产品特色

编辑推荐

　　1.开创性提出资本金融概念，国内一本有关资本金融的图书。

　　2.既能作为高校教材，又是一本不可多得的专业书。

　　3.作者知名，在金融领域有较高的影响力，特别是在资本市场上极具威望，被媒体称为“企业股改一人”。

内容简介

　　《资本金融学》首创资本金融概念及资本金融学体系。其内容涵盖资本金融历史演变、广义和狭义定义与特征，创新性地论述了股市功能及股市新文化理论，回答了股市与赌场、庄家、泡沫、股灾等诸多难点问题。重点阐述了：资本金融学与金融工程学和金融行为学的关系；资本金融框架内的商业银行和广义投资银行等金融机构；全面介绍了国内外金融监管组织体系及制度；资本市场体系、资本金融产品、并购重组及证券市场分析。本书从理论创新和案例实证两个角度，系统剖析了IPO融资及多种上市模式：从IPO直接上市到间接买壳上市、借壳上市，从具体的实体公司上市到神秘的VIE上市模式，均展开了详述，并伴有大量的案例分析。

作者简介

　　刘纪鹏，1956年4月出生，满族，教授、博导、高级研究员、高级经济师和注册会计师。现任中国政法大学资本金融研究院院长，中国企业改革与发展研究会副会长，全国人大《证券法》 《企业国有资产法》 《期货交易法》和《证券投资基金法（修订）》起草组成员。

　　刘纪鹏是著名股份制和公司问题专家，擅长大公司股份制、集团化和国际化理论与实践的结合，主持了国家电力公司、中国航空工业集团公司、中铝公司、大唐电力、海南航空、万向钱潮、李宁公司、海尔集团等270 多家企业的股改上市、公司战略、并购重组及投融资方案设计。他被媒体称为“企业股改一人”。

精彩书评

　　从金融硬实力平面扩张的金融大国变成金融软实力立体提升的金融强国，纪鹏先生的《资本金融学》或有启发；而其中的“金融战争是没有硝烟的软战争，事实上成为现代战争的主要形式”等观点，振聋发聩。

　　--中国光大（集团）总公司董事长 唐双宁

　　刘纪鹏教授这册《资本金融学》深度剖析了我国资本市场的发展历程、当前特征与优势，从理论和操作两个层面对未来资本金融发展进行了展望，确是一部不可多得的佳作。

　　--中国人民银行副行长 陈雨露

　　刘纪鹏先生结合自己二十多年的资本市场实践经验和十多年的金融理论教学经历，开创性地提出了资本金融概念，从全新的角度清晰地阐述了资本金融学的理论框架和现实应用范畴。《资本金融学》一书为金融从业者及经济金融专业学生认识和研究我国的资本市场，提供了一个独特的切入点和方法论。

　　--原中国银行业监督管理委员会副主席 蔡鄂生

　　伴随资本市场实践的丰富和进步，对这一经济现象进行系统性研究甚至创造一门学科，很有意义，也很迫切。刘纪鹏教授提出了资本金融的概念，从独特和全新的角度对资本市场做系统性、整体性研究论述，是一次积极的尝试，对理论界和实务界或能有所启发。

　　--上海证券交易所理事长 桂敏杰

　　刘纪鹏教授这部《资本金融学》颇有新意，他把现代金融区分为以商业银行间接融资为主的货币金融和以资本市场直接融资为主的资本金融两个体系，肯定了资本金融是现代金融的发展方向。

　　--中国政法大学校长 黄进

　　金融市场化的滞后一方面使金融资本时代重要的要求难以有效运用，另一方面使权钱交易的寻租成为普遍。刘纪鹏教授的这本《资本金融学》讨论的正是如何处理这一难题，读下来会有启迪和收获。

　　--中国人民大学校长 刘伟

　　刘纪鹏教授多年的研究心得凝聚升华成《资本金融学》这本学术专著，我尤其赞同书中“大国崛起需要强大的资本市场的支撑”和“资本市场不是赌场，而是一个多赢的市场，是经济增长的推动器”的观点。

　　--清华大学中国与世界经济研究中心主任 李稻葵

　　作者站在全球视野下观察金融风暴带来的启迪和思考，力求在金融安全问题上把握规律，避免陷阱，争取国家发展的战略主动权。这些研究都是非常有益的探索，这本《资本金融学》的确值得一读。

　　--中国上市公司协会副会长 李小雪

　　究竟何为实体经济，又何为虚拟经济，实在需要厘清概念。看了纪鹏先生这本书，也许会从不同角度有新的启发和收获的。

　　--原中国工商银行行长 杨凯生

　　纪鹏先生推出新著《资本金融学》，大胆提出资本金融的概念和学科体系框架，系统阐述发展资本金融对于中国的现实意义，可谓恰逢其时，将对促进我国资本金融发展起到积极作用。

