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出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111591627

商品编码：27977660515

包装：平装-胶订

出版时间：2018-03-01

图书基本信息
图书名称	REITs分析与投资指南	作者	(美)斯蒂芬妮·克鲁森–凯莉
定价	69.00元	出版社	机械工业出版社
ISBN	9787111591627	出版日期	2018-03-01
字数	153000	页码	304
版次	1	装帧	平装-胶订
开本	32开	商品重量	0.4Kg

内容简介

2001～2015年，REITs录得11%的年度平均总回报率，显著跑赢标准普尔500指数和纳斯达克指数，年度平均总回报率高出5%。2016年9月，'不动产'成为标准普尔跟踪的第11个投资行业，这一标志件已经吸引新的投资者和更多的基金涌入REITs行业。如果投资者需要学习如何聪明地投资这一特别的新投资品种，本书是*的、清晰的、准确的获得投资成功的指南。 本书使用通俗易懂的语言和简单的案例来解释该行业的概念，即使是初学者也能顺利、快速地掌握REITs行业的术语和估值方法。并且，因为本书聚焦于REITs投资*为相关的风险与收益特征，本书可以在几个小时内一口气快速读完。 不论读者的目的是精明地考虑将REITs加入某个高度分散化的资产组合，还是给客户提供投资REITs的成熟建议，这本精心构思的著作包含所有必需的信息与工具。本书提供了掌握REITs投资的必要知识的*实践路线图，包括： ●　 提供了简便好用的公式，评价REITs的会计报表的实力和红利安全性； ●　 涵盖了不同商业不动产行业的REITs的研究报告和公开信息； ●　 度量了各物业类别的风险与收益，以实现特定目标下的投资组合的*平衡。 本书使用了很多解释性图表、实用的总结性报表及奇闻轶事，来解释不同物业类别在不同市场环境下的业绩表现，在诸多指导读者投资REITs的书籍中，本书首屈一指。

作者简介

斯蒂芬妮·克鲁森- 凯莉 1994～2009年为华尔街的公司分析REITs，现任某公募REITs的投资者关系部门的负责人。她之前出版过《REITs路线图：成功投资不动产投资信托的内行人指南》。 R. 布拉德·托马斯 商业不动产投资和REITs领域的著名专家。他是《福布斯不动产投资报告》的编辑，为'福布斯'和'寻找阿尔法'两家网站撰稿。 ︱译者简介︱ 罗桂连 中国国际工程咨询公司研究中心投融资处处长。国家发改委PPP专家库定向邀请专家，中国银行间市场交易商协会法律专业委员会委员，清华大学PPP研究中心特聘高级专家，中国资产证券化研究院PPP专业委员会主任委员。清华大学管理学博士，伦敦政治经济学院访问学者，注册会计师。2000年以来一直在基础设施投融资与资产证券化领域从事实务、研究和政策制定工作。长期在中国保监会资金部工作，推动保险资金投资基础设施项目。近年编译出版了《基础设施投资策略、项目融资与PPP》《投资者的心灵修炼》《PPP与资产证券化》《中国REITs操作手册》《资产证券化操作手册》《保险资金参与PPP实践研究》等多本专业著作。 尹昱 财政部、国家发改委PPP专家，基础设施项目融资专家，全程参与的山东中华电力项目获得《项目融资》1998年'年度佳融资安排'。

