型的城市建设新格局

编辑推荐

国发【2014】43号文出来之后，作为地方融资平台的城投公司遭遇的危机，要么完成阶段性使命退出历史舞台，要么在债务危机到来之前进行债务重组，要么全力一搏转型突围。 《城投再来：地方融资平台如何转型》一书聚焦城投，是三位一线研究员及专家深入研究调研的成果：扎实梳理了城投的前世今生，剖析了城投的发展路径及模式创新，并有大量典型平台的数据资料，在了解、研究城投，助力城投发展方面具有开拓性的重要意义。

文摘

序言

《中国经济转型与地方政府债务风险防范》 一、 背景与挑战：地方融资平台崛起与潜在风险 中国经济的腾飞离不开地方政府的积极作为。在过去的几十年里，地方政府通过成立各类融资平台（LGFVs），为基础设施建设、公共服务提供以及区域经济发展注入了强大的资金动力。这些平台在快速城镇化、区域协调发展以及应对经济周期波动等方面发挥了不可替代的作用。然而，随着时间的推移，过度依赖债务扩张的模式也逐渐暴露出其潜在的风险。 首先，地方政府债务规模的不断攀升是当前经济面临的一大挑战。在一些地区，地方政府债务余额已占财政收入的相当大比例，偿债压力日益增大。这不仅可能挤占公共服务和民生领域的投入，也可能对地方财政的可持续性构成威胁。 其次，融资平台的市场化程度不高，其运营效率、透明度和风险管理能力参差不齐，容易滋生道德风险和逆向选择。部分平台可能存在“借新还旧”的惯性，一旦经济下行或土地财政受阻，债务违约的风险将显著上升。 再者，地方政府债务与金融系统风险的传导不容忽视。一旦出现区域性或系统性的债务危机，将可能波及银行、信托、债券等多个金融领域，对整个金融市场的稳定造成冲击。 此外，地方经济发展模式的结构性问题也加剧了债务风险。部分地区过度依赖投资拉动，产业结构单一，经济增长的内生动力不足，难以通过自身经济发展来消化和偿还债务。 面对这些复杂而严峻的挑战，探索中国经济转型背景下地方政府债务风险的防范与化解之道，显得尤为迫切和重要。 二、 转型方向：构建地方政府债务风险防范的长效机制 为了有效应对地方政府债务风险，中国经济必须走上高质量发展的新征程，而地方政府债务的化解与转型，正是这一宏大转型中不可或缺的一环。构建一个系统性、多层次、可持续的风险防范长效机制，是当前的首要任务。 1. 深化财政体制改革，重塑地方政府事权与财权关系： 理顺中央与地方的财政关系： 进一步明确和划分中央与地方的财政支出责任，优化中央对地方的转移支付制度，增强地方财政的均衡性和可持续性。 优化地方税收体系： 积极稳妥推进房地产税、消费税等税制改革，拓展地方政府的稳定税源，减轻对土地财政的依赖。 加强地方政府债务限额管理： 严格执行全国人大批准的债务限额，并将债务限额管理与地方政府的财政实力、经济发展水平以及偿债能力相挂钩，形成刚性约束。 推动收支平衡的财政运行： 引导地方政府树立量入为出的财政理念，量力而行地安排支出，严禁违规举债和化债。 2. 推进融资平台市场化转型，提升运营效率与透明度： 分类施策，逐步剥离融资平台的部分政府融资职能： 对于承担公益性、准公益性项目融资职能的平台，应在明确责权利的基础上，规范其融资行为，并探索建立以财政补贴、政府购买服务等方式弥补其资金缺口。 鼓励平台向市场化企业转型： 引导部分具备条件的平台，通过股权多元化、引入战略投资者、加强公司治理等方式，成为真正意义上的市场主体，依靠自身经营盈利来偿还债务。 建立健全信息披露与风险预警机制： 要求融资平台定期披露财务信息、债务结构、项目收益等关键数据，建立第三方机构的独立审计与评估机制，及时预警潜在风险。 推动平台专业化发展： 鼓励平台聚焦特定领域，如城市更新、产业园区建设、智慧城市等，形成专业优势，提高项目运作效率和盈利能力。 3. 完善金融监管，防范化解系统性金融风险： 加强对地方政府隐性债务的穿透式监管： 密切关注银行、信托、券商等各类金融机构对地方政府融资的风险敞口，严厉打击违法违规的融资行为。 建立健全风险责任追究机制： 对因监管失职、风险管理失效而导致重大金融风险的金融机构，追究相关责任。 鼓励金融创新，丰富债务风险化解工具： 积极探索资产证券化、债转股、债务重组等多种风险化解方式，为地方政府债务的平稳化解提供更多选择。 加强宏观审慎管理： 将地方政府债务风险纳入宏观审慎评估体系，对可能引发系统性风险的苗头进行早期干预。 4. 优化发展模式，激发内生增长动力： 推动产业结构优化升级： 摆脱对房地产和土地财政的过度依赖，大力发展战略性新兴产业、现代服务业，培育新的经济增长点。 鼓励科技创新，提升全要素生产率： 加大对科技研发的投入，促进产学研深度融合，以技术创新驱动经济高质量发展，增强地方经济的抗风险能力。 深化营商环境改革，吸引和留住人才： 优化政府服务，减少行政审批，营造公平竞争的市场环境，为经济发展提供良好的外部条件。 健全社会保障体系，扩大内需： 提高居民收入水平，完善社会保障，增强居民消费能力，推动经济发展模式从投资驱动向消费和服务驱动转变。 三、 实施路径：协同推进，形成合力 地方政府债务风险的防范与化解是一项系统工程，需要中央与地方、政府与市场、金融机构与实体企业之间的协同努力，形成合力，才能取得实效。 1. 中央层面的指导与支持： 制定明确的政策框架和改革方向： 中央政府应持续出台相关政策，明确地方政府债务风险防范的总体思路、基本原则和重点任务。 提供必要的财税和金融支持： 在关键时期，中央政府可适时提供一定的财政转移支付或金融支持，帮助地方政府应对短期流动性困难，但要避免“大包大揽”，防止道德风险。 加强对地方政府债务风险的监测与评估： 建立全国性的地方政府债务风险监测体系，定期发布风险评估报告，为宏观决策提供依据。 2. 地方政府的主体责任与积极作为： 坚决落实中央的政策部署： 各地方政府必须切实承担起化解自身债务风险的主体责任，不折不扣地执行中央的各项政策要求。 深化自身改革，调整发展模式： 积极探索符合自身实际的改革路径，推动经济结构调整和产业升级，增强经济的内生增长动力。 提高财政管理水平，健全预算约束： 严格控制新增债务，优化支出结构，将更多财政资源投向民生和社会事业。 加强风险意识，主动防范化解： 建立健全风险预警和应急处置机制，对于已出现风险的债务，要积极寻求合法合规的化解途径。 3. 金融机构的审慎经营与风险管理： 回归信贷本源，强化风险识别能力： 金融机构应加强对借款人（包括地方政府和融资平台）的信用风险评估，审慎发放贷款，避免过度授信。 提升风险定价能力，有效管理信用风险： 充分考虑地方政府债务的潜在风险，在信贷定价和产品设计中体现风险溢价。 配合政府部门，共同化解风险： 在政府的统一协调下，金融机构应积极参与债务重组、资产处置等工作，为风险化解贡献力量。 4. 市场机制的引导与规范： 发挥市场在资源配置中的决定性作用： 鼓励市场主体在风险评估、项目选择、融资定价等方面发挥更大作用。 完善信用评级体系，提升信息透明度： 建立更加客观、独立的信用评级机构，提供准确的信用信息，引导市场主体做出理性的投资决策。 推动债券市场改革，丰富融资工具： 进一步发展多层次的债券市场，为地方政府提供更多元化的融资渠道，同时也为投资者提供更多选择。 四、 展望未来：迈向健康可持续的经济发展道路 中国经济的转型升级正处于关键时期，地方政府债务风险的有效防范与化解，不仅关乎中国经济的稳定与安全，更是实现高质量发展的题中应有之义。通过深化财政体制改革，推动融资平台市场化转型，完善金融监管，优化发展模式，并辅以中央、地方、金融机构和市场的协同努力，中国经济必将能够成功跨越这一挑战，迈向一个更加健康、可持续的发展轨道。未来的中国经济，将在更加稳固的财政基础、更加健康的金融体系以及更加强劲的内生增长动力的支撑下，展现出更加蓬勃的生命力。

