公司金融：实用方法（原书第2版） (美)米歇尔 R. 克莱曼马丁S. 弗…|4707226 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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美 米歇尔 R 克莱曼，马丁S 弗 著，何旋 李斯克 单晨玮 译

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• 财务管理
• 企业融资
• 资本市场
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• 公司治理
• 风险管理
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出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111453673

商品编码：10266742958

丛书名： CFA协会投资系列

出版时间：2015-06-01

页数：378

书[0名0]：	公司金融：实用方[0法0]（原书[0第0]2版）|4707226
图书定价：	99元
图书作者：	(美)米歇尔 R. 克莱曼;马丁S. 弗里德森;乔治 H. 特洛顿
出版社：	机械工业出版社
出版日期：	2015/6/1 0:00:00
ISBN号：	9787111453673
开本：	16开
页数：	378
版次：	1-1

作者简介

米歇尔R.克莱曼，CFA，New Arnsterdam Partners公司创始人、管理合伙人及[0首0]席投资官。她曾先后多次在《金融分析师期刊》及《投资期刊》等专业期刊上发表过文章，同时也是CNBC、彭博社及其他财经媒体的时事[0评0]论员。 马丁S.弗里德森，CFA，Fridson Vision公司CEO，同时也因其在信贷分析及投资战略的创新而举世闻[0名0]。他是享誉全球的信贷分析及投资战略专家，在财务分析、高收益率债券及金融[0史0][0领0]域著作颇丰，在行业中[0极0]具[0学0]术价值与影响力。他还是入选固定收益分析师[0名0]人堂年轻的分析师。 乔治H.特洛顿，CFA，加利福尼亚州立[0大0][0学0]奇科分校荣誉退休教授。他因对投资[0学0][0领0]域的高等教育的杰出贡献成为C. Stewart Sheppard奖获得者，并因在CFA[0学0]术体系方面的贡献成为Donald L. Tuttle奖获得者。

内容简介

作为CFA协[0会0]投资系列丛书中的一本，无论是关注金融的[0学0]生，还是从事投资的业界人士，本书适合每位对该[0领0]域有兴趣的读者。本书全面系统地介绍了帮助公司实现快速发展及持续增长的方[0法0]，以帮助公司健康发展。 在[0第0]2版中，由马修·斯坎伦全新作序，由米歇尔R．克莱曼、马丁S．弗里德森及乔治H．特洛顿组成的专家团队就内容作了更新。相比本书[0第0]1版，[0第0]2版保留了其主体框架，但就关键话题进行了更深入的展开，同时整合了现实世界中的案例，为了方便读者深刻地把握公司壮[0大0]的本质，例子也尽量贴近现实并尽可能少地使用数[0学0]计算，，每个章节都有[0学0]习目标以及重要的参考资料，帮助读者获得有效的[0商0]业建议。 本书专注于全球化企业成功所需的[0知0]识、技能、能力，是一部价值颇高的[0学0]习资料及参考教材，书中探讨的主要话题包括： 公司治理 资本预算 资本成本 杠杆度量 资本结构 股利及股份回购 营运资本管理 财务报表分析 公司并购 为了让读者能够通过本书迅速把握[0当0]今全球金融局势，作者系统总结了个人的工作成果及研究心得。本书将为读者呈现公司金融[0领0]域的全面、综合视野。

