圖書名稱: | 證券分析第6版(平裝上、下)經濟學傢巴曙鬆老師領銜業內專業人士全新翻譯 |
作者或編譯者: | 【美】本傑明·格雷厄姆(Benjamin Graham),戴維多德(DavidL. Dodd)著 ,巴曙鬆 ,陳劍 等 譯 |
齣版社: | 中國人民大學齣版社 |
ISBN: | 9787300173429 |
: | 129.9元 |
齣版日期[僅參考]: | 2013年4月 |
裝幀及開本: | 平裝32K |
頁數[僅參考]: | 全二冊 |
其他參考信息: | 黃紅元,上海證券交易所總經理 在金融市場上,市場的波動、時間的流逝會對投資理念進行無情而公平的檢驗,吹盡狂沙始到金,經過近八十年市場動蕩的檢驗,《證券分析》成為投資經典著作的代錶作之一。巴曙鬆研究員主持翻譯的《證券分析》第6版,由專業人員來翻譯專業經典,這對促進當前中國證券市場投資理念的轉型和價值投資理念的確立,會發揮積極的作用。 金旭,國泰基金管理公司總經理 對比研究投資曆史上一些偉大投資傢的投資理念,盡管他們觀察市場的角度、把握市場的方法等會有不同,但是都程度不同地十分強調要有一以貫之的分析框架作為投資決策的依據,同時要不斷在市場投資實踐中深化和完善這種分析框架。《證券分析》之所以廣受投資界推崇,我認為關鍵在於其具體體現瞭這種分析框架與實踐的互動過程。 李仁傑,興業銀行行長 《證券分析》一直被國內外投資界視為價值投資理念的奠基之作,而從1934年以來,不同版本的《證券分析》都把同時期與價值投資相關的代錶性投資實踐補充到書稿中,這就使得格雷厄姆作為價值投資理念奠基者的分析框架與追隨者在不同市場條件下的投資感悟相得益彰。例如,巴曙鬆研究員主持翻譯的《證券分析》第6版中就新增瞭巴菲特的筆序言,以及十位當今華爾街的知名基金經理人針對每一部分內容撰寫的導讀等。因此,有著近八十年曆史的《證券分析》不僅在當前的國際金融環境下依然有著很強的時代氣息,而且對扭轉近年來中國證券市場上一度盛行的投機跟風的風氣會發揮積極的推動作用。 沃倫·巴菲特,伯剋希爾·哈撒韋公司總裁 57 年來,我一直遵循著兩位恩師闡述的投資路綫圖。對我而言,沒有任何理由再去尋找其他的投資方法。 塞思·卡拉曼,Baupost 集團證券投資經理人,投資經典《安全邊際》作者 時至,當投資者彷徨在變幻莫測、反復無常,甚至險象環生的金融市場時,《證券分析》仍然是異常寶貴的投資路綫圖。 詹姆斯·格蘭特,《格蘭特利率觀察傢》創始人 格雷厄姆的作品讓人覺得,作者必定是個自信十足、受過良好教育的華爾街賺錢高手。他文章中無須引用專傢意見,因為他與他所詮釋的作品就是。 羅傑·洛溫斯坦,美國財經記者,暢銷書《巴菲特傳》作者 格雷厄姆的投資方法被少數忠實的專業投資者和個人投資者成功應用,也讓《證券分析》成為經久不衰的路綫圖。本書至今仍然是幫助投資者避開那些危險的“結冰道路”的聖經。 大衛·斯文森,耶魯大學首席投資官 投資經典《證券分析》的第6版沒有聽信古老的諺語“若是經典,就不能改動”。由塞思·卡拉曼和詹姆斯·格蘭特帶領的評論員,跨越瞭20世紀30年代單純的金融世界與新世紀日趨復雜的投資領域之間的鴻溝。讀者將從金融界的開拓者和敏銳的市場觀察傢的經驗與智慧中獲益。版的《證券分析》應該齣現在每一位認真鑽研的金融研究者的書架上。 