目录

编辑推荐

高和资本 周以升 作序推荐 韩志峰 国家发展改革委投资司副司长 曹德云 陈春艳 曹彤 林华 联袂推荐

文摘

序言

《REITs投资：解锁不动产价值，实现财富增值》 前言： 在瞬息万变的金融市场中，寻找稳健、可持续的投资途径是每一位投资者梦寐以求的目标。传统投资工具如股票、债券，虽各有其优势，却也伴随着波动性和风险。而作为一种新兴且日益受到关注的投资类别，不动产投资信托基金（REITs）正以其独特的魅力，为投资者提供了一条通往不动产价值挖掘与财富增值的全新路径。 《REITs投资：解锁不动产价值，实现财富增值》并非一本简单介绍REITs概念的入门读物，而是一部深度探索REITs投资策略、风险管理与实操指南的著作。本书旨在为广大投资者，无论您是初涉投资领域的新手，还是经验丰富的市场参与者，提供一套系统、全面、具有实操性的REITs投资框架。我们将剥离繁复的理论迷雾，直击REITs投资的核心，助您在不动产投资的浪潮中，乘风破浪，实现财富的稳健增长。 第一章：REITs的基石——理解不动产投资的本质与演进 在深入探讨REITs之前，我们有必要回顾不动产投资的千年历史。从土地的耕种与所有，到城市化进程中的房地产开发与交易，不动产一直是财富积累的重要载体。然而，个体投资者进入不动产市场往往面临高昂的门槛、繁琐的管理以及流动性差等诸多难题。 本章将系统梳理不动产投资的经典模式，剖析其在不同历史时期的演变轨迹。我们将详细阐述为何传统的不动产投资模式难以满足现代社会快速增长的财富管理需求，以及由此催生的对更高效、更普惠的不动产投资工具的迫切渴望。通过回顾这段历程，您将深刻理解REITs出现的历史必然性，以及它为解决传统不动产投资痛点所带来的革命性意义。 第二章：REITs的架构与运作——洞悉专业化不动产投资的奥秘 REITs并非简单的房地产基金，其背后蕴含着精密的架构与高效的运作机制。本章将为您揭示REITs的内在运作逻辑，从法律结构、资产类型到收益分配，逐一深入剖析。 您将了解到，REITs是如何通过法律赋予的特殊地位，得以免缴公司所得税，并将绝大部分（通常是90%以上）的应税收入以股息的形式分配给股东，从而实现“税收优惠”的独特优势。我们将详细解读REITs在资产配置上的多样性，包括但不限于： 住宅REITs： 涵盖公寓、单身公寓、学生宿舍等，聚焦稳定租金收入。 零售REITs： 包括购物中心、街边商铺等，分析其在电子商务时代下的价值重塑。 办公REITs： 涉及各类写字楼，探讨远程办公趋势对该类资产的影响。 工业REITs： 涵盖仓库、物流中心、数据中心等，解读其在供应链优化中的关键作用。 医疗保健REITs： 包括医院、养老院、医疗办公楼等，分析人口老龄化趋势带来的机遇。 特殊REITs： 如自储REITs、森林REITs、基础设施REITs等，拓宽投资视野。 此外，本章还将深入探讨REITs的专业化管理团队是如何通过精选优质资产、优化运营管理、进行资本运作等方式，最大化资产价值，并最终将收益回馈给投资者。 第三章：REITs的价值驱动——发掘不动产投资的增长引擎 理解REITs的价值驱动因素，是进行有效投资的前提。本章将深入剖析REITs资产价值增长的内在逻辑，帮助您识别真正具有潜力的投资标的。 我们将重点关注以下几个方面： 租金收入的稳定性与增长性： 分析租约结构、租户质量、宏观经济环境对租金收入的影响，以及如何评估租金增长的潜力。 资产增值潜力： 探讨地段、开发规划、市场供需关系等因素如何影响不动产的资本增值，以及REITs如何在资产组合中实现增值。 宏观经济周期的影响： 分析不同经济周期下，REITs资产类别面临的机遇与挑战，以及如何通过资产配置进行风险对冲。 利率环境的变化： 详细解读利率变动对REITs估值的影响，以及不同类型的REITs在利率敏感性上的差异。 行业发展趋势： 紧随科技、人口结构、消费习惯等变化，分析其对不同类型REITs资产的驱动作用，如数字化转型对数据中心REITs的拉动，以及居家办公对办公REITs的重塑。 通过本章的学习，您将能够更清晰地识别那些能够穿越周期、持续创造价值的REITs，而非仅仅停留在表面的估值指标。 第四章：REITs的投资策略——构建多元化与风险可控的投资组合 投资并非一蹴而就，成功的REITs投资更需要科学的策略与精细的组合管理。本章将为您提供一套实用的REITs投资策略框架。 我们将从以下几个维度进行阐述： 目标导向的投资： 根据您的财务目标（如追求稳定现金流、资本增值，或两者兼顾），确定合适的REITs类型和配置比例。 