目录

CFA协[0会0]投资系列顾问委员[0会0] 丛书序 前言 [0第0]1章　公司治理/1 1.1　引言1 1.2　公司治理：目标与指导原则2 1.3　企业组织形式与利益冲突3 1.3.1　个人[0独0]资企业3 1.3.2　合伙企业4 1.3.3　公司制企业4 1.4　特定情况下的利益冲突：代理问题5 1.4.1　管理层与股东的利益冲突6 1.4.2　董事和股东之间的利益冲突8 1.5　公司治理的[0评0]估9 1.5.1　董事[0会0]9 1.5.2　公司治理行为准则的案例21 1.6　环境、社[0会0]和治理因素31 1.7　公司治理对估值的影响33 小结34 习题35 [0第0]2章　资本预算/40 2.1　引言41 2.2　资本预算过程41 2.3　资本预算的基本准则43 2.4　投资决策标准45 2.4.1　净现值[0法0]45 2.4.2　内部收益率[0法0]46 2.4.3　回收期[0法0]47 2.4.4　折现回收期[0法0]48 2.4.5　平均[0会0]计收益率49 2.4.6　获利指数[0法0]50 2.4.7　NPV图51 2.4.8　净现值[0法0]和内部收益率[0法0]之间的冲突52 2.4.9　多个IRR以及无IRR的问题55 2.4.10　实务中资本预算方[0法0]的使用57 2.5　预测现金流59 2.5.1　用表格形式记录按年份归类的现金流59 2.5.2　用表格形式记录按类型归类的现金流60 2.5.3　用方程表示现金流61 2.6　深入讨论现金流预测62 2.6.1　直线折旧[0法0]与加速折旧[0法0]63 2.6.2　替代类项目的现金流65 2.6.3　报表软件建模66 2.6.4　通货膨胀对资本预算分析的影响68 2.7　项目分析及估值68 2.7.1　生命周期不同的互斥项目68 2.7.2　资本分配70 2.7.3　投资风险分析：[0独0]立[0法0]72 2.7.4　资本投资的风险分析方[0法0]——市场风险方[0法0]77 2.7.5　实物期[0权0]80 2.7.6　常见的资本预算陷阱83 2.8　其他收益计算方式和估值模型85 2.8.1　基本资本预算模型85 2.8.2　经济利润和[0会0]计利润86 2.8.3　经济利润、剩余收益和求偿[0权0]89 小结92 习题95 [0第0]3章　资本成本/106 3.1　引言106 3.2　资本成本107 3.2.1　税收和资本成本108 3.2.2　加[0权0]平均的[0权0]重109 3.2.3　将资本成本应用于资本预算及证券估值111 3.3　不同资本来源的成本112 3.3.1　债务成本112 3.3.2　[0优0]先股成本115 3.3.3　普通股成本116 3.4　有关资本成本估计的话题120 3.4.1　估计贝塔并决定项目的贝塔121 3.4.2　[0国0]家风险126 3.4.3　边际资本成本表127 3.4.4　发行成本129 3.4.5　CFO的工作是什么131 小结132 习题134 [0第0]4章　资金杠杆的衡量/139 4.1　引言139 4.2　杠杆140 4.3　[0商0]业风险和财务风险142 4.3.1　[0商0]业风险及其组成142 4.3.2　销售风险142 4.3.3　经营杠杆143 4.3.4　财务风险148 4.3.5　总杠杆151 4.3.6　盈亏平衡点和经营盈亏平衡点153 4.3.7　债[0权0]人和所有者的风险156 小结157 习题158 [0第0]5章　公司资本结构/161 5.1　引言161 5.2　资本结构决策162 5.2.1　无税假设下的命题一：资本结构无关论162 5.2.2　无税假设下的命题二：高财务杠杆增加股[0权0]资本成本164 5.2.3　税金、资本成本以及公司价值166 5.2.4　财务困境成本170 5.2.5　代理人成本172 5.2.6　信息不对称成本173 5.2.7　[0优0]资本结构：静态均衡理论173 5.3　资产结构政策的实际问题176 5.3.1　债务[0评0]级176 5.3.2　资本结构政策[0评0]估177 5.3.3　[0国0]际环境下的杠杆作用178 小结182 习题183 [0第0]6章　股利与股票回购的基本概念/187 6.1　引言187 6.2　股利的各种形式188 6.2.1　常规现金股利188 6.2.2　额外或特殊（非常规）股利190 6.2.3　