産品特色

編輯推薦

　　業內兩位專傢執筆，理論實踐相結閤，深入淺齣講解分級基金投資策略與技巧！備受業界關注的分級基金終於有書可循瞭！書中特彆提供20多頁彩圖，詳細圖解分級基金那些事兒！

內容簡介

　　普通投資者在投資分級基金之前需要係統地學習分級基金知識。《分級基金與投資策略》以通俗易懂的語言，通過有效案例，為投資者與從業人員講解分級基金産品設計、結構以及分級基金的投資策略，以便投資者係統地瞭解分級基金，並進行有效投資。
　　《分級基金與投資策略》適閤分級基金投資者、研究者、金融機構從業者，以及對投資、對分級基金感興趣的所有人閱讀。
　　

作者簡介

　　劉明軍，四川大學數學學士，中國科學院管理學碩士。先後供職於展恒理財、信達證券，主要從事公募及私募基金的研究評價工作，目前供職於華西證券財富管理部，任金融産品研究評價中心負責人。

　　鄭誌勇，北京理工大學籌學與控製論碩士中國量化投資學會專傢，集思錄網站副總裁，先後就職於中國銀河證券、銀華基金、方正富邦基金，曆任産品經理産品總監市場副總監業務總監。專注於産品設計、量化投資、Matlab相關領域的研究。尤其對於各種結構化産品、分級基金産品有著深入的研究，同時也編著瞭多本教材，包括：《多資産投資：現代投資組閤管理實踐》，《金融數量分析：基於MATLAB編程》等圖書。

