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《巴菲特与索罗斯的投资习惯》是全世界伟大的两位投资大师的思想碰撞,你又怎么能忽视呢?
一个谨慎沉着,一个狠辣凌厉,天壤之别中却蕴含着惊人一致的投资习惯,这是巧合还是真正的成功秘诀?决定成败的不是你投资什么,而是你的投资理念!
中文版上市以来,连续加印23次。
内容简介
《巴菲特与索罗斯的投资习惯》已被全球投资者奉为“圣经”的作品中,作者马克·泰尔开创性地提出:有着天壤之别的巴菲特和索罗斯,不仅有着共同的投资习惯,而且他们的思考方法完全一致。而更令人难以相信的是,无论是彼得·林奇、约翰·坦普顿,还是本杰明·格雷厄姆、菲利普·费希尔,成功的投资者都遵循着与巴菲特和索罗斯一模一样的思考习惯,无一例外。
马克·泰尔认为,决定成败的不是你投资了什么,而是你的投资习惯。在《巴菲特与索罗斯的投资习惯》中,他分析了失败的投资者容易陷入的7种投资误区,总结了几乎涵盖投资世界的每一个方面、巴菲特和索罗斯均虔诚信奉的23种投资习惯。只要你学习和借鉴了这23个习惯,根据自身情况发展出自己的投资哲学,你就能成为投资市场中的胜利者。
作者简介
马克·泰尔(Mark Tier),澳大利亚籍作家和商人,毕业于澳大利亚国立大学经济学专业,现居住在香港。
他从1991年开始发表和编辑投资业务通讯《世界金融分析家》,并协助创办了5家极为成功的投资刊物。他的有关投资和其他问题的文章曾多次发表在《时代》和《南华早报》等报刊上。马克·泰尔著有《市场周期的本质》、《如何获得第二张通行证》和1974年澳大利亚畅销书《理解通胀》。多年前,他采纳了巴菲特和索罗斯的制胜投资习惯,卖掉了手中的所有商业权益,从此专事投资。
目录
第1篇 巴菲特与索罗斯的投资习惯
第1章 思考习惯的力量
第2章 七种致命的投资信念
第3章 保住现有财富
制胜习惯一 保住资本永远是一位的
第4章 乔治·索罗斯不冒险吗
制胜习惯二 努力回避风险
第5章 “市场总是错的”
制胜习惯三 发展你自己的投资哲学
第6章 衡量什么取决于你
制胜习惯四 开发你自己的个性化选择、购买和抛售投资系统
第7章 集中于少数投资对象
制胜习惯五 分散化是荒唐可笑的
第8章 省1美分等于赚1美元
制胜习惯六 注重税后收益
第9章 术业有专攻
制胜习惯七 只投资于你懂的领域
第10章 如果你不知道何时说“是”,那就永远说“不”
制胜习惯八 不做不符合你标准的投资
第11章 用自己的投资标准滤光器观察投资世界
制胜习惯九 自己去调查
第12章 如果无事可做,那就什么也不做
制胜习惯十 有无限的耐心
第13章 扣动扳机
制胜习惯十一 即刻行动
第14章 在买之前就知道何时卖
制胜习惯十二 持有赢钱的投资,直到事先确定的退出条件成立
第15章 永远不要怀疑你的系统
制胜习惯十三 坚定地遵守你的系统
第16章 承认错误
制胜习惯十四 承认你的错误,立即纠正它们
第17章 从错误中学习
制胜习惯十五 把错误转化为经验
第18章 光有愿望是没用的
制胜习惯十六 “交学费”
第19章 沉默是金
制胜习惯十七 永不谈论你正在做的事
第20章 委派的艺术
制胜习惯十八 知道如何用人
第21章 不管你有多少钱,少花点钱
制胜习惯十九 生活节俭
第22章 钱只是副产品
制胜习惯二十 工作与钱无关
第23章 专业大师
制胜习惯二十一 爱你所做的事,不要爱你所拥有的东西
第24章 这是你的生命
制胜习惯二十二 24小时不离投资
第25章 吃你自己做的饭
制胜习惯二十三 投入你的资产
第26章 你必须是个天才吗
第2篇 学以致用
第27章 打下基础
第28章 明确你的投资目标
第29章 你要衡量什么
第30章 获得无意识能力
第31章 这比你想的容易
后记参考信息
附录一 23个制胜投资习惯
附录二 两位投资大师的业绩
致谢
精彩书摘
第1篇 巴菲特与索罗斯的投资习惯
第2章 七种致命的投资信念
对如何才能获得投资的成功,大多数投资者都持有错误的信念。像沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯这样的投资大师是不会有这些信念的。普遍的错误认识就是我所说的七种致命的投资信念。
要了解这七种错误观念,你得先知道它们错在哪里。
致命投资信念一:要想赚大钱,必须先预测市场的下一步动向。
现实:在对市场的预测上,成功的投资者并不比你我强。
这可不是信口雌黄。