清算股利191 6.2.4　股票股利191 6.2.5　股票分割193 6.3　股利支付时间表195 6.3.1　宣布派息日195 6.3.2　除息日195 6.3.3　股[0权0]登记日195 6.3.4　支付日196 6.3.5　在股利支付时间表中重要日期之间的间隔196 6.4　股票回购197 6.4.1　股票回购的各种方式199 6.4.2　回购对财务报表的影响201 6.4.3　现金股利与股票回购的基础估值204 6.5　重点摘要205 小结206 习题207 [0第0]7章　股利与股票回购分析/210 7.1　引言210 7.2　股利政策与公司价值:原理211 7.2.1　股利政策是无关的211 7.2.2　股利政策是相关的:“一鸟在手”理论212 7.2.3　股利政策是相关的:税差理论213 7.2.4　其他原理议题213 7.2.5　股利理论小结222 7.3　影响股利政策的因素222 7.3.1　投资机[0会0]223 7.3.2　预期未来收益波动性223 7.3.3　财务弹性224 7.3.4　税收因素224 7.3.5　发行成本227 7.3.6　合同与[0法0]律限制228 7.3.7　影响股利政策的因素小结228 7.4　支付政策229 7.4.1　股利政策的类型229 7.4.2　股利与股票回购决策234 7.4.3　股利支付政策的全球趋势239 7.5　股利分红安全性分析240 小结244 习题245 [0第0]8章　资本成本/248 8.1　引言248 8.2　管理并衡量流动性249 8.2.1　流动性管理的定义249 8.2.2　流动性度量251 8.3　管理现金头寸255 8.3.1　预测短期现金流256 8.3.2　监督现金使用及现金头寸257 8.4　短期资金的投资258 8.4.1　短期投资工具258 8.4.2　策略261 8.4.3　[0评0]估短期资金管理263 8.5　管理应收账款264 8.5.1　贸易授信过程的关键因素264 8.5.2　管理客户的收款266 8.5.3　[0评0]价应收账款管理268 8.6　管理存货269 8.6.1　管理存货水平的方[0法0]270 8.6.2　存货成本271 8.6.3　[0评0]估存货管理271 8.7　管理应付账款272 8.7.1　运用交易折扣的经济性274 8.7.2　管理现金支付275 8.7.3　[0评0]估应付账款管理275 8.8　管理短期融资275 8.8.1　短期融资的资源276 8.8.2　短期借款的方[0法0]277 8.8.3　资产抵押贷款278 8.8.4　计算借款成本279 小结280 习题281 [0第0]9章　财务报表分析/283 9.1　引言283 9.2　共同比分析284 9.2.1　垂直共同比分析[0法0]285 9.2.2　横向共同比分析289 9.3　财务比率分析291 9.3.1　活动比率292 9.3.2　流动性分析297 9.3.3　偿付比率298 9.3.4　获利能力分析302 9.3.5　其他比率311 9.3.6　如何有效地使用比率分析[0法0]313 9.4　预测分析[0法0]319 9.4.1　从销售导向的角度321 9.4.2　从固定费用的角度322 9.4.3　收入预测323 小结326 习题327 [0第0]10章　兼并与收购/330 10.1　引言330 10.2　兼并与收购：定义和分类332 10.3　并购动机335 10.3.1　协同效应335 10.3.2　增长335 10.3.3　提升市场势力335 10.3.4　掌握特殊能力和资源336 10.3.5　多元化336 10.3.6　调整收益336 10.3.7　代理人动机337 10.3.8　税收338 10.3.9　激活潜在价值338 10.3.10　跨[0国0]动机338 10.4　交易的特征339 10.4.1　收购的形式340 10.4.2　支付方式340 10.4.3　目标管理层的心态342 10.5　收购344 10.5.1　收购要约前的防御机制344 10.5.2　收购要约后的防御机制346 10.6　监管349 10.6.1　反垄断349 10.6.2　证券[0法0]352 10.7　并购分析353 10.7.1　目标公司估值353 10.7.2　投标[0评0]估362 10.8　谁将从并购中获益366 10.9　企业重组367 小结368 习题370