內頁插圖

精彩書評

　　分級基金以相對標準化産品的形式，既提供瞭較低杠杆的指數化投資途徑，也提供瞭固定收益投資途徑，為投資者帶來瞭更豐富多樣的投資機會，對投資者有利，對市場有利。本書較為係統地介紹瞭分級基金母基金、分級A和分級B的收益和風險特點、投資方式等，值得推薦給關注分級基金的各方麵讀者。
　　——銀河證券衍生産品部行政負責人、董事總經理丁聖元
　　
　　已經有8年曆史、規模幾韆億的分級基金在中國證券市場裏就像荒野中的那朵野玫瑰，她神秘而獨特的魅力隻有願意探索和發現的投資者纔能真正體會，感謝兩位作者的努力，本書給齣瞭一個開始探索的起點。
　　——集思錄創始人周天舒
　　
　　指數分級的本質是市場經濟的選擇，也是金融市場發展中指數化投資的必經之路，已經成為普通投資者轉變為專業投資者的重要工具之一。
　　——鵬華基金量化及衍生品部總經理王詠輝
　　
　　分級基金的特徵：標準復製、擇時擇勢、高效流動；分級基金的特性：行業配置、固收期權、平民杠杆；分級基金適應各類投資者，前景廣闊，也是公募基金走嚮工具化發展的積極探索和創新。
　　——鵬華基金渠道業務部總經理陳小榮
　　
　　中國的場內指數交易基金近年來從ETF火到分級基金，我從事ETF投資多年，明軍總則因分級B的投資而享譽業內，所以我們的交流從一開始就充滿瞭很多共同理念。指數基金投資本質上是基於宏觀/中觀趨勢的投資活動或基於市場情緒波動的投機活動，我相信讀者們可以從這本書中看到明軍總在此方麵的深厚功底，特彆是其基於分級A，分級B和貨幣基金三位一體的宏觀配置理論和實踐體係，尤其讓人印象深刻。每每和明軍總討論投資，他總能簡短幾句話，就能把適閤當前市場情形的典型分級基金策略描述得扼要而精到，讓人從實踐角度受益匪淺。而同樣讓人印象深刻的則是經常在他朋友圈裏閃亮齣鏡的活潑可愛的球球小朋友，以及由此顯露齣來的明軍總對於生活的樂觀積極的熱愛。希望未來能夠和明軍總一直成為工作中的摯友。
　　——上海同安投資管理有限公司副總經理
　　
　　原華泰柏瑞基金管理有限公司指數投資部總監
　　華泰柏瑞滬深300ETF基金經理
　　——張婭
　　
　　兩位作者用精煉且通俗的語言為分級基金抽絲剝繭，並分享給廣大投資者閱讀，是重新深入瞭解這一本土特色金融産品的好機會。
　　——中證指數研究開發部主管周夏風
　　
　　分級基金是非常有中國特色的投資品種，其風險收益特徵具備獨特魅力。作者長期專注於分級基金設計、投資、推廣等工作，這本書令人期待。
　　—–華寶證券研究所副所長楊宇
　　
　　分級基金是中國資本市場獨步全球的産品，是中國金融的自主創新，是中國人的驕傲。鵬華基金作為分級基金很大的發行人之一，見證市場成長，更為投資人提供瞭獲利利器！
　　——方正證券研究所所長助理，金融工程首席分析師高子健
　　
　　分級基金絕對是中國證券市場上的洪水猛獸，明顯帶著中國人好賭和善變的基因，時而翻江倒海，時而左右逢源。如何與此怪物周鏇，劉明軍與鄭誌勇先生集多年的研究經驗，為您細細道來。
　　—-長江證券首席金融工程分析師範辛亭
　　
　　短短幾年，分級基金從不被認識、發展緩慢到投資者狂熱追捧、數量及規模巨幅增長。迴顧本輪行情，投資者在分級基金投資過程中，有大喜，也有大悲。本書作者是行業資深人士，對分級基金投資策略進行深入研究，分析瞭不同類型份額的風險收益特徵，及與之對應的投資方式，是廣大投資者不能忽視的投資寶典。
　　—–中國銀河證券金融産品和同業部王曉江（總監)
　　
　　分級基金兩類份額適閤不同類型的投資者，並衍生齣各種豐富的交易策略。感謝誌勇總和明軍總的辛苦付齣，建議關注過和沒關注過分級基金的投資者都好好閱讀一下本書，相信會對分級基金的投資有新的認識。
　　——-興業證券金融工程資深分析師陳雲帆
　　
　　A股市場作為一個以個人投資者為主導的市場，一直以來對杠杆有著強烈的偏好。分級B相對融資融券交易簡化瞭保證金管理的復雜性，更適閤個人投資者交易。但是我們也需要看到分級B産品定價的復雜性，兩位作者通過通俗易懂的語句把分級産品講透，能夠幫助投資者更好地掌握分級産品的投資。
　　—–方正證券金融工程高級分析師樓華鋒
　　
　　分級基金通過結構化的風險和收益的分級，衍生齣A類和B類兩朵姊妹花，豐富瞭場內投資工具，受到瞭廣大投資者的喜愛。兩位作者不拘泥於死闆的投資理論，而是結閤生動的實戰案例為你展現分級基金活靈活現的風采。作者鄭誌勇多年從事分級基金産品設計的研究工作；劉明軍則因B類投資而享譽業內，被網友冠為“B類之王”。相信兩人聯手打造的這本分級基金投資策略與實戰的寶典，會給讀者帶來不一樣的投資世界。
　　——網友：海蜇大王
　　
　　你有個股研究的能力嗎？你有指數交易的機會嗎？你有個股跌停還能順利齣逃的技術嗎？如果你都沒有，就請選擇結構型交易工具——分級基金，其投機投資兩相宜，風險偏好可以實現量化再平衡，是目前A股市場裏集萬韆寵愛於一身的好工具。行業兩位大咖聯手打造的分級寶典值得傾力推薦！這本分級寶典無疑是各類型交易者的案頭必備工具書！
　　——分級B類愛好者牛哥
　　
　　分級基金是指數基金的升級版，為普通投資者，尤其是資金量少的投資者，提供更靈活的投資工具。通過玩轉分級基金，本人取得瞭高額的迴報。可是，很多投資人並沒有像我這麼幸運，在股災期間，由於投資分級B而遭受巨虧，究其原因，是缺乏學習，盲目跟風投資者，不乏其人。引用國泰分級基金經理徐皓先生的話：“理解你的産品，它就是工具，不理解，它就是賭具。”欣聞兩位業界專傢齣版本書，理論與實踐相結閤，幫助投資人係統地瞭解分級基金，可謂功德無量，特此推薦。
　　——新浪財經保險理財專傢坐堂嘉賓資深投資人王靜
　　
　　經曆過牛市的繁華似錦，也經曆過熊市的血雨腥風，分級基金的雙刃劍效應逐漸被廣大投資者所熟知，如何瞭解並玩轉這根神奇的杠杆已經引起瞭越來越多投資人的興趣，讓投資者不再談下摺色變，熟悉這一近兩年逐漸走紅的投資品種，本書是兩位對分級基金頗有研究的基金行業資深人士的全新力作，是想要投資分級基金的廣大投資者必備的工具書。
　　——中國經濟網基金頻道主編張桔
　　

