支撑性资产内部价值与定价研究 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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张克慧 著

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店铺： 博学精华图书专营店

出版社： 经济科学出版社

ISBN：9787514147599

商品编码：29729494916

包装：平装

出版时间：2014-07-01

基本信息

书名:支撑性资产内部价值与定价研究

：39.00元

售价：26.5元,便宜12.5元,折扣67

作者:张克慧

出版社：经济科学出版社

出版日期：2014-07-01

ISBN：9787514147599

字数：180000

页码：154

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

内容提要

张克慧所著的《支撑性资产内部价值与定价研究》以优化产业链资源配置和协同运营为目的，对资产类型进行了细分，提出了支撑性资产的重要概念，并对该类资产进行了基于内部价值的内部定价研究；建立了支撑性资产辅助、支撑产业链总体价值大化的价值贡献模型，该模型以生产运营的底层作业活动为源头，通过观测关键绩效指标的变动，量化资产内部价值，并以此作为内部定价的基础。此外，本书研究的重点，从产品(服务)过渡到资产、从单一资产过渡到产业链整体、从资产基础价值过渡到同时关注资产辅助价值，为企业集团传统的内部定价方法和绩效考核打开了新的视角，提出了新的资产价值评估思路与方法，丰富并延展管理会计体系。

目录

作者介绍

文摘

序言

《价值的密码：深度解析企业内在价值的驱动力与市场定价的博弈》 内容简介 在瞬息万变的商业环境中，理解一家企业的真实价值，不仅是投资者做出明智决策的基石，更是企业管理者优化战略、实现可持续增长的关键。本书《价值的密码》并非一本空泛的理论阐述，而是一次深入骨髓的探险，旨在揭示隐藏在企业财务报表背后、渗透在商业模式肌理之中的内在价值驱动要素。我们将一同剖析那些被市场价值所忽视，却又至关重要的“支撑性资产”，它们是企业抵御风险、构筑竞争壁垒、孕育未来增长的坚实根基。 本书的核心目标是帮助读者建立一套系统而严谨的价值评估框架，超越表面的市场波动，触及企业最本质的盈利能力和增长潜力。我们将从多个维度，系统性地梳理和分析那些构成企业“内在价值”的多元化要素。这不仅仅局限于有形资产和显性财务数据，更包括那些无形却极具力量的“支撑性资产”，如品牌声誉、专利技术、客户忠诚度、管理团队的卓越能力、企业文化、供应链的韧性以及良好的公司治理结构等。这些要素共同作用，构成了企业持久的竞争优势和价值创造的源泉。 第一部分：探寻价值之源——内在价值的构成要素 我们将从“内在价值”这一核心概念出发，对其进行多角度、深层次的剖析。首先，我们会追溯价值的源头，即企业通过其运营活动所产生的现金流。这一过程涉及到对企业核心业务模式的理解，分析其盈利能力的可持续性，以及现金流产生的效率。我们将深入探讨影响现金流的关键因素，例如市场份额、定价能力、成本控制、运营效率以及行业增长前景等。 随后，我们将重点解析构成内在价值的“支撑性资产”。这部分内容将是本书的重中之重。我们将打破传统资产分类的局限，将目光投向那些不常被量化，但却能产生巨大价值的无形资产。 品牌价值与客户关系： 强大的品牌不仅是企业形象的标识，更是客户信任和忠诚度的载体。我们将分析品牌如何通过情感连接、质量保证和用户体验来锁定客户，并探讨如何通过有效的营销策略和客户关系管理来提升品牌溢价和客户生命周期价值。我们会研究成功的品牌案例，分析其品牌建设的精髓，以及如何将这种无形资产转化为可衡量的财务收益。 技术创新与知识产权： 在知识经济时代，技术是企业最核心的竞争力之一。本书将深入研究专利、专有技术、研发投入以及创新能力在构建企业竞争优势中的作用。我们将探讨如何评估技术资产的价值，以及知识产权如何成为企业抵御竞争、拓展新市场的重要工具。我们会审视那些因技术壁垒而形成的独特价值，并分析企业如何通过持续的研发投入来保持其技术领先地位。 人力资本与管理能力： 优秀的人才和卓越的管理团队是企业最宝贵的财富。我们将分析高素质员工、激励机制、人才培养体系以及管理层战略决策能力对企业价值的影响。我们会探讨如何评估人力资本的价值，并认识到清晰的愿景、有效的执行力以及积极的企业文化对于实现企业长期成功的重要性。 运营效率与供应链韧性： 高效的运营是企业利润的基石，而稳健的供应链则是企业抵御外部冲击的关键。我们将深入分析生产流程优化、成本控制、库存管理、物流效率以及供应链的多元化和韧性建设对企业盈利能力和风险管理的影响。我们会研究企业如何通过精益管理和创新性的供应链策略来提升其运营效率，并确保业务的连续性。 