期权交易入门与进阶 张亮 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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张亮 著

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出版社： 电子工业出版社

ISBN：9787121313219

商品编码：29770805287

包装：平装-胶订

出版时间：2017-06-01

基本信息

书名:期权交易入门与进阶

定价：59.80元

售价：38.9元,便宜20.9元,折扣65

作者:张亮

出版社：电子工业出版社

出版日期：2017-06-01

ISBN：9787121313219

字数：

页码：

版次：1

装帧：平装-胶订

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

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内容提要

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目录

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目 录章 期权入市必知1
1.1 初识期权1
1.1.1 什么是期权1
1.1.2 期权的命名规则4
1.1.3 期权价格与标的物价格之间的关系6
1.2 期权的分类7
1.2.1 基于标的资产类别的期权分类7
1.2.2 基于行权方式的期权分类9
1.2.3 基于交易场所的期权分类10
1.2.4 基于合约类型的期权分类11
1.2.5 基于标的资产价格与行权价格的期权分类11
1.3 期权的用途12
1.3.1 为持有的标的资产提供保险12
1.3.2 降低股票买入成本12
1.3.3 通过卖出认购期权，增强持股收益13
1.3.4 通过组合策略交易，形成不同的风险和收益组合13
1.3.5 进行杠杆性看多或看空的方向易13
1.4 影响期权价格的因素14
1.4.1 期权的价格曲线14
1.4.2 时间价值权利金的减值17
1.4.3 标的物的波动率17
1.4.4 两个次要因素18
1.5 期权的历史和发展18
1.5.1 期权的起源18
1.5.2 早期的期权交易18
1.5.3 现代期权19
1.6 期权是成长快速的金融投资品种20
1.6.1 期权颠覆国际衍生品市场20
1.6.2 我国期权上市前景21第2章 股票期权交易指南24
2.1 股票期权的流程25
2.2 股票期权的下单25
2.2.1 股票期权下单的指令信息25
2.2.2 ICO和FOK26
2.2.3 股票期权下单的指令类型26
2.3 股票期权的成交28
2.4 股票期权的了结方式29
2.4.1 对冲平仓29
2.4.2 执行与履约30
2.4.3 期权到期31
2.5 股票期权合约31
2.6 股票期权合约的运作机制33
2.6.1 合约新挂34
2.6.2 合约加挂34
2.6.3 合约调整35
2.6.4 合约停牌36
2.6.5 合约摘牌37
2.7 股票期权合约的行权37
2.7.1 股票期权合约行权日（E日）和合约行权交割结算日37
2.7.2 股票期权合约交割38
2.7.3 股票期权合约的行权流程38
2.7.4 股票期权合约的行权违约和自动行权40
2.7.5 认购期权的行权实例41
2.7.6 认沽期权的行权实例41
2.8 股票期权合约的定价模型42
2.9 股票期权交易应关注哪些制度规范44
2.10 《试点办法》规定了哪些内容45
2.10.1 股票期权交易场所和结算机构45
2.10.2 证券公司和期货公司与股票期权相关的业务资格45
2.10.3 投资者保护46
2.10.4 股票期权风控措施46
