美国次贷危机引发全球金融危机的思考 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

简体网页||繁体网页

☆☆☆☆☆

翟晨曦 著

图书标签:

• 金融危机
• 次贷危机
• 美国经济
• 全球经济
• 金融风险
• 经济学
• 危机应对
• 金融监管
• 房地产市场
• 经济分析

店铺： 博学精华图书专营店

出版社： 经济科学出版社

ISBN：9787505884823

商品编码：29729925198

包装：平装

出版时间：2009-10-01

基本信息

书名:美国次贷危机引发全球金融危机的思考

：21.00元

售价：14.3元,便宜6.7元,折扣68

作者:翟晨曦

出版社：经济科学出版社

出版日期：2009-10-01

ISBN：9787505884823

字数：280000

页码：319

版次：1

装帧：平装

开本：大32开

商品重量：0.341kg

编辑推荐

内容提要

美国引发的次贷危机是指由次级过度发放以及过度衍生化，在外部环境发生急剧变化所引发的危机，并且通过信贷市场与资本市场向全球传导，终演化为对国际金融稳定、世界经济增长造成极大冲击的全球性金融危机。此次危机爆发于2007年，在2008年加剧并向全球蔓延，截至目前仍然在继续发展中。透视此次由美国次贷危机所引发全球金融危机的运行轨迹，我们可以清楚地看到金融领域存在的过度放贷、过度衍生、过度杠杆、顺周期问题，对金融行业设计的产品及运作模式提出了各种质疑。同时，随着危机的不断加深，全球对危机的深层次原因，包括全球经济失衡、全球贸易失衡等问题进行了更加广泛的研究。
从影响的广度来看，此次危机已波及全球，并且对美国、欧盟、日本三大经济体影响极其严重，是20世纪70年代以来对世界影响为广泛的一次危机；从影响的深度来看，已造成三大经济体相继陷入衰退，并且预计衰退将持续，目前对世界经济的破坏程度已经远超20世纪70年代以来各次经济危机，仅次于20世纪30年代的“大萧条”；从发生的原因来看，这是次源自金融体系内部的危机，由于金融体系发挥市场融资的作用，此次对于金融体系的摧毁性打击，将导致市场化融资和信用体系的重新建立；从历史意义来看，由于危机的深摆次原因，全球经济不平衡的问题为全球所认识和重视，危机将重启发达国家与发展中国家的全球话语权之争，世界经济、政治、金融、货币等格局将发生重大变化。
针对危机发展对全球的影响，按国别进行逐一分析，主要选取美国、欧洲、日本等发达国家和地区，以及新兴市场国家、中国作为代表进行逐一分析。主要从经济层面和金融层面两个层面分析危机所带来的影响。梳理主要国家尤其是欧盟、英国、金砖四国等的措施。重点对美国的全方位措施进行了总体归纳，分别对其量化宽松货币政策、扩张性财政政策、非常规直接干预手段进行分析和效果评估，并选取一个美联储的资产负债表样本进行实证分析，讨论其当前货币政策的有效性。另外，重点将G20华盛顿峰会与G20伦敦峰会纳入到历史纵向的坐标中进行考察，分别与1933年的伦敦世界经济会议与1944年的布雷顿森林会议进行对比，从历史的角度求证会议的深层次意义。
基于上述论证，对后续危机发展的风险因素，主要对市场化信用体系和国家信用体系的走向进行分析。并对未来经济金融提出几个基本判断：美元负债机制逐步破灭、全球经济增长方式将发生重大变化、未来世界经济增长走向分化、后危机时代通货膨胀风险突出、全球经济政策将出现重大调整。同时，总结了金融危机带来的几大启示：监管与创新将走向平衡，金融监管将走向完善与紧密合作；实体经济虚拟化，虚拟经济泡沫化的金融模式将终结；国际货币体系将走向变革，主权信用货币迈向“锚本位”。
后，本书专门针对危机下的中国，进行环境分析并提出应对战略。笔者指出中国面临如何完成外汇储备保值、增值的目标，如何提高人民币的国际地位，如何寻求新的经济增长模式等多方面巨大挑战。同时，指出中国自身也有发生危机的可能性。在此基础上，提出了保增长、保就业、调结构、促改革的四大方向，并提出要降低依赖、主动持续调整的进出口战略；坚持多元化，策略性地处理人民币与美元关系的外汇储备战略；坚持有计划地推进人民币国际化的货币战略；以国际化视角调整我国产业布局与国际地位的产业发展战略；内外兼修，提升能力与地位的金融战略。

