《财务模型：公司估值、兼并与收购、项目融资》一书对有志于创建、解读、了解财务模型的人来说是一本综合性指导用书。本书汇集了作者多年以来从事建模、模型评估等工作及教授公司融资、项目融资、并购和房地产建模课程所积累的经验，全面讲解如何处理繁多的建模难题以及如何构建结构严谨的模型。同时，还将对模型结构的灵活性、有效性以及稳定性进行说明。无论你是初学者还是希望切实提高建模水平的人士，《财务模型：公司估值、兼并与收购、项目融资》一书都会助你成为更加的建模者。

前言

关于注册估值分析师（CVA?）认证考试

第壹部分 财务模型结构与设计

第壹章 财务建模与估值噩梦：财务模型无法解决的难题 / 3

第二章 成为一名建模黑带高手 / 9

第三章 建模目的：交易结构设计、风险分析以及估值 / 13

第四章 各类财务模型的结构 / 17

公司模型的结构：以历史数据分析为基础进行预测 / 21

INDEX功能在公司模型中的应用 / 25

解决从PDF中获取数据的难题 / 27

项目融资模型的结构：在项目的生命周期中，不同时期对应不同的风险 / 28

调节项目融资模型内部收益率及公司模型的投资回报率 / 32

并购模型的结构：可选交易价格和融资方式 / 33

兼并整合模型的结构：预测每股收益 / 36

第五章 避免不良建模习惯，设置有效检查机制 / 39

如何使财务模型更加有效且更加准确 / 42

第六章 开发并有效组织模型的假设数据 / 53

需求驱动模型与供给驱动模型的假设数据对比：行业产能过剩的风险 / 54

创建结构灵活的假设输入项 / 57

项目融资模型和公司模型假设输入页结构的灵活选择 / 59

选项数值的设置以及INDEX函数的使用 / 61

第七章 构建时间轴 / 63

公司模型的时期划分：历史期、明确预测期和终值时点 / 64

从项目开发阶段到退役期：项目融资模型的各个阶段 / 65

并购模型的不同阶段：交易期、持有期以及退出期 / 67

构建时间轴来测算公司模型的历史期、明确预测期和终期以及项目融资

模型的风险期 / 68

设置起始日期和结束日期 / 68

TRUE和FALSE转换开关在模型时期设置中的应用 / 70

基于月度、季度或半年度数据计算项目的年限 / 72

历史数据转换开关在公司模型中的神奇作用 / 73

使用MATCH和INDEX函数将公司模型数据转化成并购模型数据 / 76

第八章 预测收入、费用、资本性支出并计算税前现金流 / 79

计算税前现金流 / 80

税前现金流计算中涉及的通货膨胀率和增长率 / 83

融资前的价值分析以及税前现金流的计算 / 84

第九章 从税前现金流到税后自由现金流 / 87

营运资金分析 / 88

公司模型中报废资产折旧费用的计算难题 / 89

资产组合的传统创建方法 / 90

公司模型有关资产报废的会计处理 / 94

在公司模型中获得现有资产报废金额的其他方法 / 98

项目融资模型中的折旧问题 / 103

公司模型关于递延所得税变动的建模问题 / 103

调整并购交易中的计税基数 / 104

第十章 在计算现金流瀑布的过程中，将负债纳入公司或项目融资模型中 / 107

在财务模型中添加债务计划 / 109

构建债务偿还计划模型 / 110

将公司模型中的债务与现金流关联起来 / 111

依照结构化建模流程，可以模拟任何现金流瀑布 / 113

计算债务违约金额以及债务内部收益率 / 118

评估次级债务的风险和收益 / 120

第十一章 权益现金流分配的替代计算 / 123

构建股利分配模型 / 124

通过模拟新股发行和股权回购计算目标资本结构 / 128

第十二章 完成财务报表并计算所得税 / 131

计算缴税金额和递延税金 / 133

现金流量表和资产负债表 / 136

第二部分 财务模型风险分析

第十三章 风险评估：所有估值、合约协议以及融资信用问题的核心内容 / 141

评估公司、项目或合同风险的六种方法 / 143

使用直接风险评估法测算现金流和财务比率 / 146

第十四章 风险矩阵中的风险描述及评估 / 149

第十五章 在财务模型中添加敏感性分析用以演示风险分析结果 / 153

将周期性数据转化成年度、半年度或季度数据并生成图表 / 155

利用INDIRECT函数实现时间周期性数据的自动转化 / 159

根据敏感性分析制作灵活性图表 / 160

第十六章 使用财务模型及数据表，基于关键性输入变量计算盈亏平衡点 / 171

在分析财务模型的过程中建立盈亏平衡判定标准 / 175

运用数据表自动计算盈亏平衡点 / 179

使用VBA替代数据表工具创建数据表 / 186

盈亏平衡分析总结 / 189

第十七章 为风险评估建立灵活的情景分析 / 191

情景分析法 / 194

使用VBA代码创建情景分析 / 204

两全齐美的方法：创建一个自定义情景并设置微调按钮和下拉列表框 / 205

第十八章 绘制龙卷风图、蛛网图以及瀑布图 / 211

龙卷风图揭示了哪个变量对输出数值的影响大，哪个变量对输出

数值的影响小 / 212

对情景分析的延伸——创建龙卷风图 / 214

使用双变量数据表绘制龙卷风图 / 221

使用蛛网图说明每个输入变量对输出变量的影响程度 / 224

如何使用双变量数据表制作蛛网图 / 225

以瀑布图的形式呈现敏感性分析结果 / 227

第十九章 在财务模型中添加概率风险分析和时间序列方程 / 231

在财务模型中加入随机分析所涉及的相关概念 / 234

使用电子表格函数而不是包含罗马字母的方程来计算概率分布 / 235

第二十章 揭开时间序列分析和蒙特卡洛模拟在财务建模中的神秘面纱 / 239

在财务模型中添加蒙特卡洛模拟的具体步骤 / 242

第二十一章 设置趋势、均值回归、价格限值以及变量之间的相关性系数用以

计算概率分布 / 251

开发时间序列方程的起点——布朗运动和正态分布 / 253

检验假设的输入变量是否符合正态分布 / 255

价格限值以及短期的边际成本 / 258

均值回归和长期均衡分析 / 259

在建模时考虑时间序列方程变量之间的相关性 / 262

第二十二章 基于历史数据或市场数据预测波动率、均值回归、时间趋势、相关性

以及价格限值时遇到的难题 / 267

计算随机游走过程中的波动率 / 268

尝试测算历史数据中的均值回归 / 269

通过评估周期波动率的变动来测算均值回归 / 271

风险分析总结 / 274

第三部分 高ji公司模型

第二十三章 常规化现金流和终值计算过程中的问题概述 / 277

第二十四章 计算公司模型历史时期和预测期内的投入资本回报 / 283

预测自由现金流、权益现金流或计算相关的财务比率 / 284

计算财务模型中的投入资本回报率 / 286

第二十五章 计算投入资本 / 291

分析公司的财务结构，从而明白如何将公司价值转化为权益价值 / 293

在息税前利润科目的下方绘制一条虚拟线，通过划分科目了解公司的

财务结构 / 295

构建长期模型来说明公司融资的问题 / 297

第二十六章 资产负债表分析中的复杂科目：递