2.11 《交易规则》规定了哪些内容46
2.12 《示范文本》规定了哪些内容47
2.12.1 投资者须知48
2.12.2 合同正文48
2.12.3 合同附件48
2.13 《条款》主要提示了哪些风险49
2.14 股票期权行情分析软件——同花顺50
2.14.1 下载同花顺软件50
2.14.2 安装同花顺软件52
2.14.3 同花顺软件的用户注册与登录53
2.14.4 利用同花顺软件查看股票期权行情55第3章 买入认购期权的交易技巧60
3.1 为何买入认购期权60
3.1.1 损失有限但盈利无限60
3.1.2 不错过市场机会的前提下按合理的价格买入股票62
3.2 买入认购期权时的分析因素62
3.3 选择认购期权合约的技巧63
3.3.1 流动性64
3.3.2 剩余期限64
3.3.3 杠杆64
3.4 买入认购期权的收益与风险65
3.4.1 买入实值与虚值认购期权的技巧65
3.4.2 离到期日时间的长短对认购期权的影响66
3.4.3 选择不同类型的认购期权的技巧67
3.4.4 期权的Delta67
3.5 买入认购期权的交易类型68
3.5.1 日内交易69
3.5.2 短线交易71
3.5.3 中线交易71
3.5.4 长线交易72
3.6 买入认购期权实战案例73
3.6.1 对标的股票走势做出趋势性判断73
3.6.2 选择合适的认购期权73
3.6.3 认购期权的买入74
3.6.4 认购期权价格上涨后的操作技巧74
3.6.5 认购期权价格下跌后的操作技巧77第4章 买入认沽期权和保护性认沽期权的交易技巧81
4.1 买入认沽期权的盈利和亏损81
4.2 实值认沽期权和虚值认沽期权83
4.3 买入认沽期权和融券卖出股票84
4.4 买入实值与虚值认沽期权的技巧86
4.5 买入认沽期权实战案例86
4.5.1 对标的股票走势做出趋势性判断87
4.5.2 选择合适的认沽期权87
4.5.3 认沽期权的买入88
4.5.4 认沽期权价格下跌后的操作技巧88
4.5.5 认沽期权价格上涨后的操作技巧92
4.6 什么是保护性认沽期权96
4.6.1 保护性认沽期权与保险96
4.6.2 墨西哥对石油避险的案例97
4.6.3 股票市场中遇到的困境与解决方法97
4.7 保护性认沽期权的盈亏分析98
4.8 保护性认沽期权的四种使用场景100
4.8.1 保护性认沽期权的使用场景一100
4.8.2 保护性认沽期权的使用场景二101
4.8.3 保护性认沽期权的使用场景三101
4.8.4 保护性认沽期权的使用场景四102
4.9 保护性认沽期权的五个常见问题102
4.9.1 保护性认沽期权对什么样的投资者具有吸引力102
4.9.2 保护性认沽期权与直接买入股票103
4.9.3 保护性认沽期权与止损单的区别103
4.9.4 从损益图看，保护性认沽期权和买入认购期权类似，
这两个策略是不是一回事呢103
4.9.5 选择保护性认沽期权合约的技巧104第5章 卖出认购期权和备兑开仓的交易技巧105
5.1 卖出认购期权105
5.1.1 卖出认购期权的潜在盈利与亏损106
5.1.2 卖出深虚值认购期权的技巧108
5.1.3 卖出深实值认购期权的技巧109
5.1.4 卖出认购期权实战案例109
5.1.5 卖出认购期权的注意事项111
5.2 初识备兑开仓111
5.2.1 投资者的困境与选择112
5.2.2 什么是备兑开仓112
5.2.3 备兑开仓的特点113
5.2.4 备兑开仓的适用情况113
5.2.5 备兑开仓的要点113
5.3 备兑开仓的盈亏分析114
5.3.1 备兑开仓的选择认购期权合约的技巧114
5.3.2 备兑开仓到期日盈亏情况115
5.4 备兑开仓的两个收益指标117
5.4.1 静态回报率117
5.4.2 或有行权回报率118
5.5 备兑开仓的六要诀118
5.6 备兑开仓的四个认识误区120
5.7 备兑开仓后的操作策略121
