基本信息

书名：高收益债券：市场交易指南

定价：69.00元

作者：【美】拉杰？巴格利亚(Rajay Bagaria)著

出版社：清华大学出版社

出版日期：2017-10-01

ISBN：9787302483366

字数：

页码：

版次：1

装帧：平装-胶订

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

从早期的“垃圾债券”市场起家，到如今发展突飞猛进的高息债市场，其流通中市值已高达25万亿美元。从1992—2014年，高收益债券的年平均收益率接近10%，而其波动率却比标准普尔500指数还要低，其间只有三年亏损。
尽管高息债市场的表现如此优异，人们对它仍然存在许多偏见，而投资者也常常忽视、远离这个市场。
拉杰·巴格利亚（Rajay Bagaria，投资实务专家）所著的《高收益债券——市场交易指南》（High Yield Debt: an Insider’s Guide to the Marketplace）一书是高息债市场投资的简明指南。该书首先介绍了高息债市场有趣的历史，从垃圾债券市场的美好时光逐步发展完善成为一个交易更为频繁的机构市场。在对高收益债券与杠杆贷款这两个关键的市场分支进行了明确区分之后，作者又介绍了各类不同的子市场及其优劣。作者详细介绍了每个子市场所存在的风险与机遇，并辅之以各市场的历史表现数据。*后，作者从正反两个方面对各类高息债投资基金进行了综述。
纵观全书，作者与我们共同分享了他取得的重要见解和经验，这是他在开创型的、推动了*投资公司发展的创新团队中服务多年的经验总结。这些珍贵的指导原则包括如下内容。
● 与各资产类别表现有关的信息，包括总收益、波动性、利率风险、债务的违约及回收数据。
● 评估市场机会的工具和指标，这包括确定杠杆贷款与高收益债券的风险回报率的技术。
● 与共同基金及封闭式基金、交易所交易基金、企业发展公司等公募基金以及夹层基金、信用对冲基金与不良债务基金等私募基金有关的信息。
本书的优点在于其可读性。作者以一种通俗易懂的方式解释业内行话及法律术语，力图让高息债市场的所有参与者获得全面与清晰的专业指导。
在高息债这一蓬勃发展的市场中，无论是对于投资者、基金经理，还是其他扮演重要角色的专业人士（投资银行家、律师、会计师、分析师、评级机构与监管机构），本书都是他们的资源。
《高收益债券——市场交易指南》（High Yield Debt: an Insider's Guide to the Marketplace）将有助于您了解信贷周期中的高息债投资机会。

内容提要

《高收益债券——市场交易指南》是一本高息债市场投资的入门书，也是目前介绍全球高息债产品的*著作。本书首先介绍了高息债的发展历程，然后从卖方与买方两方面介绍了高息债市场的主要参与者。在发掘高息债投资机会时，掌握与高息债有关的重要财务概念及经济术语是非常重要的，本书对这些基础知识进行了概括，并专辟一章，介绍了与高息债相关的法律问题。高收益债券与杠杆贷款是高息债的两种主要形式，本书对它们之间的区别进行了区分，并比较了各类高息债的历史业绩。*后，本书介绍了高息债公募基金（封闭式基金、交易所交易基金及企业发展公司）及私募基金（夹层基金，信用对冲基金及不良债务基金）。本书面向金融市场的广大读者，无论是高息债的投资者，还是高息债市场的从业人士，抑或是管理资产组合的基金经理，本书都应该是他们的案头之书。

目录

章高收益债券市场的发展历程 1

1.1 什么是高收益债券？ 2

1.2 信用评级的重要性 4

1.3 高收益债券的起源 6

1.4 杠杆的产生 8

1.5 垃圾债券 10

1.6 市场的发展壮大 12

1.7 高收益债券市场现状 15

1.8 本章小结 16

第2章 发行高收益债券 17

2.1 高息债的发行方 18

2.2 资本结构的考量 22

2.3 高收益债券与杠杆贷款之间的选择 23

2.4 按行业划分的高息债的发行方 25

2.5 发行高收益债券的目的 27

2.6 投资银行的角色 29

2.7 高息债的融资程序 31

2.8 本章小结 33

第3章购买高息债35

3.1 谁能购买高收益债券？36

3.2 谁能购买杠杆贷款？38

3.3 高收益债券的买方38

3.4 投资权限影响波动性40

3.5 贷款抵押债券（CLOs） 41

3.6 场外市场的影响44

3.7 高收益债券流动性信息的跟踪46

3.8 总收益互换与保证金融资48

3.9 本章小结51

第4章与高收益债券有关的金融概念53

4.1 与高收益债券有关的重要经济学概念54

4.2 高收益债券的赎回保护条款55

4.3 固定利率债券与浮动利率债券57

4.4 债券收益率、无风险利率与利差59

4.5 更高级的收益率及利差概念62

4.6 一般发行人指标追踪64

4.7 本章小结66

第5章债务结构 69

5.1 债务偿付次序与从属关系70

5.2 经营性公司与持股公司73

5.3 杠杆贷款结构75

5.4 高收益债券结构79

5.5 实物支付债券82

5.6 适用高收益贴现债券（AHYDO） 83

5.7 本章小结83

第6章贷款合同及法律方面的考量 85

6.1 贷款合同及债务合约86

6.2 高收益债券文件的路线图87

6.3 肯定性条款与否定性条款90

6.4 触发性条款与维持性条款92

6.5 什么是低门槛贷款？93

6.6 更高级的贷款合同条款95

6.7 神圣权利与破产法100

6.8 近期的法律法规101

6.9 本章小结104

第7章高收益资产的业绩表现 105

7.1 总收益、波动性与夏普比率106

7.2 可比资产类别的业绩表现107

7.3 年度业绩变量108

7.4 高收益债券与杠杆贷款的价格波动 110

7.5 债券评级与收益率 111

7.6 贝塔值与相关性分析 112

7.7 利率风险 115

7.8 违约与回收 117

7.9 本章小结 118

第8章市场机会评估 121

8.1 市场信息来源122

8.2 如何评估高收益债券的信用利差124

8.3 将信用利差的历史数据考虑进来127

8.4 跟踪发行者的基本面数据128

8.5 到期墙131

8.6 过度冒险行为的监控132

8.7 高息债的供给与需求133

8.8 本章小结135

第9章 1940年投资公司法与高息债投资基金 137

9.1 1940年投资公司法138

9.2 高息债共同基金139

9.3 高息债ETF基金142

9.4 封闭式高息债基金146

9.5 比较封闭式基金与开放式基金的收益率148

9.6 企业发展公司149

9.7 本章小结152

0章夹层债务、不良债务与信用对冲基金153

10.1 私募投资基金154

10.2 夹层债务基金156

10.3 不良债务基金158

10.4 信用对冲基金159

10.5 本章小结161

术语表 163

作者介绍

拉杰·巴格利亚是瓦瑟斯坦机遇债券基金（Wasserstein Debt Opportunities，一家信贷对冲基金）的总裁兼投资总监。巴格利亚先生还曾担任阿波罗投资管理公司的合伙人及投资委员会委员，他还是高盛公司所属领域集团的一名投资人。

文摘

序言

无