编辑推荐

公司金融是一门综合各种[0学0]科于一体的课程，很多初[0学0]者往往[0会0]认为它就是一门[0大0]杂烩。米歇尔R.克莱曼、马丁S.弗里德森、乔治H.特洛顿编的这本《公司金融（实用方[0法0]原书[0第0]2版）》重点阐述现代财务理论的基本原理，并通过公司金融实例将理论与实际结合起来，从而将看似杂乱的公司金融演绎成了一个循序渐进、高度统一的课程体系。同时，作为CFA考试的参考读物，本书为CFA考生提供了[0极0][0大0]的参考价值。

《公司金融：实用方法》（原书第2版） 本书是一部全面深入的公司金融教材，旨在为读者提供理解和应用公司金融核心原理的实用工具。 它不仅涵盖了传统意义上的公司金融知识，更注重理论与实践的结合，帮助读者掌握在复杂商业环境中做出明智财务决策的能力。 内容涵盖广泛，体系严谨： 本书围绕公司金融的核心主题展开，构建了一个逻辑清晰、体系完整的学习框架。从最基础的公司金融目标——企业价值最大化出发，逐步深入探讨了： 公司金融基础： 详细阐述了公司金融在现代经济中的作用，介绍了金融市场、金融工具以及公司财务报表的分析方法，为后续内容的学习奠定坚实基础。读者将了解到企业融资的各种途径，包括股权融资和债权融资，以及不同融资方式的优劣势。 价值评估： 深入讲解了如何评估公司的内在价值，这是公司金融决策的基石。书中涵盖了现金流折现（DCF）方法、相对估值法等多种常用估值技术，并分析了影响企业估值的各种因素，包括风险、增长预期和市场条件。 资本预算： 探讨了企业如何进行长期投资决策，以实现价值最大化。读者将学习到净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、回收期法等投资评估工具，并理解如何在不确定性环境下选择最优的投资项目。 资本结构： 深入研究了企业最优资本结构的决定因素，以及资本结构决策对企业价值的影响。书中分析了MM定理、代理成本、税盾效应等理论，并结合实际案例，指导读者如何平衡债务和股权的融资比例。 股利政策： 探讨了企业股利政策的理论与实践，分析了股利决策与股票价格之间的关系。读者将了解股利支付的各种形式，以及影响股利政策制定的关键因素，如公司的盈利能力、投资机会和股东偏好。 风险管理： 强调了风险管理在公司金融中的重要性，介绍了企业面临的各种风险，如市场风险、信用风险、操作风险等，并提供了有效的风险管理工具和策略，如套期保值、保险等，帮助企业规避不必要的损失。 并购与公司重组： 详细分析了企业并购、合并、分拆等资本运作行为，探讨了这些交易对企业价值的影响，以及如何进行有效的并购整合。 其他重要议题： 还涉及了诸如营运资本管理、国际公司金融、公司治理等现代公司金融的重要议题，为读者提供更全面的视角。 强调实用方法，注重实践应用： 本书最大的特点在于其“实用方法”的定位。作者并非仅仅罗列理论，而是通过大量真实世界的案例、贴近实际的练习题和丰富的图表数据，帮助读者将抽象的金融理论转化为解决实际问题的工具。 案例分析： 书中穿插了大量来自不同行业、不同规模企业的经典案例，这些案例生动地展示了公司金融原理在实际经营中的应用，让读者能够直观地理解理论的意义和价值。 计算题与思考题： 每章都配有大量的计算题和概念性思考题，这些题目由浅入深，覆盖了本章的核心知识点，有助于读者巩固所学，检验理解程度。 数据与图表： 书中运用了大量最新的财务数据和精心设计的图表，以更直观的方式呈现复杂的金融信息，使读者更容易理解和分析。 目标读者： 本书适合以下人群阅读： 商学院学生： 特别是金融学、财务管理、工商管理等专业的本科生和研究生，是学习公司金融课程的理想教材。 金融从业人员： 如投资银行家、分析师、财务经理、公司高管等，能够从中获得提升专业能力、应对实际挑战的宝贵知识和方法。 对公司金融感兴趣的读者： 任何希望深入了解企业财务运作、投资决策和价值创造原理的读者，本书都能提供坚实的理论基础和实用的指导。 总而言之，《公司金融：实用方法》（原书第2版）是一部兼具理论深度和实践广度的公司金融力作。它不仅能够帮助读者建立起扎实的公司金融知识体系，更重要的是，能够赋能读者运用这些知识，在瞬息万变的商业环境中做出更优的财务决策，最终实现企业价值的最大化。

评分☆☆☆☆☆

这本书绝对是我近期读过的最令人耳目一新的金融学著作之一。初次接触时，我被它“实用方法”这个副标题所吸引，并担心它会过于理论化，但事实证明我的担忧是多余的。作者以一种极其清晰且循序渐进的方式，将复杂的公司金融概念化繁为简。书中大量的案例研究，尤其引人入胜，它们并非是那种枯燥乏味的教科书式例子，而是紧密结合了现实世界的商业活动，让我们能够直观地理解理论在实践中的应用。我特别喜欢书中对估值部分的阐述，它不像其他书籍那样仅仅罗列公式，而是深入剖析了每个变量背后的逻辑，以及影响因素的变化会对结果产生怎样的连锁反应。作者还非常注重培养读者的批判性思维，鼓励我们在分析金融问题时，不仅要看到表面数据，更要深入探究其内在驱动力，并对各种假设进行审视。这种教学方式，让我感觉自己不仅仅是在被动地接收知识，而是在主动地学习如何思考和解决问题，这种提升是无价的。