　　--原招商银行行长 马蔚华

目录

专家评语

序言要重视对资本金融的研究厉以宁

再版自序资本金融时代的机遇与挑战刘纪鹏

第一章资本金融学导论

第一节强国崛起与世界金融中心转移

一、“海上马车夫”——荷兰

二、“日不落帝国”——英国

三、当代霸主——美国

四、中国崛起，路在何方

第二节现代金融的范畴与特点

一、金融的本质

二、从传统金融到现代金融的演变

三、现代金融的范畴

四、现代金融中的公司利益

五、现代金融中的国家诉求

第三节现代金融中的资本金融

一、资本金融的内涵与特征

二、资本金融对传统货币政策的挑战

三、对资本金融的双向思考——天使还是魔鬼

四、资本金融与实体经济的关系

第四节资本金融与资本金融学

一、创立资本金融学刻不容缓

二、资本金融的广义与狭义之分

三、资本金融学的内涵与框架

四、资本金融学与金融工程学

五、资本金融学与金融行为学

六、资本金融学与交易学理论

本章小结

第二章股市新文化建设

第一节研究股市新文化的必要性

一、中国股市的文化困局

二、股市新文化建设与资本生态改善

第二节股市旧文化批判

一、上市公司：侵害股东权益

二、中介机构：造假与不造假的两难

三、监管机构：有形之手与无形之手错位

四、股民：投资理念扭曲

五、赌场化的股市用语

第三节几个有待厘清的股市认识问题

一、股市是否具有增值功能

二、如何看待股市的泡沫和“非理性繁荣”