5.7.1 标的股票的价格下跌，采取保护性操作121
5.7.2 期权合约部分头寸向下移仓的技巧126
5.7.3 标的股票的价格上涨，采取进取性操作128
5.7.4 到期或接近到期时的操作技巧131第6章 卖出认沽期权的交易技巧133
6.1 认沽期权133
6.1.1 卖出认沽期权的潜在盈利与亏损133
6.1.2 卖出深虚值认沽期权的技巧135
6.1.3 卖出深实值认沽期权的技巧136
6.2 卖出认沽期权的作用137
6.3 卖出认沽期权实战案例138
6.4 卖出认沽期权后的操作技巧139
6.5 卖出认沽期权的注意事项140第7章 牛市套利和熊市套利的交易技巧142
7.1 认购期权的牛市套利142
7.1.1 牛市套利的潜在盈利与亏损143
7.1.2 激进的牛市套利145
7.1.3 保守的牛市套利145
7.1.4 激进的牛市套利146
7.1.5 牛市套利与买入认购期权的比较146
7.1.6 牛市套利的作用148
7.2 认沽期权的牛市套利150
7.3 认购期权的熊市套利152
7.3.1 认购期权的熊市套利的潜在盈利与亏损152
7.3.2 选择熊市套利的技巧154
7.4 认沽期权的熊市套利155
7.4.1 认沽期权的熊市套利的潜在盈利与亏损155
7.4.2 认沽期权的熊市套利的优势157第8章 日历套利和比率套利的交易技巧159
8.1 初识日历套利160
8.2 认购期权的日历套利161
8.2.1 中性日历套利的潜在盈利与亏损161
8.2.2 波动率对中性日历套利的影响163
8.2.3 看多日历套利163
8.2.4 三种到期日的日历套利的应用技巧165
8.3 认沽期权的日历套利166
8.3.1 认沽期权的中性日历套利166
8.3.2 认沽期权的看空日历套利167
8.4 认购期权的比率套利168
8.4.1 比率套利的潜在盈利与亏损168
8.4.2 与卖出比率认购期权相似的比率套利171
8.4.3 为信用而建立的比率套利171
8.4.4 Delta套利173
8.5 认沽期权的比率套利174
8.6 比率日历套利176第9章 蝶式套利、反向套利和对角套利的交易技巧178
9.1 蝶式套利178
9.1.1 蝶式套利的潜在盈利与亏损178
9.1.2 建立蝶式套利的技巧181
9.2 反向套利185
9.2.1 反向日历套利185
9.2.2 反向比率套利186
9.3 对角套利188
9.3.1 对角牛市套利189
9.3.2 对角熊市套利1910章 组合认购期权和认沽期权的交易技巧193
10.1 跨式套利193
10.1.1 买入跨式套利的潜在盈利与亏损193
10.1.2 买入跨式套利的选择技巧195
10.1.3 买入宽跨式套利196
10.1.4 卖出跨式套利198
10.1.5 卖出宽跨式套利200
10.2 合成期货多头202
10.3 合成期货空头2031章 期货期权的实战技巧205
11.1 期货期权合约205
11.1.1 郑商所的白糖期权合约205
11.1.2 大商所的豆粕期权合约206
11.1.3 上期所的黄金和铜期权合约207
11.1.4 中金所的沪深300期权合约208
11.2 期货期权合同的重要条款解读209
11.2.1 期权的到期月份和后交易日209
11.2.2 期权的涨跌停板209
11.2.3 期权的执行价格间距210
11.3 期货期权的交易规则211
11.3.1 期权合约的挂盘212
11.3.2 期权的基准价和结算价213
11.3.3 期权的竞价原则216
11.3.4 期权的行权216
11.3.5 期权到期日的处理217
11.4 期货期权的保证金218
11.4.1 期货期权保证金的计算公式218
11.4.2 保证金制度218
11.5 期权的特点219
11.5.1 以小博大219
11.5.2 不想承担太大的风险220
11.5.3 延迟交易决策220
11.5.4 1

