具体描述
基本信息
作者： 沈春晖
出版社：机械工业出版社
ISBN：9787111600114
上架时间：2018-6-1
出版日期：2018 年6月
开本：16开
版次：1-1
所属分类：经济管理
内容简介
书籍
经济管理学书籍
本书分六个部分详细介绍A股IPO的全貌：第一部分常识性地介绍上市、A股上市的主要方式等，并分析A股IPO当前面临的历史性机遇；第二部分分析影响在A股IPO上市决策的八个主要因素；第三部分分析A股IPO上市的全过程；第四部分分析目前A股IPO的审核方式、理念，主要财务审核因素与非财务审核因素；第五部分介绍新三板挂牌及从新三板转板A股IPO；第六部分介绍未来将要实施的注册制，实施注册制的步骤、影响及对策等。
本书既包括从实务出发对上市流程和操作的详细分析，也包括对相关法规、政策和业务经验的具体介绍，还结合大量实务案例进行了精心分析和梳理，是投行、投资界专业人士，企业管理者、财务人员，学术研究人员及对经管有兴趣的社会公众开展IPO工作、了解IPO业务的必备工具书。
目录
推荐序一 一个热情专业的人，一本实用认真的书 何小锋
推荐序二 “精品投行”孕育精品图书 李剑波
前 言
第一章 总述 / 1
第一节 上市的本质与好处 / 2
一、上市的本质 / 2
二、上市对拟上市企业的好处 / 3
三、上市对拟上市企业股东的好处 / 5
第二节 上市的约束与中国特色的上市“成本” / 6
一、上市对拟上市企业的约束 / 7
二、上市对拟上市企业大股东的约束 / 8
三、中国特色的上市“成本” / 9
第三节 A股上市的方式 / 11
一、上市的三大方式：IPO、借壳上市、“卖身”上市 / 11
二、借壳上市 / 12
三、“卖身”上市 / 22
第四节 IPO：当前A股资本运作的主风口 / 28
一、A股IPO曾经长期受政策调控影响 / 28
二、从2016年下半年开始，IPO大提速 / 29
三、A股IPO审核实现常态化 / 31
第二章 决策 / 34
第一节 A股IPO的法定条件 / 35
一、A股IPO发行条件的体系 / 35
二、A股IPO发行条件分析 / 37
三、与A股IPO相关的政策性条件 / 43
第二节 A股上市与境外上市 / 46
一、选择上市地的一般考虑因素 / 46
二、境外上市的优势 / 47
三、境外上市的劣势 / 50
四、选择本土市场，甚至回归A股渐成趋势 / 52
第三节 行业因素对A股IPO的影响 / 54
一、法定要求：总体上要求符合国家产业政策 / 54
二、在业务实践中对于行业问题的一些经验性判断 / 56
三、明确对“四新”企业的政策支持 / 58
四、未来展望与建议 / 59
第四节 A股IPO的发行费用 / 60
一、需要承担的发行上市费用类型 / 60
二、发行上市费用的支付时间与会计核算 / 60
三、发行上市费用的数额 / 61
四、确定费用数额的建议 / 63
第五节 A股IPO涉及的政府部门 / 63
一、与发行人直接相关的政府部门 / 63
二、证监会在审核中涉及的政府部门 / 67
第六节 A股上市板块的选择 / 67
一、可供选择的板块 / 67
二、企业可以自由选择上市板块 / 68
三、进行板块选择时的考虑因素 / 68
四、结论与建议 / 74
第七节 IPO前股东所持股份的锁定期和减持限制 / 74
一、IPO前股东所持股份的锁定期 / 74
二、锁定期届满后的减持限制 / 79
三、IPO国有股转持要求不再执行 / 83
第三章 过程 / 86
第一节 确定中介机构与引进私募 / 87
一、选择中介机构 / 87
二、引进私募投资基金 / 94
第二节 A股IPO的必经程序 / 101
一、设立股份公司 / 101
二、辅导与申报材料制作 / 110
三、审核 / 122
四、发行与上市 / 142
