內容簡介
在*著名的世界金融中心倫敦,正值第1次世界大戰爆發的前一周,市場崩潰瞭。(1914年)7月31日星期五倫敦證券交易所被關閉,這是有史以來的第1次,標誌著市場發生瞭*嚴重的崩潰。在英格蘭銀行外麵,排起瞭長隊,人們焦急地等待著將紙幣兌換成金幣。銀行傢們確信已經發生瞭銀行擠兌,銀行體係正麵臨崩潰的危險——在戰爭的前夜,這一切都在英國發生瞭。
《1914年金融大危機:拯救倫敦金融城(引進版)》講述的是關於這場衝擊倫敦並波及全球的嚴重金融危機不為人們所知的、不平凡的故事。基於當事人的日記、書信、迴憶和媒體報道以及政府和銀行的檔案,理查德·羅伯茨著的《1914年金融大危機(拯救倫敦金融城)》呈現齣的是金融和社會曆史中一個重要的曆史階段的生動而又鮮活的敘述,廓清瞭戲劇般的崩潰情節以及為瞭抑製崩潰所采取的各種措施。在世界金融發展曆史上這個關鍵的而又引人人勝的“缺失部分”是真正的第1次全球金融危機,並且在金融危機管理史上具有裏程碑意義。
“如果我們不想重復過去的錯誤,那麼,我們首先要理解它們。
《1914年金融大危機:拯救倫敦金融城(引進版)》對全球化第1個重要階段的金融危機進行瞭大師級的講述。(無論對經濟學傢、政策製定者,還是普羅大眾,《1914年金融大危機:拯救倫敦金融城(引進版)》都是)一個及時的提醒。”英國前財政大臣喬治·奧斯本(George 0sborne)如是說。
作者簡介
理查德·羅伯茨,英國劍橋大學國王學院當代金融史教授,也是金融機構、銀行和市場發展問題專傢,已經齣版或者發錶很多這個領域的專著或論文,包括《施羅德傢族:商人和銀行傢》(Schroders: Merchants and Bankers,1992)、《帶上你的閤夥人:俄裏翁、銀團銀行和歐洲貨幣市場變遷》(Take Yours Partners:0rion,and Consotium Bank and the Transformation of the Euromarkets,2001)、《媒體與金融危機》(The Mecfia and Financial Crisis,2014)和《獅子醒瞭:匯豐銀行現代史》(The Lion Wakes:A Modern History of HSBC,201 5)。他還發錶過很多有關國際金融中心的著述,包括《城市國傢:倫敦城當代史與貨幣如何勝齣》(A Contemporary History ofthe City of London and How Money Triumphed,2001)、《華爾街》(Waft Street,2002)以及《倫敦城》(TheCity,2008)。他還與倫敦城倫巴第街研究公司負責金融時事問題長期展望的谘詢顧問一起撰寫報告,最近完成瞭《是否任何人都能從公平生活中學到知識?金融危機的教訓和知識》(DidAnyone Learn Anything from Equitable Life?Lessons and Learning from Financial Crises,2012)。
目錄
序
前言與緻謝
第一部分 崩潰
1 證券交易所的關閉
2 晴天霹靂
3 最糟糕的日子
第二部分 控製
4 銀行傢的計劃
5 財政部的觀點
6 戰時會議
7 銀行重新開業
第三部分 復活
8 英雄般的乾預
9 修復外匯市場
10 (倫敦證券)交易所重新開業
第四部分 前瞻
11 全球金融危機
12 未知的金融危機
精彩書摘
《1914年金融大危機:拯救倫敦金融城(引進版)》:
倫敦半打的新聞晚報的頭版頭條都是關於7月31日星期五證券交易所關閉的報道,而且幾小時便更新一次版麵。8月1日星期六發行的3傢金融日報、11傢全國性日報中的絕大多數以及大量的區域性報紙也都在頭版頭條報道瞭證券交易所關閉的消息。“此前,思羅格莫頓大街從未有過這樣激動人心的一天。在這個假日裏,證券交易所關閉瞭,曆史上前所未有,”《圖片日報》(DailyGraphic)指齣,其他媒體諸多報道也持這樣的觀點。“迴溯相似的曆史時期,我們想到的是剋裏米亞戰爭(1853~1856年俄國與英國、法國、土耳其、撒丁王國之間的戰爭。——譯者注)和印度兵變(1857~1859年印度士兵反對英國統治的一次重要起義,起因是為英國服役的印度士兵認為新式步槍子彈殼上塗抹的潤滑劑是動物油,這是印度教徒和穆斯林所深惡痛絕的,從而引起兵變。——譯者注)。但是那時,我們今天所知的、具有廣泛社會經濟關聯的證券交易所尚不存在。”7對於大多數社會公眾來說,證券交易所的關閉讓人們看到瞭金融市場的危機。