作者介绍

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文摘

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序言

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期权交易：洞悉市场波动，驾驭财富机遇 在这个信息爆炸、瞬息万变的时代，投资理财已成为越来越多人追求财务自由的重要途径。然而，面对琳琅满目的投资工具，如何精准识别并把握其中的巨大潜力，却让不少投资者望而却步。股票、债券、基金……这些传统投资方式固然稳健，但在某些市场环境下，其收益增长空间可能受到限制。而有一种投资工具，它以其独特的杠杆效应、灵活的操作空间和多样的策略组合，能够帮助投资者在波诡云谲的市场中，发现并抓住转瞬即逝的财富机遇——它就是期权。 期权，究竟是什么？ 简单来说，期权是一种赋予持有者在未来特定日期或之前，以约定价格买入或卖出某种标的资产（如股票、商品、货币等）的权利，而非义务的合约。这意味着，期权交易的核心在于“权利”而非“义务”。与股票等资产直接买卖不同，期权交易是一种基于未来预期的衍生品交易，它让投资者得以对市场价格的涨跌方向、波动幅度甚至时间价值进行精准的预测和交易。 为什么期权交易如此引人注目？ 期权交易之所以备受关注，其魅力在于以下几个关键点： 高杠杆效应： 期权的价格通常远低于其标的资产本身的价格。通过购买期权，投资者可以用相对较少的资金，控制更大价值的标的资产。这意味着，一旦市场按照投资者的预期方向波动，期权的价格可能出现数倍甚至数十倍的增长，带来远超直接持有标的资产的收益。当然，高杠杆也意味着高风险，这正是期权交易需要深入学习和审慎操作的原因。 风险可控的头寸构建： 与股票做空可能面临无限亏损的风险不同，期权交易的风险是可控的。例如，购买期权的最大损失仅限于支付的期权费。对于机构投资者和经验丰富的交易者而言，期权更是构建复杂策略、对冲现有风险的强大工具。 多样的投资策略： 期权的应用远不止简单的买涨买跌。从利用波动率进行交易的“卖波动率”策略，到通过构建价差组合来锁定利润的“价差策略”，再到结合多种期权和标的资产的“跨式”、“勒式”等组合策略，期权提供了几乎无限的策略组合可能性。这些策略能够帮助投资者在不同的市场环境下，找到最适合的盈利模式，甚至实现“买彩票”式的低成本高回报尝试。 对冲和风险管理： 对于持有大量股票的投资者来说，期权是管理风险的理想工具。通过购买“保护性看跌期权”，可以为股票组合提供跌价保护，规避市场大幅回调带来的损失。反之，也可以通过购买“备兑看涨期权”来增加现有股票头寸的收益。 期权交易的核心要素 要理解和掌握期权交易，有几个核心要素是不可或缺的： 期权类型： 期权主要分为两种：看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）。 看涨期权： 赋予持有者在未来特定日期或之前，以约定价格（行权价）买入标的资产的权利。如果你预期标的资产价格会上涨，可以购买看涨期权。 看跌期权： 赋予持有者在未来特定日期或之前，以约定价格（行权价）卖出标的资产的权利。如果你预期标的资产价格会下跌，可以购买看跌期权。 期权要素： 每个期权合约都包含几个关键要素： 标的资产： 期权合约所对应的基础资产，如某上市公司的股票、某种商品期货、或者一股货币。 行权价（Strike Price）： 期权合约规定的，未来买入或卖出标的资产的固定价格。 到期日（Expiration Date）： 期权合约的有效期，在此日期之后，期权将失效。 期权费（Premium）： 购买期权所需要支付的价格。这是期权卖方收取的费用，也是期权买方可能的最大损失。 执行方式： 期权的执行方式有欧式期权（只能在到期日行权）和美式期权（可以在到期日或之前任何交易日行权）。 影响期权价格的因素： 期权价格（期权费）并非固定不变，它受到多种因素的影响，理解这些因素是准确评估期权价值和制定交易策略的基础。其中最主要的包括： 标的资产价格： 这是影响期权价格最直接的因素。当标的资产价格上涨时，看涨期权价格通常上涨，看跌期权价格通常下跌。 行权价： 行权价与标的资产价格的相对位置，决定了期权的“价内”、“价平”或“价外”状态，进而影响期权价格。 到期时间： 距离到期日越长，期权通常价格越高，因为留给标的资产价格变动的机会越多。