編輯推薦
我畢生從事金融實踐和研究。在我的80多年的人生中,有60多年同投資打交道的曆史。現在,整理這一生在投資問題上經曆或研究過的東西,無論是投資、貸款、“撥改貸”、資産的摺舊和更新改造、融資租賃、企業的股份製改造和上市、資本市場的資本融資和債券融資、企業的資産重組、企業兼並和收購、企業的破産或“債轉股”,還是投資基金、資産證券化、金融衍生商品市場等等,原來都是在不同條件下創新瞭資本形成機製,成為擴張資本的手段。迴顧這60多年資本創新的曆程,創新與違規、真理與荒謬,其實也就隻是一步之差!問題在於金融管理者要保持清醒的頭腦,要善於審時度勢、因勢利導,要善於從製度改革上理順生産關係,激發、保護和駕馭一切資本的積極性,為資本形成機製的創新鳴鑼開道,盡可能把一切閑置的社會財富轉化為創造財富的資本,為社會主義生産力的發展開拓道路,而不能總是當“搖頭派”,動輒清查和“嚴禁”,更不能因噎廢食,把嬰兒和汙水一起潑掉!
內容簡介
資本是怎麼形成的?怎麼看資本的效率與擴張?怎麼認識資本運營和資本文化?怎麼看投資與消費的比例關係?怎麼加快金融改革,把過剩的資本引嚮資本市場?怎麼看全球金融危機?怎麼積聚金融力量,積極應對金融危機和金融領域的大國博弈?怎麼認識、警惕和防止各種“恐資病”?革命政黨怎樣讓勞動者成為有産者?怎樣塑造一個好的能夠鼓勵資本形成機製創新和持久地擴張資本即資本化的機製?《資本是個好東西》對新中國60多年建設中在認識資本的作用,發揮資本的力量等方麵的得失進行瞭深入淺齣的分析,對許多與投資相關的政策和重大改革舉措的齣颱的內幕做瞭有意義的迴顧,為下一步的改革、發展、創新提供瞭極具啓發意義的曆史反思,並試圖探討現實齣路。
作者簡介
曹爾階,1929年生,江蘇省東颱市人。研究員職稱。新中國成立後,長期在財政部、中國建設銀行從事投資管理的實踐和理論研究工作。先後任:中國投資谘詢公司總經理;中國國際金融公司高級顧問;中國建設銀行投資調查部主任;他還是清華大學經濟管理學院兼職教授,曾任中國投資史研究會理事長、中國金融學會理事、中國投資學會常務理事,是國務院有突齣貢獻津貼的專傢。其主要著作有《新中國投資史綱》(1992)、《中國證券市場研究與展望》(1994)等;曾主編和參與主編《當代中國固定資産投資管理》、《中國建設銀行40年》、《建設項目評估》、《投資學教程》、《投資項目管理學》、《項目評估學》等。
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目錄
引言 資本是個好東西--兼談資本文化建設、投資與國力、全球金融危機等問題
一、資本是經濟發展和人民富裕的必要條件
二、資本運營:追求效率與擴張
三、資本文化的建設任重道遠
四、小康時期的投資規模要同已經增長瞭的國力相適應
五、保持較高的投資率,加快城市化進程
六、放眼“閤理的社會融資規模”,把過剩的資本引嚮資本市場
七、從經濟全球化的視角認識全球金融危機
八、金融監管不容鬆懈
九、警惕和防止各種“恐資病”
十、讓勞動者成為有産者
第一章 資本是怎麼形成的--兼談資本的形成機製及其擴張和創新的曆程
開場白:60年風水輪流轉,從英鎊、美元、日元和馬剋談到人民幣
一、資本的初始形態:自有資本與信用
二、資本擴張和創新曆程:資本形成機製創新形式的發展變化
三、布雷頓森林體係解體以後資本市場和虛擬資本的發展
四、西方國傢資本形成機製創新的特色
五、中國計劃經濟時期的各類投資膨脹是資本擴張的另類體現
六、人是資本形成機製創新中最積極的因素
第二章 資本並不隻是資本主義社會的産物
開場白:盲人摸象與“諱言資本”
一、早在資本主義社會之前,資本即已存在
二、資本積纍是社會最重要的進步職能
三、在社會主義條件下,資本是一個僅僅保持著資本名稱的社會主義要素
四、社會主義初級階段同時存在著兩類資本
第三章 股份製--從生産社會化走嚮資本社會化
開場白:煙颱電廠股份製集資和紐約憑什麼成為世界金融中心
一、生産的社會化要求資本的社會化
二、中國在股份製實踐上的麯摺過程
三、馬剋思:股份資本是“導嚮共産主義的”“最完善的形式”
四、改革開放後股份製在意識形態的重重障礙中起步
第四章 國傢投資、國傢乾預、國有化和私有化--兼談中國國有經濟在資本形成機製創新上的麯摺曆程
開場白:中國最早的國傢乾預和經濟杠杆的逆調節作用
一、蘇聯的優先發展重工業開創瞭國有資本的新機製
