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内容简介

　　本书是“十二五”国家级规划教材，旨在为培育适合市场发展需要的新型金融人才提供一本基础教材。本书重点讨论了衍生工具合约的定价及其在风险管理中的应用，主要包括金融衍生工具的概念及发展历史、远期和期货合约、互换或掉期合约、期权合约以及金融衍生工具的市场监管。
　　 本书作者结合多年来国内外高校本科教学的实际经验，在对相关理论进行分析的基础上，注重理论在现实中的应用。在每章开头，都设计了“本章导读”，引出本章的主题；正文中穿插了一些相关的“专栏”资料以及一些实际案例；结尾提供了大量的练习题，帮助读者学习和理解相关知识。本次修订，在保持原有框架的基础上，主要是对一些数据和资料进行了 更新，增加了有关金融衍生工具的一些新内容。
　　 本书既可作为高等院校金融学、经济学专业的本科教材，也可作为财务管理、应用数学专业高年级本科生、硕士研究生的基础教材或自学参考书。

作者简介

汪昌云，中国人民大学财政金融学院教授，博士生导师。国家杰出青年科学基金获得者，教育部“新世纪优秀人才支持计划”入选者。现任中国人民大学汉青经济与金融高级研究院执行副院长，曾任中国人民大学财政金融学院应用金融系主任、中国财政金融政策研究中心主任。兼任中国金融学会理事、中国金融学年会理事、中国投资学会理事、《金融学季刊》副主编、《中国金融评论》副主编以及Journal of Banking and Finance等十余种国际学术期刊评审等职。主要研究方向是资产定价、金融衍生工具与风险管理、公司治理。在Journal of Banking and Finance和Journal of Futures Markets等国际国内重要金融学术期刊发表论文40余篇，主持多项国家自然科学基金、国家社科基金等科研项目。

目录

第1章 总论
第一节 金融衍生工具的概念和类型
第二节 金融衍生工具市场的起源和发展
第三节 金融衍生工具市场的经济功能
第四节 金融衍生工具市场的主要参与者

第2章 期货与远期市场
第一节 期货合约及其核心条款
第二节 主要国际期货市场
第三节 期货头寸
第四节 理解期货交易信息
第五节 期货保证金制度与逐日盯市制度
第六节 交割方式
第七节 场外交易与远期合约

第3章 期货与远期合约定价
第一节 连续复利
第二节 投资型资产与消费型资产
第三节 卖空机制与无风险套利策略 39第四节 期货价格与远期价格
第五节 以无收益资产为标的物的期货定价
第六节 以收益资产为标的物的期货定价
第七节 以消费型资产为标的物的期货定价
第八节 持有成本理论
第九节 交易成本与期货定价：以黄金期货为例
附录 期货价格与远期价格的关系

第4章 均衡期货价格：理论与实践
第一节 现货溢价理论及其数学描述
第二节 证券组合理论与期货价格
第三节 非完全市场条件下的均衡期货定价：-对冲压力理论
第四节 均衡期货定价理论的实践

第5章 套期保值策略
第一节 套期保值的深层次动因
第二节 基差风险
第三节 方差zui小化与zui优套期保值比率
第四节 效用zui大化与zui优套期保值
第五节 现实生活中的套期保值策略
第六节 风险管理与风险对冲策略：两个案例

第6章 股指期货
第一节 股指期货简史
第二节 股指期货合约规定
第三节 指数套利与程式交易
第四节 对冲股票组合风险
第五节 风险对冲与证券组合管理

第7章 利率期货
第一节 利率种类
第二节 远期利率与远期利率协议
第三节 长期国债期货及其定价
第四节 短期国债期货及其定价
第五节 欧洲美元期货及其定价
第六节 债券久期与风险对冲策略

第8章 外汇期货
第一节 外汇远期与外汇期货
第二节 外汇期货定价
第三节 抛补套利
第四节 远期贴水之谜
第五节 外汇套期保值与风险管理

第9章 互换合约与互换市场
第一节 互换合约与互换市场概览
第二节 利率互换
第三节 利率互换合约定价
第四节 外汇互换
第五节 外汇互换定价
第六节 其他互换合约

第10章 期权与期权市场组织结构
第一节 期权类型
第二节 期权头寸
第三节 主要期权合约
第四节 期权交易与价格
第五节 保证金与结算
第六节 场外期权市场

第11章 基本数学知识
第一节 概率
第二节 正态分布
第三节 累积正态分布函数
第四节 对数正态分布
第五节 对数正态概率计算

第12章 期权定价初论
第一节 期权的内在价值与时间价值
第二节 影响股票期权价格的因素
第三节 无股利支付欧式股票期权的价格区间
第四节 股利对欧式股票期权价格区间的影响
第五节 欧式期权的平价关系
第六节 美式期权的提前执行
第七节 美式期权的价格区间
第八节 美式期权的平价关系