评分☆☆☆☆☆

这本书的标题真是直接明了，让人一看就知道它想解决什么问题。“DK/ 城投再来(地方融资平台如何转型)”——这不就是我最近一直在头疼的事情吗？我们公司就在一个欠发达地区，虽然经济在发展，但基础设施建设的资金压力一直很大，很大程度上都依赖于地方融资平台。这些平台虽然在过去解决了燃眉之急，但现在随着国家对地方债务的管控越来越严，以及经济模式的转型，它们面临的困境也是显而易见的。我特别想知道，在这样的背景下，这些平台究竟该如何找到新的出路？是彻底转型成为市场化的企业，还是寻求其他的融资模式？书里提到的“转型”到底是指哪些方面的转型？是业务模式的转型，还是管理机制的改革，亦或是资产负债结构的优化？我希望这本书能提供一些切实可行的方法和案例，而不是泛泛而谈的理论。毕竟，理论说得再好，落地才是关键。我一直觉得，地方政府和企业之间的关系很微妙，既有合作也有制约，如何在新的时代背景下，重新定义这种关系，让城投公司真正成为推动地方经济发展的健康力量，而不是一个潜在的风险点，这是我最关心的问题。这本书的作者李奇霖、王言峰、李云霏，加上华夏出版社，这些名字听起来都比较有分量，我期待他们能给我带来一些启发性的思考和实操性的建议。