在1987年10月股市崩溃前一个月,乔治·索罗斯出现在《财富》(Fortuhe)杂志的封面上。杂志刊登了他的这样一段话:
美国股票飙升到了远超过基本价值的程度,并不意味着它们一定会暴跌。不能仅仅因为市场被高估就断定它不可维持。如果你想知道美国股票会被高估到什么程度,看看日本就行了。
尽管他对美国股市持乐观态度,但他也感觉到了股崩的逼近……日本的股崩。在1987年10月14日《金融时报》(The Financial Times)上的一篇文章中,他重申了这一看法。
一星期后,索罗斯的量子基金随着美国股市(不是日本股市)的崩盘而剧损3.5亿多美元。他全年的盈利在短短几天内被席卷一空。
索罗斯承认:“我在金融上的成功与我预测事件的能力完全不相称。”
巴菲特呢?他对市场下一步将如何变化根本不关心,对任何类型的预测也毫无兴趣。对他来说,“预测或许能让你熟悉预测者,但丝毫不能告诉你未来会怎样”。
成功的投资者并不依赖对市场走势的预测。事实上,巴菲特和索罗斯可能都会毫不犹豫地承认:如果他们依靠的是市场预测,他们一定会破产。
预测对互助基金的推销和投资业务通讯来说是必需的,但并非成功投资的必要条件。
致命投资信念二:“”信念——即便我不会预测市场,总有其他人会,而我要做的只是找到这么一个人。
现实:如果你真的能预见到未来,你是站在房顶上大声谈论它,还是闭紧嘴巴,开一个佣金账户然后大发横财?
伊莱恩·葛莎莉(Elaine Garzarelli)本是个不知名的数字分析家。1987年10月12日,她预测说“股市崩溃就在眼前”。一个礼拜后,“黑色星期一”降临了。
刹那间,她变成了媒体宠儿。而几年之内,她就把她的名声转化成了一笔财富。
她是怎么做的?遵循她自己的建议吗?
不。实际上,资金如潮水般涌入她的互助基金,不到一年就达到了7亿美元。只收1%的管理费,她一年就入账700万美元,业绩真不错。此外,她还开始发表投资业务通讯,而订阅者很快就增加到了10万人。
地位的商业价值让伊莱恩·葛莎莉发了财——但她的追随者们却没有这么幸运。
1994年,她的互助基金的持股者们不声不响地投票决定终止该基金的运营。原因是:平庸的表现和资产基数的萎缩。这项基金的年平均回报率是4.7%,而同期标准普尔500指数的年平均涨幅为5.8%。
在一炮走红后的第17年,伊莱恩·葛莎莉仍保留着她的加媒体宠儿的地位——尽管她的基金已经失败,她的业务通讯已经停发,她的整体预测纪录也糟糕至极。
例如,在1996年7月21日道琼斯指数达到5452点时,有报道说她预测道指“可以冲到6400点”。但仅仅两天之后,她便宣布“股市可能下跌15%~25%”。
这就叫两头顾。
这是她在1987~1996年所做的14次预测(根据《华尔街日报》、《商业周刊》和《纽约时报》的纪录)中的两次。在这14次预测中,只有5次是正确的。
也就是说,她的预测成功率是36%。就是用抛硬币的方法,你也会预测得更准——并赚更多的钱。
而伊莱恩·葛莎莉只是一长串昙花一现的市场之一。
还记得乔·格兰维尔(Joe Granville)吗?他在20世纪80年代初期是媒体的宝贝——直到他在1982年道指达到800点左右的时候,建议他的追随者们抛掉手中的一切并做空市场。
众所周知,1982年是80年代大牛市的起始年。但格兰维尔仍不断敦促人们做空市场,直到道指一路升至1200点。
于是格兰维尔被罗伯特·普莱切特(Robert Prechter)取代了。与格兰维尔不同的是,普莱切特预测到了80年代的牛市。但在1987年股崩之后,普莱切特又宣布牛市结束,预测说道指将在90年代早期跌到400点。这就像是用一把双筒霰弹枪也会脱靶一样。
20世纪90年代的网络繁荣制造了另一批媒体“英雄”,但在纳斯达克指数于2000年3月开始狂跌后,他们之中的大多数都销声匿迹了。
如果一个人确实能永远做出准确的市场预测,他(她)就会避开世界媒体对这类人物的无休止搜寻。那位叫“无名氏”的圣人说得再正确不过了:“预测是很难的,尤其是对未来变化的预测。”
媒体“”是靠谈论投资、出售建议或收取资金管理费来赚钱的。但正如约翰·特雷恩(John Train)在《点石成金》(The Midas Touch)中所说:“一个知道如何将铅变成黄金的人是不会为每年100美元的报酬而把这个秘密告诉你的。”更别说在CNBC上免费告诉你了。
这就是巴菲特、索罗斯和其他靠实际投资赚钱的投资大师很少谈论他们的行动,也很少预测市场的原因。通常来讲,就连他们的基金股东也不知道自己的钱被投到了什么地方!