基本面分析： 深入讲解如何分析REITs的财务报表，关注其运营效率、债务水平、分红政策等关键指标，并学会解读其年报、季报中的重要信息。 估值方法： 介绍REITs常用的估值方法，如股息收益率、 Funds From Operations (FFO)、Adjusted Funds From Operations (AFFO) 等，并分析各种方法的优劣势，帮助您辨别被低估或高估的REITs。 行业轮动与资产配置： 探讨如何根据宏观经济信号与行业发展趋势，进行REITs的行业轮动和资产配置，以捕捉不同阶段的市场机会。 主动管理与被动管理： 比较主动管理型REITs基金与指数型REITsETF的优劣，帮助您选择最适合自己投资风格的产品。 风险管理与分散化： 强调分散化投资的重要性，包括在不同REITs类型、不同地域、不同国家之间的配置，以及如何通过其他金融工具进行风险对冲。 本章将提供大量的案例分析，帮助您将理论知识转化为实际操作能力，构建属于自己的稳健REITs投资组合。 第五章：REITs的风险管理——识别、评估与应对潜在挑战 任何投资都伴随着风险，REITs亦不例外。本章旨在帮助投资者全面识别、审慎评估并有效应对REITs投资中可能出现的各类风险。 我们将深入探讨的风险类型包括： 市场风险： REITs价格随整体股市波动，以及利率变动、经济衰退等宏观经济因素带来的风险。 利率风险： 详细分析利率上升对REITs融资成本、资产估值和吸引力的负面影响。 信用风险： 涉及REITs租户的违约风险，以及REITs自身的债务偿还能力。 流动性风险： 虽优于直接投资不动产，但部分REITs的交易量可能较低，存在一定的流动性风险。 管理风险： REITs管理团队的决策失误、运营不善可能导致资产价值受损。 政策与法规风险： 房地产政策、税收政策、金融监管政策的变化可能对REITs产生重大影响。 资产特有风险： 不同类型REITs资产面临的特定风险，如商业地产受电商冲击，酒店业受旅游业波动影响等。 本章将提供切实可行的风险管理工具和策略，例如，如何通过分析REITs的杠杆率、现金流覆盖率来评估其财务健康状况，如何通过多元化投资来分散风险，以及如何在市场剧烈波动时做出理性决策。 第六章：REITs的税务与法律考量——合规投资，规避陷阱 在REITs投资中，了解相关的税务与法律规定至关重要，这不仅关系到您的投资收益，更关乎到合规性。本章将为您梳理REITs投资中的核心税务与法律要点。 我们将重点关注： 股息税收： 详细解读REITs股息在中国及其他主要市场的税收待遇，包括是否需要缴纳个人所得税，以及可能存在的税收优惠政策。 资本利得税： 分析在出售REITs份额时可能产生的资本利得税。 法律结构与监管： 简要介绍REITs的法律设立模式、监管机构以及相关的法律法规，帮助您了解投资REITs的基本法律框架。 投资者权益保护： 探讨REITs的治理结构，以及投资者权益如何得到法律保障。 尽职调查的法律层面： 提示在进行REITs投资前，应关注哪些法律文件和信息，以避免法律风险。 本章旨在提升您的风险意识，确保您的REITs投资行为符合法律法规要求，最大化您的净收益。 第七章：REITs投资的未来展望——把握不动产投资的新纪元 随着全球经济的发展和金融市场的进步，REITs作为一种连接实体不动产与资本市场的重要工具，正展现出更加广阔的发展前景。本章将为您描绘REITs投资的未来图景，助您把握时代脉搏。 我们将探讨： REITs市场的全球化趋势： 分析不同国家和地区REITs市场的特点、发展差异，以及跨境投资的机会与挑战。 新兴REITs资产类别的兴起： 关注如数据中心、生命科学REITs、可持续发展REITs等新兴领域的发展潜力。 技术创新对REITs的影响： 探讨人工智能、大数据、区块链等技术如何赋能REITs的运营、资产管理和交易。 ESG（环境、社会、公司治理）在REITs投资中的重要性： 分析ESG因素如何影响REITs的价值评估和长期表现。 REITs与房地产科技（PropTech）的融合： 展望REITs如何通过拥抱房地产科技，提升效率、优化用户体验。 通过对未来趋势的深入解读，您将能够更具前瞻性地进行REITs投资，在不动产投资的新纪元中，抓住新的增长机遇。 结语： 《REITs投资：解锁不动产价值，实现财富增值》不仅仅是一本书，更是一份对您财富未来的承诺。我们坚信，通过系统学习本书内容，掌握REITs的投资逻辑、策略与风险管理方法，您将能够自信地踏入REITs投资领域，将不动产的稳定价值转化为您持续增长的财富。让我们一起，开启REITs投资的财富增值之旅！