第13章 期权交易策略
第一节 合成证券
第二节 包含股票期权与股票的交易策略
第三节 期权展期策略
第四节 复合交易策略

第14章 二叉树期权定价
第一节 单期二叉树定价模型
第二节 风险中性定价原则
第三节 多期二叉树定价模型
第四节 二叉树与美式期权定价
第五节 股利与二叉树期权定价
第六节 股票价格分布与二叉树参数
第七节 波动率估计

第15章 布莱克斯科尔斯期权定价理论
第一节 股票价格分布的假设
第二节 布莱克斯科尔斯期权定价公式的假设条件
第三节 布莱克斯科尔斯期权定价公式的推导思路
第四节 布莱克斯科尔斯期权定价公式的局限性
第五节 隐性波动率
第六节 默顿的期权定价思路

第16章 布莱克斯科尔斯期权定价理论的应用
第一节 股利与期权定价
第二节 股利率与期权定价
第三节 股指期权
第四节 外汇期权
第五节 期货期权

第17章 期权的风险参数及其对冲策略
第一节 期权头寸及其风险
第二节 delta及delta对冲策略
第三节 其他风险参数及其对冲策略
第四节 现实世界中的风险对冲
第五节 合成期权与组合保险

第18章 美式期权定价
第一节 美式期权的精确定价
第二节 美式期权定价的分析近似类模型
第三节 美式期权定价的数值方法：-二叉树模型
第四节 美式期权定价的数值方法：-三叉树模型
第五节 美式期权定价的数值方法：-有限差分法
第六节 蒙特卡洛模拟
附录18.1 RGW模型的Matlab代码
附录18.2 有限差分法的Matlab代码

第19章 现实世界中的期权价格
第一节 期权平价等式的深层含义
第二节 波动率微笑：外汇期权的价格表现
第三节 波动率微笑：股权类期权的价格表现
第四节 波动率的期限结构

第20章 奇异期权
第一节 奇异期权概览
第二节 亚式期权的定价
第三节 障碍期权的定价
第四节 复合期权的定价
第五节 回望期权的定价
第六节 对冲问题

第21章 公司财务政策中的期权应用
第一节 债务、股权与期权
第二节 认股权证
第三节 可转换债券
第四节 薪酬期权
第五节 实物期权

第22章 衍生工具市场监管
第一节 衍生工具市场监管体制
第二节 美国衍生工具市场监管
第三节 英国衍生工具市场监管
第四节 衍生工具市场监管面临的挑战

精彩书摘

　　《金融衍生工具（第三版）》：
　　（二）监管的对象
　　按照从事金融衍生工具交易的机构或个人的功能来分类，金融衍生工具监管的对象可以分为交易所、清算机构、中介机构、交易者。在监管制度方面，交易所通常又是一线监管的主体。期货公司等金融机构既是衍生工具中介机构，又是最终用户，是监管的重要对象。
　　（三）监管的主体
　　监管的主体即监管者。监管的主体可以分为两类：一类主要是政府部门及监管当局，其权力是国家赋予的，负责制定监管的各种规章制度以及这种制度的实施。如果有人违反就会受到法律的制裁。另一类是行业自律组织，即各种非官方民间机构或者私人机构，如期货协会、交易所等，其权力来自其成员对机构决策的普遍认可。出现违规现象并不会造成法律后果，但可能受到纪律的制裁。
　　（四）监管的体系
　　衍生工具市场的监管体系包括三个方面的内容：法律体系、制度体系和组织执行体系。法律体系从法律制度的角度界定了金融衍生工具监管过程中有关当事人的法律地位，规定了每一方当事人在监管过程中的权利和义务；制度体系从当事人自身行为的角度展现了有关各方在监管过程中的互动关系；组织执行体系描述了监管主体具体实施某项监管时所采取的手段、步骤和具体做法。
　　由于各国的政治体制、经济体制和市场发育程度以及传统习惯的不同，各种衍生工具市场的监管体制形成了不同的模式。基本上制度体系可以分为三种类型：
　　（1）集中型监管模式：政府通过制定专门的法规并设立全国性的监管机构来统一管理全国的金融衍生工具市场的模式。在这种模式下，政府在市场监管中占主导地位，各种自律性组织起协助作用。
　　（2）自律型监管模式：在这种模式下，政府除了一些必要的国家立法外，很少干预市场，对市场的约束主要由交易所、行业协会等自律性组织进行，强调自我约束和自我管理。
　　（3）中间型监管模式：这种模式既强调集中立法管理，又强调自律管理，是集中型监管模式和自律型监管模式相互结合、相互渗透的产物。
　　第二节 美国衍生工具市场监管
　　一、美国政府对金融市场采取多头监管
　　美国是典型的多个监管机构模式国家。在美国，没有一个统一的金融监管机构，联邦储备委员会负责银行业的监管，证券交易委员会（证监会）负责证券业的监管，商品期货交易委员会（期监会）负责期货业的监管。
　　……
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