傑剋·邁耶,捐獻基金,Convexity資本管理公司管理閤夥人兼首席執行官 當代的精英們使昔日的經典煥發青春,就像老虎·伍茲獲得的高爾夫美巡賽數瞭本·霍根一樣,《證券分析》(第6版)對你必定大有助益。 傑米·戴濛,摩根大通主席兼首席執行官 《證券分析》,1940年版加上當代的金融界人士撰寫的導讀,對於當下任何一位訓練有素的投資者來說,都是一本必不可少的學習工具書和參考書 布瑞恩·羅傑斯,T. Rowe Price資産管理公司主席 盡管可口可樂公司發現自己難以改善為時間所驗證的經典可樂,塞思·卡拉曼、詹姆斯·格蘭特和布魯斯·格林沃爾德等人卻證明瞭一部偉大的著作能夠更上一層樓。塞思·卡拉曼的前言值得所有投資者仔細閱讀,總的來說,特約編輯們的導讀本身也堪稱經典。曆史經驗告訴我們,對人類行為的解讀是證券分析的關鍵部分之一。 丹尼爾·奧剋,對衝基金大鰐,Och-Ziff資本管理集團創始人 《證券分析》這一經典之作經由幾位當代偉大和思慮周全的投資者重新編輯,如今已提升到瞭一個全新的水平。該書值得好好閱讀。 |
內容簡介及編輯推薦 | |
《證券分析》第6版是巴菲特筆作序推薦圖書。本書在1940年經典版本基礎上,增加華爾街10位金融大傢全新導讀,使得經典投資理念與當今市場環境完美結閤,讓證券分析在新的時代再次煥發齣耀眼光彩。 《證券分析》被譽為投資者的聖經,自1934年齣版以來,八十年暢銷不衰。市場反復證明,《證券分析》是價值投資的經典之作。《證券分析》第6版是1940年版本的升級版。而《證券分析》1940年版本是作者格雷厄姆和多德滿意的版本,也是股神巴菲特為鍾愛的版本。第6版在保持原書原貌的同時,增加瞭10位華爾街金融大傢的導讀,既錶明瞭這本書在華爾街投資大師心目中的重要地位,也為這部經典著作增添瞭時代氣息。 |
作者簡介 | |
本傑明·格雷厄姆 被譽為“現代證券分析之父”“華爾街教父”,價值投資理論奠基人,其在投資界的地位,相當於物理學界的愛因斯坦,生物學界的達爾文。 作為一代宗師,其投資哲學為“股神”巴菲特、“市盈率鼻祖”約翰?內夫、“指數基金教父”約翰?博格等一大批投資大師所推崇,如今活躍在華爾街的數十位資産規模上億的投資管理人都自稱為他的信徒。 他不僅是沃倫?巴菲特就讀哥倫比亞大學時的研究生導師,而且被巴菲特膜拜為“精神導師”,巴菲特稱自己投資理論的“85%來自格雷厄姆”。巴菲特甚至給自己的兒子取名霍華德?格雷厄姆?巴菲特,以紀念恩師。 |
目錄 | |
★推薦序 改變一生的智慧之書——沃倫 ·巴菲特,伯剋希爾 ·哈撒韋公司總裁 ★譯者序在中國證券市場轉型的過程中重溫經典的價值——巴曙鬆,國務院發展研究中心金融研究所研究員、博士生導師中國銀行業協會首席經濟學傢 ★第6版前言 格雷厄姆和多德永恒的智慧——塞思 ·卡拉曼,Baupost Group對衝基金公司總裁 ★第2版 前言 對金融行業新發展的探討 ★第1版 前言 不可以蠡測海 ★第6版 引言 格雷厄姆和《證券分析》麵世:時代背景 ★第2版 引言 投資策略的難題 ★證券分析(上) ★部分 證券分析綜覽及方法 導讀 必不可少的教誨——羅傑 ·洛溫斯坦,美國財經記者,暢銷書《巴菲特傳》作者 01 證券分析的範圍與局限以及內在價值的概念 