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編輯推薦

適讀人群 ：財務總監 財務顧問 投資經理 金融分析師 專業投資人
所有成功的首席財務官都需要一套金融工具目標，幫助他們製定齣更有利於價值創造的經營決策，而《公司金融：金融工具、財務政策和估值方法的案例實踐》就是他們需要的、同時也是更先進的工具箱。
《公司金融》以全新的問題視角和處理方法，對企業財務進行瞭全麵的梳理和解析，以20世紀70年代至今的若乾鮮活案例為起點，重新演繹推動企業財務決策過程的諸多財務理論和實踐方法，並緻力於將這些理論和工具訴諸於財務決策的實踐。本書的主題涉及資本結構和融資、備考預測、估值、股利、債務期限以及信息不對稱等方方麵麵。
兩位作者分彆來自麻省理工學院和塔夫斯大學，作為業界知名學者，他們曾屢次斬獲專業領域大奬。作為一本通用性財務指南，本書結閤瞭他們多年的研究和教學成果，為讀者提供瞭一個極具參考性的互動資源。作為公司金融領域的兩位大師級人物，他們在理論與實踐討論的基礎上，幫助讀者在閱讀中不斷強化學習能力，將學習建立在知識、技能和感知共同升華的基礎上。閱讀本書，我們必將在如下方麵深有感悟：
?使用財務比率及其他金融工具評估公司的財務狀況
?通過有效管理和現金流預測，確保企業不會遭遇現金危機
?為公司選擇優資本結構，並對不同融資方案之間的權衡提供指南
?通過準確評估投資項目，尤其是確定相關的現金流和適當的貼現率，幫助公司做齣閤理的投資決策
?將投資決策和融資決策有效地融為一體，為杠杆收購、私募股權投資和並購創造有利條件

內容簡介

《公司金融：金融工具、財務政策和估值方法的案例實踐》齣自兩位財務領域的教授之手，憑藉多年獨樹一幟的教學經驗，他們以真實的企業案例為起點，探討瞭讓首席財務官（CFO）始終站在財務高地、堅持理性決策所依賴的理論、工具和技術。
以全新的問題視角和處理方法，對企業財務進行瞭全麵的梳理和解析，以20世紀70年代至今的若乾鮮活案例為起點，重新演繹推動企業財務決策過程的諸多財務理論和實踐方法，並緻力於將這些理論和工具訴諸於財務決策的實踐。
精心構建的問答格式，可以幫助讀者更直觀地認識公司金融的基本原理和實務工具。本書的主題涉及資本結構和融資、備考預測、估值、股利、債務期限以及信息不對稱等方方麵麵。

作者簡介

保羅?阿斯奎思
MIT斯隆管理學院金融學教授，擁有27年任教經曆，斯隆管理學院的高級副院長。他的教學領域是金融學，近開設的課程是“公司金融簡介”。此外，阿斯奎思教授還在麻省理工學院開設並教授其他三門課程：高級公司金融、兼並和收購以及安全設計。他此前曾在哈佛大學任教十年，並在芝加哥大學和杜剋大學有任教經驗。他曾先後獲得由麻省理工學院、哈佛大學和杜剋大學頒發的14項教學奬，也是麻省理工學院“Jamieson教學奬”的獲得者。他是美國會計協會、美國金融協會和財務管理協會會員，還是美國國傢經濟研究局研究員。
勞倫斯A.韋斯
塔夫斯大學弗萊徹法律外交學院的國際會計學教授。韋斯教授的教學範圍甚廣，從入門級的財務會計學到高級財務會計、管理會計和金融學課程。他此前曾在喬治城大學、瑞士洛桑國際管理學院、洛桑高等商學院、MIT斯隆管理學院、歐洲工商管理學院、杜蘭大學、巴布森及麥吉爾大學任教。在麻省理工學院任教期間，韋斯教授獲得終身教學資格，並在弗萊徹法律外交學院、歐洲工商管理學院及杜蘭大學等名校多次獲得佳教授提名。目前，維斯教授是美國會計學會成員，並一直從事相關領域的研究，發錶的文章涉及企業破産、公司績效、內部會計以及並購等。

目錄

序
關於作者
關於注冊估值分析師（CVA）認證考試

第一章　公司金融概覽 /1
兩個市場：産品市場和資本市場 /2
公司金融的基礎：工具和技術 /3
公司金融圖解 /4
現代公司金融簡介 /4
閱讀建議 /6

第二章　如何判斷企業的財務狀況（PIPES-A） /9
與銀行傢的對話就像是一場求職麵試 /10
以産品市場戰略為起點 /12
PIPES 賺錢嗎 /12
算一算 /13
資金的來源和使用 /15
比率分析（ratio analysis） /18
現金周期 /23
本章小結 /25

第三章　備考預測技術（PIPES-B） /29
我們先來看看比率分析 /30
備考預測（Pro Forma Forecasts） /31
循環關係 /38
迴頭接著預測未來吧 /40
將預測範圍延伸到2014 年和2015 年 /41
貸款評估 /43
本章小結 /47
附錄：會計並不等於經濟現實 /48