评分☆☆☆☆☆

总的来说，这本书的价值远远超出了我最初的预期。它不仅仅是一本关于REITs的投资指南，更是一本人文关怀与理性投资相结合的杰作。作者在讲解REITs投资的同时，也不忘提醒读者关注宏观经济大势、行业发展趋势，甚至个人的生活方式和价值观。他鼓励读者将REITs投资融入到更广阔的生活和财富规划中，实现资产的保值增值，同时也能享受房地产投资带来的稳定现金流和生活品质的提升。我最喜欢的部分是书中关于REITs在应对通货膨胀方面的作用的分析，这让我意识到在当前经济环境下，REITs作为一种能够产生实际资产租金收入的投资，具有独特的抗通胀优势。这本书就像一位睿智的导师，它不仅传授知识，更塑造观念，让我从一个被动的信息接收者，转变为一个主动的思考者和行动者。阅读完这本书，我感觉自己对REITs投资有了全面的认知，也对如何做出明智的投资决策有了更清晰的方向。

评分☆☆☆☆☆

阅读这本书的过程中，我仿佛置身于一场关于房地产投资的深度对话。作者以一种极其亲切的叙事方式，分享了REITs投资的“道”与“术”。“道”体现在他对REITs作为一种资产类别所蕴含的长期价值的深刻理解，以及对投资者心态的引导，强调耐心、纪律和长期主义的重要性。“术”则体现在他提供的具体工具和方法论，比如如何构建多元化的REITs投资组合，如何根据市场情绪调整仓位，以及在特殊时期（如金融危机、疫情爆发）如何应对。书中关于REITs与股票、债券等其他资产类别的相关性分析，也为我构建稳健的资产配置提供了重要的参考。我尤其欣赏作者在书中提到的“拥抱不确定性”的投资哲学，这让我意识到，在充满变化的金融市场中，灵活应变和持续学习才是生存和发展的王道。这本书并没有承诺一夜暴富，而是为我指明了一条通往财务自由的稳健之路，让我对未来的投资充满了信心。

评分☆☆☆☆☆

这本书真是太令人惊喜了！我一直对房地产投资很感兴趣，但又觉得门槛有点高，不够灵活。偶然间看到了这本书的封面，湖北新华书店的发行也让我觉得比较可靠，便毫不犹豫地入手了。翻开书页，我立刻被它扎实的理论基础和清晰的逻辑结构所吸引。作者并没有直接跳到投资策略，而是先花了不少篇幅深入浅出地讲解了REITs（房地产投资信托基金）的本质、运作模式以及其在金融市场中的独特地位。从REITs的起源、发展历史，到各种不同类型的REITs（如股权REITs、抵押REITs、混合REITs）的特点和适用场景，都进行了详尽的阐述。我尤其欣赏作者在解释复杂概念时所使用的生动比喻和实际案例，这让我这种非金融专业出身的读者也能很快理解。例如，书中关于REITs如何产生现金流、如何进行价值评估的部分，让我对REITs的内在价值有了更深刻的认识。它不仅仅是提供了一个投资渠道，更是一种能够让你间接参与到大型优质房地产项目中的机会，并且能分享其稳定租金收益和资产增值。这种“润物细无声”的科普方式，让我对REITs产生了前所未有的浓厚兴趣，也为后续的学习打下了坚实的基础。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我最大的启发在于，它不仅仅停留在理论层面，而是非常接地气地探讨了REITs投资的实际操作细节。作者花了不少笔墨来介绍如何分析REITs的财务报表，比如如何解读FFO（Funds From Operations，营运资金）、AFFO（Adjusted Funds From Operations，调整后营运资金）等关键指标，以及如何通过观察派息率、负债率、资产周转率等来评估REITs的健康状况。更难得的是，书中还提供了不同类型REITs（如零售REITs、办公REITs、住宅REITs、工业REITs）的行业特性分析，让我了解到不同类型的REITs在不同经济周期下的表现差异，以及它们所面临的独特机遇和挑战。例如，在探讨零售REITs时，作者就分析了电商冲击下传统零售REITs的转型方向，以及那些专注于特定细分市场（如必需品零售）的REITs的韧性。这些深入的行业洞察，让我能够更精准地选择适合自己风险偏好和市场预期的REITs。这本书就像一个训练营，把我从一个对REITs一无所知的新手，逐步塑造成一个能够独立分析和判断的投资者。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，我一开始对这本书的期待是它能提供一些“秘籍”，直接告诉我哪些REITs值得买，怎么操作能赚大钱。但深入阅读后，我才发现这本书的价值远不止于此。它更像是一位经验丰富的老朋友，耐心地引导我一步步认识REITs这个相对陌生的投资领域。书中关于REITs的风险评估和管理部分，是我非常看重的内容。作者并没有回避REITs投资可能存在的风险，而是详细分析了宏观经济波动、利率变动、房地产市场周期、甚至具体的REITs基金经理能力等多种可能影响REITs价值的因素。他给出了如何进行尽职调查、如何选择具有良好管理团队和透明度高的REITs、以及如何分散投资风险的实用建议。我特别喜欢书中关于“逆向投资”和“价值投资”在REITs领域的应用探讨，这让我想到了很多其他领域的投资原则，并且思考如何将这些原则融会贯通。此外，作者还提到了REITs的税务处理和法律法规方面的内容，这对于想要长期持有REITs并实现稳健收益的投资者来说，是不可或缺的知识。这本书让我明白，投资从来不是投机，而是基于深入研究和审慎判断的过程。