目录

作者介绍

翟晨曦，湖南株洲人，CFA，财政部财政科学研究所博士，现供职于国家开发银行资金交易部，从事人民币*交易等工作，主要研究领域为金融体系、金融产品等，在《中国货币市场》、《中国*》等刊物发表论文10余篇。

文摘

序言

《金融巨浪：一次审视次贷风暴的必然与演变》 导言： 2007年的夏季，一场看似孤立的金融风暴在美国房地产市场悄然酝酿，转瞬之间，它便化身为一场席卷全球的金融海啸，深刻地改变了世界经济的格局。美国次贷危机，这个曾经陌生的词汇，成为了全球经济低迷、金融机构濒临破产、国家主权债务高企的代名词。然而，回溯这场危机的源头，其背后隐藏的并非仅仅是一次偶然的房地产泡沫破裂，而是一系列复杂而相互关联的系统性问题，它们在金融自由化、监管失位、利益驱动以及全球化浪潮的共同作用下，最终汇聚成一场颠覆性的金融危机。 本书并非仅仅对次贷危机的表面现象进行罗列，更试图穿透迷雾，深入探究这场危机爆发的深层原因，追溯其从局部蔓延至全球的内在逻辑，并审视其对全球金融体系、宏观经济政策以及社会发展带来的长远影响。我们将从宏观经济的视角出发，结合金融学、经济学以及历史学的理论框架，对这场被誉为“21世纪初最大金融灾难”进行一次系统而全面的梳理与反思。 第一章：危机之根——美国房地产市场的泡沫幻影 在本章中，我们将首先聚焦于危机爆发的起点——美国房地产市场。深入分析2000年代初房地产价格的异常飙升，探讨其背后的驱动因素。这包括： 宽松的货币政策与低利率环境： 美联储在应对互联网泡沫破灭后采取的低利率政策，为房地产市场的过度繁荣提供了资金上的沃土。我们将详细分析利率变动如何影响购房者的决策和贷款成本，从而刺激房地产需求。 金融创新与次级抵押贷款的泛滥： 随着金融工程的进步，次级抵押贷款（Subprime Mortgages）应运而生。我们将解析这些面向信用记录较差人群的贷款产品，分析其风险特征，以及在低首付、低利率吸引下，有多少不具备偿还能力的购房者涌入市场。 “贷款制造——打包——出售”模式的风险累积： 抵押贷款证券化（Mortgage-Backed Securities, MBS）是次贷危机绕不开的关键环节。我们将详细解释MBS的运作机制，以及如何通过将风险打包、分割并出售给全球投资者，来分散和隐藏风险。特别会关注那些包含大量次级抵押贷款的MBS，以及它们是如何成为“定时炸弹”的。 评级机构的失职与利益冲突： 国际信用评级机构在MBS等金融衍生品的评级过程中扮演了重要角色。我们将探讨评级机构如何给予高风险产品虚高的评级，以及其在信息不对称和利益驱动下的行为逻辑，这进一步误导了投资者，加剧了风险的蔓延。 房地产市场的非理性繁荣与投机行为： 购房被视为稳赚不赔的投资，投机者和开发商纷纷涌入，进一步推高了房价。我们将剖析这种非理性的市场情绪是如何形成的，以及它如何与金融创新相互作用，共同构建起一个脆弱的泡沫。 第二章：传导机制——金融衍生品与风险的全球化播散 房地产泡沫的破裂本身不足以引发全球性危机，关键在于其如何通过复杂的金融工具将风险迅速传播到全球。