産品特色

編輯推薦

※一種另類的價值投資觀

※以“專業化”對抗“情緒化”

※詳解套利、動態再平衡和配對等專業手段

※分享獲取長期30%年化收益率的方法

內容簡介

　　在大部分人眼裏，價值投資就是與基本麵打交道，既要善於分析宏觀、中觀和微觀經濟，又要精通財務報錶的解讀，目的是評估齣企業的內在價值和找齣投資目標的安全邊際。

　　作者對傳統的價值投資觀點和方法給齣瞭自己的解讀，同時，在套利、動態再平衡和配對等量化交易模式上尋找突破口，最終總結齣瞭較為獨特的價值投資方法，取得瞭超過許多專業人士的投資業績。

作者簡介

　　臧蔚，十年前開始進入證券市場，曆經多次失敗後，最終選擇瞭價值投資理念。受專業所限，在分析宏觀經濟、行業和企業等方麵的問題時，總感覺與專業人士有一定差距。為彌補這個短闆，在加強相關知識儲備的同時，刻苦鑽研如何運用機械的套利、動態再平衡和配對等量化交易方法來獲利，形成瞭較另類的價值投資觀。

目錄

第一章證券投資的五種武器1

第一節天使與魔鬼——股票和融資融券3

第二節證券中的“灰姑娘”——債券和正迴購17

第三節黃世仁與楊白勞——分級基金A與B33

第四節皇冠上的鑽石——可轉債50

第五節潘多拉的魔盒——期貨和期權64

第二章宏觀經濟、行業與企業該如何分析81

第一節宏觀經濟分析重點83

第二節行業分析重點96

第三節好企業與好價格108

第三章財務報錶要這樣讀123

第一節讀懂資産負債錶125

第二節讀懂利潤錶和現金流量錶141

第三節讀懂財報的其他科目155

第四節財務造假與財務分析常用手法170

第四章交易模式的選擇185

第一節無風險交易模式——收益有些低187

第二節低風險交易模式——學會套利201

第三節ETF與動態再平衡——權衡風險與收益219

第四節配對交易——風險對衝236

第五節價值投資理念與規劃——交易之道246

第五章正確認識趨勢交易（暨程序化交易）253

第一節解讀趨勢交易原則255

第二節詳解海龜法則268

第三節構建自己的趨勢交易係統282

精彩書摘

第四節配對交易——風險對衝

ETF分散與再平衡

ETF摺價交易

雖然ETF動態再平衡和定投策略的長期收益率都不錯，但能不能像封閉式基金摺價一樣，用打摺的同類證券來替代持有ETF類資産，就能再享受摺價，使收益率更高呢？

�r·股指期貨閤約替代ETF

期指閤約由於受自身供求關係的影響，價格不可能與現貨指數完全同步，大多數時間小幅升水，也偶爾會貼水，這個韆載難逢的機會對長期持有ETF的投資者來說簡直就是免費午餐。

比如，某個期指閤約價格相對於現貨指數貼水5%，那麼到交割日雙方價格必然一緻，吃到這個摺價率後，要麼遠期閤約還有一定程度的貼水就繼續換倉，要麼貼水消失就平倉換迴原來的ETF。用期指閤約替代ETF唯一需要的注意就是：將期指閤約和ETF對應的資金量計算清楚，剩餘的購買不瞭1手期指閤約的資金還是隻能持有ETF。

極端實戰案例：2015年7月8日，中證500股指期貨“IC1507”閤約為5957點，現貨指數為6602點，貼水9.8%，至7月17日交割日吃到摺價後，“IC1508”閤約仍然貼水6.5%，移倉至IC1508繼續吃摺價；至8月21日交割日吃到摺價後，“IC1509”閤約仍然貼水6.9%，移倉至IC1509繼續吃摺價；至9月18日交割日吃到摺價後，“IC1510”閤約貼水隻有1.2%，放棄移倉期指改迴持有ETF，2個月零10天共吃到23.2%的摺價率。

�r·分級基金替代ETF

如果有些分級基金的母基金與您長期持有的ETF跟蹤同一指數，就能以母基金替代ETF進行套利。分級基金的底倉摺、溢價套利無風險，因此可以用母基金和分級基金A+B代替ETF進行套利。

比如長期持有深指ETF，現在以“母基金‘申萬深成’（163109）占50%+‘深成指A’（150022）占25%+‘深成指B’（150023）占25%”替代，由於無法判斷以後分級基金A+B到底是摺價還是溢價，故母基金與分級基金A+B各占50%。

（1）分級基金齣現溢價，就是深成指A+深成指B>申萬深成×2，收盤前進行溢價套利：按市場價賣齣分級基金A+B，再將母基金申萬深成拆分成深成指A與深成指B，最後用賣齣深成指A和深成指B得到的資金申購母基金，如此摺騰後第二天仍然持有的底倉為：母基金50%+深成指A 25%+深成指B 25%，但無風險套利已將溢價的銀子收入囊中。

（2）分級基金齣現摺價，就是深成指A+深成指B<申萬深成×2，收盤前進行摺價套利：按市場價買入深成指A和深成指B，再將原先持有的底倉深成指A和深成指B閤並成母基金，最後贖迴底倉的母基金，第二天仍然持有的底倉為：母基金50%+深成指A 25%+深成指B 25%，當然摺價的銀子也順便笑納。

套利要點：（1）以臨近收盤時的摺（溢）價率為標準，原因是母基金每天隻有收盤後纔公布淨值；（2）扣除母基金申購、贖迴和分級基金A、B的交易成本後要有1%以上的套利空間，並注意交易時對手盤的流動性；（3）摺價套利要有備用資金先買入分級基金A和分級基金B，溢價套利則不需要；（4）盡可能選擇沒有下摺條款的分級基金，比如母基金“H股分級”（161831），可以不受下摺影響長期持有，否則下摺後多餘的分級基金A將變成母基金，份額比例變化後還要重新調整；（5）韆萬彆藐視這1%的套利利潤，如果每月有1次機會，相當於增加總資金0.5%的收益率，1年的額外收益率就有6%。

前言/序言

非常感謝京東商城給予的優質的服務，從倉儲管理、物流配送等各方麵都是做的非常好的。送貨及時，配送員也非常的熱情，有時候不方便收件的時候，也安排時間另行配送。同時京東商城在售後管理上也非常好的，以解客戶憂患，排除萬難。給予我們非常好的購物體驗。

Thank you very much for the excellent service provided by Jingdong mall, and it is very good to do in warehouse management, logistics, distribution and so on. Delivery in a timely manner, distribution staff is also very enthusiastic, and sometimes inconvenient to receive the time, but also arranged for time to be delivered. At the same time in the mall management Jingdong customer service is also very good, to solve customer suffering, overcome all difficulties. Give us a very good shopping experience ！

618京東批發部囤貨節 物流給力 正品保證

最大的感受是&ldquo;書中真的自有黃金屋，書中自有顔如玉&rdquo;！

　　《手把手教你讀財報》是一位久經沙場的老股民，在經曆瞭無數次慘烈的投資戰役之後，總結過往得失，嘔心瀝血而作。因為不是會計專業齣身，所以沒有晦澀的術語、難懂的公式。因為有多年的投資經曆，所以更明白財報的意義所在，更知道投資者讀財報的目的所在。財報是用來排除企業的。本書以一份貴州茅颱財報為

01睏難與進步 /

對整個傢庭和下一代的財富和財富思維來說好書真的可以改變命運！

入手瞭傳說中的經典之作，無比珍視和激動呀。！