这被称为时间价值。 波动率： 市场对标的资产未来价格波动的预期。预期波动越大，期权价格越高。这被称为隐含波动率。 无风险利率： 理论上，无风险利率的变动也会对期权价格产生影响，但其影响程度通常小于前述因素。 期权交易的“希腊字母”：揭示风险与收益的秘密 为了更精细地量化和管理期权交易中的风险，交易者们发明了一套被称为“希腊字母”（Greeks）的指标体系。这些指标能够帮助我们理解期权价格对各种因素变化的敏感度。 Delta（Δ）： 衡量期权价格相对于标的资产价格变化的敏感度。Delta值介于0到1（看涨期权）或-1到0（看跌期权）之间，它也近似表示期权到期时变为价内期权的概率。 Gamma（Γ）： 衡量Delta值相对于标的资产价格变化的敏感度。Gamma表示期权价格变化的加速度。 Theta（Θ）： 衡量期权价格相对于时间流逝的敏感度，通常为负值，表示随着时间推移，期权的时间价值会逐渐衰减。 Vega（ν）： 衡量期权价格相对于隐含波动率变化的敏感度。 Rho（ρ）： 衡量期权价格相对于无风险利率变化的敏感度。 熟练运用这些“希腊字母”，能够帮助交易者在复杂多变的期权市场中，更好地评估风险，调整仓位，优化策略。 入门期权交易的实用建议 对于初入期权交易领域的朋友，以下几点建议至关重要： 1. 循序渐进，打牢基础： 不要急于求成。首先要深入理解期权的基本概念、原理和各种要素。可以通过阅读专业书籍、参加线上课程、观看教学视频等方式，系统学习期权知识。 2. 从小额资金开始，模拟交易： 在真正投入资金交易之前，强烈建议进行模拟交易。大多数交易平台都提供模拟交易账户，这能让你在没有真实亏损风险的情况下，熟悉交易流程，测试交易策略。 3. 从简单的策略入手： 刚开始时，选择一些相对简单的期权策略，例如只买入看涨期权或看跌期权，或者尝试构建简单的跨式（Straddle）或勒式（Strangle）组合。 4. 关注波动率： 期权交易的核心之一在于对波动率的判断。理解隐含波动率与历史波动率的区别，学习如何分析市场情绪和未来不确定性对波动率的影响。 5. 设定止损和止盈： 无论何种交易，风险管理都是首要任务。在进行期权交易前，务必为每一笔交易设定明确的止损和止盈点，并严格执行。 6. 保持学习的热情： 期权市场瞬息万变，新的交易工具、策略和市场动态层出不穷。持续学习，保持对市场的高度敏感，不断迭代和优化自己的交易方法，是长期成功的关键。 7. 理解风险与回报的匹配： 期权交易固然能带来高额回报，但其背后同样隐藏着高风险。在每一次交易前，都要仔细权衡潜在的收益与风险，确保自己能够承受可能的最大损失。 期权交易的广阔前景 期权交易不仅仅是个人投资者参与市场的一种方式，它在金融市场中扮演着至关重要的角色。从机构投资者管理巨额资产的风险，到对冲基金利用其精妙的策略获取超额收益，再到市场做市商提供流动性，期权的应用场景广泛而深入。 掌握期权交易，意味着你拥有了一把开启更广阔投资世界的钥匙。它能帮助你在传统投资之外，发现新的盈利机会，更有效地管理风险，让你的财富增长之路更加多元和强大。这不仅是对金融工具的掌握，更是对市场洞察力、风险控制能力以及策略制定能力的全面提升。 加入期权交易的世界，你将不仅仅是一名观察者，更有可能成为驾驭市场波动的弄潮儿，在风险与机遇并存的金融浪潮中，书写属于自己的财富传奇。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我的感觉，就像是在参加一场非常高水平的学术讲座，主讲人博学多才，旁征博引，把期权交易的各个侧面都给您捋了一遍。但是，作为一名渴望快速上手、解决实际问题的交易者，我多少会有点“消化不良”。它提供的知识体系非常扎实，深入浅出地介绍了期权交易的底层逻辑和一些核心概念。我尤其喜欢其中关于期权定价模型的部分，虽然有些数学公式，但作者的解释还是尽量让非专业人士能够理解。然而，这本书的篇幅和深度，让我觉得它更适合那些已经有一定交易基础，想要进一步深化理论研究的人。对于像我这样的新手来说，一开始就被大量的理论知识“轰炸”，很容易产生畏难情绪。我常常会想，这本书里有没有一些简洁明了的图表，能够帮助我快速理解期权合约的结构和买卖双方的权利义务？有没有一些具体的步骤，能够指导我如何一步一步地去分析一个期权合约，并判断它的价值？当然，它也提供了一些案例，但这些案例往往涉及复杂的市场环境和多种期权组合，对于初学者来说，理解起来并不容易，也很难直接套用到我自己的小额交易中。