公司治理与道德风险： 良好的公司治理结构和高标准的商业道德不仅能提升企业的声誉，更能吸引长期投资者，降低融资成本。我们将探讨董事会结构、股权激励、信息披露透明度以及企业社会责任在维护企业长期价值中的作用。我们将分析不良的公司治理如何侵蚀企业价值，而健全的治理机制又如何成为价值增长的有力保障。 第二部分：定价的艺术与科学——市场价值的形成机制 理解了企业的内在价值，接下来我们将把目光转向市场。市场是如何评估这些内在价值，并最终形成股票价格的？本书将深入剖析市场定价的内在逻辑和外部影响因素。 价值评估方法论： 我们将系统性地介绍并深入剖析几种主流的价值评估方法，包括但不限于： 现金流折现模型（DCF）： 这是本书的核心工具之一。我们将详细讲解如何构建不同版本的DCF模型，如何预测未来现金流，如何选择合适的折现率，以及如何进行敏感性分析，以应对不确定性。我们将特别强调如何将前面解析的“支撑性资产”量化或体现在现金流的预测和折现率的设定中。 可比公司分析（Comps）： 分析同行业、同体量公司的估值倍数，例如市盈率（P/E）、市净率（P/B）、市销率（P/S）、企业价值倍数（EV/EBITDA）等，来推断目标公司的合理估值。我们将探讨如何选择最相关的可比公司，如何处理数据差异，以及如何理解不同倍数的内在含义。 先例交易分析（Precedent Transactions）： 分析过去发生的同类并购交易的价格，以了解市场愿意为特定类型资产支付的溢价。 资产基础法（Asset-Based Valuation）： 在某些特定情况下，如资产密集型企业或清算价值评估，我们将探讨如何通过评估企业净资产来确定价值。 市场情绪与信息不对称： 除了基本面分析，市场价格还受到投资者情绪、宏观经济环境、行业趋势、突发事件以及信息披露质量等多种因素的影响。我们将探讨这些“非理性”因素如何导致市场价格偏离内在价值，以及投资者如何在波动中寻找机会。我们将分析信息不对称如何影响价格发现，以及透明度和信息披露的重要性。 投资策略与风险管理： 基于对内在价值和市场定价的理解，本书将引导读者构建有效的投资策略。我们将探讨价值投资、成长投资等不同投资风格的逻辑，以及如何根据自身风险偏好进行资产配置。同时，风险管理将贯穿始终，我们将讲解如何识别、评估和管理投资风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险以及公司特有风险。 第三部分：价值的实现与增长——从评估到行动 本书的价值不仅在于提供理论框架和分析工具，更在于指引读者如何将这些认知转化为实际行动，从而实现和提升企业价值。 价值驱动的战略制定： 对于企业管理者而言，本书将提供一套以价值为导向的战略规划框架。我们将讨论如何识别并强化企业的“支撑性资产”，如何通过创新和优化来提升核心业务的盈利能力和增长潜力，以及如何平衡短期利润与长期价值创造。 有效的沟通与投资者关系： 对于上市公司而言，如何与投资者沟通其内在价值至关重要。本书将探讨如何清晰、准确地向市场传递企业的价值主张，如何通过定期的信息披露和积极的投资者关系管理来赢得市场信任，以及如何应对市场质疑和负面信息。 前瞻性思维与应对挑战： 商业世界充满了不确定性。我们将强调前瞻性思维的重要性，包括如何预测行业变化、识别潜在风险，以及如何制定灵活的应对策略。我们将探讨技术变革、监管政策、地缘政治等宏观因素如何影响企业价值，以及企业如何通过持续学习和适应来保持其竞争力。 案例研究与实战分析： 为了让理论更加生动，本书将穿插大量精选的、涵盖不同行业和不同类型企业的深度案例研究。我们将对这些案例进行细致的价值评估，分析其价值驱动因素、市场定价逻辑，以及最终的投资回报或经营结果。通过对真实世界的剖析，读者将能更好地掌握本书的分析方法，并将其应用于自身的学习和实践中。 《价值的密码》致力于成为您在理解企业价值、洞察市场动态、做出卓越决策的可靠伙伴。它将引导您超越浮于表面的数字游戏，深入探究支撑企业长远发展的内在力量，并最终掌握解锁价值、实现财富增长的钥匙。

评分☆☆☆☆☆

这本书的精髓在于它挑战了许多投资领域习以为常的定价模型。作者敏锐地捕捉到，在日益复杂和波动的全球经济环境中，传统的基于未来现金流折现或相对估值的简单方法，往往难以准确衡量那些具有独特“支撑性”特征的资产的真实价值。书中对于“内在价值”的界定，不仅仅是财务指标的堆砌，而是融入了对资产背后实际使用价值、稀缺性以及社会需求的深度考量。例如，作者在分析知识产权时，详细探讨了专利的时效性、市场需求以及技术壁垒如何共同塑造其价值，而非仅仅将其视为一项无形资产。我特别被书中关于“风险溢价”和“支撑性溢价”的区分所启发。作者认为，对于支撑性资产，市场往往会给予一个额外的“支撑性溢价”，以补偿其较低的波动性和更高的确定性。这种观点为理解某些资产为何能在市场普遍恐慌时依然保持韧性，提供了理论支撑。我个人认为，在当前利率环境复杂多变的背景下，理解并量化这种“支撑性溢价”，对于做出明智的长期投资决策至关重要。