第四章 审核 / 149
第一节 A股IPO的审核理念 / 150
一、核心理念之一：实质性审核 / 150
二、核心理念之二：风险导向审核 / 151
三、核心理念之三：多因素综合考量 / 152
第二节 财务审核 / 153
一、财务审核是IPO审核的核心 / 153
二、IPO财务审核的“四轮驱动”模型 / 154
三、“块头”：具备一定的利润水平 / 155
四、“增长”：成长，至少不能下滑 / 163
五、“实在”：防范财务操纵 / 169
六、“持续”：具备持续盈利能力 / 175
第三节 非财务事项审核 / 189
一、独立性 / 189
二、同业竞争 / 194
三、关联交易 / 202
四、实际控制人 / 215
五、股东与股权 / 222
六、出资与资产 / 232
七、规范运作 / 242
第五章 转板 / 264
第一节 我国的多层次资本市场 / 265
一、多层次资本市场的概念 / 265
二、我国的多层次资本市场 / 265
第二节 新三板挂牌 / 268
一、新三板挂牌的基本条件和适用标准 / 268
二、金融类企业新三板挂牌的特殊准入标准 / 276
三、新三板挂牌的程序 / 280
第三节 新三板挂牌公司股票发行 / 287
一、新三板挂牌公司股票发行的特征 / 287
二、新三板挂牌公司股票发行的类型 / 287
三、新三板挂牌公司股票发行的对象 / 288
四、新三板挂牌公司股票发行的程序 / 291
五、新三板挂牌公司股票发行中的特殊事项 / 295
第四节 新三板转板 / 299
一、新三板挂牌公司转板的途径 / 299
二、新三板挂牌公司申报IPO审核的两种方式 / 300
三、新三板挂牌公司IPO审核中的特殊关注事项 / 301
第六章 未来 / 310
第一节 注册制深度分析 / 311
一、为什么注册制一定要搞 / 311
二、美国的注册制什么样 / 315
三、把中国要搞的注册制说清楚 / 326
四、A股注册制改革实施的路径 / 331
第二节 实施注册制对IPO的影响 / 344
一、对拟IPO企业的影响 / 344
二、对股权投资机构的影响 / 346
附录 A股IPO相关文件检索地址 / 349
参考文献 / 350
↑折 叠
前言
背景与缘起
IPO是2017年中国资本市场最大的“风口”。这不仅体现在全年IPO数量已经超过历史最高峰的2010年，成为A股历史上IPO最多的一年。438家的数量比2010年的346家多近100家，比起2016年的227家更是几乎翻倍。更重要的是，横亘在A股资本市场多年的“堰塞湖”问题得到解决，A股IPO审核到了2017年年底、2018年年初基本实现了“常态化”。所谓“常态化”，是指一个企业的IPO审核申请被中国证监会受理之后能够“即报即审、即审即发”。这也就是说，不需要长时间“排队”，就可以进入审核流程，及时得到审核；审核通过之后，也不需要“排队”，就可以依程序获得发行批文，启动发行。这样的常态化，使得多数企业的IPO申请在半年左右的时间内就可以走完从审核申请受理到核准发行的全过程。这样的历时，不仅比2016年之前大约三年的历时大为缩短，而且与国外成熟资本市场的IPO审核速度相比也毫不逊色。
这样的重大变化，无疑是让中国资本市场的参与者兴奋的。因为优秀的上市公司是一个国家资本市场保证质量与长远发展的基石，而IPO正起着为资本市场提供源头活水的作用。IPO审核的“常态化”无疑有利于更多的企业充分利用国内资本市场上市融资；有利于私募股权投资机构的投资以更好的渠道退出；有利于广大二级市场投资者获得更多的投资标的。供给增加了，自然可以缓解过去长时间“排队” “审核溢价”带来的二级市场的诸多不正常现象。这些积极影响，正是A股资本市场贯彻十九大报告“增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展”要求的直接体现。
