　　一本必不可少的期货参考指南
　　对于不同水平的期货交易员和分析师而言，《期货市场完全指南》都是一部不可或缺的参考读物。它涉及技术分析、交易系统、基本面分析、期权、价差和现实交易原则等内容。这部*威指南对于任何一个想了解和成功把握期货市场的交易员或投资者而言，都是一部必要的读物。
　　这部完全修订和更新的第2版提供了坚实的期货市场基本理论基础，详细描述了关键的分析和预测技巧，探索了高级交易理念，并且通过数百个市场实例，图文并茂地说明了如何应用这些理论。《期货市场完全指南》：
　　?详细描述了不同交易和分析方法，包括图形分析、技术指标、交易系统、回归分析和基本面市场模型；
　　?从交易现实中分离误导性的市场谜题；
　　?为开发和检验原创型交易理念和系统提供循序渐进的指导；
　　?以图例形式说明了广泛的期权和价差策略，并解释其中的交易内涵；
　　?详细描述了大量的现实交易指导原则和来自公认交易*威的市场见解。
　　如果在没有牢固掌握期货市场实务和微妙细节的情况下开展期货交易，那么亏损近在眼前。《期货市场完全指南》一书为认真的交易员和投资者提供有力工具，保障他们的财务状况良好。

内容简介

　　期货市场是一个拍卖市场，在这个市场里参与者买卖的是在一个未来指定日期交易的商品期货合约。本书包括了一个初级交易员所需的入门信息，内容逐步深入至详细实例和问题解释，对高级交易员也大有助益。全书内容涵盖期货、期权、分析、利差等。
　　本书侧重于商品期货市场价格预测，是目前*全面的关于基本面分析和技术面分析的期货著作。本书深入研究了上述两种分析方法，并结合利差交易、期权交易等交易实操来检测价格预测的作用。施瓦格开创了所有期货和期权交易文献创作的先河。本书写作流畅清晰，涉猎广泛；每种可能的期权交易，包括它的各种排列方式，在本书中均有讨论和解析。

作者简介

　　杰克·施瓦格是期货与对冲基金领域公认的专家，拥有传奇经历的资深交易员。广受欢迎的投资交易领域作者。FundSeeder公司的共同创始人，该公司是基于网络的技术和投资企业，帮助在未被发现的交易人才和投资资本来源之间建立互联。他创作了多部广受好评的金融书籍，包括《市场奇才》系列和《市场意识和无意识》。
　　马克·埃兹科恩是FinCom传媒公司创始人。他是《活跃交易员》杂志的前主编、《期货》杂志编辑和芝加哥商品交易所成员。他创作和编辑的金融市场相关书籍超过10部。

第一部分序言
第1章仅供初学者参考2
本章要义2
期货市场的本质2
交割3
合约明细3
交易量和未平仓量8
对冲9
金融期货对冲12
交易14
委托类型15
手续费和保证金18
税负考虑18
第2章基本面分析对技术面分析大讨论20
第二部分图形分析和技术指标
第3章图形：预测工具还是民间传说？24
第4章图形类型32
柱状图32
连接的合约系列：最近期货和连续期货36
仅收盘价（线性）图37
点数图38
蜡烛图39
第5章连接合约用于长期图形分析：最近期货和连续期货41
连接合约图形的必要性41
产生连接合约图形的方法42
图形分析中的最近期货和连续期货44
结论46
第6章趋势52
用最高价和最低价来界定趋势52
TD线60
内部趋势线67
移动平均72
第7章交易区间75
交易区间：交易考虑75
交易区间突破78
第8章支撑和阻力81
最近期货或连续期货？81
交易区间81
前期主要高点和低点83
相对高点和相对低点的集中90
趋势线、通道和内部趋势线95
价格包络带95
第9章图形形态98
一天形态98
连续形态111
顶部和底部结构122
第10章图形分析仍然有效吗？134
第11章技术指标139
什么是指标？139
基本指标计算140
比较指数141
移动平均类型149
震荡指标和交易信号151
指标谜思153
指标“类型”155
结论156
第三部分图形分析对于交易中的应用
第12章趋势中建仓和金字塔交易法158
第13章选择止损点164
第14章设置目标和其他头寸退出标准169
以图形为基础的目标169
测量价格动态169
7的规则173
支撑和阻力位175
超买/超卖指标177
德马克序列178
相反意见182
跟踪止损183
市场观点的变化183
第15章图形分析中最重要的规则184
失败的信号184
多头陷阱和空头陷阱185
假趋势线突破189
重回尖峰极点191
回到宽幅游走日极点194
反预期突破旗形或三角旗形196
正常突破后旗形或三角旗形反向突破200
刺穿顶部和底部结构202
打破曲率206
失败信号的未来可信性206
结论207
第四部分交易系统和绩效测量
第16章技术交易系统：结构和设计210
机械交易系统的好处210
三种基本类型系统211
趋势追踪系统212
标准趋势追踪系统的10个常见问题219
对基本趋势追踪系统的修改建议222
反趋势系统229
反趋势系统类型229
多样化230
趋势跟踪系统常见问题重温232
第17章原创交易系统的例子234
宽幅游走日系统234
奔日突破系统241
每日清单242
参数242
参数组列表243
奔日连续记数系统246
结论251
第18章选择最佳的期货价格序列进行系统测试252
实际合约序列252
最近期货253
固定前移（“永续”）序列253
连续（价差调整）价格序列255
比较序列258
结论259
第19章测试和优化交易系统261
精心选择的例子261
概念和定义263
选择价格序列265
选择时期265
现实假设267
最优化系统268
最优化神话269
测试与拟合281
关于模拟结果的真相282
多市场系统测试284
负面结果285
构建和测试交易系统的十个步骤285
关于交易系统的结论286
第20章如何评估过往业绩？289
风险调整后的回报衡量方法292
比较风险调整后回报表现指标301
哪个回报/风险指标是最好的？303
看得见的业绩衡量304
水下曲线309
投资见解311