02 分析問題的基本要素以及定量和定性因素 03 信息來源 04 區分投資與投機 05 證券的分類 ★第二部分固定價值投資 導讀 解開債券之謎——霍華德 ·馬剋斯,特許金融分析師,洛杉磯橡樹資本管理公司總裁 06 固定價值投資選擇的原則 07 固定價值投資選擇的第二和第三原則 08 債券投資的具體標準 09 債券投資的具體標準(續) 10 債券投資的具體標準(再續) 11 債券投資的具體標準(完) 12 鐵路與公用事業債券分析中的特殊因素 13 債券分析中的其他特殊因素 14 優先股理論 15 優先股投資的選擇技巧 16 收益債券和擔保證券 17 擔保證券(續) 18 保護性條款與優先證券持有人的補償 19 保護性條款(續) 20 優先股的保護性條款與維持充足的次級資本 21 對所持證券的監管 ★第三部分 具有投機特徵的優先證券 導讀 “衝動與理智”——埃茲拉 ·梅爾金,加布裏埃爾資本管理公司管理閤夥人 22 特權證券 23 附帶特權優先證券的技術特徵 24 可轉換證券的技術特徵 25 附帶認股權證的優先證券、參與型證券、轉換與對衝 26 存在安全性問題的優先證券 ★第四部分普通股投資理論與股息因素 導讀 跟隨現金流——布魯斯 ·伯考維茨,費爾霍姆資本管理公司創始人 27 普通股投資理論 28 普通股投資的新準則 29 普通股分析的股息因素 30 股票股息 ★證券分析(下) ★第五部分 損益錶分析與影響普通股估值的收益因素 導讀 追求理性投資——格倫 ·格林伯格,特許金融分析師,酋長資本管理公司創始人 31 損益錶分析 32 損益錶中的非經常性損失和其他特殊項目 33 損益錶中的誤導手段與子公司的盈利 34 盈利能力與摺舊及其他類似費用之間的關係 35 公用事業類公司的摺舊政策 36 從投資者的角度來看摺舊與攤銷費用 37 過往收益的作用 38 質疑或否定過往收益 39 普通股市盈率與基於資本總額變化的調整 40 資本結構 41 低價普通股與收益來源分析 ★第六部分 資産負債錶分析與資産價值的內涵 導讀 解析資産負債錶——布魯斯 ·格林沃爾德,格雷厄姆和多德海爾布倫投資中心負責人,《價值投資:從格雷厄姆到巴菲特》作者 42 資産負債錶分析與賬麵價值的重要性 43 流動資産價值的重要性 44 清算價值的意義以及股東與管理層之間的關係 45 資産負債錶分析(完) ★第七部分 證券分析的其他方麵:價格與價值間的差異 導讀 股票市場大幻象和價值投資的未來——大衛 ·艾布拉姆斯,艾布拉姆斯資本管理公司總裁 46 認股權證 47 融資成本和管理成本 48 公司金字塔結構的相關內容 49 同領域公司的比較分析 50 價格與價值的背離 51 價格與價值的背離(續) 52 市場分析和證券分析 ★第八部分 價值投資 導讀 將格雷厄姆與多德的理論應用於世界範圍內的投資——托馬斯 ·魯索,Gardner Russo &Gardner;公司閤夥人 ★附 錄 ★第6版跋 ★鳴 謝 |
精彩內容及插圖 | |
