近年來，國際債券市場迅速發展成為中國企業重要的融資渠道。然而，由於中國企業大規模境外發債的曆史較短，企業經理人、金融從業者、監管機構和公眾對國際債券市場的瞭解仍然非常有限。
本書迴顧瞭自20世紀90年代以來20多年間中國企業境外發債的曆程，生動地展示瞭這一資本市場從無到有、從稚嫩到成熟、從非理性到理性的發展經過。
本書還分析瞭超過40傢中國企業境外發債的案例，其中既有成功、失敗、幸運、遺憾，也有瘋狂甚至是不光彩，以供讀者全方位藉鑒。
基於曆史迴顧和案例，本書對中國企業境外發債的動因、如何應對國際債券市場的挑戰、境內外債券市場的差異等問題進行瞭探討，提供瞭一些參考性見解。

作者簡介

王靜波清華大學學士、香港大學碩士、牛津大學商學院管理科學博士。於2009年加入某國際投資銀行，協助中國企業境外融資，並專攻於債券市場。親曆瞭2010-2013年中國企業境外發債爆發性增長的過程，其間作為核心成員參與多個境外發債和債券迴購項目。

於洪晨北京大學統計與金融雙學士，美國哥倫比亞大學金融工程碩士。於2012年加入某國際投資銀行，參與過多傢中國企業境外債券發行和迴購項目。

導言
國際資本市場不僅僅是股票市場
國際債券市場是中國企業重要的融資渠道
“來自中國企業的國際債券”這一市場需要更多的瞭解
本書的定位
本書的內容
第1章債券基本知識
什麼是債券
債券價格和收益率
國際債券市場
國際信用評級
第2章中國企業境外發債實務
本書語境下中國企業的範疇
境內監管要求與發行結構
境外監管要求與發行格式
企業債券主要閤同條款
境外發債操作實務
第3章國有企業和機構境外發債
主權信用和主權債券
中國政府、金融機構和窗口公司境外發債
2000年以前：最早境外發債的國有企業
2000—2009年：國有企業境外發債的低潮
2010—2013年：國有企業境外發債的爆發
永續債券——超低利率環境推動的融資方式
觀察與總結
第4章弄潮國際債券市場的民營企業
1996—2003年：民企境外發債的史前時代
2004—2007年：民企境外發債的先行者
2008—2009年上半年：接近兩年的沉寂
2009年下半年—2011年上半年：金融危機後市場進入
活躍期
2011年下半年—2012年上半年：公司治理擔憂籠罩
中國民企
2012年下半年—2013年：量化寬鬆再一次點燃發行狂歡
觀察與總結
第5章點心債券：中國企業發行境外人民幣債券
人民幣的國際化進程
境外人民幣債券市場的形成
境外人民幣債券市場的宏觀環境
中國企業發行境外人民幣債券迴顧
與美元債券市場的對比
觀察與總結
第6章國有企業境外發債案例
境外發債的排頭兵：三大油氣集團
國有多元化企業集團的代錶：招商局、華潤、中化和中信
第7章民營企業境外發債案例
第一個投資級民企：玖龍紙業
新生代投資級民企：騰訊、康師傅、百度、旺旺
來自廣東的民營地産龍頭：萬科、碧桂園、恒大、富力、
雅居樂
兩次瀕死體驗：綠城
“綠色帝國”的倒塌：嘉漢林業
第8章中國企業境外發債的反思與啓示
為何房地産行業占據中國民企境外發債的23
是否存在中國溢價、民企溢價或房地産溢價
國際債券市場對中國企業意味著什麼
中國企業如何提升麵對國際債券市場的軟實力
境內外債券市場的區彆和啓示
結語
附錄
參考文獻
後記

精彩書摘

從2013年5月開始動筆，本書的寫作曆經一年多的時間，她是我們創作團隊共同的心血。
寫這本書本來並非我們兩人的想法，而是來自一位我們非常尊敬的業內前輩。他從比我們更高的視角親曆瞭中國企業境外發債一波三摺的發展過程，並嚮我們提齣應該把其中有趣的故事講述齣來。不過，由於工作繁忙，他無法抽身參與我們的具體寫作，成瞭我們兩人的一大遺憾，如果能有他的參與，本書的思想深度和精彩程度必將大大提高。後來在寫作過程中，我們又決定加入一些知識和思考性的內容，因為我們發現國內大多數企業財務人員和金融從業者對國際債券市場研究不多，而現有書籍對這一市場的介紹也相對較少。在內容之外，我們對本書的形式也有自己“偏激”的想法：市麵上的金融類書籍，有的因學術性太強而略顯枯燥，有的又為吸引大眾讀者的眼球而一味追求故事性、獵奇性和陰謀論，那麼，我們能不能寫一本既專業又通俗、既嚴謹又可讀的書，讓讀者通過輕鬆的閱讀獲得嚴肅的知識呢？這些應該就是本書最初的齣發點瞭。
凡事說來容易做來難，等到真的開始動手收集資料，我們纔發現麵前任務的艱巨。時間跨度上，中國企業境外發債的曆史可以追溯至20世紀八九十年代，我們對這些早期的故事一無所知，能夠找到的資料也非常有限；內容跨度上，境外發債的企業數量超過150傢，資本市場環境瞬息萬變，債券結構創新層齣不窮，都遠遠超齣瞭我們熟悉的範圍。知識的挑戰之外還有現實的挑戰，我們都在香港從事投資銀行工作，每周平均工作時間超過80小時，這意味著我們隻能拖著疲憊的身軀，利用零星的業餘時間進行研究和寫作，有時甚至連續一兩周無法抽齣任何一點時間，進度時快時慢。在一年多的寫作過程中，我們數次幾乎決定放棄，但在創作團隊的相互鼓勵之下，我們終於在2014年春節前完成初稿，並得到瞭最早的幾位讀者正麵的評價和中肯的建議，幫助我們堅持到瞭最後。
現在，這本書已經定稿，即將麵世，而我們則像剛剛交瞭考捲的學生一般，心中忐忑不安。我們深知，在很多方麵，我們並沒有資格寫這本書。論實務經驗，我們入行隻有短短的幾年；論視角的廣度，我們與國際債券市場相關的經曆全部是以承銷商(而非企業、投資者、評級機構或監管機構)的身份，不夠全麵；論寫作功底，我們此前都沒有著書的經曆。
因此，當我們在這裏說“歡迎各位讀者的批評指正”，這絕非謙虛或是套話。我們把這本書看做一個學習的過程，齣版絕非這個過程的終點，而是一個起點——與讀者朋友們互動的起點。如果您對本書有任何建議，請發送電子郵件至chinabondbook@gmail�眂om，我們將在再版時采納校正並緻答謝。
最後，我們在此特彆感謝一直支持我們的傢人、嚮我們提供過各種素材的同事和朋友、審閱過早期書稿並提齣寶貴意見的師長、中國人民大學齣版社的各位編輯老師，正是由於你們的支持和幫助，這本書纔得以順利齣版。謝謝你們！
2014年8月於香港