评分☆☆☆☆☆

最近对国家关于地方债和融资平台的新政策一直非常关注，尤其是“去杠杆”和“严监管”的大背景下，很多城投公司都面临着巨大的转型压力。这本书的书名《DK/ 城投再来(地方融资平台如何转型)》恰好触及了我的痛点。我之前接触过一些城投公司的人，他们普遍感到迷茫，不知道未来的方向在哪里。是继续扮演传统的基建融资角色，还是向市场化运营转型？如果转型，具体应该怎么转？是发展新的业务板块，还是优化现有资产？我更想了解的是，在当前政策环境下，哪些转型方向是可行的，哪些又是需要规避的？这本书会不会涉及到一些具体的案例分析，比如那些已经成功转型的城投公司，它们是如何做到的？它们在转型过程中遇到了哪些困难，又是如何克服的？我希望作者们能够深入浅出地剖析这些问题，用通俗易懂的语言解释复杂的经济学原理和政策导向。毕竟，对于很多基层管理者来说，理解并执行政策是首要任务。这本书如果能提供一些量化的数据分析，或者有具体的操作指南，那就更好了。我希望它能成为一本既有理论高度，又有实践价值的参考书，帮助我们这些在地方政府和市场之间游走的从业者，找到一条清晰的发展路径，避免盲目摸索，最终实现“城投再来”。

评分☆☆☆☆☆

作为一个对中国经济发展模式演变颇感兴趣的普通读者，我总是对一些关键的经济现象及其背后的驱动力感到好奇。地方融资平台（城投公司）无疑是中国经济转型中一个极其重要的组成部分。它们曾经在过去几十年里扮演了无可替代的角色，为地方基础设施建设提供了大量的资金支持。然而，随着中国经济进入新常态，尤其是金融去杠杆、防风险的政策导向下，这些平台的命运似乎也迎来了转折点。这本书的书名“DK/ 城投再来(地方融资平台如何转型)”让我看到了它试图解答的正是这样一个关键问题——在新的时代背景下，地方融资平台该何去何从？我希望这本书能够深入探讨这种“转型”的内涵，不仅仅是简单的债务置换或业务拓展，而是可能涉及更深层次的体制机制改革，例如如何真正建立起市场化的运营机制，如何平衡好政府职能与企业行为之间的关系，如何在新的融资环境下寻找到可持续的资金来源。我期待作者们能够以宏观的视角，结合微观的实践，为我们展现一幅地方融资平台转型升级的清晰图景，让我们理解它们是怎样从过去的角色中“再来”，并且以一种更健康、更可持续的方式参与到中国经济的未来发展中去的。

评分☆☆☆☆☆

我对城投公司这个概念并不陌生，毕竟它们在中国经济发展过程中扮演了非常重要的角色。然而，我一直很好奇，当国家政策开始强调“打破刚兑”、“规范融资行为”之后，这些曾经依靠政府信用支撑的平台，究竟该如何找到新的生存和发展之道？这本书的标题《DK/ 城投再来(地方融资平台如何转型)》正好切中了我的兴趣点。我希望这本书能提供一些深入的洞察，探讨在当前的宏观经济环境下，城投公司转型的具体路径和策略。是不是意味着它们需要从单纯的融资工具，转变为更具市场竞争力的实体企业？如果是这样，它们需要具备哪些新的能力？例如，如何进行市场化的项目评估和风险管理？如何构建更灵活的激励机制来吸引和留住人才？我期待作者们能够分享一些具有前瞻性的观点，或许还会涉及到一些国际上类似平台的转型经验，以此来为中国的城投公司提供借鉴。毕竟，地方经济的发展离不开这些平台的支撑，但这种支撑必须是健康、可持续的。我希望这本书能够帮助读者理解，城投公司的“再来”，是一种基于市场化改革的“再造”，是一种更具活力的“新生”。

评分☆☆☆☆☆

读到这本书的标题，我脑海里立刻浮现出许多关于中国经济结构调整和地方政府债务问题的讨论。尤其是在“十四五”规划的大背景下，如何让地方经济更具活力，同时又规避潜在的金融风险，一直是公众和专业人士关注的焦点。地方融资平台（城投公司）无疑是其中最复杂也最关键的一环。这本书《DK/ 城投再来(地方融资平台如何转型)》似乎正是要直面这个挑战。我迫切想知道，作者们是如何定义“转型”的？这其中是否包含了对传统融资模式的革新，比如如何利用资本市场、如何吸引社会资本，甚至是如何发展非信贷融资渠道？同时，我也很好奇，在“国进民退”和强调国企改革的大趋势下，城投公司的转型是否会伴随着股权结构的调整，引入民营资本，或者甚至是混合所有制改革？我期待这本书能够提供一些富有洞见的分析，阐述在新的经济格局下，城投公司如何才能真正地“再来”，不再是单纯的基建融资工具，而是成为能够创造价值、承担风险，并且在市场中具有竞争力的现代企业。我希望这本书的论述能够鞭辟入里，逻辑清晰，并且能够为理解中国经济的深层变革提供一把钥匙。