在中國證券市場轉型的過程中重溫經典的價值 ——《證券分析》第6版譯本序 巴曙鬆 國務院發展研究中心金融研究所研究員、 博士生導師中國銀行業協會首席經濟學傢 關於證券市場的經典著作不勝枚舉,我們為什麼要從中挑選齣《證券分析》第6版這樣一本被視為比較晦澀的投資經典來進行翻譯呢?首先,這是一本經受瞭時間和市場檢驗的經典,更重要的是,我們判斷,這本書對於當下的中國證券市場轉型來說,應當有其獨到的指引作用。 關於《證券分析》這本經典著作不同版本的譯本也不在少數,我們之所以選擇這本書,也是因為在我們自己的研究、工作過程中,切身體會到這一版的獨到價值。格雷厄姆有一句經常被引用的名言:“投資藝術有一個特點不為大眾所知,門外漢隻需要不大的努力與能力,就可以取得過得去(即使並不很可觀)的投資成績;但是如果要在這個入門級的水平上再更進一步,則需要更多的實際鍛煉與智慧積纍。”曆經約八十年歲月檢驗的《證券分析》,已經發展到第6版,其中既體現瞭市場實際運作經驗的積纍,也可以說是對格雷厄姆投資智慧的印證和深化。 毫無疑問,當前中國資本市場正處於挑戰與機遇並存的轉型過程之中,無論是投資者、上市公司、證券公司等市場參與者,還是監管機構等,都在探索下一步市場發展的新趨勢。在這個探索的過程中,以美國為代錶的資本市場自然成為我們的一個分析和思考的參考。 我們現在常常把美國證券市場視為資本市場的者,實際上從其兩百年的發展曆史看,在差不多前一百年裏,華爾街往往被冠以“操縱橫行、賭博成風”的藏汙納垢之所,當時不少證券交易常常根據各種虛實難辨的消息傳言,如同霧裏探花,再加上監管不力而滋生的市場操縱等,導緻市場亂象叢生,很難期望這樣的資本市場能為實體經濟的運行提供支撐和保障。直至美國“大蕭條”時期過後,市場痛定思痛,纔開始逐步走上專業理性的道路,其中,在證券分析方麵有代錶性的著作也在這個時期湧現,那就是1934年齣版的《證券分析》。 在這本書中,格雷厄姆與多德提齣瞭價值投資的理念,強調建立完整嚴謹的證券投資的分析框架與理論體係,幫助投資者在市場中發現潛在的投資價值,《證券分析》一書也因此被尊為“投資聖經”。以此為標誌,價值投資理念被美國市場的投資者廣泛接受,成為美國證券市場逐步走嚮成熟的重要標誌之一。 從這個意義上說,我們現在重溫《證券分析》這樣一部曆久彌新的經典著作,並不僅僅是為瞭證券分析史的探究,而更多的是立足於當下的中國證券市場的轉型。我的理解是,價值投資成為主導性的投資理念,應當是當前市場轉型的重要組成部分之一。 如果把經濟發展史與證券分析的演變曆史對照來看,可以發現,《證券分析》這部經典著作和經濟危機頗有淵源。1929 年到1934年是《證券分析》的孕育期,在這個時期,美國的“大蕭條”給華爾街帶來重創,卻也讓格雷厄姆的證券分析理論經受瞭危機的洗禮。格雷厄姆既在美國哥倫比亞大學商學院任過教授,又在華爾街創造過輝煌的投資業績;既經曆過讓投資者得意忘形的大牛市,又經曆過讓投資者沮喪絕望的大蕭條。泡沫膨脹時不得意忘形、危機肆虐時不放棄希望,市場錘煉瞭格雷厄姆,也更堅定瞭他對價值投資的信心。正如新書獻詞頁上所引用的賀拉斯的詩句:“現在已然衰朽者,將來可能重放異彩。現在備受青睞者,將來卻可能黯然失色。” 縱觀西方證券投資思想的變遷史,從不同的理論假定、分析視角和邏輯框架齣發,市場在不同階段分彆形成瞭不同的理論與思想,與價值投資理論並行活躍的有技術分析理論和現代金融理論。 |
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