本章将重点解析这一传导过程： 抵押贷款支持证券（MBS）与担保债务凭证（CDO）的深层剖析： 除了MBS，我们将深入探讨担保债务凭证（Collateralized Debt Obligations, CDO）等更复杂的金融衍生品。解析CDO如何通过对MBS进行“再打包”和“分层”，进一步分散甚至掩盖原始的次级贷款风险。我们将重点关注那些包含大量高风险“垃圾级”MBS的CDO，以及它们如何成为引发连锁反应的导火索。 信用违约互换（CDS）的双刃剑效应： 信用违约互换（Credit Default Swaps, CDS）本应是用于对冲信用风险的金融工具。然而，我们将分析CDS市场是如何在危机爆发前急剧膨胀，以及当大量CDS合约集中在濒临破产的资产上时，它们如何成为放大危机的助推器，甚至引发了“旁氏骗局”式的连锁反应。 金融机构的杠杆化与脆弱性： 在宽松的货币政策和对高回报的追求下，全球金融机构普遍加大了杠杆。我们将分析高杠杆如何使得金融机构在资产价格下跌时迅速陷入困境，并暴露其资产负债表的脆弱性。 影子银行体系的风险： 除了传统商业银行，非银行金融机构，即所谓的“影子银行”，在次贷危机中扮演了重要角色。我们将探讨货币市场基金、对冲基金等机构如何通过复杂的金融工具参与其中，并成为潜在的系统性风险源。 全球金融市场的相互依存与“传染效应”： 现代金融市场高度一体化。我们将分析当一家大型金融机构陷入困境时，其风险如何通过资产互持、交易对手风险以及信心丧失等途径，迅速蔓延到全球其他金融机构，引发“多米诺骨牌效应”。 第三章：危机爆发与演进——从局部动荡到全球恐慌 本章将聚焦于2007年至2009年期间，次贷危机从美国本土爆发，并逐步演变为一场全球性金融危机的关键节点和演进过程。 2007年：预警信号与初步动荡： 我们将回顾2007年年中出现的早期预警信号，例如某些对冲基金的巨额亏损，以及市场对次级贷款违约率上升的担忧。分析当时市场反应的迟滞性，以及监管机构未能及时有效应对的挑战。 2008年：危机的集中爆发与系统性风险暴露： 2008年是危机最为严峻的一年。我们将重点关注导致危机全面升级的关键事件，如贝尔斯登的破产，两房（房利美和房地美）的接管，以及雷曼兄弟的倒闭。分析雷曼兄弟倒闭对全球金融市场造成的巨大冲击，以及其如何暴露了整个金融体系的系统性风险。 全球主要经济体受到的冲击： 我们将分析危机如何从美国迅速蔓延至欧洲、亚洲等其他地区，对各国金融市场、股市、汇市造成不同程度的冲击。关注一些国家和地区受到的严重影响，以及它们采取的应对措施。 政府的救助与干预： 在金融市场濒临崩溃的边缘，各国政府和央行被迫采取了史无前例的救助措施。我们将分析这些措施的有效性，例如巨额的财政刺激计划、央行的降息以及量化宽松政策，并讨论其长期影响。 信心危机与流动性枯竭： 危机爆发后，金融机构之间的不信任感急剧上升，导致银行间拆借市场几近停滞，出现严重的流动性枯竭。我们将分析信心危机在金融危机传播中的关键作用。 第四章：深层反思——金融监管的失位与道德风险 次贷危机暴露了现有的金融监管体系存在严重缺陷。本章将深入探讨监管失位的原因以及由此产生的道德风险。 监管的滞后性与“监管洼地”： 金融创新往往领先于监管创新。