评分☆☆☆☆☆

这本书为我打开了一个全新的视角来审视金融市场上的资产。作者所提出的“支撑性资产”概念，超越了传统的投资分类，强调了资产在宏观经济运行中的基础性作用。书中对“内在价值”的定义，不是僵化的财务模型，而是动态的、与时代发展和社会需求紧密相关的。我特别对作者在分析周期性行业资产时的论述印象深刻。他指出，即使是看似波动较大的周期性资产，如果其背后拥有不可替代的资源禀赋或技术壁垒，依然可以被视为某种程度的支撑性资产，关键在于如何识别其长期的价值支撑点。书中对“风险”的定义也颇为独特，不再仅仅关注波动性，而是更侧重于资产失去其支撑能力的风险。例如，作者在分析某些能源资产时，详细探讨了技术变革和政策导向可能对其长期支撑力带来的挑战。这促使我反思，在进行投资分析时，需要具备更强的宏观视野和前瞻性思维，去预判那些可能影响资产“支撑力”的长期因素。这本书无疑是一份宝贵的智力财富，帮助我构建了更 robust 的投资逻辑。

评分☆☆☆☆☆

读完这本书，我脑海中萦绕着作者对于“支撑性资产”的深刻洞察。他并非简单地罗列一堆资产类别，而是构建了一个严谨的分析框架，用于评估资产的“支撑力”。这个框架包含了对资产的稳定性、流动性、稀缺性以及其与宏观经济基本面的关联度等多重维度的考量。书中对于“价值投资”的重新定义，让我耳目一新。作者认为，真正的价值投资者不仅要关注企业盈利，更要理解其所处的经济生态系统，以及其资产是否具备穿越经济周期的能力。我尤其欣赏作者在分析房地产信托基金（REITs）时，对不同类型房产（如仓储、数据中心、医疗设施）的细致区分，并阐述了它们各自的支撑性来源。例如，作者强调了数据中心作为新兴支撑性资产，其价值不仅体现在其物理基础设施，更在于其承载的数字经济的持续增长。书中还探讨了如何在信息不对称的市场中，识别那些被低估的支撑性资产，以及如何利用量化方法来辅助决策。这种将定性分析与定量工具相结合的方法，对于提升投资的胜率具有极大的指导意义。

评分☆☆☆☆☆

作为一名对金融市场长期趋势颇感兴趣的读者，我被这本书所提出的“支撑性资产”概念深深吸引。作者没有局限于狭义的固定收益或股票，而是将目光投向那些能够提供持续稳定现金流、并与实体经济紧密相连的资产类别。书中对于“支撑性”的定义，即“具备穿越经济周期、抵御通货膨胀、并能为持有者提供可预见性回报的资产特性”，是我之前从未系统性思考过的维度。我尤其欣赏作者在论述中对宏观经济背景的引入，例如对利率走向、通货膨胀预期以及地缘政治风险如何影响支撑性资产价值的分析。其中关于“硬资产”与“软资产”的区分，以及它们在不同市场环境下价值表现的差异，让我对投资组合的多元化有了更深刻的认识。例如，在探讨基础设施投资时，作者详细阐述了其稳定的收费模式和政府的政策支持如何形成坚实的价值支撑，即使在经济下行期，这些资产的表现依然稳健。读罢全书，我感觉自己对“价值投资”有了更广阔的理解，不再仅仅局限于对公司盈利能力的分析，而是将视角拓展到更宏观、更基础的经济支撑力层面。

评分☆☆☆☆☆

这本书以其独特的视角，深入探讨了“支撑性资产”这一概念的内在价值及其在金融市场中的定价机制。作者在开篇便旗帜鲜明地指出，许多传统的估值模型在面对支撑性资产时显得力不从心，这促使了作者进一步挖掘和构建新的理论框架。书中对不同类型的支撑性资产进行了细致的分类，从房地产、基础设施到专利技术、品牌影响力，都给予了详尽的分析。令人印象深刻的是，作者并未停留在理论层面，而是引入了大量的实证案例，通过对过去数十年间不同经济周期下支撑性资产表现的回溯，验证了其理论的有效性。尤其是在分析房地产市场波动时，书中关于“租金收入流稳定性”和“实体经济支撑”的论述，为理解房价的内在支撑力提供了全新的视角。作者还特别强调了信息不对称在支撑性资产定价中的作用，以及如何通过信息披露和市场透明度来规避潜在的定价风险。读到此处，我不禁思考，在当前信息爆炸的时代，如何更有效地识别和评估支撑性资产的真实价值，避免被市场情绪或短期波动所误导。这本书无疑提供了一套系统性的思考工具，对于投资者、分析师乃至于政策制定者都具有重要的参考价值。