第四章　企業融資的季節性影響（PIPES-C） /54
月度的備考利潤錶 /56
月度的備考資産負債錶 /58
公司的另一番圖景 /67
本章小結 /69
附錄A ：PIPES 的2014 年度預計利潤錶 /70
附錄B ：PIPES 的2015 年月備考利潤錶 /71

第五章　融資為什麼重要（梅西- 弗格森農用設備製造公司） /73
産品市場定位與策略 /74
經營中的政治風險和規模經濟效應 /74
梅西- 弗格森農用設備公司的曆史：1971—1976 年 /75
可持續增長（Sustainable Growth） /77
1976 年以後的時期 /79
康拉德跑瞭 /82
競爭對手 /83
迴到梅西 /85
梅西的重組 /88
後記：梅西的命運如何 /92
本章小結 /92
附錄：梅西- 弗格森公司的財務報錶 /94

第六章　資本結構理論介紹 /97
最優資本結構 /98
M&M; 模型和企業融資 /101
稅收 /106
財務睏境的成本 /113
資本成本（cost of capital） /120
本章小結 /121

第七章　資本結構決策（萬豪集團與加裏·威爾遜） /123
資本結構 /124
資本成本 /130
企業在實踐中如何設計資本結構 /133
公司金融政策 /134
可持續增長和現金流過剩 /136
本章小結 /139
附錄A ：萬豪集團的利潤錶和資産負債錶 /140
附錄B ：萬豪集團的財務比率 /141

第八章　投資決策（萬豪集團和加裏· 威爾遜） /143
什麼是正確的價格 /144
萬豪應如何迴購自己的股票 /145
貸款協議 /149
産品市場對財務金融政策的影響 /150
資本市場的影響及其未來 /152
本章小結 /157

第九章　財務政策決策（AT&T; ：1984 年剝離前後） /161
AT&T; 背景 /162
M&M; 模型和公司金融的實踐 /163
“老”AT&T;（1984 年之前） /164
新AT&T;（1984 年後） /178
本章小結 /190
附錄：1984—1988 年期間AT&T; 備考財務報錶的編製（預期情境） /190

第十章　經營策略對公司金融政策的影響 /193
簡要概述 /194
MCI 的發展曆史 /196
可轉換優先股及可轉換債券 /201
債券利率和負債率 /204
租賃 /205
新MCI 的融資需求 /206
MCI 的融資選擇 /217
MCI 後記 /217
本章小結 /218
附錄：1984—1988 年期間的MCI 備考財務報錶 /220

第十一章　股利政策（蘋果公司） /223
股利政策理論 /224
實證研究 /228
蘋果公司以及是否支付股利的決策 /230
蘋果是如何做的 /241
本章小結 /242

第十二章　資本結構理論的延續 /245
債務的稅盾效應 /247
財務睏境成本 /248
交易成本、信息不對稱和代理成本 /250
不對稱信息和企業融資 /253
代理成本：管理者的行為及資本結構 /258
杠杆與股東和債權人之間的利益衝突 /260
融資需求的金額 /265
總結—建立綜閤視角基礎上的方法 /267

第十三章　貨幣的時間價值：摺現和淨現值 /269
貨幣的時間價值 /270
淨現值（NPV） /274
投資迴收期 /280
壽命期不同的項目 /280
永續年金法（perpetuity） /282
本章小結 /282

第十四章　估值及現金流（Sungreen-A） /285
投資決策 /286
加權平均資本成本（WACC） /297
終值 /298
本章小結 /300

第十五章　估值（Sungreen-B） /301
Sungreen 的預測現金流 /302
加權平均資本成本（WACC） /302
可比公司 /307
股權成本 /309
債務成本 /312
最終估值 /313
戰略分析 /314
本章小結 /315

第十六章　估值細解 /317
現金流細解 /318
資本成本細解 /320
計算權益成本的一個細節：加杠杆和無杠杆的beta 係數 /324
現金流和終值的區彆 /328
終值法的細解 /328
其他估值技術：DCF 的變異 /334
實物期權（real options，又稱戰略選擇） /337
本章小結 /339

第十七章　杠杆收購與私募股權融資（康格裏默公司） /341
康格裏默：曆史簡介 /342
走嚮杠杆收購：哪些因素會造就一個閤理的杠杆收購目標 /343
交易細節 /346
後記：杠杆收購發生瞭什麼變化 /359
本章小結 /361
附錄A ：康格裏默在有、無杠杆收購兩種情境下的備考財務報錶 /362
附錄B ：拉紮德估值報告的要點 /368

第十八章　兼並與收購：戰略問題（一元店） /371
三大競爭對手 /372
近期曆史 /373
物色公司，尋找買傢 /376
本章小結 /378

第十九章　針對收購的估值：公司自由現金流（一元店） /379
對傢庭一元店的要約收購 /380
公司自由現金流 /382
摺現現金流 /393
終值 /393
估值的三要素 /396

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