致命投资信念三:“内部消息”是赚大钱的途径。
现实:沃伦·巴菲特是世界上富有的投资者之一。他喜欢的投资“消息”来源通常是可以免费获得的——公司年报。
当乔治·索罗斯于1992年用100亿美元的巨额空头冲击英镑时,他获得了“击垮英格兰银行的人”这一称号。
他并不孤单。有眼睛的人都可以看出英镑濒临崩溃的迹象。就算没有数千,也有数百其他交易者随着英镑的急剧贬值发了财。
但全力投入的只有索罗斯,也只有他将高达20亿美元的利润带回了家。
现在巴菲特和索罗斯都已名扬天下,已经有高高在上的资格了。但当他们开始投资时,他们什么也不是,也别指望受到特别欢迎。而且,巴菲特和索罗斯在出名之前的投资回报都比现在要高。可见,对他们之中的任何一个来说,现在以任何方式利用内部消息显然不会有太多好处。
就像巴菲特所说:“就算有足够的内部消息和100万美元,你也可能在一年内破产。”
致命投资信念四:分散化。
现实:沃伦;巴菲特的惊人成就是靠集中投资创造的。他只会重点购买他选定的六家大企业的股票。
根据乔治·索罗斯所说,重要的不是你对市场的判断是否正确,而是你在判断正确的时候赚了多少钱,在判断错误的时候又赔了多少钱。索罗斯的成功要诀与巴菲特的完全一样:用大投资创造远高于其他投资潜在损失的巨额利润。
分散化策略的效果则恰恰相反:你持有许多公司的少量股票,就算其中的一只股票疯涨,你的总资产可能也变化不大。
所有成功投资者都会告诉你:分散化投资是荒唐可笑的。
但你的华尔街顾问们大概不会这样说。
致命投资信念五:要赚大钱,就要冒大险。
就像企业家一样,成功投资者是很不喜欢风险的,他们会尽可能地回避风险,让潜在损失小化。
在几年前的一次管理研讨会上,学者们一个接一个地宣读了有关“企业家性格”的论文。他们彼此之间分歧极大,但有一点是一致的:企业家有很强的风险承受能力,事实上,大多数企业家都乐于冒险。
在会议行将结束时,听众中的一名企业家站起来说,他对他听到的东西感到吃惊。他说作为一名企业家,他会竭尽全力回避风险。他还认识其他许多成功的企业家,但在哪里都很难找到比他们更厌恶风险的人。
成功企业家厌恶风险,成功投资者也是一样。规避风险是积累财富的基础。与学者们的论调截然相反的是,如果你去冒大险,你更有可能以大损失而不是大盈利收场。
像企业家一样,成功投资者们知道赔钱比赚钱容易。这就是他们更重视避免损失而不是追逐利润的原因。
致命投资信念六:“系统”信念:某些地方的某些人已经开发出了一种能确保投资利润的系统——技术分析、原理分析、电脑化交易、江恩三角(Gann triangles),甚至占星术的神秘结合。
现实:这种信念是“”信念的必然产物——只要一名投资者使用某位的系统,他赚的钱就会像这位(自称能赚到的)一样多。这种普遍的致命投资信念正是推销商品交易系统的人能够赚大钱的原因。
“”和“系统”信念的根源是相同的:对确定性的渴望。
当有人就一本描写沃伦·巴菲特的书向巴菲特提了一个问题时,他回答说:“人们在寻找一个公式。”就像他所说,人们希望找到正确的公式,把它输入电脑,然后舒舒服服地坐在那里看钱往外冒。
……
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