三、如何认识股灾

四、如何认识股市中的投机行为

第四节股市的八个基础功能

一、资源优化配置功能

二、强化公司治理功能

三、晴雨表功能

四、融资功能

五、投资功能

六、价值发现功能

七、定价功能

八、增值功能

第五节股市新文化建设路径

一、思想建设——市场主体教育

二、文化建设——科学、理性的投资理念

三、道德建设——诚信为本

第六节在股权文化基础上完善公司治理

一、股权文化是股市文化的基石

二、公司治理完善是股权文化的制度保障

本章小结

第三章资本市场的金融机构

第一节资本市场金融机构概述

一、金融机构的含义

二、金融机构的功能

三、金融机构的分类

第二节中国资本市场中的金融机构

一、中国主要金融机构

二、货币金融体系（银行类）金融机构

三、资本金融体系（非银行类）金融机构

四、对中国金融业混业经营趋势的思考

本章小结

第四章资本金融监管体系

第一节资本金融监管的理论基础

一、资本市场具有潜在的负外部性

二、资本市场具有不完全竞争性

三、信息的不完备性和不对称性

四、法律的不完备性

第二节国际资本金融监管体系概述

一、发达国家的资本金融监管体系

二、资本金融监管的国际合作

第三节中国的资本金融监管体系

一、中国资本金融监管体系概述

二、中国证监会

三、其他监管机构

四、对我国资本金融监管体制的思考

本章小结

第五章资本金融产品

第一节资本金融产品概述

一、资本金融产品的概念

二、资本金融产品的分类

第二节基础资本金融产品

一、股票

二、债券

第三节衍生资本金融产品

一、金融衍生产品概述

二、金融远期合约

三、金融期货合约

四、金融期权

五、金融互换

六、结构化金融衍生产品

第四节投资基金

一、投资基金概述

二、证券投资基金

三、股权投资基金

第五节股权众筹

一、股权众筹的定义

二、股权众筹产生的原因

三、股权众筹的特征

四、中国股权众筹的现状

五、股权众筹的监管问题

本章小结

第六章多层次资本市场体系

第一节多层次资本市场概述

一、多层次资本市场的内涵

二、多层次资本市场的演进

三、多层次资本市场的划分

四、资本市场主要交易机制

第二节海外多层次资本市场的发展

一、美国

二、英国

三、中国香港

四、其他国际资本市场简介

第三节中国多层次资本市场的演变与现状

一、中国多层次资本市场的演变

二、主板市场

三、中小板市场

四、创业板市场

五、场外交易市场

本章小结

第七章公司改制与融资上市

第一节企业融资上市概述

一、企业融资上市的意义

二、资本运作的本质

三、企业融资上市过程中资本的三级放大

第二节股份公司和股份制改造

一、股份公司概述

二、股份制改造概述

三、企业股份制改造和融资上市的模式选择

第三节公司股票发行上市

一、境内股票发行上市体制

二、企业境内融资上市的基本条件

三、公司股票发行上市程序

四、公司股票定价与发行

五、招股说明书解读

六、融资上市的时间、费用及参与的中介机构

七、企业境内间接上市

本章小结

第八章企业境外融资上市

第一节企业境外融资上市概述

一、我国企业境外融资上市概述

二、企业境外融资上市的意义

三、我国企业境外融资上市存在的问题

四、企业境外融资上市现状对我国资本市场改革的启示

第二节企业境外融资上市的模式

一、境外直接上市

二、境外买壳上市

三、境外造壳上市

四、境外存托凭证上市

五、VIE模式上市

本章小结

第九章上市公司并购重组

第一节上市公司并购重组概述

一、并购重组的概念

二、并购的分类

三、上市公司并购动因

四、中国上市公司并购重组的特点

第二节上市公司并购程序

一、前期准备阶段

二、并购策略设计阶段

三、谈判签约阶段

四、交割和整合阶段

第三节上市公司反并购策略

一、反并购的概念及动因

二、事前策略

三、事后策略

本章小结

第十章证券投资分析

第一节证券投资分析概述

一、证券投资主要分析方法和策略

二、证券投资分析的信息来源

第二节基本面分析

一、基本面分析的基本方法及主要内容

二、宏观经济分析

三、行业分析

四、公司分析

第三节技术分析

一、技术分析的基础理论

二、形态技术分析理论及应用

三、指标技术分析理论及应用

本章小结

后记

参考文献

精彩书摘

　　金融时代的机遇与挑战

　　一、现代金融体系中的资本金融

　　（一）中国经历的三个金融时代

　　新中国成立以来，经历了三个金融时代的演变。

　　ⅩⅦ

　　一是财政金融时代。1979年改革开放前，中国实行以财政金融为主的金融体制，这一时期，银行与其说是金融企业，不如说是财政的一级机构，主要承担财政出纳的功能，这一时期可以被称为财政金融时代。

　　二是货币金融时代。1980年中国财政金融体制开始实行“拨改贷”政策，工、农、中、建四大专业银行开始履行向企业发放商业贷款的功能，银行开始靠赚取存贷息差获利。中国商业银行金融业开始发展，中国金融由此进入货币金融时代。

　　ⅪⅩ

　　从世界范围来看，由于传统商业银行的信贷模式对存款人还本付息刚性和借贷人还款弹性的特点，决定了商业银行体系存在着系统性风险。从中国的实情看，频繁宏观调控的政策环境并未使中国市场经济中经济过热现象更少发生。经济增长过热背后隐藏的是在间接融资模式下银行的系统性风险。以间接融资为主的货币金融不可能单腿支撑社会融资的重任。储蓄如蓄水，投资如泄洪，一个社会没有足够的泄洪渠道，商业银行储蓄越高，风险越大，这也是货币金融时代的危机所在。混业经营的现代金融集团中存贷与投融资业务相结合，商业银行业务将高端储户变成授权投资者，投资银行业务则是吸纳投资者资金制造上市公司产品并在资本市场挂牌。以商业银行为主的货币金融和以投资银行为主的资本金融两种业态在现代金融中相辅相成，有效控制了单纯依赖存贷款的间接融资模式的系统性风险。

　　从中国国情看，要实现经济结构和经济增长方式的合理化，关键是实现社会融资模式的合理化，即从以商业银行间接融资的货币金融时代向以投行金融直接融资为主的资本金融时代演变。

　　三是资本金融时代。1991年前后，我国相继组建了深沪两个股票交易所，开始了以直接融资为表现形式的资本金融时代的进程。在大规模组建证券公司、信托公司、基金公司等非银机构的同时，商业银行也开始大力拓展中间业务和部分投资银行业务，这表明，中国金融业开始从分业经营向混业经营转型。此后，以股票和债券为主的直接融资发展迅速， 截至2014年年底，我国沪深股市已有近三千（2 578）家上市公司挂牌，资本市场累计直接融资达5��4万亿元之多。无论从证券金融机构，还是从上市公司规模和累计直接融资总额看，中国正在跨入资本金融时代。

　　ⅩⅩ

　　（二）现代金融三驾马车的共同使命

　　金融是现代经济的心脏，心脏的健康与否既是经济发展的动力所在，也是危机爆发的根源所在。现代金融是由货币金融和资本金融组成，其中尤以银行、证券、保险为主，三者互相平衡，综合发展，构成现代金融的核心。在通过社会融资推动社会经济发展的进程中，三者被形象地比喻为“两个轮子一根轴”，“两个轮子”是指间接融资形式的商业银行融资和直接融资形式的证券融资；“一根轴”则是指保险业，它既是商业银行重要的资金来源，又是证券与资本市场的重要投资力量。

