經濟學傢將曆次金融危機的破壞性等同於大戰，它們周而復始，肆無忌憚地吞噬著人類的財富。對於危機的成因，人們多將矛頭指嚮諸如華爾街的鼓噪、格林斯潘長期積極貨幣政策造成的流動性泛濫以及風險意識逐漸淡漠等，然而這些都不足以令人信服。美國經濟學傢明斯基對此早有鞭闢入裏的分析和精準的預測。

作為一個在“黑闆經濟學”中鮮有耳聞的名字，明斯基在2008年“金融海嘯”中以“明斯基時刻”（Minsky Moment）永載史冊。在本書中，藉助於資産負債錶的原理，明斯基以簡明的邏輯揭示瞭周期性資産泡沫和金融危機之必然，而這種“金融脆弱性”也造成瞭宏觀經濟的內生不穩定性；“穩定不穩定的經濟”之關鍵，事前在於控製杠杆率，事後則在於提供充足流動性。若以之對照2008年全球金融危機的事後反思和政策處方，其不啻為一部精準“預言”。而其關於杠杆和泡沫的剖析，對於當下之中國經濟與金融市場，無疑具有振聾發聵的政策含義！

海曼·P. 明斯基（Hyman P. Minsky）：美國經濟學傢，金融不穩定論的開創者，當代研究金融危機的開創性人物。他1941年畢業於芝加哥大學，1954年在哈佛大學獲得經濟學博士學位，先後任教於布朗大學、加州大學伯剋利分校和華盛頓大學，是巴德學院利維經濟研究所的傑齣學者。他的“金融不穩定性假說”是金融領域的經典理論之一，不斷被人們討論和完善。

    他的“金融不穩定性假說”認為，資本主義的本性決定瞭金融體係的不穩定，金融危機及其對經濟運行的危害難以避免。他是位提齣不確定性、風險及金融市場如何影響經濟的經濟學傢。

從流動性泛濫到流動性瞬時枯竭，2008年世界範圍的金融危機充分驗證瞭“明斯基時刻”的爆發。明斯基的理論相當好地解析瞭當今經濟體係的深層邏輯，他對市場經濟運行的深刻洞察以及對經濟周期的詮釋和預測，應該有資格獲得諾貝爾經濟學奬。遺憾的是，明斯基已於1996年逝世。

譯者簡介：

    石寶峰：中國人民大學經濟學院博士，現就職於全國財經委經濟室。

    張慧卉：中國人民大學經濟學院碩士，現就職於中國銀行間市場交易商協會。

探究金融不穩定和經濟周期波動的本源

透析金融危機和經濟危機反復爆發的來龍去脈

希望能從閱讀此書中獲取更多智慧，為穩定世界經濟尋找更為有效的解決方案。

——吳曉靈

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