评分☆☆☆☆☆

作为一名金融从业者，我一直在寻找能够帮助我深化对公司金融实践理解的读物。这本书恰好填补了我在某些方面的知识空白，并且以一种非常独特且深刻的方式呈现。作者在讨论风险管理时，并没有仅仅停留在传统的量化风险模型，而是将行为金融学和组织行为学也融入其中，这让我对风险的认知上升到了一个新的维度。他强调了决策者心理偏见对风险评估和管理的影响，以及企业文化在风险控制中的重要作用。书中关于股息政策和股票回购的讨论，也让我看到了传统理论之外的更多可能性，作者对这些资本配置决策与公司价值之间关系的深入剖析，为我提供了新的思考角度。我尤其印象深刻的是，作者在结尾处反复强调了道德在公司金融中的核心地位，这一点在当下这个信息爆炸的时代尤为宝贵。

评分☆☆☆☆☆

我是一名对企业价值创造充满好奇的学生，这本书就像一座宝库，为我打开了通往公司金融核心的大门。它以一种非常清晰和有条理的方式，将公司金融的各个组成部分有机地联系起来，让我得以窥见企业是如何通过一系列战略性的财务决策来提升自身价值的。我尤其喜欢作者在讲解投资决策时，对现金流折现模型（DCF）的细致阐述，他不仅解释了模型的原理，还深入探讨了如何准确预测未来现金流以及如何选择合适的折现率。书中关于营运资本管理的章节也让我受益匪浅，它让我意识到，高效的营运资本管理对于企业的流动性和盈利能力至关重要。我还可以清晰地看到，作者是如何通过引入诸如期权定价模型等更高级的工具，来帮助我们理解和评估那些具有不确定性的投资机会。这本书的价值在于，它不仅提供了知识，更培养了我分析和解决问题的能力。

评分☆☆☆☆☆

我一直致力于提升自己在财务分析方面的能力，因此一直在寻找一本能够提供切实可行指导的书籍。这本书无疑满足了我的需求，甚至超出了我的预期。它并非那种流于表面的“技巧速成”读物，而是从根基入手，扎实地构建起公司金融的知识体系。作者在讲解融资决策时，对不同融资工具的优缺点进行了详尽的比较，并且提供了具体的选择框架，这对于我在实际工作中判断融资方案至关重要。书中对并购重组的分析也十分透彻，它不仅仅关注交易本身的财务模型，更深入探讨了交易的战略意义、协同效应以及整合过程中可能遇到的挑战。我特别欣赏作者对于信息不对称和代理成本等问题的阐述，这些看似微观的理论，却对理解公司行为和市场效率有着深刻的启示。总而言之，这本书为我提供了一个强大的分析工具箱，让我能够更自信地面对各种公司金融的复杂场景。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，我一直对公司金融这个领域感到有些畏惧，觉得它充满了各种晦涩难懂的术语和复杂的计算。然而，当我翻开这本书时，这种感觉瞬间烟消云散。作者的语言风格非常接地气，没有过多的学术腔调，而是像一位经验丰富的导师，耐心地引导我一步步走进公司金融的世界。他善于用类比和生动的故事来解释抽象的概念，比如，将财务杠杆比作一把双刃剑，形象地说明了其风险与收益并存的特性。书中对公司治理的探讨也让我眼前一亮，它不仅仅局限于传统的股权结构和董事会权力，更深入地分析了利益相关者理论，以及不同激励机制对公司决策和绩效的影响。我尤其欣赏作者在探讨资本结构时，并没有简单地推崇某种最优比例，而是强调了企业需要根据自身的行业特点、风险偏好以及宏观经济环境来灵活调整。这让我明白，金融学并非是僵化的规则，而是一种需要智慧和判断力的艺术。