评分☆☆☆☆☆

读这本书，我有一种感觉，就是作者仿佛把我带到了一个非常宏大的期权交易世界，从历史的烟云中，到现在的市场脉搏，再到未来的发展趋势，都进行了细致的描绘。它像是一部期权交易的“史诗”，充满了宏观的视角和深刻的洞察。让我对期权交易这个领域有了更全面的认识，比如它在金融市场中的作用，以及它如何被不同类型的参与者所利用。书中对一些金融术语的解释也相当到位，让我理解了一些之前模糊不清的概念。但是，我总觉得它少了点“近在眼前”的指引。我希望能够看到更多关于“我该如何操作”的建议。比如，在面对波动性高涨的市场时，有哪些期权策略是比较稳妥的选择？如何利用期权来对冲我的股票组合风险？书中虽然提及了策略，但往往是点到为止，没有深入展开，也没有提供足够多样的实战案例来佐证。我常常在读完一章关于某种策略的介绍后，会陷入沉思，琢磨着“具体该怎么做？”，但书中并没有给出直接的答案，更多的是让我自己去思考和探索。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我的最大感受就是“全面”，它几乎涵盖了期权交易的方方面面，从最基础的概念，到复杂的衍生品理论，再到市场分析方法。让我感觉好像拥有了一本期权交易的“百科全书”。它对于期权市场的历史发展、不同类型期权的特性，以及它们在不同经济周期下的表现，都有着详尽的阐述。在一些金融理论的解释上，作者展现了深厚的功底，很多概念都得到了清晰的剖析。我特别欣赏书中关于风险管理的讨论，它让我认识到期权交易并非只有高风险高回报，更需要审慎的态度和周密的计划。然而，当我真正想要将这些知识转化为实际行动时，却发现这本书的“落地性”略显不足。它更像是在“授人以鱼不如授人以渔”的理念下，提供了一个广阔的知识渔场，但具体的捕鱼技巧和工具，并没有详细地展示。我希望看到更多的“手把手”教学，比如如何设置止损止盈，如何进行期权组合的构建和调整，以及在实际交易中如何应对突发情况。

评分☆☆☆☆☆

这本书的阅读体验，就像是在品尝一道精心烹制的“大餐”，食材丰富，口感细腻，营养丰富，但对我这个只想“填饱肚子”的食客来说，多少有点“过于精致”。它在期权交易的理论构建上做得非常出色，将复杂的金融概念娓娓道来，让人在理解知识的同时，也能感受到作者的专业素养。我尤其喜欢书中对于一些经典期权策略的分析，它们被拆解得非常透彻，让我对这些策略的内在逻辑有了更深的认识。而且，作者在描述市场动态和趋势时，也显得非常老练，能够从宏观的视角来解读期权市场的变化。但是，我总觉得它少了点“烟火气”。我期待的，是那些能够直接应用于我日常交易的“干货”。比如，在情绪化的市场中，我该如何保持冷静？如何识别那些真正具有套利机会的期权合约？书中虽然提供了不少理论指导，但这些指导在转化为实际操作时，往往需要大量的经验积累和个人判断，而这些恰恰是新手最缺乏的。我希望能有更多的“小技巧”、“小窍门”，能够帮助我更快地进入交易状态，并做出更明智的决策。

评分☆☆☆☆☆

这本书，说实话，我当初买它的时候，是冲着“期权交易”这几个字去的，想着能点拨点拨我这个小白。翻开目录，看到“入门”和“进阶”两个词，心里咯噔一下，以为这下可算找对了。结果呢？读完一部分，我发现这本书好像跟我期待的有点出入。它更像是在讲一个宏大的故事，关于期权交易的起源、发展，还有一些宏观的经济背景。我理解，这些内容对于构建一个完整的知识体系是有帮助的，但问题是，我当时更需要的是“怎么做”而不是“为什么这么做”。比如，当我看到书中提到一些复杂的金融模型和历史事件时，我就有点迷失了。我脑子里想的是，“这些对我现在下单有什么用？”“我该如何解读这些信息来帮助我做出交易决策？”书中给出的案例分析也比较偏向理论，我总觉得少了点实操的温度。我尝试着去联系书中的概念和我自己了解的一些市场动态，但总感觉隔着一层纱，不够通透。而且，很多地方的解释，虽然理论上说得过去，但落实到实际操作层面，总觉得有点模糊。我希望这本书能更直接地告诉我，面对不同的市场情况，我应该如何运用期权，如何评估风险，如何选择合适的策略。它更像是一篇研究报告，而非一本操作手册。