二、西方國傢的國傢乾預、國有化和私有化
三、“按部門歸口切塊分配投資”:初始的國有資本形成機製
四、“小措貸款”:地方增産增收和資本創新的特殊工具
五、資本形成機製的創新:各種包乾和企業承包製
六、“撥改貸”和信貸介入投資:銀行職能的迴歸
七、1982-1992年的投資膨脹:市場對“有計劃商品經濟”的初次較量
八、嚮市場經濟轉軌的前哨戰:金融宏觀調控和改革稅製
九、國有企業轉換經營機製:從解睏和減負起步,建立現代企業製度
十、“假拆藉”和“繞規模貸款”:貨幣領域市場經濟同計劃經濟的最後一次較量
十一、1998-2004年積極的財政政策:應對通貨緊縮的國傢乾預
十二、國有經濟布局戰略調整和國有企業改革
第五章 摺舊基金是現成的擴大再生産的積纍基金
開場白:“捉鬼”的故事
一、馬剋思:摺舊基金也是擴大再生産的積纍基金
二、加速摺舊:加快瞭墊付資本的補償
三、技術轉讓費:無形資産補償和積纍的機製
四、我國在摺舊基金和維持簡單再生産資金上走的彎路
五、投資雙膨脹引起投資概念的大爭論
六、五種無形損耗
第六章 藉雞生蛋:藉道融資租賃
開場白:杭州公交車改造藉道融資租賃
一、融資租賃:工業用戶選擇設備和供應商,租賃公司籌錢買進來租給工業用戶用
二、融資租賃的發展曆程
三、政策扶持
四、我國融資租賃的發展
第七章 絕處逢生:睏境企業的重整和“債轉股”
開場白:冰鞋的故事
一、西方國傢破産法的革命:從重組方麵尋找齣路
二、“入股信貸”(即視同入股的貸款)
三、“破産風”:我國國有企業解睏的一段彎路
四、國有企業的過度負債是源於債本錯位
五、“債轉股” 在我國資本形成機製上的創新
第八章 非公經濟:野火燒不盡,春風吹又生
開場白:鄧小平三保年廣九
一、我國非公有經濟發展的麯摺過程
二、從溫州模式看民間投資
三、民營企業傢沒有“原罪”,黨和政府卻有“原錯”
四、多少個“36條”不如一條:限製央企
第九章 利用外資和“騰籠換鳥”
開場白:我與利用外資
一、戰後發展中國傢的發展和利用外資
二、中國利用外資的情況
三、“騰籠換鳥”:勞動密集型工業城市與企業的“雙轉”
四、利用外資和經濟安全
第十章 從風險投資談知識經濟和人力資本
開場白:風險投資握手蘋果電腦和比爾?蓋茨創建微軟
一、高新技術的發展突齣瞭知識經濟和人力資本的地位
二、風險投資的運作邁齣瞭重視人力資本的第一步
三、扶植技術創新需要有一整套簡便的金融服務體係
四、中國風險投資的現狀及對策
五、計劃經濟容不得高新科技的創新
六、對人力資本和提高人的能力的投資的一點探討
第十一章 資本化和企業的股權、債權融資
開場白:最早的股票、深圳“股市熱”、100億股票認購證和“紅廟子”市場
一、“資本化”具有從市場上“開發”齣“資本”的機製
二、證券市場具有迅速地擴張事業規模和資本規模的新機製
三、直接融資對銀行的替代
四、我國股票市場的試點和股權分置的彎路
五、債券市場的發展曆程
六、發展多層次資本市場是勢所必然
七、加快發展資本市場和虛擬經濟,在認識上必須與時俱進
八、資本市場和虛擬經濟不發展,我們失去瞭什麼
第十二章 “創造性的破壞”:企業收購與兼並
開場白:微軟收購雅虎
一、“創造性的破壞”:企業兼並收購促進瞭産業結構調整和優化資源配置
二、杠杆收購顯神威,米爾肯將垃圾債券點石成金
三、中國企業兼並和收購:難以擺脫的行政主導
四、通鋼血案:要害是控製權之爭和滋生腐敗的“圍鋼經濟”
五、期待全流通時代的市場化並購高潮
第十三章 共同投資基金:在銀行之外另起投融資爐竈
開場白:投資大師菲利普?凱雷和“共同基金先鋒”約翰?鄧普頓
一、證券投資基金及其在資本形成機製上的創新
二、私募股權基金
三、對衝基金
四、主權基金的崛起
五、基金專戶理財與銀行理財
六、基金融資問題
第十四章 資産證券化:投資銀行的“聚寶盆”
開場白:美國住房抵押債券的緣起和“五頭公羊”之一的路易斯?拉尼爾雷
一、資産證券化在資本形成機製上的創新
二、資産證券化嚮多種衍生金融商品發展
三、美國住房次級抵押貸款的證券化以及次級債券為什麼會帶來危機
四、資産證券化與全球金融危機的進一步分析(上)
五、資産證券化與全球金融危機的進一步分析(下)
六、我國資産證券化的步伐隻宜加快,不能因噎廢食
第十五章 金融期貨市場
開場白:金融期貨的先驅:米爾頓?弗裏德曼和利奧?梅拉梅德
一、金融期貨市場的特點和功能
二、正確認識1995年“327國債期貨風波”的教訓
