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一个投资家的20年

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杨天南 著



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发表于2024-11-06

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出版社: 机械工业出版社
ISBN:9787111540182
版次:1
商品编码:11944055
品牌:机工出版
包装:平装
开本:16开
出版时间:2016-07-01
用纸:纯质纸

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具体描述

产品特色

编辑推荐

  金石致远CEO杨天南历时八年原创之作
  冯仑、雪球方三文、唐朝、小小辛巴、东博老股民、闲来一坐话投资、一只花蛤一致推荐。
  全景呈现作者2007~2015年公开投资组合记录,在80%下跌的日子,从100万到699万,如何实现战胜指数、跑赢大势且绝对盈利。

内容简介

  全景呈现作者2007~2015年公开投资组合记录
  在80%下跌的日子,
  从100万到699万。
  如何实现战胜指数、跑赢大势且绝对盈利

作者简介

  杨天南,北京金石致远投资管理有限公司CEO、财经专栏作家。美国圣地亚哥大学金融MBA。
  *一个亲赴奥马哈与巴菲特握手的中国人。出身于金融世家,具有23年金融市场投资经验,长于资产规划、投资管理,涉及A股、港股、美股等资本市场。
  多年从事财务健康投资理念的研究、实践与传播,著有《规划财富人生》、《一个投资家的二十年》,翻译的经典投资《巴菲特之道》一书获得“2015年和讯华文财经图书大奖”,并因此荣获“优秀译者”荣誉。
  于多家媒体发表财经文章数百篇。自2007年4月起,连续在“中国投资理财*一刊”《钱经》、央行旗下《中国金融家》杂志撰写投资专栏,是迄今国内历时*久的财经投资专栏。至2015年4月的96个月(八年),其专栏记录的投资组合从100万到698.83万元,累计回报598.83%(+598.83%),同期上证指数累计上升21.22%(+21.22%)。其他详情可关注微信公众号“天南财务健康谈”。

精彩书评

  天南这本书其实写了23年。他用多年的专注证明了投资过程中最好的朋友是时间,也再次验证了我之前的观点:伟大是熬出来的。
  ——冯仑万通董事局主席

  杨天南老师是雪球大V灌水机,很期待他这本原创新书。
  ——方三文雪球创始人

目录

序言 嘉树下成蹊
最好的时候是现在 / 1
勇于不敢 / 4
股市涨了,你家的问题解决了吗 / 7
股市中若干问题及其解答(一) / 10
一分钱股票的故事 / 14
是否买房的标准答案 / 18
在奔向财务健康的大道上
——一封关于财务健康的私人信函 / 21
股市中若干问题及其解答(二) / 24
巴菲特成功的核心秘密 / 29
阿拉伯王子成名的机会或重现 / 34
黄金海岸 / 38
江南书院慢生活 / 41
要找就找天南这样的人 / 44
财商少年班 / 49
穿越众人的惊恐 / 52