精彩书摘

　　第3章
　　图形：预测工具还是民间传说？
　　常识不是那么寻常。
　　——伏尔泰
　　有一个关于投机者的故事，讲的是随着他的每一次失败，他对成功的渴望却越来越强烈。一开始，他依靠基本面分析进行交易决策。他构建了一个个复杂的模型，这些模型根据一系列的供需指标预测价格。不幸的是，他的模型预测总是因为一些突如其来的事件搞糟，例如干旱或是出乎意料的出口销售数据。
　　最后，他愤怒地放弃了基本面方法，转而使用图形分析。他仔细检查价格图形，搜寻可以揭示交易成功秘密的形态。他是第一个发现鲨鱼牙底部和大提顿顶部等异常形态的人。但遗憾的是，这些形态在他开始把它们用于交易之前似乎总是值得信赖的。当他想做空的时候，顶部形态被证明不过就是巨大牛市中的短暂整理。同样让人痛苦的是，在他刚刚做多不久，看似稳定的上升趋势总有一种神秘的倾向让走势反转。
　　他推理：“问题在于图形分析太不精确。我需要的是一个计算机化的交易系统。”所以，他开始测试各种各样的方案，看看是否在过去有一种方案可以成为赚钱的交易系统。经过大量研究后，他发现在奇数日子的月份的第1个星期二买入牛、可可和欧洲美元并在该月的第3个星期二平仓，在之前的5年中产生了极其可观的盈利。令人难以理解的是，一旦他开始交易，这个仔细研究得来的形态却不再成立了。又一次时运不济的打击。
　　投机者尝试了很多其他的方法——艾略特波浪、菲波纳奇数字、江恩矩阵、月相——但所有这些方法均被证明不管用。恰巧在这时，他听说在遥远的喜马拉雅山里住着一位有名的大师，他会回答所有找到他的朝圣者的问题。于是，他乘飞机来到了尼泊尔，雇用了当地的向导，花了两个月的时间长途跋涉。最后，就在他筋疲力尽的时候，找到了那位有名的大师。
　　他说：“噢，智者，我是一个屡遭挫败的人。多年来，我一直在找寻交易的真谛，
　　但是我尝试的每个事物都以失败而告终。成功的秘密究竟是什么？”
　　……

前言/序言

　　译者序
　　在我和梁峰先生合作的译著《期货市场完全指南》完成之际，清华大学出版社的编辑要我为这本书写一篇译者序，这不禁令我的思绪又回到了一年前。当时，得知我准备翻译这本书的朋友都会问，作为一名专业投资人士，工作繁忙不言而喻，为什么要用有限的业余时间翻译这本书呢？
　　于我而言，翻译苦乐，自在心间。译事三难：信、达、雅。少年治学之时，初闻严复先生之感慨，尚不知个中之难。待自己动笔，方觉步履维艰。然反复思量，乐远甚于苦。每每遇到难解之处，苦思冥想，待灵光初现，恍然大悟之时，宛如瀚海拾贝，大呼快哉快哉。有人说，阅读可以为求知的人打开一扇门。那么，作为译者，当我的思想在不同的语言和文化之间穿梭时，是否又可以说，我的每一句译文都有可能为孜孜不倦的读者打开一扇窗呢？我想，这个执着的信念恰恰是驱动我在翻译之路上排除困难、始终前行的动力吧。也正是因为这份信念，当清华大学出版社的编辑邀请我翻译JackD.Schwager的《期货市场完全指南》一书时，我欣然接受。
　　JackD.Schwager的《期货市场完全指南》多年来堪称期货领域的经典权威之作，本书是完全修订和更新的第2版，在第1版的基础上向读者提供了有关期货市场和交易的坚实理论，详细描述了关键的分析和预测技巧，探索了高级交易理念，并且通过数百个市场实例图文并茂地说明了如何将这些理论应用到交易实务中。本书涉及技术分析、交易系统、基本面分析、期权、价差和现实交易原则等多维度题材。对于任何一个想了解和成功把握期货市场的交易员或投资者而言，本书都是一部必要的参考读物。
　　能够从金融从业人士的视角，运用翻译技能，为读者呈现Schwager先生的这部成功力作，我感到荣幸之至。本书翻译前后历时一年之久，期间得到了梁峰先生的大力支持，遇到疑难之处，我与梁峰先生互为师友，相互印证，方能在有限的时间和精力下解开疑惑，完成本书的译稿。此外，还要感谢清华大学出版社的各位编辑，没有他们的辛
　　勤耕耘和不懈努力，我和梁峰先生不可能独立完成大量的修订和校正工作。
　　由于时间仓促、水平有限，本书难免有疏漏不当之处，欢迎广大读者和金融同仁批评斧正。
　　李欣，CFA2017年秋于北京

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