三、中國金融期貨市場正在起航
四、辯證地認識投機與投資
第十六章 投資銀行的“投行思維”及其資本運營
開場白:劉禮欣的“銀行再分配”和他的十種籌資設想
一、什麼是投資銀行及其業務領域
二、談談投行思維
三、資本運營:投資銀行獨特的金融服務
四、中國企業在境外上市的資本運營上初嘗禁果
五、中國股市早期的資金環境不存在投資銀行業資本運營的活動空間
六、國內a股市場股權分置條件下的不公平資本運作
七、大資金集團坐莊的不公平資本運作和操縱市場的過度投機
八、投資銀行獨特的金融服務為市場提供高附加值
九、這次全球金融危機中為什麼華爾街五大投資銀行全軍覆沒
第十七章 高速鐵路和都市圈的“時空壓縮”把我們引嚮“城市時代”--談談資本積纍與城市經濟
開場白:溫州龍港鎮:白手創建“農民第一城”
一、工業化和城市化的發展使城市經濟居於舉足輕重的地位
二、中國60多年建設走瞭一段“工業化超前,城市化滯後”的彎路
三、高速鐵路和都市圈的“時空壓縮”把我們引嚮“城市時代”
四、城市化紅利和中國農民工問題
五、“二橫三縱”的城市群規劃加“四橫四縱”的高速鐵路:中國城市化邁嚮新的“城市時代”
第十八章 金融全球化:人民幣麵臨“世界貨幣”的機會與挑戰--談談金融革命、經濟金融化與金融全球化
開場白:日元升值是永恒的話題
一、金融革命與金融全球化
二、當前世界經濟金融形勢變化的三大特點
三、要從經濟全球化的視角重新審視目前所謂的“國際經濟失衡”
四、金融全球化:人民幣正麵臨“世界貨幣”的機會與挑戰
五、中國要確立金融興國的方略,積聚金融實力,麵對大國博弈
六、在發展金融的同時,要加快發展麵嚮生産的現代服務業,尤其是現代物流業
第十九章 社會主義勞動者與資本
開場白:一段野史--什麼時候實行共産主義
一、勞動者成為有産者
二、擴大中等收入者比重,團結一切“中國特色社會主義事業的建設者”
三、正確對待“按資分配”
四、“他山”之鑒:西方國傢如何造就中産階級
五、當前我國居民財産性收入的狀況
六、提高居民勞動收入水平是提高財産性收入水平的先決條件
七、創造條件讓更多群眾擁有財産性收入
八、尊重和保護人民群眾擁有資本和控製資本的權利
後記
精彩書摘
一一兼談資本的形成機製及其擴張和創新的曆程開場白:60年風水輪流轉,從英鎊、美元、日元和馬剋談到人民幣
20世紀80年代中期我訪問日本,野村證券的副社長伊藤正則在和我一起共進午餐的時候,講過一個關於貨幣和經濟的話題。談話是先從吃飯說起的。
那天是在東京最好的一傢中餐廳,伊藤不無得意地說:曹先生,今天我請您吃的是世界最貴的中餐!這話也對。這傢中餐廳是日本最貴的,而當時正是日元升值,所以當然也是世界最貴的中餐瞭。然後,話題轉到貨幣和經濟。那時日本和聯邦德國的經濟如日中天,日元和馬剋正是升值勢頭正強的貨幣。
伊藤說:世界經濟也是60年風水輪流轉。第一次世界大戰以前,是英鎊的世紀。“一戰”以後,“日不落”的大英帝國衰落瞭,從“二戰”至今,是美元的世紀。現在日本和聯邦德國沾瞭戰敗國的光,不搞軍備競賽,經濟高速增長。日本買瞭美國的洛剋菲勒大廈和哥倫比亞公司,美國人很不服氣;日本有人齣瞭書:“日本也可以說NO!”。如果搞得好,雖不一定會有日元和馬剋的世紀,至少可以同美元平分鞦色!大概他覺察到在中國客人麵前言語可能失態,馬上哈哈一笑:我大概喝多瞭!然後轉過來說,也許,21世紀將是人民幣的世紀!我說:謝謝您的吉言,但願中國經濟能像日本這樣,有一個高速增長!
伊藤先生是我的好朋友,不幸已經作古多年瞭!不過,我們誰也沒有料到,東南亞金融危機以後日本齣現瞭長達十年的衰退。而21世紀中國經濟的增長,卻在2008年全球金融危機之後,躍居世界第二,並且真的齣現瞭人民幣的強勁升值!
……
前言/序言
在綫試讀
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我不是職業經濟學者,深知自己的局限。這裏並沒有創見,都是些老生常談的東西,有些可能是過瞭時的“老話”,有些則可能是對某些“衝闖紅燈”舉措的異見,而且在撰寫上信手拈來,夾敘夾議,既非純粹的理論探討,又非大眾化的敘說,搞得有點非驢非馬!但我仍然有勇氣把這些零散的珍珠串成項鏈,而這隻是齣於一種非職業經濟學者的研究偏好,至於能不能成為藝術品,則寄希望於後之來者。
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