　　从海外成熟市场国家的经验数据判断，在承担社会融资重任的进程中，商业银行的间接融资和资本市场的直接融资平分天下，直接融资甚至更强。而目前我国的金融体系却是以商业银行为主，占了社会融资总额的80%；而来自资本市场的直接融资则不足20%。资本市场被弱化、直接融资被边缘化的现状不仅与快速发展的中国市场经济不相适应，而且还会延误中国经济快速崛起的进程。更重要的是，会连累商业银行系统陷入困境，最终使金融风险难以避免。

　　因此，大力发展以直接融资为主的资本金融是现代金融三驾马车的共同使命。

　　二、投行成为资本金融时代的主力军

　　（一）广义资本金融与狭义资本金融

　　从内涵上看，资本金融有广义资本金融与狭义资本金融之分。

　　广义资本金融与传统的货币金融相区别，它涵盖了所有非商业银行体系的相关内容。现代金融组织体系大体上可以划分为商业银行体系和非商业银行体系两大块。所谓非商业银行体系主要是指除商业银行之外的其他金融机构，包括：证券与期货公司、信托公司、保险公司、基金公司、金融租赁公司、财务公司、投资银行等，而这些机构以及他们所经营的业务、涉及的投资主体、客体和第三方中介机构，都是资本金融研究的对象，也都包含在广义资本金融的概念中。

　　ⅩⅩⅠ

　　狭义的资本金融主要指投行金融。投行金融从事的是为企业提供股票或债券发行的直接融资、证券经纪、并购重组和资产管理等业务。投资银行是资本金融时代的主力军，投资银行业也可被称为金融制造业，即通过IPO（首次公开上市发行）制造一个个上市公司产品并在资本市场挂牌。以投行金融为主导，以资本市场为基础，以流动性和交易为主要特征的资本金融是现代金融的发展方向。正因为投行金融处于现代金融高端的特性，也就使其成为资本金融学研究的重点。

　　（二）投资银行对资本金融的掌控

　　如果说商业银行信贷业务是现代金融的低端业务，对储户保本付息的特点决定了其必须强调稳健，那么投资银行业务则是高端业务，投资者自担风险的特点使其开发了令人目不暇接的高风险与高收益并存的金融产品。其在金融创新的同时，也在不断地制造金融泡沫，而欧美国家自由市场理念下政府监管手段的弱化，更导致了投行对资本金融的操控，使得金融风险加剧。

　　由美国次贷危机引发的全球金融危机，与现代投行不断制造金融衍生品泡沫及所谓风险控制模型下的高杠杆率密切相关，现代投行变成了一把“双刃剑”，其在引导社会创新繁荣的同时，也成了金融危机的肇事者和自戕者。

　　2008年爆发的美国金融危机，五大投行中仅存的两家——高盛和摩根士丹利也由投行转型为传统的银行控股公司，风光了半个多世纪的华尔街现代投行几乎全军覆没，然而这只是华尔街投资银行为了生存暂时逃遁的权宜之计。一旦经济复苏，时机成熟，没有人相信华尔街现代投资银行不会卷土重来。

　　当现代金融迈入资本金融时代，投资银行成为资本金融时代的主力军是必然的，而管好这个“调皮的孩子” 不让其闯祸，同样重要。认识到这一点，对资本金融发展还相对落后，投资银行创新及监管亟待提高的中国来说，意义重大。

　　ⅩⅩⅡ

　　三、资本金融中的公司利益

　　资本金融是当今世界经济博弈中的战略制高点，而以股票、权证、汇率和利率期货等产品为代表的资本市场交易主体正是以投资银行业务为主的金融公司。资本市场所具有的虚拟经济的特点，使信息成为人们进行买卖交易的主要依据；而交易数字化则是投资者的主要交易手段，没见过黄金的人可以购买成百上千盎司的黄金，没见过原油的人也可以购买成千上万桶原油，没见过某企业产品的人亦可以买该企业的巨额股票。如果说买股票等金融产品就是买未来的话，那么对市场未来走势的重要分析和预测则普遍是由投行首席经济学家和分析师提供的。

　　石油从每桶147美元瞬间跌到35美元又涨回到120美元，难道都是由市场供求决定的？股市在短短的几个月里从6 100点就跌到1 600点，难道都是由宏观经济形势决定的？资本经济是信心经济，那么，这种信心又是如何建立或缺失的？其奥秘究竟在哪里？

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