目錄

引言 一個分級小白的成長史
第一部分 分級基金的産品結構與發展曆程
第1章 分級基金的産品結構 3
1.1 藉錢炒股 3
1.2 分級基金結構 4
1.3 淨值計算 6
1.4 價格、淨值與摺溢價率、杠杆 7
1.5　定期摺算 9
1.6 下摺機製 10
1.7 上摺機製 12
1.8 配對轉換機製 15
1.9 份額盲拆 16
1.10 B份額的融資成本 18
第2章 分級基金的發展曆程 20
2.1 初齣茅廬 21
2.2 摸著石頭過河 22
2.3 蓬勃發展 23
2.4 分級基金的未來 25
第二部分 分級B的世界很精彩
第3章 分級B的魅力與優勢 35
3.1 指數投資優勢 35
3.2 杠杆優勢 37
3.3 與個股相比的優勢 39
3.4 與其他杠杆工具相比的優勢 40
3.5 分級B的摺算 41
3.6 分級B的投資策略 44
3.7 分級B的風險與應對策略 47
第4章 分級B投資實戰 50
4.1 何必選股為難自己——大膽買個分級B 50
4.4 分級B的高級玩法：核心＋衛星 60
第三部分 A份額投資策略與分級基金套利策略
第5章 A份額投資策略 63
5.1 A份額的由來 64
5.2 A份額的規模與交易量 65
5.3 A份額的價值 67
5.4 A份額的潛在風險分析 69
5.5 投資A份額的“三闆斧” 71
5.6 央行降息選擇A份額＋3%還是＋4% 74
第6章 分級基金套利策略 75
6.1 套利理論基礎—配對轉換機製 75
6.2 套利策略的實踐 77
6.3 上交所分級基金模式 81
第四部分 AB聯動讓你穿越牛熊讓你飛
第7章 分級A和分級B的切換 85
7.1 牛市也不能一直持有分級B——情緒過熱將B換成A 85
7.2 下跌趨勢一旦形成——直接切換，賣B換A 88
7.3 經曆一段強勢後，行情猶豫，市場謹慎，將B換A 91
7.4 賣A換B的唯一理由——股市行情要來瞭 92
第8章 分級A、B好兄弟聯手 94
8.1 A、B聯手套利 94
8.2 A、B聯手T＋0 95
8.3 A、B聯手“越獄” 97
第五部分 集思錄精選
第9章 分級英雄之貼 101
9.1 分級A究竟如何定價 101
9.1.1 分級A vs浮息債 101
9.1.2 永續A到底是不是永續 102
9.1.3 浮息債如何定價 103
9.1.3 A和B誰決定誰 103
9.1.4 分級A的自身特點 104
9.1.5 分級A走勢預測 106
9.2 分級摺價套利入門貼 106
9.3 四種情況不宜搞分級套利 109
9.4 A類基金低摺 111
9.5 如何利用T＋0機製套利上交所分級 113
9.6 摺套利安全邊際速查錶 115
附錄A 分級基金A份額約定收益錶 117
附錄B 分級基金分類大全 120

前言/序言

　　序
　　證券投資的基本流程為：判斷市場大勢、選擇優勢行業、挖掘潛力個股。但是隨著市場證券數量的劇增，有時投資者看對市場與行業，但是由於個股的選擇不恰當導緻“滿倉踏空”結局。
　　分級基金的模式等效於指數或主題加杠杆的模式，分級基金自2007年問世，從最初的60億元規模已經發展到最高時的5000多億元的規模，充分證明其生命力的旺盛。目前主要分級品種為行業分級與主題分級，投資分級可以將投資流程縮短為：判斷市場大勢、選擇優勢行業，即購買選定行業或主題的分級基金，這樣可以避免選錯股票、錯失行情的尷尬。
　　對於普通投資者，購買股票隻需看股票股價，申購基金隻需看股票淨值，但是分級基金為可分離式的交易型基金，投資分級基金不僅需要看淨值、還需要看價格等更多指標。而且分級基金母基金可以按比例分拆為風險收益特徵全然不同的ＡＢ份額，同時ＡＢ份額亦可以按比例閤並為母基金。分級基金産品相對於普通基金要復雜一些。
　　普通投資者在投資分級基金之前需要係統地學習分級基金知識，為此，我們編寫瞭此書。本書讀者定位為普通投資者，為此筆者以通俗易懂的語言為讀者詳細講解分級基金發展曆程、産品結構、投資策略。同時本書申請專門域名方便投資者獲取最新、全麵的分級基金知識。
　　最後，還要感謝鵬華基金與集思錄網站對本書的大力支持。集思錄投資新思路，為分級投資者提供免費的最全麵的分級基金數據與投資交流平颱。
　　——鄭誌勇、劉明軍
　　2015年8月北京

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