REITs:人员、流程和管理 [Global Real Estate Investment Trusts: people, proc] pdf epub mobi txt 电子书 下载
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《REITs:人员、流程和管理》阐述了REITs决策过程及其背后的房地产理论、资本市场理论和金融理论,不仅融合了REITs应该怎样进行房地产投资决策的理论与实践,还解释了投资决策过程的各环节为什么重要。
本书把REITs视为商业企业,把REITs房地产投资决策视作统一和循环的过程,是以此为主题而撰写的首部学术著作。本书重点在于原理,因此普遍适用于美国、欧洲、亚洲和大洋洲这四个主要的REITs市场。
对于REITs经理和所有参与REITs行业的专业人士,如世界各地的房地产从业者、研究人员、律师、会计师、银行家和董事等,本书都是一本必读书。 内容简介
房地产投资信托基金(REITs)在美国和大洋洲已经很完善,但在亚洲和欧洲仍持续高速增长,因此迫切需要一本全面的指导书来解决REITs房地产投资决策中的问题。
《REITs:人员、流程和管理》汇集了REITs管理领域从理论研究到专业实践的最新成果。根据最新的原创性学术研究,例如,对大范围不同类型REITs基金经理的系统采访、参考其他研究和出版物等,并结合作者在REITs管理领域25年的经验,为REITs房地产投资决策过程提供了理论健全、实践有效的最新指引。
作者以全新视角洞察REITs房地产投资决策过程,将其拆解为三个阶段、六个环节和30个步骤。每一章关注房地产投资决策过程的一个环节,介绍其中涉及的REITs管理团队关键人员,并通过超级REIT(一个150亿美元的多元化REITs)的实例来说明相关活动的理论与原则。
作者简介
戴维·帕克,在REITs的理论与实践领域都是国际公认的专家,是REITs行业国际顾问。他是南澳大学房地产教授、新南威尔士州土地和环境法庭的代理专员,同时也是REITs董事、顾问、作家和专家证人。
罗宁,毕业于浙江大学,CFA候选人。译著有《驾驭交易》(第2版)和《朗知金融基础证书教材》(即将出版)等。
刘潇然,毕业于中央财经大学,CFA。现任职于某VC,从事投资工作。曾在某PE和世界500强企业工作,在房地产金融、股权投资和兼并收购领域有工作经验。
目录
丛书序
丛书序(英文版)
丛书介绍
推荐序一
推荐序二
序
前言
致谢
第1章 构想 /1
1.1 人员和流程 /4
1.2 REITs介绍 /10
1.3 准备阶段 /12
1.4 构想环节 /13
1.5 人员 /15
1.6 愿景 /23
1.7 风格 /25
1.8 长期目标 /29
1.9 战略计划 /31
1.10 短期目标 /34
1.11 超级REITs /35
1.12 小结 /37
1.13 要点 /38
第2章 规划 /40
2.1 人员 /41
2.2 制定物业投资组合战略 /45
2.3 战略资产配置 /55
2.4 战术资产配置 /65
2.5 物业选择 /72
2.6 资产识别 /77
2.7 超级REITs /87
2.8 准备阶段 /88
2.9 小结 /89
2.10 要点 /90
第3章 处理 /92
3.1 人员 /94
3.2 初步协商 /95
3.3 初步分析 /97
3.4 结构设计 /101
3.5 高级财务分析 /107
3.6 投资组合影响评估 /124
3.7 超级REITs /126
3.8 小结 /143
3.9 要点 /144
第4章 执行 /147
4.1 人员 /149
4.2 治理决策 /151
4.3 交易达成 /157
4.4 文件记录 /158
4.5 尽职调查 /163
4.6 独立评估 /167
4.7 交易阶段 /176
4.8 超级REITs /176
4.9 小结 /179
4.10 要点 /180
第5章 监视 /183
5.1 人员 /185
5.2 结算 /187
5.3 事后审计 /190
5.4 业绩监控 /193
5.5 业绩测量 /196
5.6 投资组合分析 /219
5.7 超级REITs /226
5.8 小结 /230
5.9 要点 /231
第6章 优化 /233
6.1 人员 /236
6.2 资产管理 /238
6.3 物业和设施管理 /245
6.4 转型 /248
6.5 投资组合再平衡 /254
6.6 资产处置 /258
6.7 观察阶段 /262
6.8 超级REITs /262
6.9 小结 /266
6.10 REITs房地产投资决策制定流程 /267
6.11 要点 /268
词汇表 /270
参考文献 /274
前言/序言
从20世纪后半叶起,REITs已经成为全球股票市场的重要板块,现在在美国和澳大利亚已经非常完善,亚洲正在发展,欧洲正在兴起。
REITs从少量单个物业的混合体开始,现在不仅拥有举足轻重的结构化房地产投资组合,而且成为大型商业企业。因此,现代REITs的管理需要综合来自房地产行业的专业技能、金融行业和资本市场的投资组合管理技能,以及与成功运营其他全球企业类似的必要管理技能。因此,本书主要把REITs看做大型国际企业,其核心业务是房地产投资和开发。
本书旨在解释REITs怎样把基金持有者的1美元资金转化成1美元投资性房地产,包括该过程中关键参与者的职能、各实践步骤背后涉及的理论、使用的替代工具,以及直觉和判断的重要作用。
根据最新的原创性学术研究,还有对大范围不同类型REITs基金经理的系统采访,参考其他的研究和出版物,并结合作者在REITs管理领域25年的经验,本书力图为REITs的房地产投资决策过程提供理论健全、实践有效的最新指引。因此,本书不仅融合了REITs应该怎样进行房地产投资决策的理论与实践,还解释了投资决策过程的各部分为什么重要。
本书从全新视角洞察REITs房地产投资决策过程,并将其拆解为三个阶段、六个环节和30个步骤。每一章关注房地产投资决策过程的一个环节,考虑相关活动的理论与原则,介绍REITs管理团队中的关键人员,并通过超级REITs(一个150亿美元的多元化REITs)的实例加以说明。
除了解释房地产投资决策过程中众所周知的战略资产配置和尽职调查步骤,本书还强调了事后审计和转型等步骤,以及在REITs环境下进行有效风险-回报管理和递归分析、归因分析活动的重要性。
作为一个过程,房地产投资决策原则上可以应用于全球任何国家。因此,本书在分析房地产投资决策过程时使用通用术语,如决策层(governing entity)等,这些术语可以在全世界任何地方使用,但我们也认识到这可能会造成一些困惑,因为有些国家会采用特定的术语,如美国的受托人(trustee)、董事(director),或澳大利亚的经理(manager)、主管机构(responsible entity)。
值得注意的是,REITs房地产投资决策被看做一个循环、持续的过程,结合了各种月度、季度、半年度、年度、两年和五年的周期活动。所以,REITs房地产投资决策过程一旦开始,就不会终结。
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