巴菲特的天价午餐 / 56
相信 / 59
请投股坚强一票 / 63
谁还关心价值 / 66
穿越周期的四种力量 / 70
别了,2008 / 73
为了祖国和我们自己 / 78
一场战斗和战争的区别 / 82
巴菲特的错 / 85
有人夸我文章好 / 90
桨声灯影里的秦淮河 / 94
投资决胜的四个方面 / 97
为何人人爱当公务员
——估值的秘密 / 100
天南一片妙高云
——专栏背后的故事 / 104
彩色的经济学家 / 108
盛时播下不衰的种子
——写给企业家 / 112
周迅的错失 / 116
投资管理成功的三三三一 / 120
投资之前的话语 / 125
写给潘石屹的信 / 129
胜出5000万人的投资法 / 133
专业的和世俗的双重胜利 / 137
财商少年班的新同学 / 143
寻找40年前的巴菲特 / 148
15年1000万 / 152
投资的目标 / 155
后退原来是向前 / 159
与资产管理相关的若干问题(上) / 163
与资产管理相关的若干问题(下) / 167
敢于胜利 / 170
第一最好不炒股 / 174
花开时节君犹在 / 178
规划出来的百万财富 / 182
理念重于个股 / 186
枫叶国教育基金小记 / 190
2.5倍市盈率是否值得投资 / 194
衡量投资成功的三个标准 / 198
巴菲特,生日快乐! / 201
秋凉中寻桂花香 / 205
谭木匠,中国的禧诗糖果? / 209
玩者史玉柱 / 213
我们今天为何还要投资 / 217
负债投资
——高手的非常游戏 / 222
镣铐之外
——儿童财商教育侧记 / 226
私有化慷慨的另面事实 / 230
爱别离 / 235
《钱经》专栏的副作用 / 239
辨材须待七年期
——一个投资家的20年(一) / 243
股市发放的留美奖学金
——一个投资家的20年(二) / 247
危机之后的两年40倍
——一个投资家的20年(三) / 251
信念的好处
——一个投资家的20年(四) / 255
财富管理者的唯一美好结局
——一个投资家的20年(五) / 259
股票投资到底如何赚钱 / 263
一个不预测股市者的2012 / 267
在各自的投资道路上辉映 / 272
我家小苗初长成 / 276
春分
——在春天里分出高下 / 279
投资不识 / 282
一项经常“失败”的成功投资
——儿童财商教育3周年记 / 286
忍耐和等待 / 290
战胜别人还是做好自己 / 293
乌龟还是兔子 / 296
昂贵的免费 / 299
长久的存在 / 303
解决 / 306
世上再无巴菲特 / 310
异国他乡讲述中国的银行故事 / 314
股市上谈理想的三种人 / 318
过去20年最大收购案的结局 / 322
一笔失联26年的投资 / 325
已经到来的未来
——记一笔12年前的投资 / 329
宏愿 / 333
将巴菲特思想引进中国的
第一本书 / 337
巴菲特会买百度吗 / 341
是什么阻碍了我们的坚持 / 345
牛市永不来又如何 / 348
夜访尤金话有效 / 352
关键的三五天 / 356
学习可以学习的 / 361
投资的道 / 365
相信美好的事情终将发生 / 369
耐心的报偿
——写在专栏8周年之际 / 373
天南致投资伙伴书——100条 / 378