我们将分析金融监管在应对复杂金融产品和新兴金融机构方面的滞后性，以及“影子银行”等领域出现的“监管洼地”。 “大而不倒”的道德风险： 大型金融机构的规模和重要性使其“大而不倒”。我们将分析这一现象如何导致金融机构在承担风险时无所顾忌，因为它们知道政府最终会出手救助，从而产生了严重的道德风险。 信息不对称与委托-代理问题： 金融体系中的信息不对称是普遍存在的。我们将分析在次贷危机中，投资者、金融机构、评级机构之间存在的信息不对称如何加剧了风险的累积，以及委托-代理问题如何导致金融机构的管理者追求短期利益而忽视长期风险。 全球监管协调的挑战： 金融市场的全球化使得单一国家的监管难以有效应对跨国风险。我们将探讨全球金融监管协调面临的挑战，以及在建立更有效的国际监管框架方面存在的困难。 金融自由化与风险控制的平衡： 金融自由化在促进经济发展的同时，也可能带来潜在的风险。我们将探讨如何才能在享受金融自由化带来的好处的同时，有效地控制金融风险，实现金融稳定与经济增长的平衡。 第五章：长远影响——重塑全球金融格局与经济秩序 次贷危机的影响远不止于短期内的金融动荡，它对全球经济、社会以及未来的金融发展模式都产生了深远而持久的影响。 全球经济增长放缓与“新平庸”时代： 危机导致全球经济进入了一个长期增长乏力的时期。我们将分析其对全球贸易、投资以及消费模式的影响，并探讨“新平庸”时代的可能性。 主权债务危机与财政紧缩： 为了应对金融危机，各国政府纷纷推出了大规模的财政刺激计划，导致政府债务水平急剧上升。我们将分析这如何引发了随后的主权债务危机，特别是对欧元区的影响，以及财政紧缩政策对经济复苏的挑战。 央行角色的转变与非常规货币政策： 为应对危机，各国央行采取了降息、量化宽松（QE）等非常规货币政策。我们将分析这些政策对资产价格、通货膨胀以及财富分配的影响，以及央行在未来经济调控中的新角色。 金融监管改革与新规则的建立： 次贷危机后，全球范围内展开了广泛的金融监管改革，例如《多德-弗兰克法案》在美国的出台。我们将分析这些改革的重点，包括提高资本充足率、加强衍生品监管、限制高管薪酬等，并评估其在多大程度上能够防止未来危机的发生。 对新兴经济体的影响与全球经济力量的重塑： 危机对不同经济体的影响不尽相同。我们将分析新兴经济体在危机中的表现，以及其在全球经济中的地位是否因此得到提升，从而可能加速全球经济力量的重塑。 对社会财富分配与不平等的冲击： 金融危机往往会加剧社会财富分配的不平等。我们将分析危机对不同社会阶层财富状况的影响，以及由此可能引发的社会矛盾。 结语： 美国次贷危机及其引发的全球金融危机，是一场深刻的经济教训。它提醒我们，金融创新并非总是进步的代名词，而风险的累积和传播并非没有边界。每一次危机都是一次对现有经济金融体系的审视与反思，它促使我们不断地学习、适应和改进。通过对这场危机的深入剖析，我们期望能够更深刻地理解金融市场的运作逻辑，更审慎地对待金融创新，更有效地构建稳健的金融监管体系，从而为构建一个更具韧性、更可持续的全球经济未来贡献智慧。这场危机并非终点，而是一个重要的起点，引领我们走向对未来金融发展方向的更深层次的探索。