到那個時候,關於市場崩潰的報道還大緻限定在報紙商業版麵的市場報道中。據威廉姆·勞森的觀察,沒有不正常的情況。勞森時年73歲,著名的金融評論傢和“雄辯傢”,曾任《金融時報》編輯(1889~1891年),還是《1914~1915年英國戰時金融》的作者。《1914~1915年英國戰時金融》完整記述瞭金融危機,於1915年6月齣版。無論是讀者還是“普通的記者”,都視倫敦城為“與人們日常生活的世界不相乾的地方”。8另外,1914年7月,各大報紙的頭版充斥著國際外交危機的報道,這些報道在戰爭爆發後纔停止。正是這些政治變局激發瞭英國乃至全世界的金融危機。
1914年金融危機是倫敦經曆的最嚴重的係統性危機——甚至比1866年和2007~2008年的危機還要嚴重得多,呈現齣來的是金融市場的全麵崩潰。根據金德爾伯格(Kindleberge)在“典型危機剖析”中所揭示的特徵9,1914年的金融危機並非“典型的”金融危機。在此次危機中,沒有事前的信用擴張、狂躁、投機狂熱、資産泡沫以及“明斯基時刻”(美國經濟學傢明斯基所描述的時刻,即資産價值崩潰的時刻。他的觀點主要是,經濟好的時候,投資者傾嚮於承擔更多風險。隨著經濟嚮好的時間不斷推移,投資者承受的風險水平越來越大,直到超過收支不平衡點而崩潰。這種投機資産風險的增大促使債權人盡快迴收藉齣去的款項,從而引起資産價值崩潰時刻的到來。——譯者注)。然而,存在一個非常明顯的“替代”時刻-7月23日星期四奧匈帝國對塞爾維亞發齣戰爭的最後通牒——導緻整個歐洲爆發戰爭可能性的風險預期。《銀行傢雜誌》(Bankers' Magazine)在“大危機”標題下聲稱,“事發突然,如炸彈引爆”。10由於恐懼,齣現瞭(將股票賣齣)換取現金的普遍狂潮,人們尤其青睞黃金。全是賣傢而沒有買傢,這意味著市場很快便失去功能。
……
前言/序言
本書緣起於我關於著名城市商人銀行——施羅德傢族銀行——的曆史研究,相關著作於1992年齣版。1914年,巴倫·布魯諾·施羅德(Baron Bruno Schroder)已經是高級閤夥人、大老闆和著名銀行傢,盡管他已經在英國居住瞭幾十年,但是,國籍仍是德國。隨著戰爭的爆發,他成瞭敵方陣營的人,他的企業被視為敵方資産而處於被沒收的風險之中。這將會導緻金融市場的危機嚴重惡化,因此,巴倫·布魯諾·施羅德被立即歸化(入籍)——內政大臣和國王權衡再三的良策。施羅德企業和傢族史上的這段戲劇性情節提醒我去關注被我忽略的1914年的金融危機。
1914年的金融危機對於那些親身經曆過的人們來說,是驚心動魄的。其中有三個人對這段曆史進行瞭專題記述,他們寫齣的文獻均在1915年齣版,他們分彆是:哈特裏·維瑟斯(Hartley Withers),著有《戰爭與倫巴第街>(Warand Lombard Street,倫巴第街為倫敦金融中心所在地。——譯者注);威廉姆·勞森(Willfam Lawson),著有《1914~1915年英國戰時金融》(British War Finance1914~1915):以及漢斯·剋裏斯汀·索恩(Hans Christian Sonne),著有《倫敦金融城:1914年7月~1915年7月的金融狀況與未來》。另外,還有約翰·梅納德·凱恩斯,此時正是他職業生涯的早期,盡管情況尚不明朗,但是,在1914年鞦季,他就已經寫齣瞭三篇關於危機的學術論文並發錶。盡管相關著作很快便被遺忘,但是,論文依然為凱恩斯學派的學者們所熟知。在~些戰後迴憶中,關於金融危機的記述以勞埃德·喬治的《戰爭迴憶錄》(War Memoires,1933)最為著名。第一次與眾不同的論述是經濟學傢E.維剋多·摩爾根(E.Victor Morgan)在《1914~1925年英國金融政策研究》(Studies in British Financial Policy 1914~1925,1952)一書的一章中的簡明論述,他分析瞭第一次世界大戰以及緊隨其後的第二次世界大戰的政策反應。第一次齣版的以檔案為基礎的曆史研究文獻是理查德·塞耶斯(Richard Sayers)所寫的著作,他記述瞭他任職於英格蘭銀行的經曆,該書於1976年齣版,書中還包含瞭一個附錄,附錄中收錄瞭英格蘭銀行原官方史學傢約翰·剋萊普海姆(John Clapham)先生於1945~1946年寫就的關於這段曆史的未曾公開發錶的論文。
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