前言/序言

  我在这个行业干了20年,现在还在。
  辨材须待七年期
  --一个投资家的20年(一)
  2012年6月20日
  2012年夏初的5月是我给《钱经》杂志撰写专栏5周年的时节,有心将过去的文章集合成册,以便于翻阅,顺便将过去20年的投资经历做个回顾,权且当作自序吧。
  对于写这样一个题目,我一直是斟酌踌躇、心存顾虑的,因为英文中"investor"这个词可以翻译为投资人、投资者,也可以译为投资家,但在中文的语境里,投资人和投资家却存在着巨大差别。反复考量之后,我认为如果一个人以投资为主业,在经历了市场周期性考验之后,依然能战胜大盘,并且以此解决了生活中的财务问题;同时将投资的知识传播于大众,使之造福社会,且帮助一众社会家庭通过投资达至财务自由的境界,为社会的和谐稳定做出了一份贡献,这样的人被称为投资家应是无可厚非了。
  自1993年算起,我入投资这行已是第20个年头了。一直以来,多会遇见关心"今年(或去年)回报多少"之类的问题,在回答了很多次之后,标准答案是:"我在这行业干了20年,现在还在。"
  明白的人在见了上述答案后自然就会明白,无须再多问,因为凡是经历了过去20年的资本市场的人都知道其间的风风雨雨,这里虽然没有伏尸千里、流血漂橹的触目画面,却不亚于取人性命于千里之外、消敌于无形之中的惊心江湖,其间的惨烈最终多表现为青春过后,反而与财务健康的目标背道而驰,更不用提那些失去自由乃至生命的曾经的"牛人"们。可惜的是,往往只有历史过后,答案才能揭晓,这便是常言道的"不确定性"。
  由于早期没有刻意做投资记录,这20年来,我约略估计自己的累计投资回报为200倍左右,即 20000%。而1993年春到2012年春,上证指数从1550点到2300点,累计升幅为52%( 52%),上涨仅仅800点,折合年复利2%( 2%),远远跑输同期的通货膨胀率,也低于同期的银行定期存款利率,可见过去20年选择投资作为职业并不是一个好的抉择。
  截至5月刊《钱经》杂志的实盘模拟组合部分显示,过去5年(2007年4月~2012年4月)专栏累计收益率为112.92%( 112.92%),而同期上证指数则下跌32.20%(-32.20%)。由于杂志出版的固定性,这个"戴着镣铐的舞蹈"较实际的运作为差,例如我们披露的儿童财商教育账户,在过去两年(2010年4月~2012年4月)中累计回报率63.2%( 63.2%),而同期杂志专栏的回报率为19.8%( 19.8%)。
  白居易有诗云:"试玉需烧三月满,辨材须待七年期",通常考察投资水平有经历完整周期的记录为佳,恰好5月整理了一个投资个案,自2005年5月至2012年4月底整整7年,期间5年熊市、2年牛市,经历了"熊-牛-熊"的市场循环,表现如下:
  2005年5月至2006年4月,回报率为 21.88%;
  2006年4月至2007年4月,回报率为 208%;
  2007年4月至2008年4月,回报率为 22.69%;
  2008年4月至2009年4月,回报率为 -31.73%;
  2009年4月至2009年12月,回报率为 58.52%。
  2010年1月至2010年12月,回报率为 23.87%;
  2011年1月至2011年12月,回报率为 -5.6%;
  2012年1月至2012年4月,回报率为 20.77%。
  在遭受火山爆发、海啸、地震、暴风雪、核泄漏、干旱、洪水、金融危机种种打击以及绝望、疯狂、恐惧、惊慌等非人境遇之后,每一个当初的100万元最终成长为703万元,折合年复利回报率 32%,累计回报率 603%,同期上证指数累计 112%,香港恒生指数累计 51.82%,美国道琼斯指数累
  计 28.89%。这仅仅是个大致的反映,因每个投资案在起止的时段、市场配置的不同,以及对于投资理念认知度、配合默契度的不一,导致的结果并不完全一致,这已经构成了我们日常资产管理的重大挑战。
  最早读到关于投资的书,是我父亲买的《在华尔街的崛起》(One Up on Wall Street),作者是美国传奇的基金经理人彼得·林奇,1990年经济日报出版社出版,标价4.90元,这本粉红色封皮的书历经20余年的时空变迁,如今仍奇迹般立在我的书架上。当时我看不太懂里面说的东西,印象最深的是,林奇买的第一只股票叫飞虎航空,两年时间从7美元涨到32美元解决了学费问题,林奇自豪地写道:"可以说,我是靠飞虎公司的'奖学金'读完了沃顿大学的研究生课程。"没想到在相隔仅仅8年之后,我有了几乎与林奇近乎相同的
  经历。
  本期没有交易。收到分红:片仔癀0.70元/ 股,鄂资B 0.015 877美元/股,惠理0.058港元/股,谭木匠0.2297港元/股,合计收取股息13 139.66元人民币。支付财务费用5000元。为便于计算,财务费用由按季支付变为按月支付。期末资产总值1 826 872.00元人民币。