评分☆☆☆☆☆

This book's title, "Reflections on the American Subprime Mortgage Crisis Igniting the Global Financial Crisis," immediately piqued my intellectual curiosity. The sheer audacity of such a localized event triggering a worldwide economic upheaval is a testament to the interconnectedness of our global financial system, a concept I find both fascinating and somewhat terrifying. I’m particularly drawn to the "reflections" aspect, as it suggests a thoughtful analysis rather than a dry recounting of facts. I'm eager to see what insights the author has gleaned from this monumental event. Did the crisis expose inherent flaws in the capitalist system itself? Were there specific regulatory oversights or perhaps a lack of foresight that allowed such a scenario to unfold? I'm also keen to understand the author's perspective on the long-term implications. Beyond the immediate financial turmoil, what were the lasting effects on international economic relations, on the balance of power between nations, and on the trust people place in financial institutions? The title promises a deep dive, and I'm anticipating a narrative that challenges conventional wisdom and offers a fresh perspective on a complex and pivotal moment in recent economic history. I’m hoping for a book that makes me think critically about the forces that govern our financial world.

评分☆☆☆☆☆

The sheer gravitas of the title, "American Subprime Mortgage Crisis Igniting Global Financial Crisis: Reflections," immediately conveyed to me the profound importance of the subject matter. It's a title that suggests an exploration of cause and effect on a massive scale, a dissection of how a seemingly contained economic issue within one nation could metastasize into a worldwide financial conflagration. I'm particularly drawn to the word "reflections," implying not just a historical account but a thoughtful, analytical dissection of the events. I want to understand the intricate web of financial instruments, regulatory loopholes, and human decision-making that culminated in such a devastating global outcome. Were there specific systemic weaknesses that the crisis exposed? What were the intended and unintended consequences of the policy responses that followed? I'm hoping for a narrative that delves into the nuances, challenges assumptions, and perhaps even offers a critical re-evaluation of the prevailing economic orthodoxies that were in place before and during the crisis. This isn't just about understanding a past event; it's about gaining a deeper insight into the very architecture of our modern financial world and the vulnerabilities inherent within it.

评分☆☆☆☆☆

这本书的名字就足够吸引我了，我对“次贷危机”和“全球金融危机”这两个词并不陌生，它们在新闻和财经报道中频繁出现，但总感觉隔着一层面纱，难以触及事件的本质。这本书的标题 promises to pull back that curtain, to offer a deeper, more nuanced understanding of how a seemingly localized housing market collapse in the US could send shockwaves across the entire planet. I'm particularly interested in the author's perspective on the causes and consequences. Was it simply reckless lending, or were there more systemic issues at play? And when it talks about "global financial crisis," what does that really entail? Beyond the stock market fluctuations and bank failures, what were the real-world impacts on ordinary people, on international trade, on the geopolitical landscape? The title suggests a focus on "thinking," which implies critical analysis rather than just a chronological retelling. I'm hoping for insightful commentary, perhaps drawing parallels to other economic events or highlighting lessons learned (or perhaps not learned). The fact that it's from an "American" perspective is also intriguing, as it might offer a unique lens on events that are often discussed with a more generalized global outlook. I anticipate a comprehensive exploration of the complex web of financial instruments, regulatory failures, and human behaviors that converged to create such a momentous event. I'm eager to delve into the author's arguments and see if they challenge my existing assumptions.

评分☆☆☆☆☆

Honestly, the title just screams "important reading" if you have any interest in understanding the modern economy. "American Subprime Mortgage Crisis Ignites Global Financial Crisis: Reflections" – it’s a mouthful, but it’s precisely the kind of detailed, cause-and-effect narrative I’ve been looking for. I’ve always been fascinated by how seemingly small cracks in one sector can lead to widespread devastation. It’s like dominoes falling, but on a scale that impacts millions, if not billions. I'm curious about the specific mechanisms through which the US subprime market spiraled outwards. Were there particular financial products or institutions that acted as super-spreaders of contagion? And what does "reflections" truly mean in this context? Does it suggest a look back with the benefit of hindsight, identifying mistakes and offering potential solutions? Or is it more of a philosophical exploration of the nature of financial systems and human greed? I'm hoping for a robust discussion of the ripple effects, not just in terms of economic indicators, but also in the erosion of trust in financial institutions and the subsequent policy responses. The title implies a level of intellectual engagement that goes beyond surface-level reporting, and that's exactly what I'm seeking to gain from this book. I want to feel like I'm not just reading about history, but understanding the fundamental forces that shape our financial world.

评分☆☆☆☆☆

I picked up this book because the title, "American Subprime Mortgage Crisis Igniting Global Financial Crisis: Reflections," sounded like it would offer a serious and in-depth look at one of the most significant economic events of our time. The "subprime mortgage crisis" part is something I've heard a lot about, but I've always felt I didn't quite grasp the full picture of how it all went so wrong. The "global financial crisis" aspect is even more daunting – how could a problem in housing in one country spread like wildfire to the rest of the world? I’m not just looking for a blow-by-blow account of bank failures and stock market crashes, though that's part of it. What I'm really interested in is the thinking behind it all. What were the underlying systemic issues that made the financial system so vulnerable? Were there specific financial instruments, like those complex derivatives everyone talks about, that played a particularly destructive role? And what about the human element? Was it greed, a lack of ethical responsibility, or simply a miscalculation of risks? The "reflections" in the title suggest that the author has spent time mulling over these questions and is ready to share their considered opinions, and that’s precisely what appeals to me as a reader who wants to move beyond just the headlines.