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内容简介

近年来，国际债券市场迅速发展成为中国企业重要的融资渠道。然而，由于中国企业大规模境外发债的历史较短，企业经理人、金融从业者、监管机构和公众对国际债券市场的了解仍然非常有限。
本书回顾了自20世纪90年代以来20多年间中国企业境外发债的历程，生动地展示了这一资本市场从无到有、从稚嫩到成熟、从非理性到理性的发展经过。
本书还分析了超过40家中国企业境外发债的案例，其中既有成功、失败、幸运、遗憾，也有疯狂甚至是不光彩，以供读者全方位借鉴。
基于历史回顾和案例，本书对中国企业境外发债的动因、如何应对国际债券市场的挑战、境内外债券市场的差异等问题进行了探讨，提供了一些参考性见解。

作者简介

王静波 清华大学学士、香港大学硕士、牛津大学商学院管理科学博士。于2009年加入某国际投资银行，协助中国企业境外融资，并专攻于债券市场。亲历了2010-2013年中国企业境外发债爆发性增长的过程，其间作为核心成员参与多个境外发债和债券回购项目。

于洪晨 北京大学统计与金融双学士，美国哥伦比亚大学金融工程硕士。于2012年加入某国际投资银行，参与过多家中国企业境外债券发行和回购项目。

目录

导言
国际资本市场不仅仅是股票市场
国际债券市场是中国企业重要的融资渠道
“来自中国企业的国际债券”这一市场需要更多的了解
本书的定位
本书的内容
第1章债券基本知识
什么是债券
债券价格和收益率
国际债券市场
国际信用评级
第2章中国企业境外发债实务
本书语境下中国企业的范畴
境内监管要求与发行结构
境外监管要求与发行格式
企业债券主要合同条款
境外发债操作实务
第3章国有企业和机构境外发债
主权信用和主权债券
中国政府、金融机构和窗口公司境外发债
2000年以前：最早境外发债的国有企业
2000—2009年：国有企业境外发债的低潮
2010—2013年：国有企业境外发债的爆发
永续债券——超低利率环境推动的融资方式
观察与总结
第4章弄潮国际债券市场的民营企业
1996—2003年：民企境外发债的史前时代
2004—2007年：民企境外发债的先行者
2008—2009年上半年：接近两年的沉寂
2009年下半年—2011年上半年：金融危机后市场进入
活跃期
2011年下半年—2012年上半年：公司治理担忧笼罩
中国民企
2012年下半年—2013年：量化宽松再一次点燃发行狂欢
观察与总结
第5章点心债券：中国企业发行境外人民币债券
人民币的国际化进程
境外人民币债券市场的形成
境外人民币债券市场的宏观环境
中国企业发行境外人民币债券回顾
与美元债券市场的对比
观察与总结
第6章国有企业境外发债案例
境外发债的排头兵：三大油气集团
国有多元化企业集团的代表：招商局、华润、中化和中信
第7章民营企业境外发债案例
第一个投资级民企：玖龙纸业
新生代投资级民企：腾讯、康师傅、百度、旺旺
来自广东的民营地产龙头：万科、碧桂园、恒大、富力、
雅居乐
两次濒死体验：绿城
“绿色帝国”的倒塌：嘉汉林业
第8章中国企业境外发债的反思与启示
为何房地产行业占据中国民企境外发债的23
是否存在中国溢价、民企溢价或房地产溢价
国际债券市场对中国企业意味着什么
中国企业如何提升面对国际债券市场的软实力
境内外债券市场的区别和启示
结语
附录
参考文献
后记

精彩书摘

从2013年5月开始动笔，本书的写作历经一年多的时间，她是我们创作团队共同的心血。
写这本书本来并非我们两人的想法，而是来自一位我们非常尊敬的业内前辈。他从比我们更高的视角亲历了中国企业境外发债一波三折的发展过程，并向我们提出应该把其中有趣的故事讲述出来。不过，由于工作繁忙，他无法抽身参与我们的具体写作，成了我们两人的一大遗憾，如果能有他的参与，本书的思想深度和精彩程度必将大大提高。后来在写作过程中，我们又决定加入一些知识和思考性的内容，因为我们发现国内大多数企业财务人员和金融从业者对国际债券市场研究不多，而现有书籍对这一市场的介绍也相对较少。在内容之外，我们对本书的形式也有自己“偏激”的想法：市面上的金融类书籍，有的因学术性太强而略显枯燥，有的又为吸引大众读者的眼球而一味追求故事性、猎奇性和阴谋论，那么，我们能不能写一本既专业又通俗、既严谨又可读的书，让读者通过轻松的阅读获得严肃的知识呢？这些应该就是本书最初的出发点了。
凡事说来容易做来难，等到真的开始动手收集资料，我们才发现面前任务的艰巨。时间跨度上，中国企业境外发债的历史可以追溯至20世纪八九十年代，我们对这些早期的故事一无所知，能够找到的资料也非常有限；内容跨度上，境外发债的企业数量超过150家，资本市场环境瞬息万变，债券结构创新层出不穷，都远远超出了我们熟悉的范围。知识的挑战之外还有现实的挑战，我们都在香港从事投资银行工作，每周平均工作时间超过80小时，这意味着我们只能拖着疲惫的身躯，利用零星的业余时间进行研究和写作，有时甚至连续一两周无法抽出任何一点时间，进度时快时慢。在一年多的写作过程中，我们数次几乎决定放弃，但在创作团队的相互鼓励之下，我们终于在2014年春节前完成初稿，并得到了最早的几位读者正面的评价和中肯的建议，帮助我们坚持到了最后。
现在，这本书已经定稿，即将面世，而我们则像刚刚交了考卷的学生一般，心中忐忑不安。我们深知，在很多方面，我们并没有资格写这本书。论实务经验，我们入行只有短短的几年；论视角的广度，我们与国际债券市场相关的经历全部是以承销商(而非企业、投资者、评级机构或监管机构)的身份，不够全面；论写作功底，我们此前都没有著书的经历。
因此，当我们在这里说“欢迎各位读者的批评指正”，这绝非谦虚或是套话。我们把这本书看做一个学习的过程，出版绝非这个过程的终点，而是一个起点——与读者朋友们互动的起点。如果您对本书有任何建议，请发送电子邮件至chinabondbook@gmail�眂om，我们将在再版时采纳校正并致答谢。
最后，我们在此特别感谢一直支持我们的家人、向我们提供过各种素材的同事和朋友、审阅过早期书稿并提出宝贵意见的师长、中国人民大学出版社的各位编辑老师，正是由于你们的支持和帮助，这本书才得以顺利出版。谢谢你们！
2014年8月于香港

前言/序言

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