但是，高兴雀跃之余，市场也还有更多的问题需要答案。例如，A股IPO加快了，企业考虑是否上市，有哪些因素是决策时必须考虑的？审核速度加快了，审核方式有什么变化？审核速度加快了，供给增加了，对企业IPO除了积极影响外，是否也会有消极影响？过去不愿意在A股“排队”，已经在新三板挂牌了，现在想“转板”IPO上市，应该怎么办？注册制曾经是热门话题，现在的改变与注册制有无关系，注册制还搞不搞？
本书不仅能够回答这些问题，而且是一本全景式描绘A股IPO的“工具书”。
我作为一个在A股投行战斗了18年的老兵和中国第一批注册的保荐代表人，在从业的同时也持续观察和研究着A股IPO市场的变化。自2017年年中以来，我在个人的微信公众号（“春晖投行在线”）上发表了数十篇关于A股IPO的文章，得到了市场的积极响应。根据审核实践的变化和监管部门的政策调整，以及读者的建议与意见，这些文章也在不断地更新与完善。将这些文章重新体系化结集出版，为A股IPO贡献一本高质量的著作，既是我自己的愿望，也回应了众多热情读者的呼吁。
内容与特色
本书共分为六章。第一章是“总述”，除了上市的本质与好处、上市的约束与中国特色的上市“成本”及A股上市的方式等常规但又结合中国资本市场的特色因而非常接“地气”的内容外，也对当前A股IPO的概貌进行了分析。
第二章是“决策”，目的是告知企业在做是否在A股IPO的决策时需要考虑的因素，包括A股IPO的法定条件、境内还是境外上市、行业因素对A股IPO的影响、A股IPO的发行费用、A股IPO涉及的政府部门、A股上市板块的选择以及股份上市后的锁定期和减持限制等。
第三章是“过程”，详细分析了A股IPO需要历经的过程。除了确定中介机构与考虑是否引进私募外，还介绍了设立股份公司、制作辅导与申报材料、监管部门审核以及发行与上市四个必经程序。
第四章是“审核”。尽管IPO审核历时已经“常态化”，但审核方式还是核准制。而且在严格审核的大背景下，审核通过率在2017年还呈下降趋势。在这种情况下，深入理解A股IPO的三大核心审核理念（实质性审核、风险导向审核、多因素综合考量），并且了解财务审核（详细分析财务审核的“四轮驱动”模型）与非财务事项审核（包括独立性、同业竞争、关联交易、实际控制人、股东与股权、出资与资产以及规范运作七个重要方面）的主要内容和审核思路非常重要。
第五章是“转板”，在分析我国多层次资本市场的基础之上，讲解新三板的挂牌和融资，以及市场最为关心的新三板转板IPO的途径、方式和特殊关注事项等。
第六章是“未来”，在分析当前A股IPO审核机制的矛盾与缺陷的基础之上，分析美国的注册制究竟什么样，也尝试把中国要搞的注册制说清楚。最后分析A股实施注册制改革的现实路径和实施注册制改革带来的影响。
写作本书的愿景是希望它成为当前最好的一本以A股IPO为主题的书，也成为市场切实需要的一本书。为了完成这一任务，本书力求呈现出以下鲜明的特色：
其一，最系统。虽然篇幅不长，但逻辑严密，简明扼要地介绍了A股IPO的全景。
其二，最干货。我作为一个长期战斗在业务一线的A股投行从业人员和对这个行业充满热情的研究与关注者，力求让本书成为一本切合业务实际的用心之作。
其三，最广泛。过去很多以A股IPO为主题的优秀之作要么太学术，只适用于研究人员与学生，要么太专业，只适用于投行业务人员，而本书的受众面既覆盖包括广大企业家、投资人、投行从业人员在内的资本市场直接参与者，也覆盖对资本市场或者上市融资主体感兴趣的广大读者。
IPO是一个国家资本市场永恒的重要话题。本书作为一本缘起于市场实际需要的用心之作，希望得到广大读者的喜欢，并且能够持续更新，成为伴随A股资本市场成长的“长销书”。
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