  年轻人仅仅是暂时的"贫",却不"穷"。
  股市发放的留美奖学金


  --一个投资家的20年(二)
  2012年7月20日
  与今日争相报考公务员的风气截然相反,20年前社会流行的是"下海",很多热血青年辞去公职追寻理想,1991年我也加入了"十万人才下海南"的大军。
  在椰风海韵的海口,头天晚上遇到的人是潘石屹,后来SOHO中国董事长。老潘精于数字与市场,口才绝佳。老潘后来推荐了戴眼镜瘦瘦的人大研究生,在简陋的环境里与我谈中国未来的前途,他叫易小迪,现在阳光100的董事长。再后来,见到理想丰满的冯仑(万通董事局主席)、目光深邃的王功权(后来著名的风投大佬兼2011年更为著名的"私奔帝")。总之,当时他们没房也没有什么钱,不知道未来在哪里,有的只是青春、热情、干劲与理想,但是年轻的人们仅仅是暂时的"贫",却不"穷"。虽然没有钱财,却胸怀大志,之后的20年他们将理想演绎成现实。
  第一次启蒙应该是听海南证券董事长张志平讲股票。当时印象深刻关于股票的书是水运宪写的《股票,叩击中国大门:深圳股市大震荡》,很久以后才知道《乌龙山剿匪记》是他的代表作。
  实际进入股票市场应该始于1993年,那年北京天龙、天桥上市。股票投资的"低门槛"让包括我在内的几乎所有人都能没有阻碍地进入股市,能投资赚钱,还不需要特权,不需要关系,不需要行贿,实在是太好了。很多年以后,我才逐渐明白,正是股市的"看似低门槛"其实害了很多人,并令许多人前赴后继、执迷不悟,在这方面股市确有与赌场相似之处。视股市如赌场却还在里面掺和的人本身就是赌徒,小赌怡情倒也罢了,想通过赌博取得财务成功无异于缘木求鱼。
  最初开户是在华夏证券东四十条营业部,当时常见负责人之一是范勇宏(后来华夏基金的老总),以及忙碌的股评家赵笑云,那里还有当时籍籍无名后来却名满江湖的人--姓王名亚伟。
  1993年入市并不是个好时机,那年春天上证指数达到1500点,次年跌至悲惨的300点,相隔12年之后的2005年上证指数才998点,相隔19年之后的2012年春天也不过2200点。当时大家实际上都不明白股票到底为何涨跌,于是各种今天看来莫名其妙的理论活跃于媒体及市井,当年的振振有词今日看来多是妄言与臆断。
  1993~1995年,我也像现在很多人一样处于"玩一玩"的阶段,没有多少钱投资,跌了固然不高兴,却不至于跳楼;涨了高兴一下,也解决不了什么问题。如饥似渴于各种可能得到的投资书籍,并通过认真工作积累本金。在互联网尚未出现的日子中,文字信息的获取成本比今天高很多,去新华书店看书,为了省下存自行车的2分钱存车费,需要将车停在远远不要钱的地方,再走回到书店。即便去图书馆,基本上也是站着看书,舍不得从书架走回座位的时间,渐渐养成了飞速阅读的习惯。
  这种黑暗中的摸索直到1995年有关巴菲特的书出现在我生命里,如同黑屋中忽然射进一道灿烂的日光,又如同茫茫暗夜中的航船发现了指路的明灯。这本书就是后来的《巴菲特之道》,他的投资理念诸如买股票就是买企业、好企业好价格等现在听来尽人皆知,但当时简直是天外来音,闻所未闻。时至今日,关于巴菲特的书籍是我书架上的最大部分,中英文皆有,达百本之多。对于他的景仰之情在多年之后融入我写的《巴菲特,生日快乐!》一文中。
  乘着来自巴菲特的灵光,1996年年初我倾尽所有播种于股市,在给友人的信件中我写道:"在春节休市前几乎将所有的资金都投入了,看来目前只需要耐心等待即可。"其后的两年采取"买入并持有"的方式,仅仅持有两只股票--长虹和兴化,取得约10倍的回报(同期指数大约上升了2倍),奠定了后来的财务基础。这段经历当年以《关于股票投资的通信》系列分期发表于《金融时报》,以至于时隔10余年后,还有人因此寻找到我。再之后我决定去美国读书,可以说我是用长虹的"奖学金"读完了美国MBA课程。
  如何在远隔重洋,没有互联网信息、没有网上交易的年代,决胜万里之外,这是个从未有过的挑战。
  本期收到民生银行分红0.30元/股,合计收取股息94 500.00元人民币。卖出片仔癀(000423)200股,104.75元/股。买入东阿阿胶(00423)500股,39.04元/股;中信(600030)4000股,12.87元/股;美股EDU 600股,12.75美元/股。支付财务费用5000元。期末资产总值1 708 054.15元人民币。





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用户评价

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书不错 来的时候包装简陋

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本书记录了一个投资家,在股市当中的心路和操作历程,具有非常深远的参考意义,值得非常细细的去读。

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不错,赶上活动,很实惠,买了一大堆,等下次活动还要再入一批,这种好书值得收藏。

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非常不错的商品,京东的物流也特别快,收到了非常满意。下次还会在京东购买。

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凯恩斯就是如此与众不同──身为经济学家,却走出象牙塔,不但精通金融市场理论,也擅于实务。

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听说很好看的书,值得一看

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很好的一次购物,无论从哪方面都很成功,下次还会买。

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汉 语:我来打酱油。 英 语:it's none of my business .i come to buy some sauce. 德 语:ich bezogen, was ich kam zu einer soja-so?e. 法 语:je lis ce qui, j'en suis arriv une sauce de soja.. 最后总结成一句话:给力京东,支持京东!!!

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简单翻了一下,图表太多了

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